官联机构 。官联公司（GLC）

icy97

擬提高海外投資上限 公積金局力保高股息

財經23 Feb 2014 18:03
（吉隆坡23日訊）僱員公積金局（EPF）總執行長拿督沙里爾理扎放眼未來10年，至少10%收入來自替代資產，如房地產和私人股票交易等，以維持派發可觀的股息。

為了擴大替代資產的收入貢獻，沙里爾理扎認為，該局需要將更多資金投入在海內外風險相對高的資產。

財經週刊《The Edge》報導，市場相信，該局或為此尋求更高的海外投資上限。

公積金局的全球資產在過去3年翻倍，截至2013年底，全球資產衝破1200億令吉，或占整體投資資產20.97%，低于23%的海外投資上限。

但市場相信，該局可能會在今年或明年觸及23%海外投資上限。

沙里爾理扎說，該局會逐步提高海外投資，惟沒有詳細說明新的海外投資上限。

他說，該局正探索美國和日本商機，更可能和當地夥伴合作，進軍不熟悉市場。【中国报财经】

icy97

扩大投资海外产业组合 公积金部署进军美中日

财经新闻 财经  2014-02-28 10:06
（吉隆坡27日讯）雇员公积金局（EPF）计划扩大旗下投资海外产业的组合，从目前的5个国家，扩展至美国、中国和日本。

公积金局新任副总执行长（投资）莫哈末纳西尔表示，公积金局进军新市场的布局正进入最后阶段，将与一家海外资金管理公司，投资这3个国家主要城市的商业产业。

“我们投资的产业大约在1亿5000万欧元（约6亿7500万令吉）范围，这些产业已经与信誉好的租户有长期合约，租金回酬约5至7%。”

他向《商业时报》表示：“我们已在最后阶段，很快就到那里去。”不过，他拒绝透露是哪些城市。

资产逾5680亿

公积金局是全球第六大的雇员基金，自2010年开始投资英国、德国、澳洲、新加坡和法国商业建筑。

截至去年9月，公积金局管理5680亿4000万令吉资产，海外总投资占23%，高于前年的21%。

莫哈末纳西尔表示，为了刺激长期净利，EPF计划提升海外投资和扩大资产类别，把产业的贡献增至整体资产的10%。

他说，产业投资对雇员公积金而言是很好的对冲工具，并举例他们在英国的投资，获得5至6%的租金收入。

“我们在产业投资方面需要小心，因此我们选择美国、日本和中国。不过，我们会以欧洲的投资作为经验。”【南洋网财经】

icy97

公積金局投資組合現形‧套利電訊加碼銀行

2014-03-07 17:30      
（吉隆坡7日訊）馬股最大投資者雇員公積金局（EPF）近期悄悄調整投資組合，《星洲財經》整理該局的交易數據後發現，公積金自年初至今，明顯以電訊股為套利目標，但繼續加碼投資銀行股。

加碼明訊

據《星洲財經》觀察，遭公積金下重手拋售的電訊股，分別是數碼網絡（DIGI,6947,主板基建計劃組）和馬電訊（TM,4863,主板貿服組），亞通（AXIATA,6888,主板貿服組）雖同遭減持，惟幅度不明顯，明訊（MAXIS,6012,主板貿服組）則是唯一獲公積金加碼的電訊股。

交易所網站提供的股東變化數據顯示，年初至今，公積金共脫售數碼網絡1億2千466萬3千股股票，相等於1.6%股權，同時也脫售馬電訊5千904萬2千600股股票或1.65%股權，亞通則遭淨賣1千179萬2千100股或0.14%股權，只有在明訊的持股微增764萬股或0.1%。

以截至本週三的電訊股閉市價粗略計算，公積金局年初至今一共從上述4隻電訊股身上回抽9億9千300萬令吉投資資金，顯然是焦點套利股類。

然而，儘管遭公積金“嫌棄”，數碼網絡股價今年至今依然上漲28仙或5.7%，馬電訊（TM,4863,主板貿服組）則揚14仙或2.52%，顯示市場需求輕易消化了公積金投入市場的額外供應量，包括國民投資機構（PNB）旗下阿瑪納信託有限公司，就選擇在同期增持上述2隻電訊股股票。

比較之下，僅遭公積金稍微回吐部份股票的亞通，即使同樣獲得阿瑪納信託積極購股，今年至今股價卻已累積36仙或5.21%跌幅，唯一獲公積金加碼的明訊，亦下跌30仙或4.12%。

淨賣IOI集團1.34%

此外，IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）亦是公積金局的主要套利目標，該局今年至今已淨賣8千862萬股IOI集團股票，相等於1.34%股權；國油化學（PCHEM,5183,主板工業產品組）亦遭波及，遭淨賣1千692萬3千股。

淨買聯昌集團1.5億股

不過，公積金在套利之餘，也不忘提昇其在部份藍籌股的持股量，尤其是銀行股，3大本地銀行股――馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）、大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）和聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組），均獲公積金加碼投資。

其中，聯昌集團至今共獲公積金淨買1億5千零83萬股或0.86%股權，可說是最獲該局力挺的股票，馬銀行亦獲公積金淨買5千926萬股股票，大眾銀行則獲淨買1千404萬股股票。

19億令吉投入3大銀行股

以週三閉市價為準，公積金今年至今已將超過19億令吉資金押注於上述3大銀行股身上。

無獨有偶，獲公積金加碼的3隻銀行股，股價亦是不漲反跌，其中聯昌集團至今已重貶58仙或7.6%，馬銀行則跌29仙或2.91%，大眾銀行小跌4仙。
除銀行股外，綜合保健（IHH,5225,主板貿服組）亦獲公積金加碼，期間共獲該局吸納2千215萬股股票，是公積金持股變化幅度較高的少數藍籌之一。

兼顧市場供求
高賣低買

針對上述股價與賣壓呈反比的奇異現象，抽傭經紀受詢時認為，公積金作為交易頻密的馬股最大股東，每進出馬股均可能左右某股價格，影響力非凡，所以在進行套利時會格外謹慎，大多會嚴謹依照“高賣低買”策略行事，所以才造成上述異象。

