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烟,酒,赌 (sinful stocks) - 罪恶股
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发表于 4-4-2014 11:59 PM
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漲價衝擊‧今年香煙銷售料續跌10%
2014-04-02 11:12
(吉隆坡1日訊)日本煙草國際(JTINTER,2615,主板消費品組)母公司建議將該公司私有化,引發市場對煙草業的關注,分析員預測今年本地香煙銷售量持續縮減10.0%,主要是受到香煙價格調升全面影響的負面打擊,以及預測今年消費者開銷成長走低至5.9%(比較前期為7.2%)等利空的衝擊。
2013年本地煙草業3大業者的香煙總銷售量萎縮6.0%至127億支(前期為136億支),主要是去年10月香煙價格每支調升3仙所致。
兩大煙草業影響程度不同
達證券指出,香煙銷售價減少,這對本地兩大煙草業者的影響程度不同,因市占率及產品組合各有差別。若以2013年財政年為准,英美煙草(BAT,4162,主板消費品組)及日本煙草國際占市占率的85%,英美煙草香煙銷售量萎縮7.1%,比較日本煙草國際則僅萎縮4.2%。
消費者消費開銷走低,則主要是政府從今年開始實施津賠合理化行動所致。同時過去記錄顯示,若是香煙價格每年每起2.9仙至3.0仙,香煙銷售量則在接下來的一年裡下跌1.6%至11.7%之間。
日本煙草國際較少涉足次高檔領域,以及大肆促銷旗下的雲絲頓(Winston)。
達證券指出,從正面來看,去年英美煙草旗下高檔香煙比日本煙草國際的表現來得好,僅萎縮3.9%,反觀日本煙草國際則萎縮5.9%,因英美煙草在此領域比日本煙草國際擁有更大的市占率。
達證券預料本地香煙銷售下跌之勢將持續至2014年,使英美煙草市占率進一步縮減30個基點至62.8%。預料英美煙草的高檔及次高檔的產品組合比例將進一步擴大,而後者占總銷售量的25%,預料銷售量將萎縮20%,比較日本煙草國際則僅為7%水平。預料日本煙草國際的市占率則揚升至21.6%。
達證券指出,隨著調低兩家煙草公司的促銷開支,僅略為下調2014至2016年盈利預測,包括英美煙草下調3.0%,3.0%以及4.7%,至8億6千零40萬令吉,8億7千370萬令吉,以及8億9千650萬令吉。反觀日本煙草國際則削減3.6%,9.2%以及18.5%,分別至1億3千640萬令吉,1億3千770萬令吉,以及1億3千930萬令吉。
達證券將整體煙草業列入“減碼”評級。英美煙草的合理價為56令吉70仙,並給於“脫售”評級。而日本煙草國際合理價為7令吉35仙,惟評級則上調至“持有”等級。(星洲日報/財經‧報道:李文龍) |
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发表于 13-4-2014 03:22 PM
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发表于 13-4-2014 08:19 PM
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哪隻博彩股最看好?
2014-04-13 19:21
TEH問:
請問博彩股最新業績表現如何?前景好嗎?可有值得買入並長期持有的推薦?
