烟,酒,赌 (sinful stocks) - 罪恶股

icy97

消費稅來襲‧測字業耍障眼法？

2014-12-30 16:43      
（吉隆坡30日訊）經濟越不景氣，賭博的人越多？

消費稅殺到，隨時一步將軍博彩業，令其淪為“雙輸”局面，業績及市佔必舍一棋無法兼守，測字業衝擊尤其顯著。

艾芬黃氏研究表示，消費稅使測字業者（NFO）左右為難，分析員估計成功多多（BJTOTO,1562,主板貿服組）將降低獎金額，以“障眼法”轉嫁消費稅，此舉雖可讓成功多多長期受益，但也可能面對黑市萬字掠奪市佔的風險。

由於消費稅將會從營業額減去支付獎金中徵收，該行認為若成功多多想吸納消費稅，那該公司的2016財政年業績預測將會下跌10%。業績下跌，該公司的派息率也會受影響。

雲頂大馬吸納消費稅保市佔

目前，艾芬黃氏研究還在與測字業者確認消費稅實行後的應對方案，若證實成功多多將吸納消費稅，該行將下修該公司的目標價。

在另一方面，賭場股雲頂大馬（GENM,4715,主板貿服組）在這課題上已拿定主意，表示會吸納消費稅，艾芬黃氏研究認為，這舉動將對該公司帶來負面影響。

雲頂大馬目前正繳付25%的博彩稅，加上6%的消費稅，雲頂大馬必須上繳31%的稅務。該行預測，這將使雲頂大馬2015財政年營業額下跌10%，也會使母公司雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）業績下跌3%。

雖然雲頂大馬的紐約州賭場競標計劃投資價值、賭牌費及就業機會冠絕全場，但幸運之神沒眷顧雲頂大馬，讓其丟失一大重點發展計劃，分析員認為2015年母公司雲頂的主要推動因素還是會在爭取更多賭場經營權上。

其中，雲頂新加坡在濟州島的賭場計劃或許在2015年第一季就會開跑；拉斯維加斯也已初步批准雲頂的40億美元賭場度假村計劃，一旦得到執照，這場“世界賭王進軍世界賭城”的好戲將可以在2016年上演。

除了上述兩項“半成事”的計劃以外，艾芬黃氏表示，雖然安倍晉三連任，但估計主要重點還是會放在對抗通縮上，不會在短期內通過賭場的議案。因此，該行估計雲頂不會在近期內得到日本任何的賭場計劃，而且美國目前也沒有發佈在何新賭場招標案。

在缺乏催化因素及消費稅的威脅下，艾芬黃氏研究下修博彩業評級至“中和”，並只對成功多多持“買入”評級，而雲頂及雲頂大馬則維持“持有”評級。



（星洲日報／財經）

icy97

地下萬字廠規模數倍大 合法市場料續萎縮

財經23 Jan 2015 17:24
（吉隆坡23日訊）聯昌證券研究指出，地下萬字廠日益猖獗，據悉規模已達合法市場的2倍至4倍之大，消費稅落實料使消費者勒緊褲帶，合法測字市場未來2年將持續萎縮。

根據聯昌證券研究報告指出，隨著政府兩次合理化補貼，生活成本有所提高，執法單位取締地下廠顯得乏力，再度打擊合法測字市場市佔率。

“儘管近來國內生產總值都超過5%，但萬能（MAGNUM，3859，主要板貿服）和成功多多（BJTOTO，1562，主要板貿服）的收入卻自2009年以來不斷下滑，顯然合法測字市場和營業額成長都轉向地下廠。”

根據市場探悉，地下萬字廠規模料為合法市場的2倍至4倍之大。

該行指出，地下廠沒有徵稅、營運費用低，以及無需維持設施機構，這都是其吸引之處。另外，一些地下廠在頭獎方面，願意支付比合法業者高出35%獎金來吸引客戶。因此預計未來兩年合法測字市場銷售將萎縮3%。

今年合法測字市場並未預見有顯著改善，測字營運環境仍充滿挑戰，隨消費稅落實，消費者可能會優先考慮花費在必需品，其次才是自由支配開銷。

“我們仍然相當關注地下廠擴展勢力，以及對執法單位的取締感到失望。相信消費稅落實將加速地下廠成長。”

該行認為，消費稅落實后，政府不太可能上調博彩稅率，但消費稅將會影響淨利賺幅，測字業者也不太可能會下調獎金，這將進一步擴大地下廠市佔率。

看好賭場業前景
雲頂大馬可趁低吸納

消費稅、地下廠日益猖狂和銷量走跌三重打擊測字市場，未來前景備具挑戰；反觀雲頂大馬（GENM，4715，主要板貿服）的雲頂綜合旅遊計劃推出更多賭場場地，料成重估催化劑，券商看好賭場業前景。

聯昌證券研究指出，雲頂大馬的雲頂綜合旅遊計劃將讓該公司維持現有博彩業勢頭，鑑于目前令吉貶值，該公司放眼柔佛、新加坡和中國龐大旅遊和博彩市場。

“雲頂大馬已留意到中國遊客人數已開始恢復，並且會積極追逐該市場，該公司也會改善今年貴賓數量。”

位于雲頂Sky Plaza露天廣場的新賭場將會在今年底開始營運，它已獲得監管單位的批准，預計雲頂國際品牌商城中心（Genting Premium Outlet）到時候也會開始營運。二十世紀福斯主題樂園預計會在明年下半年開始營運，然而，一些室內主題樂園設施可能會提早完成。

雲頂（GENTING，3182，主要板貿服）則會將所有焦點集中在未來兩年營運開銷超過40億美元（約144億令吉）的拉斯維加斯計劃，並將認真規劃融資需求。雲頂已完成發展計劃和與銀行探討融資方案，不排除雲頂大馬可能會參與這項計劃。

“雲頂大馬早前因無緣紐約賭場執照導致股價走軟，這反而提供了累積該股的機會。”【中国报财经】

G.O.D.