他解釋說，供求原理而論，當某股股價上漲，意味著需求強於供應，反觀股價下滑則暗示供過於求，因此無論公積金是選擇跟隨股價漲勢逐漸賣股套利，或順著跌勢慢慢趁低吸納，都顯示該局是秉持高賣低買原則行事。

“據瞭解，公積金在套利前會同時兼顧市場供求情況，若認為某股需求較高，足以消化更多供應量，則會考慮進行套利；反之，若認為某股需求疲弱時，則一般不會雪上加霜，將更多股票投入市場內，畢竟作為馬股中流砥柱，該局有責任同時顧及馬股的穩定性。”

因此，他解釋遭公積金局脫售的股票，往往可能純粹是因為相關股票剛好符合套利要求，如需求良好、投資主題有所改變等，未必是因為展望遭公積金局看淡。（星洲日報／財經）

icy97

公積金局720億交外部基金經理投資

2014-03-24 17:29      
（吉隆坡24日馬新電）雇員公積金局（EPF）共將720億令吉交由外部基金經理投資於股票和固定收益，佔該局總投資資產約13%。

佔總投資資產13%

公積金局主席丹斯里三蘇丁奧斯曼在2013年外部投資組合經理年度頒獎禮上表示，“在策略資產分配的指引下，外包是我們根據公積金局的風險回酬所採取的多元化投資策略之一。”

“我們對這些基金經理持續專業和謹慎地管理這些基金，抱以極高期望。”

去年公積金局的外部基金經理取得出色表現，協助該局能夠提高股息至6.35%，寫下2000年以來最高水平。總額312億令吉的股息也是歷來最高派息金額。

資產年增9至10%

公積金局的投資資產每年成長9至10%，截至2013年杪達到5千870億令吉。

三蘇丁表示，公積金局將繼續把部份基金交由外部基金經理投資，這是其多元化計劃之一，並將持續檢討他們的表現。

“同樣重要的是，這些基金經理採取高標準的企業監管作業方式和確保擁有符合條例的架構以及風險管理結構。

這將可協助給市場帶來更大信心，最終得以改善投資價值。”

大馬投資管理公司獲評選為2013年最佳國內固定收益投資組合經理，而年度最佳國內股票投資組合經理為鄧普頓資產管理公司。（星洲日報／財經）

icy97

47家政企掛牌 總市值6966億佔馬股近半

財經股市30 Mar 2014 15:09
（吉隆坡30日訊）馬股共有47家政聯企業（GLC，簡稱政企）掛牌，雖然只占總上市公司數量5%，但卻佔據馬股市值重達42%。

財經週刊《Focus Malaysia》報導， 這47家政企總市值高達6966億令吉，除了占馬股總市值42%，其中14家亦是富馬隆綜指成份股。

其中，馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）達855億令吉市值，持續為市值最高政企。至于森那美（SIME，4197，主要板貿易）則以468億令吉營業額，取得2013年最高營業額政企。

政企主要由政聯投資公司，如國庫控股（Khazanah）、公積金局（EPF）、朝聖基金局（Lembaga Tabung Haji）、財政部機構、國民投資機構（PNB）等，持有公司顯著比重股權。

對此，國庫控股共持有10家政聯企業，國民投資機構有7家，國家石油6家，朝聖基金局4家，及武裝部隊基金會（LTAT）和公積金局各持有3家。

另外，共有7個州政府持有上市政聯企業，但不在綜指成份股行列內。

若以股本回酬（ROE）計算，馬建屋（MBSB，1171，主要板金融）是上市政企中表現最佳的，達27.3%，反觀馬航（MAS，3786，主要板貿易）則排在最后為-29%。【中国报财经】

icy97

传国库拟入股华融资管 配售20% 8公司争夺

财经新闻 财经  2014-04-11 10:11
（香港11日讯）消息传出，国库控股（Khazanah）或有意购入中国最大的坏账管理公司———华融资产管理有限公司股权，成为后者的策略投资者。

路透社引述消息人士谈话报道，华融资产管理售股案洽谈对象，已缩小至8家公司。

除了国库控股，其他公司还包括高盛、美国华平投资集团、私募股权公司Apax Partners，以及德意志银行旗下的一个部门等。

售股筹64亿

“高盛以及华平投资集团，已与华融资产管理进入下一轮商谈。”

不过，国库控股、华融资产管理，以及Apax Partners并未就此事作出回应。

华融资产管理计划进行首次公开募股（IPO），但在此前计划脱售15%至20%股权予潜在的战略投资者。

相关售股规模料达20亿美元（约64亿6000万令吉）。

报道指出，筹款所得将用来购下无力偿还欠款公司的坏账以及被充公的资产。【南洋网财经】

icy97

那西爾：公積金局資金調動嚴謹透明

2014-04-11 17:26      
（吉隆坡11日訊）雇員公積金局（EPF）最新年報顯示，會員投資計劃（EPF-MIS）提款數額在2013年增加至78億5千萬令吉，惟公積金局投資部門副首席執行員莫哈末那西爾接受《星洲財經》專訪時強調，EPF-MIS提款額仍處合理範圍。

共300多億用於投資

那西爾透露，會員提款供其他投資的數額，會隨着市況而變化，如目前就累積約有300億令吉資金仍在EPF-MIS制度下被70萬名會員用於投資其他項目，如購買信託基金等，可這是正常現象。

“有時當市況向好時，會員風險胃納有所增加，因此較願意將部分退休金用於投資在更高風險產品，如股票基金，帶動EPF-MIS提款額有所增加；不過，當人們轉向謹慎時，則會較願意把資金回交給投資策略較穩健的公積金管理。＂他解釋，會員欲透過EPF-MIS將部分存款用於投資受批准的信託基金，必須確保公積金戶頭1的存款高於最低儲蓄（最低儲蓄需求會根據年齡調整），多出的部分，則有最高20%可被用於EPFMIS。