答:
肯納格在最近的一項報告中指出,大馬博彩股去年第四季捎來“還算不錯”佳績,雲頂(GENTING,3182,主板貿服組)在韓國和日本擴展賭場計劃蓄勢待發,測字業務的萬能(MAGNUM,3859,主板貿服組)與成功多多(BJTOTO,1562,主板貿服組)提供優渥回酬,給予博彩股“加碼”評級。
肯納格認為,雲頂仍是博彩業首選,儘管成長不如測字業務令人興奮;倘若欲尋求高回酬,成功多多或萬能更具吸引力,皆提供高達6%至7%回酬率,這在馬股中數一數二的高,其中又以成功多多為優,因每季盈利較穩定。
若考量未來擴展計劃,賭場營運股仍是更好選擇,雲頂在韓、日之擴展故事,為博彩業的選擇股項。
雲頂新加坡與中國房地產開發商藍鼎國際發展在韓國濟州島以各佔半股權聯營投資22億美元(約73億令吉)綜合度假村計劃,預期2017年投入營運。
肯納格認為雲頂擴展步伐不局限於韓國,預料2014年中,日本通過賭博法案後,將大事擴展日本業務。
大馬業務方面,儘管雲頂綜合旅遊計劃(GITP)具吸引力,但雲頂大馬(GENM,4715,主板貿服組)的股價已獲反映。
雲頂第四季業績,與雲頂新加坡同病相憐,受業務走疲所累,按季比盈利下挫24%;雲頂大馬第四季盈利按季改善2%,符合預期。
博彩(測字)股剛公佈的第四季財報,一般皆符合市場預期,萬能因運氣不佳,業績轉弱;只有“萬字”的萬能,不像成功多多有多元下注法,足以轉運而獲更理想盈利,除有萬字,也有樂透;其賠率只達58.5%,符合平均的58%至60%。
萬能與成功多多,自完成企業活動或放棄企業活動後,皆面臨賣壓,尤以後者更甚;兩股估值約為2015年本益比的12至13倍,在法規嚴與盈利水平,有關估值仍具吸引力;兩股估值下跌,其一是萬能盈利波動,而成功多多則因成功菲律賓之業務多元化所累。(星洲日報/投資致富‧投資問診‧文:李文龍) |
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发表于 16-6-2014 12:32 AM
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世界盃盛宴 啤酒股难沾光
财经 2014年6月15日
大马时间6月13日(週五)凌晨4时,全球为之疯狂的4年一度世界杯足球赛正式在巴西开踢;然而,向来被视为將在世界杯赛事期间受惠的马股2大啤酒巨头--皇帽酿酒厂(CARLSBG,2836,主板消费股)和健力士英格(GAB,3255,主板消费股),却预计无法与本届世界杯「共襄盛举」,以「跌跌不休」的股价表现迎接世界杯的到来。
皇帽酿酒厂和健力士英格,分別从去年5月和6月的高峰期,惨跌28.25%和40.5%;同时,以过去一年、年头至今(截至6月12日)和过去一个月的股价表现来看,它们皆以下跌或微起的姿態收场,表现落后同期的富时大马综合指数(简称综指)。
到底是什么原因造成啤酒股兵败如山倒,它们在今年下半年能否翻身,止跌回扬呢?本期《东方投资》將探討大马啤酒股的前景,以及它们的投资潜能。
盈利差股价跌 皇帽健力士跑输大市
不管是盈利表现,抑或是股价走势,啤酒股在2012年经歷了美好的一年。艾芬投行分析员指出,啤酒股2012年盈利取得强劲的表现,主要是由健康的消费者开销和2012年欧洲杯带动销售量。
2012年强稳的盈利表现反映在股价上,其中健力士英格在2012年的股价涨幅为23%,而且迈入2013年继续攀升,並在2013年6月20日写下22.16令吉歷年新高水平。
同样的情况也发生在皇帽酿酒厂的身上,该公司股价在2012年飆涨47%,並在2013年5月31日攀升17.06令吉歷史新高水平。
分析员相信,两只啤酒股在2013年刷新高的部份原因,是它们具吸引力的收益率吸引机构投资者。
然而,好景不常,儘管政府在2013年没有调高啤酒领域的国產税(exciseduties);但是,该领域在去年的盈利表现却差强人意,导致两只啤酒股股价,从高峰一路走跌。
两家啤酒公司去年的盈利成长减速,其中健力士英格的盈利按年仅成长7.3%,相比2012年的13%增幅;而皇帽酿酒厂在2013年的盈利却按年下跌4%,比较2012年则按年稳健成长24%。