很久没来到这楼了！小弟又开始看住啤酒公司了！

williamloh

刚进了一点GAB

icy97

消費稅緊掐‧測字業咽喉

2015-02-08 10:06      
（吉隆坡7日訊）消費稅（GST）在4月上路後，可能對測字業者的營業額和淨利帶來影響。

2014年消費稅法令規定提供賭博、賭金全贏制（Sweepstake）、彩票、角子機或機遇遊戲相關服務者都需徵收消費稅。測字業者在扣除稅務和派彩率後，所得的淨銷售額將被課徵消費稅。

目前，高度監管的博彩領域稅務負擔沉重，除支付8%博彩稅和8%彩池稅（poolbetting duty）外，還需將10%稅前盈利貢獻給國家體育理事會，甚至繳交公司稅。

普華永道（PWC）稅務服務私人有限公司執行董事拉惹古瑪然表示，這意味著消費稅可能導致派獎率減少，因實際賭注可能比現在低。

投注客或轉投非法業者懷抱消費稅落實可能對投注客帶來直接打擊，進而使他們轉向高派彩的非法業者懷抱，因此拉惹古瑪然建議政府在落實消費稅後，下調領域博彩稅等稅率以示公平。

馬銀行研究最新報告顯示，非法測字業者的派彩額現比合法業者高出10至20%，若合法業者無法提高派彩率，這將影響吸引力，並促使投注客轉向更高派彩的非法業者。

該行說，受到消費情緒低迷影響，投注客現已減少投資金額，導致測字業者面對測字相關銷售疲弱挑戰，而6%消費稅落實恐進一步打擊消費者情緒，進而使銷售情況雪上加霜。

“若不推出新遊戲，成功多多（BJTOTO，1562，主板貿服組）、萬能（MAGNUM，3859，主板貿服組）和大馬彩（PMP）預測今年測字銷售將下滑約2%。”

許多人對測字業者會否犧牲賺益吸納消費稅，以捍衛市佔率的決心感到疑慮，但萬能和成功多多並未對此作出回應。

若測字業者吸納消費稅，馬銀行研究預測萬能和成功多多的營運盈利（EBITDA）賺益可能萎縮120和150個基點，並導致兩者全年盈利下跌10%。

分析員指出：“若他們吸納消費稅，他們的淨利可能受到影響。以目前情況來看，任何選項對測字業者都不利。”

基於無計可施，分析員相信博彩收入持續疲弱將最終影響派息表現。成功多多和萬能現有派息政策為75%和80%，但兩家公司近年的派息率都高於目標。（星洲日報／財經‧The Edge專版）


消费税推高成本 字票业盈利料缓增10%
落实消费税 财经新闻 财经 焦点新闻  2015-02-10 11:12
http://www.nanyang.com/node/680860?tid=462

icy97

消费税一实施　字票营运商料遭打击[/b]

二零一五年三月六日 晚上九时二十六分
（吉隆坡6日讯）预料字票营运商（NFOs）的营业额和盈利，将在4月实施消费税（GST）后将受到影响。

在2014年消费税法案规定，有关提供博彩、抽奖、彩票，游戏机或机会游戏服务的公司将会被征收消费税。根据该法案规定，字票营运商在销售中扣除税收、关税和支付奖金比率后，所得的净额将被征收消费税。

目前，该高度管制的行业在销售总额中被征收8％博彩税，以及8％彩池税（在净销售额中征税），而且还将10％的税前利润捐给国家体育委员会，再加上6%消费税，等于高达32%的税项。此外，它亦须支付公司税。

普华永道税务服务私人有限公司执行董事拉贾库马兰说，基本上的意思是，消费税可能会导致派发较少的奖金，因为实际的赌注价值可能会比现在还要低 - 而派发的奖金胥视赌注数额多少而订。

消费税将会对投注者产生直接的影响，他们有可能会改去参与非法赌博活动，因为非法字票营运商派发较高的奖金。

马银投资银行研究行在最近的报告中指出，非法字票营运商的派彩比率较合法字票营运商多10％至20％。

拉贾认为当消费税出台后，政府应减少博彩业的博彩税，因这对该行业较为公平。

马银研究行透露，由于消费意欲欠佳，投注者已减少他们的投注金额，导致字票营运商业绩疲弱。

安联证券研究行强调，在2014年第3季度里，每家字票营运商在每次的开彩中所得的博彩收入，皆较去年同期下降4％，主要是中奖率较高导致派彩奖金缺乏吸引力、疲弱的消费意欲，以及与非法字票营运商的竞争日益激烈。

许多人都想知道，合法字票营运商是否愿意牺牲自己的赚幅去吸纳消费税，以保护市场份额？

关于这一点，目前合法字票营运商对于上述课题不予置评。

如果字票营运商肯吸纳消费税，马银研究行估计，万能有限公司（MAGNUM，3859，贸易服务组）的扣除利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA）率将会减少120个基点，而成功多多博彩有限公司（BJTOTO，1562，贸易服务组）则减少150个基点。与此同时，它们的全年盈利预测均削减10％。

如果是这样的话，分析师称，万能和成功多多可能会因为盈利欠佳而减少派息数额。

目前，市面上的非法收注情况已经是“明目张胆”，近年还有“企业式”的集团公然开店收注，吸去合法字票的大片市场份额。

如今，消费税在分薄彩金，相信必把更大片的注金驱向“私人”或黑市的字票厂，因为在派金方面，合法字票营集团由于须缴纳大额的税率，而无法与黑市字票业者相比的。【光华日报财经】

icy97

Carlsberg 健力士英格 確定啤酒批發價全面跌

財經2 Apr 2015 22:35
（吉隆坡2日訊）消費稅開跑，國內兩大啤酒廠商在銷售稅廢除后，宣布已配合價格控制及反暴利法令，調低啤酒批發價格；唯啤酒零售價是否調低仍由零售商自行決定。

大馬Carlsberg（CARLSBG，2836，主要板消費）及健力士英格（GAB，3255，主要板消費）分別在回應《中國報》詢問時透露，本地生產及外國進口啤酒批發價皆已跌價，不過需繳交6%消費稅。

健力士英格財務董事阿杜嘉巴爾瓦透露，消費稅取代各個產品種類的銷售稅，省稅后旗下產品批發價已從4月1日起全面跌價。

“目前酒類產品銷售稅為5%，非酒類產品銷售稅則是10%，已全數由6%消費稅取代，除了配合政府反暴利，我們也向合作夥伴灌輸相同理念。”