比如說，一位30歲的會員，賬戶1內存有5萬令吉存款，扣除2萬7千令吉最低儲蓄，還剩2萬3千令吉存款額；而在這2萬3千令吉中，會員最多只能動用其中20%或不超過4千600令吉，供EPFMIS用途。

他補充，EPF-MIS雖是會員提升退休儲蓄的其中一個渠道，惟會員必須謹慎評估選定基金的展望和風險，才決定是否投資。

此外，那西爾強調公積金局在管理資金時採取非常嚴謹的作業程序，一切資金相關調動均受來自內外部的專業人士監督，確保公眾財富獲得最高等級的保障。

“公眾不了解運作輕信市場流言＂

他相信，一般公眾是因為不了解公積金局運作，才會輕信各種市場流言，對公積金局產生誤會。實際上，會員利益是公積金局在進行任何投資時，最基本、也是最重視的考量因素，從前、現在如此，往後也一樣。

“市場常傳出對公積金局不利的指責和謠言，可是了解公積金運作架構的人就會知道，所有會員每月所繳交的儲蓄金，均獲得最大程度的保障，一切運作均秉持透明且專業的管理方針，且受到各方代表的監督，不可能做出違背會員利益的事。＂那西爾解釋，負責替公積金局進行投資的都是專業人士，如股票部分，公積金會把資金分散交由獨立基金經理代為投資，這些基金經理來自國內外，都是領域專家，而公積金亦給這些基金設下內部回酬目標，確保會員資金持續取得增長。

專業團隊負責投資

內部方面，公積金局除了坐擁自己的專業投資團隊外，亦會徵詢外部專業意見，確保每次投資均得以照顧會員利益。

“任何不合理的投資項目，或不當使用資金的行為，絕對無法獲得各方監督代表的支持，公積金是普羅大眾血汗匯集之地，也是保障許多低收入階層會員退休生活的最後防線，責任重大，我們了解這點，所以一切投資均以會員利益為優先。＂他強調：“即使是購買政府債券，我們也是依照正常程序，在接獲國家銀行通知後，才與其他有興趣的投資機構同台競標，偶爾也會因出價不及人低而失敗，過程透明。＂那西爾也解釋，大馬政府債券擁有強勁基本面支撐，深獲國內外投資機構的青睞，尤其在市場動蕩之際，大馬政府債更是外資避險的重點投資項目之一，這是公積金局願意繼續投資政府債的主要原因之一。

無論如何，為了多元化投資風險，公積金局過去10年來不斷多元化固定收入投資，投資組合內的固定資產比重，已從10年前的70%，降低至目前的52%。

目前，公積金局把約50%資金用於投資債券，43%投資在股票，餘下則投資在短期貨幣產品、產業和作為流動資金等。

力保至少2%實際回酬

另外，公積金過去2年均派發超過6%利息給旗下會員，包括2012年派發6.15%，以及2013年派發6.35%，派息率令廣大會員欣喜。

詢及類似高派息表現能否在未來延續，那西爾強調派息表現向來取決於投資回酬。

他承諾會竭盡所能讓會員資金繼續增值，惟對於未來派息表現，實在不敢妄自定論。

“這麼說吧，我們的目標是讓會員資金繼續增值，放眼扣除通膨後，每年仍可替會員賺取至少2%的實際回酬，確保會員資金長期跑贏通膨，足以應付退休生活。＂（星洲日報／財經‧專訪：李三宇）

icy97

脱售旗下2槟酒店 公积金局料筹2.3亿

二零一四年四月十一日 晚上六时三分
（吉隆坡11日讯）雇员公积金局（EPF）即将公布其旗下2间槟城酒店，分别是葛尼度假酒店公寓（Gurney Resort Hotel & Residences）和槟城诺登酒店（The Northam All Suite Penang）的最后成功竞标者，相关筛选过程已进入最后阶段。

辟捷发展控股有限公司（PJDEV，1945，产业组）是入围筛选的公司之一，它涉及和持有营运酒店经验。自从2012年8月，辟捷发展已经透过旗下瑞园国际有限公司管理这两间酒店。

另一间入围公司是鹏尼有限公司（PLENITU，5075，产业组），不过前者仅是竞标葛尼度假酒店公寓。

根据报导，至少有2家上市公司及1家私人公司被雇员公积金局列为最后入围者。

消息来源称，公积金局希望通过上述产业脱售，获得介于2亿令吉至2亿3000万令吉。

葛尼度假酒店共有259间房间，市价达1亿4000万令吉；诺登酒店则有142间房间，市价达6000万令吉。

公积金局公关总经理聂阿芬迪说：“我们已经确定最后竞标者，但基于竞标过程保密，无法披露相关竞标者、收购价、房产净账面价值及参考价格。”

他指出，脱售上述酒店的目的，与脱售其他资产如股票及固定收入一样。

“一旦有机会，我们套现房产投资，以便为会员带来收入。”

葛尼度假酒店公寓表示，该酒店在去年的平均入住率达70%，房价平均介于230令吉和240令吉。诺登酒店的去年平均入住率达68%，房价平均介于220令吉和230令吉。

截至2013年6月30日止财政年，辟捷发展的净利润达6060万令吉，收入达8亿2700万令吉。酒店和休闲娱乐部门贡献了总收入的15%。至于6个月后，截至2013年6月30日止财政年，该公司收入和净利润分别达4亿7777万令吉及5534万令吉，现金达8219万令吉。

至于，截至2013年6月30日止财政年，诺登酒店的净利润达7779万令吉，收入达2亿855万令吉。至于6个月后，截至2013年6月30日止财政年，该公司收入和净利润分别达7905万令吉及2643万令吉，现金达8219万令吉。它没有持借贷、现金等值物达3亿9190万令吉。【光华日报财经】

icy97

要更高的派息率

2014-04-13 20:14      
雇員公積金局2013年報資料顯示，會員在55歲退休提取的金額，在整體提款項目中最為可觀，去年達到132億3千萬令吉，比2012年的121億9千萬令吉增長了8.5%。132億3千萬令吉，也占公積金局總提款353億5千萬令吉的37.42%。