令人失望的业绩表现反映在它们的股价上。截至今年6月12日,健力士英格股价从去年6月20日的高峰水平22.16令吉,急挫了8.98令吉或40.5%,至13.18令吉。
根据《彭博社》数据,13.18令吉闭市水平,也是该股52周新低水平。
至於皇帽酿酒厂,该股截至今年6月12日,则从5月31日的高峰水平17.06令吉,挫跌了4.82令吉,或相等於28.25%,至12.24令吉。
如果以过去一年的走势来看,健力士英格和皇帽酿酒厂,分別下跌7.74%或37%,以及3.46令吉或22.04%;然而,同期的综指则上扬98.75点或5.56%,至1873.87点。
针对年头至今的走势,两只啤酒股则一起一跌,健力士英格跌2.82令吉或17.63%,但是皇帽酿酒厂则微起6仙或0.49%。同期的综指也微涨6.91点或0.37%。
从它们过去一年的表现来看,两只啤酒股皆跑输大市;但是,若以今年以来的表现做比较,健力士英格依然落后大市,而皇帽酿酒厂则稍微跑贏。
此外,健力士英格的跌势也比皇帽酿酒厂惨重,该股从高峰回落的跌幅、过去一年和年初至今的股价跌幅都超越皇帽酿酒厂。
皇帽胜健力士
与此同时,在健力士英格与皇帽酿酒厂之间,分析员给予皇帽酿酒厂的投资评级也比较正面。
根据《彭博社》整理的资料,各有11名分析员追踪这两只啤酒股。有3名分析员或27.3%,给予皇帽酿酒厂「买进」投资评级,另7名分析员或63.6%建议「守住」该股,只有1名分析员或9.1%给予「沽售」投资评级。
给予正面投资评级的3名分析员,分別是艾芬投行(目標价14令吉)、丰隆投行(目標价13.77令吉)和EVADimensions(没有给予目標价)。
而建议「沽售」的分析员则来自达证券,他给予的目標价是12.17令吉,是眾多分析员之中第二低。给予最低目標价的是,建议「守住」的星展唯高达分析员,其设定的目標价是12.15令吉。
分析员给予皇帽酿酒厂的平均目標价是12.89令吉,距离该股6月12日的闭市价12.24令吉,只有5.3%的上涨空间。
在健力士英格方面,却只有1名分析员或9.1%建议「买进」该股,另外各5名分析员或45.5%,分別建议「守住」和「沽售」该股。
给予「买进」投资评级的是丰隆投行分析员,他的目標价是15.77令吉,是眾分析员当中,最高的目標价。达证券和大马投行分析员给予的目標价也相当逼近丰隆投行,分別是15.43令吉和15.40令吉;不过,他们给予的投资评级,则分別是「沽售」和「守住」。
至於给予最低目標价的是,来自联昌国际投行的分析员,其目標价是12.60令吉,而投资评级为「减持」。
分析员给予健力士英格的平均目標价是13.99令吉,与6月12日闭市价13.18令吉比较,上涨空间也相当有限,只有6.1%,稍微高於皇帽酿酒厂的5.3%。
大部份分析员维持酿酒领域「中和」投资评级,这表示他们对该领域的前景还未倾向乐观,这是基於该领域面临数项潜在风险或挑战。
衝击盈利 前景仍具挑战
以上所指的潜在风险或挑战,包括:
1.政府津贴合理 冲击消费情绪
艾芬投行分析员指出,即使大马2014年財政预算案没有调高酒税,但是预计接下来的啤酒销量將持续受压,这是因为大马政府採取的津贴合理化措施所致。
「我们认为政府针对汽油、糖、电费等所採取的津贴合理化措施,以及即將在明年上路的消费税(GST),都將会冲击啤酒的销售量,因为消费者在可支配收入减少下,削减可支配开支。」
达证券和肯纳格投行分析员也赞同艾芬投行的看法。
达证券分析员指出,消费者的开销態度將转为谨慎,这是因为年初起生效的各项津贴削减所致,而且原料价格走高也导致酿酒业者面临成本压力。
肯纳格投行则针对健力士英格的前景称,该公司的前景依然具挑战,因为消费者谨慎开销,同时面对来自走私啤酒的竞爭。
此外,他也认为,明年4月执行的消费税预计將进一步冲击消费者对啤酒的需求。
2.世杯效益不大
艾芬投行分析员指出,或许有人会认为,全球体坛盛事──世界杯可提振国內的酒精饮料消费,但他不这么认为。
这主要是因为时差问题,本届世界杯直播时间,大多数是本地时间凌晨4时和早上6时,这相信將导致观赏现场直播的人数会比往届少。
因此,分析员认为,世界杯带动啤酒销量的效益预计不大。
3.潜在酒税调整