阿杜嘉巴爾瓦亦透露，啤酒進口稅務架構沒有更動，省稅后亦調低批發價，在酒廊、俱樂部、餐廳等飲用的啤酒價格則因消費稅及銷售稅率同樣6%，相信價格無變動。

大馬Carlsberg同樣在電郵中指出，銷售稅由消費稅取代后，公司已根據價格控制及反暴利法令調整批發價格，直接反映更換稅制后的省稅數額。【中国报财经】

icy97

7%回酬冠全场 股价挫逾10% 是时候累积博彩股

财经新闻 财经  2015-04-12 07:56
（吉隆坡11日讯）博彩股过去一年表现糟糕，受消费税等因素冲击，股价已跌超过10%，但回酬率却达6%至7%，反而制造了进场累积的好时机。

过去一年内，除了云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股），股价仅跌2%，其他博彩股的跌幅重达11至12%。

今年至今，万能（MAGNUM，3859，主板贸服股）、云顶（GENTING，3182，主板贸服股）和成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）的股价，也分别跌了2%、3%和5%。

但肯纳格投行认为，消费税的冲击已反映在股价上，目前价位值得增持。

首选云顶

“因高度受到监管且市场成熟，万字票业者的年增长率仅达2%至3%。虽然增长表现较平淡。”

但他点出，这些万字票股项，作价大跌后，目前本益比只12至13倍，是多年低点。

目前积极拓展新赌场的云顶，今年至今股价上扬3%，也是分析员的首选博彩股；而万能和成功多多适合想要稳定收入的投资者。

吸纳消费税净利减7%

自4月1日，消费税生效以来，万字票业者未公布，如何对待6%的消费税。

之前有指业者将吸纳，但这样将冲击公司净利表现6%至7%。

需付多项税务

因此分析员冀望，消费税将取代目前万字票业者已在支付的任何一项税务。

目前，因除了公司税，博彩业者还要支付博彩税等多项税务。

至于赌场，日本赌场若要赶在2020年东京奥林匹克运动会之际开幕，就必须在未来12个月通过国会议案，而济州岛的赌场则料于2019年完成。

分析员认为，日本和韩国将是云顶新加坡（Genting Singapore）的新动力。




【南洋网财经】

icy97

吸纳消费税维持派彩率 万字票股赚幅股息看跌

财经新闻 财经  2015-04-17 09:36
（吉隆坡16日讯）消费税开跑后，万字票（NFO）业者吸纳6%消费税，加上维持派彩率，分析员因而预计，万字票业者2015财年的营业额、净利和股息将齐跌。

马银行投行指出，万能（MAGNUM，3859，主板贸服股）和成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）年内的营业额、净利和股息都将受打击，短期内，没有让投资者感兴奋的理由。

分析员说，消费税开跑后，他们走访了3个万字票分行，即万能、多多博彩及大马彩，发现万字票业者如他们所预料，自行吸纳消费税，但却没有应对措施来中和消费税冲击。

因此，分析员预计，这些业者销售额将面对下滑压力。

成功多多和万能2015财年的每股净利将遭到冲击，幅度高达10%。

乐透投注额跌

而且，所有业者仍维持现有派彩方式，因为他们担心若减少派彩次数或派彩率，顾客将流失到非法万字市场。

另外，分析员指出，4月1日后的2周内，万字票业者的“乐透”（lotto）投注额，较消费税推行前2周，下滑了4%。

他认为，跌幅较原本预计的2%高。

但“乐透”仅占万字票领域的销售额约15%，因此，相信对于万能和成功多多的冲击不会太大，预计销售额每下滑1%，每股净利才降低1%。

因此，分析员暂仍维持这两家公司的业绩预测及“守住”评级；整体领域则为“中和”评级。

周息率企稳5%

若净利下滑，股息就会降低，分析员预计，成功多多股息将从2014财年26.5仙，跌至2015财年21.5仙、和2016财年20仙。

万能的股息，也将从2014财年20仙，跌至2015财年15仙。

不过，分析员说，庆幸的是，即便股息下跌，周息率还是高过5%。

分析员补充，他们较看好万能，因为成功多多在菲律宾的业务，有可能无法与菲律宾公益彩票（Philippine Charity Sweepstakes Office）续约的风险。

他指出，若成功多多菲律宾无法续约，料导致每股净利减少仅15%。

但目前为止，分析员仍预期该合约将获得续约。




【南洋网财经】

icy97

博彩股觸底‧測字股派息誘人看好

2015-07-03 10:47      
（吉隆坡2日訊）博彩股股價已觸底，雲頂大馬（GENM,4715,主板貿服組）一枝獨秀、亮麗耀眼，肯納格研究呼吁轉戰派息為各股最豐厚（6至8%週息率）的測字股，推荐成功多多（BJTOTO,1562,主板貿服組）為測字業首選股。

成功多多為首選股

肯納格說，除了雲頂大馬，其餘3個博彩股表現落後大市，股價徘徊於52週新低的0至4%，過去一年股價也跌13%與19%，雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）因新加坡業績拖累，曾跌至52週新低。

4隻博彩股週四回揚，雲頂揚11仙至8令吉21仙；雲頂大馬回跌3仙至4令吉20仙；成功多多平盤收3令吉26仙；萬能（MAGNUM,3859,主板貿服組）揚1仙至2令吉68仙。

“博彩股表現差勁，可能基於兩項因素，其一是消費稅（GST）4月開跑，其二為非“清真股”。基於市場充斥“清真”基金，非清真基金應考慮投資博彩類股。”

上述股價跌勢超越GST的6%稅率，肯納格認為股價跌勢已見底，基於測字業務有更吸引人回酬轉投測字股，成功多多為其首選股，目標價3令吉72仙。

“測字業自行吸納6%消費稅，預計8月出爐的第二季業績將可見其效應，肯納格在本季業績出爐時，已削減測字股財測6至8%。GST因素已被考量進去，其中12倍本益比的成功多多股價跌到多年新低。”

肯納格認為，博彩業是高度法規和成熟的行業，盈利前景不吸引人，銷售料年增長2至3%，幸運與否往往主宰盈利，然而此類股所派6至8%股息，卻是馬股中最高。

博彩尋新市場

博彩仍待尋找新市場，未來6至9個月是日本賭場推介法案國會通過的關鍵期，東京賭場須於2020年奧運時建竣。濟州名勝世界的賭場今年2月動土禮，新加坡雲頂管理層預期它於2017循序開放，2019年正式建成。