公積金局近年來的派息率已經有所改善，包括2013年派息率為6.35%，雖然比銀行定存3%來得高，不過，一生辛苦數十年的退休會員，似乎不為這“區區”數巴仙年利所打動，而將大筆的退休金取出，另有所圖。

過去5年裡，馬股起多跌少地掀起牛市，導致公積金局的派息率相形見絀，更何況若是陷入熊市，預料派息率將更為低迷，相信也是會員不將大筆退休金留下“吃利息”的主因之一。

退休會員將公積金提出，除了不被該局的派息率吸引留下，其他可能性，則可能包括擁有更好投資回酬計劃、償還利率更高的債務，或是作為其他更好的用途，特別是辛苦數十年後，實現自己的夢想及享受人生等。

退休後好好獎勵自己，實是無可厚非，惟這可是一次過的儲蓄，用了可能就一去不回頭，應當也要好好分配及規劃，以期在可能漫長的整個退休生活里獲得平衡的生活素質。

在公積金會員投資計劃中，則是提款項目中排名第二，去年達到78億5千萬令吉水平。在此領域，在在顯示尚有許多會員認為，他們可通過外部基金經理取得更高的投資或儲蓄回酬。

雖說公積金局的投資宗旨，是以穩及保本為重，不過，相信也要考慮到會員欲取得更高派息率的需求與願望。

其他提款項目數額也有增無減，包括房屋提款為49億5千萬令吉，50歲一次過提供則達38億4千萬令吉，供教育用途提款則為3億3千814萬令吉，以及健康用途提款則為4千313萬令吉。

隨著目前屋價高漲，使公積金局會員提款買屋的數額不顯著，相信是與“杯水車薪”及作用不大的情況有關。至於作為教育及健康用途也不多，可能他們對此領域另有準備與安排，而不需要動用到退休用途的儲蓄之故。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：李文龍）

icy97

传公积金联手UEM 标澳洲Queensland 大道

财经新闻 财经  2014-04-16 11:53
（吉隆坡15日讯）消息称，雇员公积金局（EPF）和UEM集团将在4月杪，联手竞标澳洲国有大道公司Queensland Motorways有限公司。

彭博社引述消息报道，EPF和UEM集团正规划最后的联合献议书，德意志银行及联昌国际集团为交易顾问。

值得一体的是，UEM集团和EPF也曾在2012年，携手私有化南北大道公司（PLUS）。

消息指出，新加坡政府投资公司GIC私人有限公司，也将与IFM Investors及Borealis基建管理联手竞标该大道，出价料超过60亿新元（约155亿7000万令吉）。

多公司觊觎

此外，有意竞标者还包括，以澳洲哈斯丁基金管理公司（Hastings Fund）为首的财团、科威特投资局、西班牙大道收费业者AbertisInfraestructuras，以及荷兰退休基金APGAlgemene Pensioen Groep。

Queensland投资公司预计可在此脱售案中，进账50亿至60亿澳元（约152亿至183亿令吉），是该国基建业规模最大的交易。

上述竞标将在4月22日截止。

Queensland Motorways由澳洲政府确定利益基金（Defined Benefit Fund）所持有，大道长70公里、并有大桥、隧道及基建设施。【南洋网财经】

icy97

涉及机场保健保险 国库投资土耳其45亿

二零一四年四月十九日 凌晨一时十八分
（吉隆坡18日讯）大马国营投资支臂国库控股有限公司（Khazanah），自2008年以来，已经在土耳其投资了14亿美元（45亿4000万令吉）。

在一项声明中，国库控股说，其投资是透过40.2%单位大马机场控股有限公司（AIRPORT，5014，贸易服务组）、持股45.2%的综合保健控股有限公司（IHH，5225，贸易服务组）、以及保险控股公司Avicennia资本私人有限公司着手。

“迄今，国库控股和旗下数间投资公司已经在土耳其拥有14亿美元的初期投资成本总额。这些投资的市值现逾20亿美元。”

“国库控股的土耳其区办公室将成为一个策略性平台，以进一步成长和加强国库控股在土耳其、中东、非洲、中亚和东欧的区域投资、公共与私人关系和商业连系。”

国库控股的声明是配合首相拿督斯里纳吉官访土耳其而发出。【光华日报财经】

icy97

揭開公積金局投資面紗

2014-04-20 19:00      
號稱“大馬股市大股東”的公積金局，向來是國人關注的對象；原因無它，只因公積金直接掌管著數百萬民眾的退休金，許多大馬民眾，尤其是中低收入階層，更往往得依賴存放公積金內的退休金，方可享有“安度晚年”的能力。

然而，由於公積金向來較少對外詳細解釋其運作方針，一般人對公積金的印象，可謂又熟悉又模糊，僅知道公積金是替民眾掌管退休金的機構，可對於公積金如何保障會員退休金、投資狀況等，真正瞭解的人卻不多。

為讓普羅百姓更深入瞭解公積金內部狀況，鼓勵透明文化，公積金今次一改低調作風，大方接受《投資致富》邀約，專訪其投資部副首席執行員那西爾，以期將公積金管理會員儲蓄的方式公告市場，讓人們深入瞭解退休金的去向。

保守穩健
堅守核心投資策略

作為掌管數千億令吉退休金的投資機構，公積金的任務可謂“不容有失”，除了得確保會員儲蓄被妥善利用，用於生產回酬，更得保障儲蓄金的安全和實際價值，好讓會員到了可提款年齡之際，所提取的儲蓄金高於長年存入的金額。

不過，欲讓會員儲蓄金長期戰勝通膨，保持漲勢，把儲蓄金用於投資是不二方法，可考量任何投資皆存在一定風險，公積金究竟如何管理投資風險，確保會員儲蓄金達成長期增值目的呢？

那西爾解釋，作為一家保守至上的投資機構，公積金採取的投資策略與一般基金略有不同，堅持以更保守而穩健的心態進行投資，藉此在推動資金成長之餘，亦讓會員儲蓄金獲得一定的保障。

“這麼說吧，我們有屬於自己的一套資金分配策略，一切資金調動均離不開這些核心策略，目標是透過多元化與妥當資金調動，替會員賺取穩定的長期回酬。”