如果政府在2015年財政预算案调高酒税,这將进一步冲击啤酒公司的盈利。
假设政府將酒税调高15%,至每公升8.50令吉,艾芬投行分析员表示,健力士英格2015財政年(6月30日结帐)盈利预测和皇帽酿酒厂2014財政年(12月31日结帐)盈利预测,將分別下跌5%和8%。
「我们的以上预测是假设每公升售价將调高12至15%,以便將90至100%的成本转嫁给消费者,这预计也將会造成啤酒市场2014和2015年的销售量,分別下跌5%。」
回顾2005年,政府將啤酒的国產税调高25%,至每公升6令吉,创下歷年来最高的调涨幅度,当年的啤酒市场销售量隨著下跌6%。
隔年,政府再將啤酒的国產税调高23%,至每公升7.40令吉,导致2006年的啤酒销售量进一步挫跌8%。【东方网财经】 |
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发表于 4-7-2014 02:28 AM
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云顶拓海外有功 博彩股前景唱好
财经新闻 财经 2014-07-03 11:42
(吉隆坡2日讯)鉴于积极拓展海外业务,券商看好赌场业者的前景,同时建议投资者留意字票业者(NFO)的价值,因为周息率诱人,股价也低。
云顶(GENTING,3182,主板贸服股)净利按季增长18%,归功于新加坡业务表现良好,投注额达186亿新元(约478.49亿令吉),市占率也显著扬至59%。
不过,云顶马来西亚(GENM,4715,主板贸服股)的净利却按季滑落10%,因大马和英国赌场业务净利萎缩。
此外,日本料已无法在今年颁发赌场执照,不过,为了赶在2020的东京奥运会之前,估计明年就会准备就绪。
云顶集团其他海外扩展计划,还包括云顶新加坡将携手日本机构,在日本竞标综合赌场度假村的项目。
在韩国济州岛方面,6月杪将取得建筑许可证,为2017年竣工揭开序幕。
该公司已将名胜世界拉斯维加斯(Resorts World Las Vegas)的资本开销,提高至40亿美元(约128.24亿令吉),下半年将动土,料耗24至36个月完成。
肯纳格研究分析员对该项目感到雀跃,因身为斯维加斯赌场营运者的一份子,将有助于提升云顶的品牌,在新市场可更有力地和其他国际业者竞争。
字票销售走高 推高万能净利
农历新年激励万字票业者的销售按季走高,更推高万能(MAGNUM,3859,主板贸服股)净利。
除了成功多多(BJTOTO,1562,主板贸服股),博彩股的业绩基本令人满意。
不过,万能和成功多多近期却承受庞大卖压,特别是后者的股价,更是探至多年来的新低。
年初迄今,这两只万字票业者的股价共挫2%至3%。
目前以2015年12至13倍的本益比水平交易,仍属吸引,因净利记录优秀。
股价走低不合理
分析员认为,估值滑落部分原因是万能的净利波动,而成功多多则是因菲律宾的业务多元化而受影响。
不过分析员认为,股价走低是不合理的,因两者的周息率高企于6%至7%,已是马交所内的高水平。
目前,云顶仍是分析员的首选股项,同时看好成功多多,因后者的净利表现比万能来得稳定。
虽然万字票业者的净利增长较平稳,不过分析员建议,投资者可在成功多多和万能寻觅价值,因两者的周息率诱人,目前股价也低。
【南洋网财经】 |
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发表于 16-7-2014 09:50 PM
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3利空恐持續至下半年‧釀酒業挑戰嚴峻
2014-07-16 16:54
(吉隆坡16日訊)世界杯期間啤酒銷量恐怕不如預期,加上政府實施津貼合理化行動,以及新加坡市場受到便宜中國及越南啤酒的競爭威脅等,預料這些利空威脅將持續至下半年,釀酒業前景仍挑戰嚴峻。
大馬釀酒業者2014年首季業績表現褒貶參半;皇帽釀酒廠(CARLSBG,2836,主板消費品組)淨利增長4.7%,健力士英格(GAB,3255,主板消費品組)則按年萎縮41.9%,主要受到多項利空打擊。