“新加坡聖淘沙名勝世界的市場與業績落後濱海灣的金沙，轉碼（rolling chip）市佔由第四季的54%下跌至首季48%。中國豪客減是主因，雲頂新加坡在兩季前就改變策略，專注群眾市場。

肯納格預測次季營業額將比首季傳統強季差，雲頂大馬可繼續從北美業務營運受惠，特別是紐約名勝世界業務可驅動更高盈利；比密尼名勝世界則剛剛營運，初期可能面臨挑戰，預定下半年才盈虧持平。

肯納格給予萬能“超越大市”評級，目標價2令吉93仙、雲頂大馬“反映大市”，目標價4令吉52仙、雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）仍是領域選股。（ 星洲日報／財經‧報道：張啟華）


消费税忧虑消除 万字票股可谷底反弹
财经新闻 财经  2015-07-04 10:50
http://www.nanyang.com/node/710275?tid=462

icy97

博彩股下半年前景悲喜交集

财经  2015年07月12日 | 记者：胡雪樺
愿会更高，也因此，在这样的时机，博彩业通常表现更蓬勃。当目前正是经济步伐开始放慢的时候，「博彩业更蓬勃」的定律是否会实现？在上半年表现低迷的博彩股，下半年会大放异彩，还是继续沉沦？

肯纳格研究分析员对博彩业的前景相当乐观，分析员指出，过去这些年来，博彩股当中，除了云顶大马（GENM，4715，主板贸服股），其他均出现落后大市的表现。而4月开跑的消费税（GST），被认为將会对博彩业，尤其是字票业者带来影响，也导致这些股项的股价，处于超低水平，因此，分析员认为，博彩业接下来相信將会谷底反弹。

然而，达证券却没有那么乐观。达证券分析员在《2015下半年投资策略》报告中指出，他原本预期一些可在上半年推高云顶（Genting，3182，主板贸服股）及云顶大马股价的因素，均未落实。而接下来，也没有可带动博彩领域的潜在利好因素，加上，营运环境艰难及消费税开跑，博彩股的盈利表现料乏善可陈，也难吸引到投资者的购兴。因此，达证券將博彩领域的评级下修至「中和」。

肯纳格：谷底反弹　达证券：不乐观

光阴似箭，不知不觉就迎来2015年的下半年，富时大马综指过去6个月下跌3.10%，是区域当中表现倒数第2的市场。

而博彩股的表现则比疲弱的大市更糟，过去12个月，肯纳格研究3只主要的博彩股的股价跌幅介於13%至19%，目前已经来到接近52週新低水平。仅云顶大马的表现可算是较好一些，取得与大市同步的表现。主要因为该公司的收益以本地市场为主，而北美洲的业务则有所改善。总值50亿令吉云顶综合旅游项目（GITP）也继续支撑其前景。

肯纳格研究分析员指出，过去12个月，博彩股疲弱的股价表现，主要基於2个因素，其一是投资者担心消费税將会衝击业者的盈利表现。此外，博彩股在伊斯兰教义基金为主的市场中，较难突围而出。

分析员指出，非伊斯兰教义基金可以选择字票（NFO）业者，这些公司有具吸引力的週息率。加上，目前博彩股价格跌幅比消费税率6%更高，因此，相信会有反弹。

焦点转向字票业者

肯纳格分析员將博彩领域的焦点从赌场业者转向字票业者，並以成功多多（BJToto，1562，主板贸服股）为首选股。同时也维持博彩领域「加码」的评级。

而达证券则表示，年初在其《2015年度投资策略》中提到，今年將会有多项正面因素，激励云顶集团旗下公司的股价表现，这些有利因素包括：一、云顶大马將获得纽约政府颁发的赌场经营执照，二、大马政府可能在消费税前宣布，调降博彩税以抵消消费税的衝击，三、韩国济州岛名胜世界计划的正面发展，將抵消2015年首季疲软表现。但是，上述提及的因素在今年上半年均没有发生。

相反的，云顶大马在纽约竞投赌场执照一役失利，该公司提出的15亿美元Forest Sterling度假村，是竞標公司当中投资金额最高的一项计划，然而，最终当地政府决定不发出任何的执照，令投资者感到失望。

此外，大马政府也没有如预期般宣布调降博彩税。这表示，博彩业者在缴付博彩税及企业税之余，也將需要承担新的消费税，市场预期，博彩业者的业绩將会受到影响。

达证券追踪的3家博彩股在2015年首季营业额和未计算利息、税项、折旧及摊销之盈利（EBITDA）分別按年下滑3.8%和8.3%。这主要是被云顶疲弱的表现所拖累，来自云顶圣淘沙名胜世界赌场度假村（RWS）、云顶高原名胜世界和英国赌场贡献减少，不过，美国业务大好则稍微抵消这负面的影响。同时，美元走强，也稍微缓衝云顶的盈利下滑趋势。

接下来，赌场的贵宾人数是否会改善將是一个关键。然而，分析员並不看好这个市场短期內会有转机。

区域內主要赌城--澳门，当地赌场业者过去12个月营业额持续萎缩，5月的博彩收入按年暴跌37.1%，归咎於中国政府过去一年积极的打贪行动。此外，澳门赌场禁烟令，也是赌客减少的另一个因素。

澳门赌场盈利大跌，也导致区域內博彩股股价重挫的原因之一，香港博彩股更是首当其衝，自2014年初以来，当地赌场股股价暴跌了5367%，而云顶新加坡也无法倖免，同期间的股价大跌40%。

云顶大马表现则相对平稳，因为70%赌客是当天往返的本地人。加上，耗资50亿令吉的云顶综合旅游项目进展迅速，预期將可支撑起股价。



中国打贪阴霾笼罩澳新赌场

达证券分析员预料，中国反贪行动带来的阴霾，將继续笼罩澳门和新加坡赌场。

贵宾人数续疲弱

达证券从早前与业者进行电话会议的总结，业者普遍认为，营业额表现短期將无法脱困；而云顶新加坡管理层则表示，至今年底，贵宾人数將持续疲弱。

与此同时，新元走强也將影响云顶新加坡2015年下半年业绩表现。济州岛名胜世界在2015年2月已经动工，分析员也已经將这项目的进展纳入计算。

另外，考量到东京2020奥运会的举行，日本的赌场合法化法案预料將在今年7月、8月被通过。有鑑於此，未来6至9个月內，日本內阁將赌场合法化尤其关键，也为区域的博彩领域带来新商机。综合而言，日本和韩国將是云顶新加坡未来新收入来源。