50%資金投入固定收入資產

他補充，為保障會員儲蓄金的安全，公積金會把至少50%資金用於投資固定收入資產，賺取穩定定期收入，可考量固定資產回酬偏低，公積金也將很大部份資金用於投資股票，以期強化整體回酬表現，助會員戰勝通膨。

另外，為了進一步降低風險，公積金也不斷尋求多元化投資，分散投資於各個海外市場。目前，公積金共把約16%總資金用於投資海外股票，投資地點涵蓋17個主要股市，本地股市投資額則約佔總資金的25%。

“為符合公積金的求穩個性，我們永遠會將至少50%資金用於投資固定收入資產，海外股票投資上限則設定在約16至17%，同時，我們會保留一筆相當於總資金2至3%的流動資金，確保欲提款的會員在最短的時間內得償所願。”

宜守宜攻
內外基金經理操刀

據那西爾透露，公積金在股市的投資，劃分成“積極”與“保守”兩種類型，但會同時間進行兩種投資；其中分別是，保守投資一般由公積金本身自行操刀，而那些積極投資策略，則委託外部基金經理代勞。

“事實上，委託不同基金經理代為進行投資，亦是公積金的策略之一，這些人（指基金經理）都是市場專家，比我們更曉得如何投資，而且他們總偏好積極投資態度，投資目標包括許多新興成長股，我們本身則不會染指這類股票。”

那西爾亦補充說，公積金從不過問代理基金經理們的投資策略或方法，惟會向對方提出回酬目標，並以此評估基金經理表現是否達到要求。

適時套利很重要

至於公積金本身，他直言公積金僅會直接投資在一些“防守型”股項，如現金流和派息率穩定的高息股、藍籌股，惟亦會像其他基金經理般，適時採取吸納或套利策略，以達成派息任務。

“我們的策略不是永遠持有這些股票，作為退休基金，適時套利對我們而言非常重要；不過，若認為有關股票前景依然良好，我們會考慮在未來重新買進該股。”

那西爾解釋，同時進行積極和保守投資策略，有助公積金平衡股市投資風險，譬如說市況向好時，積極投資策略往往能取得更高回酬，可在市況轉弱之際，保守投資策略卻可望寫下最佳投資表現，兩種策略互相輔助，就能有效地降低投資風險，捍衛會員利益。

由於公積金委任的基金經理數量不少，加上該局本身亦經常進行股票交易，因此投資者或會留意到公積金常在同一天內同時宣佈買進和賣出某隻股票，構成“又買又賣”的趣象，令一些欲從中觀察公積金投資方向的投資者感到疑惑。

“如之前所說，我們並不會干預基金經理們的投資方針，因此有些基金經理可能因欲趁機套利而脫售一些股票，不過，另一位基金經理則因該股展望明朗而選擇買進，這是正常現象。”

市場疑慮1
過度涉足銀行股？
回報不俗

此外，市場早前浮現公積金過份曝光於本地銀行股的憂慮，因該局目前曝光在銀行領域的總金額超過500億令吉，是投資比重最高的股類；不過，那西爾反駁這種說法。

他解釋，銀行業是所有經濟體的核心部份，只要經濟持續成長，銀行業必然直接受惠，而大馬銀行業受舉世讚賞的中央銀行管制，銀行股基本面強穩，流通性和派息率亦不俗，公積金繼續投資銀行股非常合理。

“銀行股是富時綜指最大比重的成份股，其重要性可見一斑，我們在銀行股的投資，向來取得不錯的回報，國家銀行是全球最好的中央銀行之一，將大馬銀行業管理得非常妥當，我不認為我們過份曝光在銀行領域。”

他強調，公積金不可能放棄投資銀行股。

擁200股項35%乃中小型股

對於在中小資本股的投資，那西爾則說，旗下投資組合內目前擁有約200隻股項，其中就有35%乃中小型股；實際上，公積金投資中小資本股並非近期的事，而是長期以來一直有所涉獵。

“投資中小資本股，流通性是非常重要的考量因素，因公積金買賣股票總涉及頗可觀的數額，若相關股票不具備充足的流通性，我們恐難以隨心所欲地進行交易，這種情況下，我們都不會考慮參股，即使有關股票基本面和展望均非常良好。”

市場疑慮2
最愛投資產業？
調高比重

產業，似乎是公積金近年最喜愛的投資項目之一，不僅頻頻傳出大手筆收購海外產業的消息，更主導了萬眾矚目的雙溪毛糯橡膠研究院（RRI）重新發展計劃，對產業投資的雄心壯志一覽無遺。

對此，那西爾坦言公積金確實可能逐漸調高產業投資比重。

“總所週知，產業是種非常傑出的抗通膨投資項目，能夠提供不錯的回酬，所以，只要發現有潛能的投資機會，我們都會考慮。”

他以進軍英國的成功故事作例，表示公積金兩年前進軍倫敦產業市場時，英鎊匯率處於極低水平，正好營造了誘人進場機會，時至今日，該局的海外產業每年約可營造5至6%租金回酬率，加上產業價值有所上揚，投資回酬相當不錯。

不過，他也趁機澄清說，由於公積金近年陸續宣佈數項重大海外投資項目，令一些人誤以為公積金將投資重心轉到海外，實則不然，因公積金仍把80%資金用於投資在大馬市場。

投資核心仍在國內市場

“我們是大馬投資基金，一切財政義務都是按馬幣計算，何必將投資重心放在海外市場呢？雖然我們確實有將部份資金用於海外投資，可這主要是為了配合多元化風險策略，我們的投資核心，依然是國內市場。”

他補充，算入海外股票投資回酬，海外投資目前約替公積金提供7至9%年回酬率。

市場疑慮3
RRI地皮潛能？
充滿信心

談及由公積金主導的重量級城鎮發展項目——雙溪毛糯橡膠研究院重新發展計劃（RRI），那西爾更是難掩喜悅之情，深信公積金可從這項總發展值達500億令吉的項目中，替會員賺取合理回酬。