達證券指出,大馬釀酒業的上述利空因素,包括農曆新年提早降臨、到訪旅客減少、氣候不佳、減少分銷商存庫、新加坡起酒稅25%等。
首季到訪旅客按年增長僅為10%,比較2013年首季的16%。3月僅增長6.3%,比較去年同期為20.5%。3大旅客來源分別為新加坡、印尼及泰國,佔2013年總人數的66%。旅客減少主要是馬航MH370事件打擊,使今年3月的中國旅客按年萎縮0.1%。
該行將2014及2015財政年的麥芽酒類市場產量成長假設分別減少1.7%及0.8%,至1.8%及2.2%,惟2016年則上調0.3%至2.3%。
“預期2016年的啤酒產量回揚,主要是健力士推出新產品,皇帽贊助英國超級聯賽促銷,以及津貼合理化行動後恢復正常化等。”
預料健力士英格的市佔率將下跌,即在去年財政年下跌至57.0%,之前為58.5%,主要是受到皇帽贊助英超宣傳,健力士在2014年首9個月進行減少分銷商存貨等因素所致。
健力士和皇帽評級下調
該行將健力士的2014至2016年的淨利預測分別下調10.1%、7.3%以及3.6%,分別至1億9千610萬、2億1千810萬,以及2億4千零80萬令吉。
該行指出,至於皇帽的2014年至2016年的淨利預測則上調2.7%、0.1%以及1.5%,分別至1億9千450萬令吉、1億9千900萬令吉,以及2億1千120萬令吉。
該行將健力士的目標價下調至13令吉44仙,之前為15令吉43仙。至於皇帽的目標價,則從12令吉17仙下調至11令吉40仙,兩者皆給予“賣出”評級。(星洲日報/財經‧報道:李文龍) |
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发表于 16-7-2014 10:42 PM
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国内富豪近期放话 争大马第二张赌场执照
二零一四年七月十五日 晚上七时五十二分
(吉隆坡15日讯)尽管开放赌业至今仍是我国政坛的敏感课题,但是国内富豪近期却相继放话争取大马第二张赌场执照,希望能打破云顶集团的垄断,从中分一杯羹。
刘蝶集团(Low Yat group)掌舵人刘耀全声称,本身拥有获得国内第二张赌场执照的优先权;假若政府批准,该集团拟斥资30亿至40亿令吉,建造一个拥有赌场的综合度假村。
刘耀全透露,第一任首相东姑阿都拉曼曾在1970年建议发出赌场执照予刘蝶集团,附带条件是在浮罗交怡兴建一座酒店与俱乐部。
无论如何,由于当时浮罗交怡仍是一个偏僻地区,而刘蝶集团也缺乏资金经营赌场,因此赌场项目并没有落实。
他续说,在1993年8月,自己曾寄函至财政部咨询赌场执照事宜,而财政部也再度确认他享有优先权。
财政部在回信中表示,“政府在当下无意发出赌场执照,不过,若情况有变,刘耀全会获得优先权(a right of first refusal)。”
刘耀全希望,政府能够允许刘蝶集团行事这个优先权,而他也认为,现今赌场已经不再聚焦在赌博而已,因为亚洲人更倾心于综合美食、现场表演、剧场、主题购物商店于一身的度假村。
他说,若政府批准综合度假村计划,将能够增添多一个旅游景点,吸引更多游客前来大马。
除了刘碟集团之外,拥有成功集团的富豪陈志远(Vincent Tan),在今年接受《商业时报》专访时曾透露,如果获得政府的批准,他将可能在彭亨投资30亿令吉兴建赌场。一旦成事,这将成为国内第二所赌场。【光华日报财经】 |
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发表于 22-7-2014 01:45 AM
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海外賭場蓬勃‧博彩業仍可“加碼”
2014-07-21 17:37
(吉隆坡21日訊)大馬整體博彩業仍在穩健成長,尤其是雲頂(GENTING,3182,主板貿服組)的海外擴張投資主題深具吸引力;至於測字股已跌至偏低水平,為尋求股息收入投資者提供良好投資機會,整體博彩業仍取得“加碼”評級。
肯納格研究指出,除了成功多多(BTOTO,1562,主板貿服組)以外,其餘博彩股的2014財政年首季皆取得令人滿意業績。成功多多第四季業績低於預測,主要是運氣欠佳所致。