云顶大马將继续其云顶综合旅游项目，並预料在2015年中开幕，带来额外1300间房间，而万眾期待的20世纪福斯主题公园，则会在2016年年杪竣工。

至於2015年次季表现，肯纳格研究分析员预计，隨著消费税实行和旺季结束，该季营业额將呈现疲软。

儘管如此，分析员认为，在名胜世界赌场支撑下，云顶大马的盈利將企稳；北美洲市场，其中纽约名胜世界赌场（RWNYC）美元盈利增；而其巴哈马比米尼岛名胜世界（RWB）则刚开幕料在2015年下半年才会有表现。

游客量左右盈利

展望未来，分析员均认为，贵宾人数將左右博彩领域2015年下半年盈利走势；同时，肯纳格研究分析员指出，云顶新加坡估计因中国到访游客减少，表现持续低迷。

另外，由於字票领域受高度监管，盈利前景难有惊喜，以每年2至3%的字票销售成长而言，运气因素（luckfactor）將是左右净利最关键的因素。他也相信，字票业者2015年会有20次的特別开彩，售票率將得以提高。

同时，达证券分析员认为，博彩领域运营环境除了受大马消费税课题和新加坡访客下滑所影响，也缺乏利好因素推动之下，该领域盈利料呈低迷让投资者购兴缺缺。

达证券分析员认为，博彩领域下半年的表现將受到赌场贵宾人数减少的影响，这因素將影响区域內所有赌场业者的盈利表现。

分析员认为，值得安慰的是，考虑到业者仍需时適应消费税，政府在2016年预算案中进一步调升博彩税的机率不高。

买进云顶　卖云顶大马

有鑑於此，达证券分析员分別下调云顶、云顶大马和成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）的目標价至10.92令吉、4.30令吉和3.71令吉，並调低博彩领域投资评级至「中和」。

肯纳格研究分析员则维持该领域「跑贏大市」投资评级，並认为博彩股股价將反弹，主要因为其跌幅已超过消费税所徵收的6%幅度，同时，首选股为成功多多。

云顶续扩张地位

达证券分析员认为，云顶將持续在国际市场扩张，以多元化其收入来源，同时，市场已消化新加坡业务所面对的挑战与新元走强局面。因此，分析员给予云顶「买进」评级和目標价为10.92令吉。

云顶大马「卖出」

达证券下修云顶大马的股价从原本的4.66令吉，降低至4.30令吉，以反映股市的风险。4.30令吉的合理价得出的16倍本益比，也符合澳门博彩业者的平均水平。由於上涨空间有限，分析员將云顶大马的评级下修至「卖出」。

多多合理价下修

在成功多多公佈2015財政年末季（截至4月30日止）业绩之后，达证券分析员將其合理价下修至3.71令吉，投资评级也下修至「守住」。

分析员预期，该公司在未来半年，仍將面对营运环境艰难的挑战。消费税將侵蚀成功多多的盈利，这將会反映在2016財政年首季的业绩。【东方网财经】

icy97

发展总值32.8亿 云顶金界竞标韩国赌牌

财经新闻 财经  2015-07-29 11:39
（吉隆坡28日讯）韩国将发放2张赌场综合度假村执照，吸引34家海内外业者目光；大马公司云顶（GENTING，3182，主板贸服股）和金界控股（Nagacorp）参与并已提呈概念书。

摩根大通（JPMorgan）引述韩国媒体报道，韩国文化体育观光部，有意在韩国再发展预算至少1兆韩元（约32.80亿令吉）的赌场综合度假村，并向业者征求概念书。

该行分析员从媒体报道中，鉴定出近20家有意参与该赌场发展计划公司名单。

分析员指出，令他们惊讶的是，澳门银河娱乐、太阳城集团、乐天云顶财团（Lotte Genting Consortium）及金界控股，也提呈了概念书。

其他预料之中的业者，则包括韩国赌场GKL、菲律宾Bloomberry、CTF、及金神大赌场（Mohegan Sun）等业者。

云顶瞄准釜山市场

摩根大通指出，乐天云顶财团，目前还不知道是隶属于云顶新加坡（Genting Singapore）或直接隶属大马业务。

云顶集团在韩国市场并不陌生，今年2月，通过云顶新加坡与香港上市公司蓝鼎国际联手的“济州名胜世界”的计划已动土。

该综合度假村联营计划耗资18亿美元（约6.5亿令吉），将于2017年逐步开业，将是韩国最大的综合度假设备之一，除了赌场酒店等，拥有7个主题乐区和超过20种游戏。

根据摩根大通的资料，乐天云顶财团所提呈的概念书，瞄准釜山的市场。



金界控股征战仁川

金界控股则放眼争取在仁川的赌场执照。

由丹斯里曾立强所拥有金界控股，是柬埔寨金边目前唯一且最大的合法赌场经营公司。该赌场是金边市唯一综合式酒店及赌场娱乐城。

金界控股不仅在柬埔寨上市，也是首家在香港上市的博彩类公司。

此外，曾立强也持有佳南汶莱（KBUNAI，3115，主板产业股）和第一控股工业（FACBIND，2984，主板工业产品股）主要股权。

根据《南洋商报》统计，截至去年12月31日止，在曾立强名下的挂牌资产高达30亿1300万令吉，新入榜即排在南洋富豪榜第18位。

年底发2赌牌

韩国媒体报道，该部目前将检视所接获的34份来自海内外公司所提呈的概念书，并于8月选出两个赌场综合度假村的潜在发展地点。

此外，韩国文化体育观光部计划于11月，针对赌场综合度假村的发展计划，要求入围的业者提交首次征求建议书（RFP），放眼年底发出2张赌场综合度假村执照。

摩根大通认为，这是令人振奋的进展，但暂时无法预计结果。

分析员认为，韩国国政府至少会颁发一张执照仁川赌场执照，但目前为止，并未对任何股项有激励作用。【南洋网财经】

icy97

私煙猖獗‧GST衝擊銷售‧煙草領域前景依舊審慎

2015-08-17 17:04      
（吉隆坡17日訊）消費稅上路衝擊第二季香煙銷售，分析員認為，私煙活動猖獗，加上政府強化監管將抑制領域長期增長潛能，煙草領域前景依舊審慎。