“根據計算，單是RRI擁有的2千330英畝土地的價值，就可能在12年後升值至110億至120億令吉，足以替我們賺取不俗的回報率，加上這項發展計劃獲得眾多知名發展商的參與，我們對這項產業計劃充滿信心。”

他解釋，公積金雖是透過獨資子公司Kwasa置地擁有RRI地皮，卻不是有關計劃的發展商，其發展模式是將地庫拆分成小塊，再分別邀請各路發展商前來投標，藉此釋放地庫價值，惟公積金將為RRI產業計劃提供基本建設和設施。

獲許多知名發展商參與

他透露，首階段64英畝發展地，投標起價為每平方呎300令吉，這項第一級發展項目至今獲得許多知名發展商熱烈響應。

他認為，產業計劃表現往往取決於地點和銜接能力，RRI有捷運（MRT）站、高速大道等交通設施，且地皮規模在巴生谷流域已相當罕見，潛在價值不言而喻。

“而且，我們在推介時機方面亦掌握主導權，可根據市場需求推介不同產品，即使面對市況欠佳，我們也可展延推介時間，總而言之，這是一項非常彈性且潛能良好的發展項目，我們的投資展望非常正面。”

20年料釋放500億總發展值

公積金局是在2012年耗資近23億令吉買下RRI土地，並委任Kwasa置地出任主要發展商，預計讓RRI地庫在20年內釋放500億令吉總發展值，公積金把RRI地皮切割成面積介於60至100英畝的小地皮，供不同發展使用，同時保留180英畝作為捷運用途。

市場疑慮4
轉向中小股？
價廉股美

平心而論，馬股其實還有許多業務展望良好和估值偏低的中小型股，不過，縱然有著頑強基本面支撐，可這些股項卻有著一個令所有機構投資者退避三分的共同點：欠缺流通量。

針對這現象，那西爾受詢時直言，馬股許多上市公司都是由個人投資者持有大部份股權，這些人包括企業家、家族投資者甚至投資機構，無形限制了上市公司的流通量。

他舉例說，在西方先進股市，擁有5%持股可能已足夠成為某上市公司的最大股東，這樣的持股架構，股票流通量自然較高，反觀在馬股，多數公司均是由創辦人或企業家等個人投資者直接掌控大部份股權，這無疑對流通量構成負面影響。

“若公司股本龐大那倒還好，可對那些股本原就不多的公司來說，大股東還牢牢掌控50%、60%甚至更高持股，市場還能剩多少流通量呢？這就是為甚麼，馬股中有許多股項的日均成交量只有區區數百股，甚至毫無交易。”

然而，他同時強調，“流通量”並非馬股的獨有問題，因東盟地區股市，幾乎都面臨相同問題。

採訪手記
勿輕信市場謠言

資訊氾濫的今天，市場屢會傳出一些對公積金不利的謠言，往往令許多會員感到不安，不斷擔心自己的退休金是否安全；不過，總結這次專訪，相信會員們其實過慮了。

首先，公積金的作業非常透明，一切資金調動都受到各方代表的監督，包括許多外部機構，如國行、雇員和雇主協會、財政部、甚至政黨代表，任何不合理的資金調動必然受到追究，絕不可能被揮霍殆盡。

第二，公積金掌握大量資產在手，且資產組合透明，我們可輕易瞭解公積金擁有哪些股票、產業等，只要稍微計算這些資產的價值，就知道會員們的退休金仍安安穩穩地被用於投資；說公積金沒錢，顯然與事實不符。

第三，就像上文所說，公積金的投資策略始終如一，除堅持保守投資策略，更不斷在“多元化”層面精益求精，不僅持續多元化資產種類、投資地點，亦委託多元外部基金經理代勞投資，顯然已儘量將投資風險降至最低。

總結之下，不難瞭解公積金一直在認真地管理會員儲蓄，以期某天會員退休時，擁有更多退休金來支付晚年生活；未瞭解實際狀況卻輕信市場謠言，對公積金和那些默默工作的內部職員來說，很不公平。

誠如那西爾所言：“我們自己也是公積金會員，退休金亦存在公積金內，怎可能亂來呢？”（星洲日報／投資致富‧企業紅人館‧文：李三宇）

icy97

国家股权「退场」启动2上市计划

财经 2014年4月28日
（吉隆坡28日讯）在迈入成立后的第5个年头，国家股权公司（Ekuinas）决定把更多专注力放在「退场」工作，包括执行ICON岸外（ICON Offshore）的上市计划，及启动Ilmu教育集团的上市计划。

国家股权公司首席执行员拿督阿都拉曼表示，该公司將对旗下任何投资年限达3至5年的项目启动「退场」工作，因此目前已打算为Ilmu教育集团设立一个上市的平台，真正的退场预料將落在2015年。

无论如何，若有良好的脱售股权献议，该公司也不排除將选择脱售股权。

阿都拉曼是在国家股权公司2013年財务表现的发佈会后，向媒体作如此披露，共同出席者包括受邀主持发佈会的首相署部长拿督斯里阿都瓦希和该公司主席拉惹丹斯里阿萨。

Ilmu教育集团涵盖敦拉萨大学（UNITAR）、亚太科技大学学院（APIIT）及吉隆坡Metropolitan大学学院（KLMU），去年因学生人数减少导致营业额和息税前盈利分別萎缩6.8%和18.4%，至2亿9620万令吉和8650万令吉。

国家股权公司主要的第一直接投资基金在去年取得6亿5590万令吉的总回酬，相等于20.4%的净內部回酬率（IRR），超越12%的最低目標。

阿都拉曼表示，该公司在去年的全年投资额2亿4680万令吉，今年將致力加速到6亿至6亿5000万令吉的长期年均水平。【东方网财经】

icy97

国投传合併4公司　创超级產业公司

财经 2014年4月28日
(吉隆坡28日讯)在房產市场低迷的趋势中，市场再次传出，国民投资机构（PNB）正在考虑將旗下4家公司，组成东南亚资產规模最大的產业公司，这项合併计划预料將涉及国內3家大型的上市產业公司，包括森那美（Sime，4197，主板贸服股），实达集团（SPSetia，8664，主板產业股），依恩奥（E&O，3417，主板產业股）及已经除牌的岛屿（I&P）。       