彩票銷售按季有增無減,因農曆新年季節因素推動,特別是萬能(MAGNUM,3859,主板貿服組)的運氣改善,使其盈利走高。
至於雲頂按季盈利增長18%,主要是旗下的雲頂新加坡業績表現標青,轉碼數額創下186億新元記錄,市場占有率也從去年第四季的53%增加至59%。
雲頂大馬(GENM,4715,主板貿服組)最近季度盈利較低,按季跌10%,因大馬及英國業務盈利走低。
北美業務改善,旗下名勝世界紐約營收及運氣因素皆有改善,新啟業的巴哈馬比米尼島名勝世界的虧損,則減少至5千200萬令吉,之前為5千900萬令吉。
在賭場領域方面,從目前進展顯示,日本國會可能不能在今年通過賭場推介法案,惟預料明年將可落實,以便使賭場在2020年東京奧林匹克運動會舉行之前完成。雲頂表示將通過雲頂新加坡,與日本當地機構合伙以競標綜合賭場休閑中心計劃。
“在韓國濟州島新業務,預料建築物准證將在6月杪取得,以為2017年初進行預先推介禮鋪路。雲頂在5月初宣佈拉斯維加斯名勝世界計劃詳情,總投資額從之前預算的20億美元倍增至40億美元,將分階段進行,預料今年下半年舉行動土儀式,並需要24至36個月完成。”
該行看好其拉斯維加斯名勝世界計劃,因將有助提昇其品牌,以便與其他競爭對手競標其他國際賭場新市場時,添加競爭籌碼。
成功多多及萬能估值低
測字領域的盈利成長料較為遜色,不過,成功多多及萬能的估值低至多年低水平,料為尋找收入價值的投資者提供機會,使該行對它們皆給予“超越大市”評級,惟較看好成功多多,主要是其季度盈利表現,比萬能較為穩定。
首選雲頂
雲頂大馬估值合理
肯納格研究指出,該行對整體博彩業領域給予“加碼”評級。該行看好雲頂及列為首選博彩股,主要是其吸引人的新賭場市場主題,包括韓國與日本,以及新的拉斯維加斯名勝世界。至於雲頂大馬估值則落在合理水平。(星洲日報/財經‧報道:李文龍) |
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发表于 10-9-2014 08:07 PM
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私烟市占升营运成本扬 香烟涨价难维持盈利
财经新闻 财经 2014-09-09 11:46
(吉隆坡8日讯)分析员认为,由于私烟的市占率不断扩大,加上营运成本攀高,因此,烟草领域单单仰赖调高售价来维持盈利的做法恐怕难以为继。
丰隆投行研究指出,过去的价格上调,使得全国香烟总销量增长下滑两位数,上次的价格调整,本地烟草领域尚未喘过气,现在又再调涨,烟草公司获利前景堪忧。
早前,英美烟草(BAT,4162,主板消费产品股)宣布,将旗下香烟的售价每包上调1令吉。
建议减持
艾芬投行研究认为,虽然英美烟草未来三年的派息幅度将达4%,但基于国内烟草领域趋向饱和,且缺乏增长空间,在成本不断扬升的情况下,对该公司看淡,给予“减持”投资评级。
该机构认为,尽管英美烟草销量下跌,但却可因售价调整抵消成本扬升的冲击,以维持赚幅。
然而,联昌国际投行研究则认为,合法香烟销量不断下滑,只靠上调售价维持获利并非长久之计,与英美烟草面对的风险比较,该公司给予的派息已不再诱人,建议投资者减持该股。
马银行投行认为,即使调整售价有助提高净利,但长期而言,营运成本增加,将侵蚀公司盈利,给予英美烟草“卖出”投资评级。
英美烟草销售受影响
英美烟草最新一轮的涨价,券商认为消费者可能转购私烟或更换其他香烟品牌,该公司销售将受影响。
不过,联昌国际投行研究认为,只要该公司的销量跌幅不超过16%至17%,并不会重创英美烟草获利表现。
肯纳格投行指出,尽管消费者或许会因香烟涨价,转向价格廉宜50%以上的私烟,但随着大马皇家海关积极打击香烟走私活动,将使私烟销售活动受到控制。
在价格调整后,英美烟草旗下的高价香烟售价增至13令吉,低价香烟(VFM)则增至11.50令吉,价格调涨幅度介于8%至9.5%。
该公司的香烟品牌,包括品牌登喜(Dunhill)、彼得史蒂文森(Peter Stuybesant)和宝马(Pall Mall)等。
3次共涨27%至32%