3大煙草公司
4月銷售猛挫30%

艾芬黃氏研究表示，消費稅上路後，英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）、日本煙草國際（JTI）和菲利普莫里斯（Philip Morris）3大煙草公司4月銷售猛挫30.1%，而5月和6月銷售也是跌不休。

“雖然3大煙草商也在新稅落實後上調每包香煙售價30仙，但我們相信相關增幅仍不足以抵銷新稅帶來的額外成本，因此不排除今年下半年可能再有另一輪漲價潮。”

在今年8月1日起，國內20枝裝的香煙法定價格從7令吉調高至9令吉，並將在明年進一步上調至10令吉，將大大收窄小煙草商和3巨頭的香煙價差，但該證券行認為，消費者可能轉投私煙懷抱，3巨頭的銷售料不會出現上升。

漲價只會加劇私煙活動

“雖然執法單位的執法動作有所改善，但我們相信打擊私煙力度仍有進步空間，一味調高價格只會加劇私煙市場活動。”

英國醫學期刊《煙害防治》研究顯示，當最低香煙價格措施落實時，市場對私煙需求上揚了19%。

同時，衛生部指示，將禁煙令擴大至所有公共公園、國家公園的公共範圍和冷氣餐廳，艾芬黃氏研究不排除政府可能進一步擴大禁煙區可能，再加上政府為解決財政赤字問題，可能在2016財政預算案再度提高煙草稅，恐對煙草公司帶來更多負面衝擊。

雖然市場普遍預期高煙草稅將打擊銷售，進而減少稅收貢獻，但數據顯示，2012至2014年煙草稅調高期間的政府稅收複合年均增長率達4.8%，比2010和2012年無調稅期間負1.8%來得高。

因此，艾芬黃氏研究認為，只要緩步和有序執行，這將可讓消費者有充份的時間來調適價格變化，以及抑制可能出現的銷售下滑影響。

“儘管如此，我們相信市場買氣將在第三季回溫，主要是消費者和商家傳統會在財政預算案前囤貨。”

整體而言，艾芬黃氏研究仍維持煙草業“中和”評級，主要是儘管業者在過往都能過渡艱難日子，但營運環境仍高度競爭和挑戰，好在煙草貿易的正面現金流創造力將維持領域的穩健和抗壓性。

“成功打擊猖獗的私煙活動將是領域重估催化因素，但這可能需要時間兌現。”

但值得一提的是，與股價漲勢相比，煙草股的防禦特質更為明顯，因此艾芬黃氏研究維持英美煙草｀守住’評級不變，目標價為63令吉，主要是領域並未出現顯著的正面發展，相信強勁自由現金流和未來3年高達4%的週息率將繼續支撐股價表現。（星洲日報／財經‧報導：洪建文）

pts2222

啤酒业者的小助威
By Surin Murugiah  / digitaledge Weekly   | September 7, 2015 : 10:40 AM MYT   
http://www.theedgemarkets.com/my/article/啤酒业者的小助威

（吉隆坡5日讯）尽管生活成本上扬，令吉汇率自亚洲金融风暴以来跌至最低位，加上消费情绪疲软，啤酒和黑啤酒的需求也跟着减弱，惟马来西亚两大啤酒制造商仍对于今年取得不俗的盈利表现深具信心。

根据digitalEdge Weekly最新一期的报道，受全球金融危机的冲击，马股在2008年杪曾一度暴跌至829.41点，此为有史以来最低水平之一。一名专业股票交易商Daniel Nadraj受访时也声称，为了减压，每周都饮上两次或三次的啤酒。

报道称，尽管股市悲惨的局势再度重临，马股在8月24日跌至3年以来最低点1,532.14点，Daniel却表示，他并不像当时般常喝酒。

报道援引Daniel的话指出，除了更注重健康外，年届30的Daniel选择少喝啤酒，另一个原因是如今的生活成本高昂。

digitalEdge Weekly指出，随着越来越多消费者像Daniel一样，因国家经济疲弱和生活成本走高而控制消费，本地啤酒制造商健力士英格（Guinness Anchor Bhd ( Valuation: 1.70, Fundamental: 2.30)，GAB）（基本面：2.3；估值：1.7）和皇帽（Carlsberg Brewery Malaysia Bhd ( Valuation: 1.50, Fundamental: 1.30)，Carlsberg Malaysia）（基本面：1.3；估值：1.5）如今正经历最艰难的时期，这是不容置疑的。

除了消费情绪走软和令吉汇率愈趋疲弱的挑战外，啤酒制造商也面临另一轮新挑战，即政府新修订的“2011年价格管制和反暴利法法令”，限制了他们维持盈利赚幅的能力，至少直至2016年6月。

除此之外，政府今年稍晚可能会调高啤酒国产税，即使啤酒制造商极力与走私酒市场抗衡，惟我国仍是继挪威和新加坡后，啤酒国产税第三高的国家。

两名啤酒业者在与digitaledge Weekly进行的独家专访时指出，他们中断手头上的一些工作，以致力于复苏需求低迷的啤酒和黑啤酒（统称为麦芽酒）市场。

报道引述皇帽董事经理Henrik Juel Andersen在8月10日的一项访问中指出：“对大马麦芽酒市场而言，今年无疑是最艰难的一年。不过，我认为，这不仅限于麦芽酒市场，很多领域也面临同样艰巨的情况。”

报道披露，尽管两大啤酒制造商今年首半年的营业额均有增长，惟净利却呈温和增长。

皇帽的营业额按年增长3.7%至8亿3178万令吉，惟净利则下跌14.6%至7894万令吉，而该集团的营运潜在盈利则按年下滑3%至1亿1560万令吉。

另一方面，健力士英格首半年的营业额则扬升6.3%至8亿3500万令吉，净利也微增1.2%至8350万令吉。

不过，与皇帽不同的是，健力士英格的财年截止日为6月30日。

然而，两家公司在受访时均表示，随着产品创新和专注于高赚幅的“高级啤酒”产品，同时，也提高成本效益，相信两家公司本财年全年仍能取得不俗的盈利表现。

（编译：倪嫣鴽）

icy97

惠誉看好中期前景 马新赌场淡市中站稳

财经新闻 财经  2015-09-08 11:58
（吉隆坡7日讯）虽然宏观经济低迷，但国际评级机构惠誉（Fitch）仍看好马新赌场的领域前景将持续稳定，中期内仍能站得住阵脚。