《彭博社》引述消息人士指出，缓慢的房地產市场，压低產业股价格，为国民投资机构带来以较低成本合併旗下房產业务，扩大投资回酬的机会。因此，目前將是进行这项计划的好时机。

国民投资机构在2009年就已经有志要成立超级產业公司，並开始第一轮的產业业务整合行动。该公司当时以14亿3000万令吉，收购旗下3家產业公司的所有股权，这包括彩虹有限公司（Pelangi），岛屿及八打灵锡（Petaling Tin），最终拼入岛屿旗下。

这一次，若將4家公司的產业业务全部並在同一屋簷下，这家合併之后的公司將有至少410亿令吉的资產，成为新加坡嘉德置地之后，东南亚最大的房地產发展商。

不愿具名的消息透露，在这项合併建议下，国民投资机构將支付13亿美元（约42亿5000万令吉），收购森那美產业、实达建筑、依恩奥，然后將这些公司併入其私人公司岛屿旗下。

仍存变数

合併组成的新公司可以进行上市，或成立產业信託，也可能继续维持为一家私人公司。消息人士补充，这项计划目前仍在初步的商討阶段，还有许多的变数。

国民投资机构，森那美，依恩奥及岛屿都没有对记者针对这项消息提出询问给予答复，而实达集团则表示不愿意置评。

通过这项行动，国民投资机构最终將持有2万7960英亩的地库，所拥有的產业將分佈在大马各主要城市，以及在伦敦的巴特西发电站地区。【东方网财经】

icy97

国库登陆菲律宾　参股產业发展公司

财经 2014年4月29日
（吉隆坡29日讯）国库控股（Khazanah）通过其特別用途公司--PasirSalak投资有限公司，签署基石投资协议，以29亿2500万比索（2亿1500万令吉）认购菲律宾房屋发展商8990控股即將发售的新股。  

国库预料將买入8890控股大约8%的股权。

这是国库控股在菲律宾的第一项投资，让该公司可以参与菲律宾成长前景。8990控股是当地一家进行大眾化房屋项目的发展商，该公司售出的房屋已经达到2万6000单位。

8890控股的目標市场主要是低收入群，该公司在菲律宾全国，包括宿务、达沃、怡朗、甲美地以及邦板牙均拥有发展项目。

这家在菲律宾交易所上市的公司，正计划次轮的集资行动，以融资其扩充计划。

有良好记录的8990控股，將有能力解决菲律宾当前所面对的可负担房屋短缺的问题，包括以更快速的建筑方式，可负担的融资计划及完整的管理方式，协助低收入民眾购买房屋。【东方网财经】

icy97

国库拟发32.6亿回债 可转换旗下公司股票

财经新闻 财经  2014-05-01 09:24
（吉隆坡30日讯）国库控股（Khazanah）正考虑发售总值最高达10亿美元（约32.66亿令吉）可转换回教债券。

彭博社引述4名了解该交易相关人士，该机构正在筛选，适合进行债券发行的银行。

根据报道，消息人士透露，该些回教债券可转换成国库控股旗下上市公司股票。

在政府指示下，该机构自2006年来，持续透过发售可转换成股票回教债券，来减持手中大马上市公司股权。

最新债券计划将是该机构第六个可转换回教债券。

目前国库控股手中持有国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）32%及马电讯（TM，4863，主板贸服股）29%股权。

Aberdeen资产管理董事经理阿姆布若斯说：“国库控股发售回教债券，是要让大马股市更流通。”

无论如何，消息人士透露，国库控股未决定将旗下那一间上市公司股权，纳入可转换债券计划中。

国库控股还持有亚通（AXIATA，6888，主板贸服股）39%。

此外，手上资产达1035亿令吉，包括联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）股权。

去年10月，该机构发售了总值6亿新元（约15.6亿令吉）回教债券，可转换成综合保健控股（IHH，5225，主板贸服股）股票。。【南洋网财经】

icy97

传国投招揽洽租 跨企对独立世代感兴趣

财经新闻 财经  2014-05-13 12:29
（吉隆坡12日讯）消息称，国民投资机构（PNB）正和跨国企业就“独立世代”（Warisan Merdeka）摩天楼内的租赁空间展开洽谈。

《商业时报》引述消息指，数家跨国企业有意在2020年工程竣工后，迁入独立世代。

不愿具名的消息人士披露，国民投资机构并不担心租用率，因约70%的空间将会用作该公司及子公司办公楼。

而剩余的空间，和超过10层楼高的购物广场及豪华酒店，则会开发给跨国企业和其他业者租赁。

反之，该机构担心的是高企的原料价格、外劳短缺和确保所有成本都在预算范围内。

国民投资机构子公司———PNB Merdeka Ventures私人有限公司（简称PNBMV），将会负责发展高118楼的独立世代项目。

PNBMV估计会在未来数月，颁发更多清理工作和基建发展有关的项目，至于上层建筑则料在年杪颁发。

此项目将占地7.6公顷，位于国家体育馆和默迪卡体育场之间。

然而，此项目却遭部分人士质疑，因市场商业大楼已供应过剩。【南洋网财经】

icy97

要升息了！

2014-05-13 11:34      
全球的利率走勢與動向，近期再次成為市場主要關注與談論的焦點。

先說美國市場的動靜，由於是全球最大經濟體，一舉一動深受注目，左右全球市場走勢，特別是影響深遠的利率走勢。

一如市場預期，美國聯儲局日前結束其公開市場貨幣會議後宣佈，逐步量化寬鬆（QE）退市政策不變，每月將買債規模再減100億美元至450億美元，料在今年10月份徹底結束資產購買項目，聯邦基金利率維持0至0.25%歷史低位。

QE已是家喻戶曉，美國何時才真正要上調利率，才是市場關心的焦點，惹來臆測紛紜。

聯儲局也重申，超低利率將會持續一段時間；市場普遍臆測，聯儲局最快在明年7月才會加息。這主要是在停印美鈔後，還是觀察經濟發展一段時期，才決定採取加息行動，特別是失業率與通膨。