马银行投行指出,加上这一次,国内香烟自去年至今年,三度上调售价,累计涨幅介于27%至32%。
最近的一次为去年9月,当时,英美烟草及JT国际(JTINTER,2615,主板消费产品股),是在政府调涨14%香烟税后,个别宣布将调涨旗下各品牌的香烟价格上调1.50令吉。
此外,去年6月,英美烟草宣布上调售价30仙。联昌国际投行研究指出,香烟价格调涨后,私烟市占率按年增加4.5%至38.9%,国内烟草领域市占率按年下挫17%。
“不过,其他香烟公司如JT国际与菲利普莫里斯(Philip Morris)的低价香烟,若售价维持不变在12令吉以及10.50令吉,那么消费者或许将转换品牌,而不会购买私烟。”
【南洋网财经】 |
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发表于 14-9-2014 10:02 PM
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煙草股點燃漲價風
2014-09-14 19:50
相隔一年的時間,英美煙草(BAT,4162,主板消費品組)又再宣佈調漲香煙售價,這次漲價1令吉,雖然低於去年同期的1令吉50仙,但依然是極為顯著的漲幅。
香煙公司啟動漲價行動,分析員大呼意外,也令市場關注,這是否為新一輪漲風的先兆,尤其是財政預算案即將到來之際,罪惡稅或將無法倖免。除了香煙之外,啤酒和博彩業也可能被開刀,到時業者將新增成本轉嫁給消費者,進一步掀起漲價風。
英美煙草公司明知道漲價之後,銷量可能下跌,非法走私煙將更猖獗,但仍“一意孤行”,管理層聲稱這是由於通膨壓力,成本高漲,不得不調高售價,然而這次漲幅高達8.3%,遠遠超過通膨幅度,這次漲價看起來更像是先發制人的行動,為了預算案可能施行的加稅預先部署。
去年9月杪,大馬政府在預算案前1個月意外調漲煙草稅14%,或每支煙稅漲價3仙,香煙公司隨即宣佈旗下品牌香煙每包漲價1令吉50仙,這次政府是否會再度加稅,成為市場一大懸念。
大馬政府正致力於降低財政赤字,放眼在2015年將財政赤字降低至3%以及在2020年達到平衡預算案。為了達到此目標,除了靠“節流”即削減開銷如各類津貼之外,更必須“開源”,這包括了推行爭議中的消費稅,征收罪惡稅也將是可考量的方案。
經濟學家已開始猜測,政府將在10月10日的2015年財政預算案中對罪惡稅“開刀”,除了煙草稅可能調漲10%,近年來未聞加稅的釀酒業和博彩業,這次可能無法再度幸運逃過一劫。
此外,預料政府也將在預算案中公佈新燃油機制和調漲汽油價格,若真如此,到時又將帶來牽一髮而動全身的連鎖通膨效應。
大馬政府在今年1月份調整電費,之後便開始沉靜下來,未再實施任何削減津貼的行動,早前市場盛傳今年中電費和汽油售價將再度調漲,但都被政府壓下來,這也導致大馬通膨率逐步回軟,7月份通膨企於3.2%,若依此趨勢,接下來可能回退至3%以下水平。
然而,如今隨著香煙起價,接下來的漲價行動陸續有來,通膨又再度開始蠢蠢欲動,明年4月啟動的消費稅,帶來的衝擊更不容樂觀。如何化解通膨壓力和國人背負的經濟壓力,將是政府當前的一大挑戰。(星洲日報/投資致富‧投資茶室:李勇堅) |
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发表于 23-9-2014 02:16 AM
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英美烟草撤销起价 市场愕然
财经 2014年9月22日
王生旺 报导
(吉隆坡22日讯)英美烟草(BAT,4162,主板消费股)今天突然撤回才刚宣佈2个星期的起价决定,让市场与分析员深感惊讶,一些分析员在表示难以置信之余,亦显得措手不及。
佔有国內香烟市场最大份额的英美烟草,今天在一项简短文告中宣佈,把旗下香烟价格调回至9月8日起价之前水平。
但是,该公司並没有具体解释为何在短短的2个星期內出尔反尔,只表示这是为了保住公司的竞爭力。
吉隆坡一家投行的分析员在受《东方財经》询间时这么表示:「英美烟草9月8日宣佈起大幅价时,让人难以置信;今天宣佈降价同样让人难以置信。我能够评论也只有这么多。」