虽然抵达新加坡的旅客人数滑落，且云顶新加坡和云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股）的贵宾业务赢率较低，但惠誉仍正面看待领域前景。

中国打击贪污的举动，已重挫澳门和新加坡赌场业务的赌场总收入（简称GGR），特别是旗下的贵宾业务。

贵宾业务的赌场收入已跌44%，次季仅达5亿2200万美元（约22.46亿令吉），而贵宾赌场收入对赌场总收入的贡献，也从56.8%，挫至42.4%。

不过，由老虎机和大众市场贡献的赌场总收入，则是相对稳定。

上半年而言，新加坡赌场收入处于跌势，未来料呆滞或微跌。

云顶新加坡和滨海湾金沙营运稳定，扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利赚幅，依旧保持在50%的水平左右。

惠誉认为，两者可持续在低迷的宏观经济中站稳脚步，预计直到中期。

不过，若经济持续呆滞至未来12至18个月，则两者在亚太区市占率将滑落。

平均赚幅30%以上

三家赌场的扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利赚幅稳健，平均达30%以上。

云顶新加坡和云顶马来西亚皆处于净现金状况，而滨海湾金沙则一直在减债。

所谓减债，是指公司或个人减少使用金融杠杆，把原来通过各种方式“借”到的钱，退还出去。

云顶2年投资80亿

另外，应收账款的天数持续维持在100天以上，因为云顶新加坡和滨海湾金沙直接对贵宾顾客提供贷款。

云顶马来西亚较注重于中端市场，次季的应收账款天数，也翻倍延至44天。

持有云顶新加坡和云顶马来西亚的云顶（GENTING，3182，主板贸服股），今明年的拓展计划开销各达80亿令吉。

惠誉估计，这不会对信贷组合带来负面影响，因该公司正计划通过债务和现金方式融资。

云顶在展开扩张计划的同时，也致力于维持低负债率，且有效管理应收账款，是成功维持信贷组合的关键。





【南洋网财经】

icy97

罪惡稅調高先兆？

2015-09-14 14:09      
每年的財政預算案，煙酒業的所謂“罪惡稅”都是市場焦點之一。每一年，不少消費者都擔憂煙酒稅務調高，而趕在預算案公佈前搶購他們的“必需品”。

一些分析員看好英美煙草（BAT,4162,主板消費品組）、皇帽釀酒廠（CARLSBG,2836,主板消費品組）、健力士英格（GAB,3255,主板消費品組）等公司第三季銷量將穩步提昇，背後原因正正是受到預算案前買氣的提振。

2016年財政預算案將在下月23日公佈，而依照上週發生的事情來看，罪惡稅特別是釀酒業的稅務可能調高的跡象若隱若現。

上週一（7日），健力士英格（GAB,3255,主板消費品組）發表文告說，接獲關稅局的追稅信，分別追討2012年8月28日至2013年10月31日的3千416萬6千零98令吉81仙國內稅，以及2013年10月31日的2千215萬9千456令吉40仙的銷售稅，總額達5千630萬令吉。

巧合的是，另一家啤酒公司皇帽釀酒廠（CARLSBG,2836,主板消費品組）一年前也遭追稅，總額也是相去不遠的5千640萬令吉，報稅期限是2011年7月1日至2014年1月14日。

按理說，健力士英格和皇帽釀酒廠既是外資上市公司，也身處敏感行業，繳稅工作即使不夠盡善盡美，也應該差不到哪裡，怎麼可能漏算數以千萬計的稅務？

以分析員對健力士英格2016財政年的淨利預測為準，5千640萬令吉佔了超過20%，是一筆不低的數額，健力士英格會在理據不足下，貿然少繳稅務？

而且，如果這筆兩年前的稅務有問題，關稅局當初怎會批准，然後現在再來要求健力士英格補繳稅務？

問題可是出在2013年11月1日落實的新國內稅估算方法，以及關稅局和健力士英格對於估稅方式的不同闡釋。有分析員認為，大馬酒精稅務的複雜程度堪稱全球最難，因此存有不同闡釋一點也不出奇。

兩大啤酒商先後被追稅，加強公家“錢不夠用”的市場傳言，而罪惡稅向來都是熱門的增稅項目，以2014年財政預算案為例，雖然釀酒業逃過一劫，煙草業稅務卻繼續調升，來到今年，這些難兄難弟恐怕會過得更戰戰兢兢。（ 星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：王寶欽）

icy97

罪惡稅再逃一漲

2015-10-24 08:52      
（吉隆坡23日訊）煙酒博彩今年再次逃過“罪惡稅”上調，“罪惡股”紛紛走高以示歡迎。

減少走私活動

分析員認為，預料政府今次沒有調高罪惡稅，主要是減少走私活動，以便征收更多稅收。

他補充，罪惡稅已偏高，不宜“雪上加霜”也是主因。

“香煙價格已經高企，同時也避免讓走私香煙受惠，讓政府損失更多煙草稅。”

英美煙草一度升1.22令吉

英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）一度漲升1令吉22仙至63令吉34仙高峰，全天收市漲幅稍為縮減，仍起86仙至62令吉98仙。

酒精飲料稅務保持，皇帽釀酒廠（CARLSBG，2836，主板消費品組）及健力士英格（GAB，3255，主板消費品組）走勢不一。全天收市，皇帽起14仙至12令吉12仙，健力士英格則微起2仙至14令吉18仙。

分析員指出，大馬的啤酒價格已經偏高，為全球僅次於挪威的第二高水平，使政府今次放過釀酒業而沒有上調稅務。同時，稅務維持也有助緩和走私活動。

不過，分析員認為，若是政府要上調煙酒稅務，它可隨時加以調升，而不必一定在預算案提出。

博彩股方面，雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）及雲頂大馬（GENM，4715，主板貿服組）分別上揚4仙及6仙，至7令吉51仙及4令吉40仙。

測字業者成功多多（BJTOTO，1562，主板貿服組）起1仙至3令吉30仙，萬能（MAGNUM，3859，主板貿服組）則以2令吉70仙平盤價掛收。（星洲日報／財經）

icy97

釀酒業前景看淡‧體育賽事短期催化劑

2015-10-30 18:04      
（吉隆坡30日訊）釀酒業成功逃過增稅，卻躲不過消費者情緒低迷打擊，分析員看淡釀酒業前景，預見未來2年領域銷售將持續下滑，但旅客潛在走揚和主要體育賽事登場將是領域短期催化因素。