至於大馬是否調息，肯定要胥視全球利率走勢因素，不過，最主要還是先探探國內經濟脈搏。從以往經驗顯示，大馬利率固然要與全球利率趨勢接軌，惟很多時候，也會採取不同手法與策略。在區域同儕利率此起彼落當兒，大馬利率卻是紋風不動，不變應萬變，就是擁有獨具手法的實例。

從樂觀角度看，大馬2011年5月以來，就把利率定在3.0%水平，與歐美國家偏低至近零利率的環境，大馬3%利率還顯得相對有吸引力，特別是一旦經濟基本因素改善，再把貨幣價值看升，將兩因素集合在一起的話，將有吸引外資流入或留住的條件，不至於出現經濟及金融市場劇烈波動震盪。

利率起落的影響，貸款多的企業，家庭或個人將是首當其沖，起息後需要付出更高成本與代價，減少市場需求，打擊整體經濟成長與發展。若是應付不當，後果可大可小，不得不察。

目前的問題是何時升息？專家說大馬可能在今年第三季，就是7月或9月的會議後宣佈。到時，再也沒有便宜資金。對大馬國家銀行而言，最主要還是應付金融失衡問題。

其實，歐洲甫從歐債危機逐漸复甦過來，最為擔心全球利率走高所產生的衝擊，歐洲經濟體質尚疲弱，別說上調利率，甚至需要寬鬆貨幣政策的支撐，若是美國過早上調利率的話，這可會打擊歐洲經濟复甦的幼芽。

有鋻於此，歐洲最近反而被逼得放出風聲，可能需要推行歐洲式非傳統量化寬鬆政策（QE），以免經濟复甦功虧一簣，可能陷入通縮窘境，特別是歐洲通膨依然偏低，經濟依然疲弱，還需要刺激經濟，而在此刻上調利率，將不是好時機。

到時歐洲低利率不能吸引國內外資金，可能會步美國、英國及日本等後塵，以購買債券方式（變相印鈔票）支持經濟。目前歐洲市場的通膨率僅為半巴仙，離2%目標還遠。

至於最近中國經濟，也傳來成長轉弱的訊號，這個全球經濟成長的火車頭，一旦增添調息混擾，相信對其本身及全球經濟肯定帶來衝擊，從而使全球各國的中央銀行，在作出調度方面增加難度，值得詳加關注與考量。

惟幸美國可能要在明年7月後才升息，使全球包括歐洲尚有點時間作出應對。若是以按部就班，循序漸進方式進行，全球市場較有調度空間，預先作出調整，擬定應對策略，起落順逆有序，較受大部份市場歡迎。

種種跡象顯示，國內外利率掉頭回揚趨勢，可說是呼之欲出。目前市場只是等待時機而已，料尚有一點時間作出應對與準備。

利率的起落，對每個人都有影響，只差是程度與深淺，提前作出準備或至少是心理上準備也是免不了。而你本身是否做好心理準備，應對升息時代的來臨？（星洲日報／焦點評析：李文龍）

icy97

國庫控股 TPG聯手 4.2億購菲房產公司

企業財經14 May 2014 23:30
（馬尼拉14日訊）國庫控股（Khazanah）和全球私募股權基金TPG，同意以1億3200萬美元（約4.2億令吉），收購菲律賓民眾住宅發展商8990控股公司股權。

根據8990控股向菲律賓交易所發出文告顯示，隨著該公司通過售股集資2億400萬美元（約6.6億令吉），國庫控股和TPG承諾認購其中三分之二股權。

據“路透社”整合數據，2家機構投資者購入股權，總值超過58億比索（約4.3億令吉），相等于公司約20%股權。每股成交價為6.50比索（約48仙），可見全球投資者的強勁需求。

目前，8990控股市值達7億3700萬美元（約23.7億令吉）。

瑞士銀行為此交易全球協調人和賬簿管理人，連同SB資本投資為當地承包商。【中国报财经】

icy97

去年减官股不达标 政府持综指股近40%

财经新闻 财经  2014-05-15 09:00
（吉隆坡14日讯）政府去年继续脱售官联公司（GLC）股权的进度大幅放缓，且不达标。

截至去年11月，马股首100只市值最大股项中，官联公司持股权为34.5%，在富时隆综指30只成分股中更占有39.6%偏高比例。

其中，雇员公积金局占11.2%，国民投资机构（PNB）8.7%，国库控股有8.5%，国家石油（Petronas）则持9.8%。

策略改革倡议（SRI）中，降低政府商业角色的关键绩效指标（KPI），去年仅完成57%，比前年的91%来得少。

目前，政府已锁定需减持股权的33家公司，但截至去年11月，仅成功减持其中23家。

马银行投行研究相信，政府今年会再接再厉，继续减持官联公司股权，借以提高大马交易所的流动率。

分析员预测，国库控股今年将会在数家公司“动刀”，包括ASTRO（ASTRO，6399，主板贸服股）、大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）和综合保健控股（IHH，5225，主板贸服股）。

其他潜在股项，还有马电讯（TM，4863，主板贸服股）、亚通（AXIATA，6888，主板贸服股）、国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）和UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）。

建筑业亮眼 消费股续失色

从经济转型执行方案（ETP）的进展中可见，建筑和油气领域将继续从中受惠，反而是消费业会受到政府继续削减补贴的影响。

从政府自去年9月开始，每3至4个月将会有一轮的补贴削减举动，因此分析员相信，明年初将会有另一轮的燃油和电费调涨期。

“加上消费税将在明年4月开跑，扩大非直接征税的范围，将冲击消费情绪，非必需品消费业必受打击。

对建筑领域来说，则是展望明亮，基建相关工程合约将陆续释出，如巴生谷捷运计划路线2和3、一个大马房屋计划（PR1M）、敦拉萨国际贸易中心（TRX）、独立世代（Warisan Merdeka）、轻快铁路线3等。





【南洋网财经】