消費低迷銷售下滑

達證券表示，自2014年第三季起，大馬經濟研究院（MIER）消費信心指數持續下跌，更在今年第三季錄得歷史新低，消費情緒低迷勢必對釀酒業帶來打擊。

“隨著生活費上揚，我們預期消費者短期開銷將更為審慎，特別是對於非必需品的麥芽酒等產品，因此我們預計2016和2017財政年麥芽酒（MLM）銷量將分別下跌2%和1%。”

該行指出，儘管啤酒稅連續10年逃過一劫，但大馬每公升啤酒售價為7令吉40仙，仍屬全球最高水平。

“我們相信啤酒稅長期未調，可能是大馬皇家海關希望專注打擊走私活動，進而允許大馬拉近與區域國家的價差。”

不過，雖然達證券唱淡釀酒業前景，但預見旅客潛在增加及主要體育賽事將是領域短期催化因素。

“啤酒與旅遊業並無直接關係，但旅遊業興旺往往會造福餐飲業，而隨著當前旅客量有所減緩，我們相信短期政府不會上調釀酒業稅率，因這會打擊旅遊業的吸引力。”

此外，明年6至7月將迎來歐洲杯賽事，主要賽事贊助商皇帽釀酒廠（CARLSBG,2836,主板消費品組）將是最大贏家。

但綜合以上因素及通膨壓力將使得消費者審慎消費，達證券決定維持釀酒業“減碼”評級不變，其中健力士英格（GAB,3255,主板消費品組）在營業額走低下，2016至2018財政年盈利分別下調14.5%、25.9%和28.8%。

皇帽釀酒廠獲新加坡業務貢獻增加支撐，抵銷營業額下滑衝擊，2016至2018財政年盈利則上調10.1%、8.8%和4.8%。

該行說，皇帽釀酒廠和健力士英格未來盈利動力將來自創新、品牌組合擴張，有效的商業政策和成本效率，其中前者高達5.3%週息率相對誘人，但基於上漲空間僅剩15%，因此給予“持有”評級，後者“賣出”評級維持不變。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

icy97

受国产税上调逾40%冲击 香烟售价大涨3.20元

头条 全国  2015-11-04 07:05
（吉隆坡3日讯）香烟国产税“史无前例”的上调逾40%，促使国内香烟再度涨价，主要烟草公司之一的英美烟草宣布旗下7个品牌香烟，明日（4日）起涨价高达3令吉20仙！

随着这项最新调整，一包20支包装的香烟零售价格最高去到18令吉！

英美烟草是于今晚宣布，该公司旗下7个品牌，包括登喜（Dunhill）、宾申（Benson & Hedges）、健牌（Kent）、好彩（Lunky Strike）、双喜（Shuang Xi）、彼得史岱文申（Peter Stuyvesant）及波摩（Pall Mall）的20支包装香烟，明日起全面涨价。

其中，登喜、宾申及健牌的涨幅为每包3令吉20仙，调高后每包建议零售价格皆为17令吉。

彼得史岱文申涨幅同样为3令吉20仙，最新售价为15令吉50仙。

至于双喜及波摩，调高后每包售价各为18令吉及15令吉50仙。

好彩的最新售价则是17令吉50仙。

该公司上述品牌香烟上一次涨价是今年6月29日，即政府实行消费税后，当时的涨幅一律为每包30仙。

英美烟草在有关宣布涨价的文告中表示，该公司对政府于今日（3日）“有史以来最大幅度”调高香烟国产税，即调涨香烟国产税逾40%的举措，感到“极度失望与震惊”。

英美烟草董事经理克里尼说：“一年前，即去年11月1日，烟草业已遭受香烟国产税大幅调高12%的重创；接着消费税于今年4月1日开跑，带来雪上加霜的冲击。”

他说，截至今年9月，本地合法烟草市场已按年下跌10%。

“如今我们被迫大幅度调高香烟，在整体经济及消费情绪疲软的情况下，肯定将进一步助长原已猖獗的私烟活动。目前，本地每3包香烟中，就有一包是非法的私烟。”

“我们无法想象，这次国产税的大幅调高，将对整个烟草业产生多大的影响。”【南洋网财经】

icy97

10年没调高‧销量赚幅增 啤酒税恐快要涨

财经新闻 财经  2015-11-13 09:57
（吉隆坡12日讯）随着政府上周调涨香烟国产税后，分析员估计，啤酒也难逃“劫数”将被调高国产税，这将打击啤酒业者销量，导致盈利有下行风险。

马银行投行分析员在报告中点出，基于3大原因而不排除啤酒国产税将会调高，第一个原因，政府最后一次上调国产税至今已有10年。

“接着是啤酒销售量激增，以及酿酒业者的税前赚幅，在过去几年皆有提升，从2006年的13.1%，走扬至2014年平均16.7%的增长率。”

政府于11月宣布，上调香烟国产税逾40%，不禁让市场担忧，啤酒将是下一个被“动刀”的。

鉴于距离上一次啤酒国产税调高已有10年，加上啤酒业稳健的销售量和酿酒业者的赚幅复苏，因此，分析员不排除近期会有这个可能性。

目前，分析员预估健力士英格（GAB，3255，主板消费产品股）和皇帽（CARLSBG，2836，主板消费产品股）的销量增长率，分别为3%和1.7%。

假设国产税调涨15%，从每公升7.40令吉，调高至8.50令吉，以及2016财年的销量收窄5%，相信健力士英格面对打击的缓冲能力，估计会比皇帽来得强。



皇帽盈利跌幅较大

分析员预计，健力士英格下财年的潜在盈利跌幅为7.7%，低于皇帽的8.3%跌幅。

“同时，我们察觉到健力士英格在上一轮国产税调高时的赢面最大，归功于亮眼的定价和产品组合，成功取得市占率；但目前难以区分，因皇帽的新加坡业务的扣除利息和税务前盈利（EBIT）走高。”

不过，分析员倾向于看好皇帽，主要该公司在新加坡的市场知名度，有助推动更好的成长展望，加上出口收入可在美元兑令吉时，起到自然护盘的效益。

整体而言，分析员给予啤酒业“中和”评级，同时，维持皇帽和健力士英格“守住”的投资评级。



【南洋网财经】