英美烟草是在9月8日宣佈,旗下所有香烟一律起价1令吉,受影响的20支庄香烟牌子包括登喜(Dunhill)、健牌(Kent)、威豪(Pall Mall)及彼得史蒂文森(Peter Stuyvesant)等。
此外,接受《东方財经》访问的兴业投行分析员冯佳音,及艾芬投行分析员同样对英美烟草对於调整香烟价格的「草率」行动感到吃惊。
他们认为,英美烟草回调每包香烟价格原因,相信是其竞爭对手--菲利普莫里斯(Philip Morris)之前没有跟著涨价,让英美烟草旗下香烟价格比对手高,从而促使英美烟草撤回起价决定。
冯佳音指出,英美烟草在短短两周內,就把香烟价格下调至9月8日之前的水平,是让人吃惊的,因香烟起价仅两周,相信並不足於立即可掌握起价后对销量带来的影响。
艾芬投行分析员也表示认同及吃惊,他相信这是公司为了维持市场份额的策略。
不过,在毫无预示下就撤销早前的起价决定,依然让人难以理解。
虽然撤销香烟涨价,冯佳音相信,英美烟草的销售量依然会下跌,这是因为自去年上一次涨价后,该公司的香烟销售量已呈下滑情况。
不过,隨著平均售价(ASP)提升,並无影响该公司营业额表现。
英美烟草董事经理斯特凡诺(Stefano Clini)在今天发佈的文告中表示,9月8日决定调升香烟价格,是为了应对日愈高涨的营运成本,如劳工与生產成本;以及日愈猖獗的香烟走私活动,以维持公司盈利。
英美烟草股价在撤回起价决定的消息出街后,在尾盘突然大涨。收市时,英美草报70.60令吉,升36仙,是第3大上升股。【东方网财经】
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发表于 28-9-2014 10:49 PM
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香煙跌價的聯想
2014-09-28 19:56
本月8日才剛宣佈調漲旗下品牌香煙每包售價1令吉的英美煙草(BAT,4162,主板消費品組)和日本煙草國際(JTI),上週一(22日)史無前例地把香煙售價重新調低至漲價前水平,讓市場大感意外。
據英美煙草董事經理史蒂法諾的解釋,兩週前決定漲價是為了減輕由通膨、銷量下滑和分銷渠道競爭激烈等利空造成的壓力;然而,為保持競爭力,公司最終決定撤回漲價計劃。
兩家煙草公司自甘摧毀香煙價“只漲不跌”的神話,分析員普遍認定由於另一家煙草公司菲利浦莫里斯未如市場預期般跟著調漲香煙售價,最終迫使競爭對手“開倒車”撤回漲價決定。
本地香煙市場是個寡頭壟斷行業,業者之間雖在分銷渠道和產品方面相互競爭,卻不曾在價格層面一較高下,看國內合法煙過往有規律的統一漲價紀錄,就能說明這點。
然而,在2010年競爭法令的落實,卻對煙草公司帶來一些阻礙;在法令限制下,煙草公司若同步調漲香煙售價,可能被視作違反競爭法,這可能正是驅使菲利浦莫里斯選擇不漲價、近而迫使兩家煙草公司回調煙價的關鍵原因。
無論如何,在兩家煙草公司收回成命後,“漲價再降價”鬧劇也跟著結束,這次事件對消費者和煙草公司本身的影響雖不明確,惟仔細想想,長期遭合法煙業者仇視的走私煙市場,卻可能因而遭到一些挫折。
合法煙業者調漲香煙售價,向來是走私煙業者虎視眈眈的黃金牟利時機,代理往往會趁機購入更多非法煙,以便在轉手時賺入更高利差。
有鑑於此,在英美煙草和日本煙草調漲煙價後,部份私煙代理必然會加快進貨,因私煙成本不會立即跟漲,或漲幅可能落後合法煙,替代理提供更高價差機會。
而且,人們原本的預期是菲利浦莫里斯必然會跟著漲價,誰也想不到最後結局竟是兩大煙草公司妥協降價,這發展相信將打亂私煙代理的牟利算盤,短期私煙賺益甚至可能因時機上的失誤,不漲反跌。
最重要的是,經過這次的“降價意外”後,私煙代理往後料更難掌握香煙漲價所帶來的牟利機會,甚至對囤貨持更謹慎態度,這對長期挨打的合法煙業者而言,形同意外得來的小勝利。
不管怎樣,考慮到私煙的潛在利潤依然非常誘人,短期的小挫折絕不會影響香煙走私活動;畢竟,欲真正對私煙活動造成致命傷,大馬政府的措施和態度才是最大關鍵啊。(星洲日報/投資致富‧投資茶室:李三宇) 本帖最后由 icy97 于 4-10-2014 11:55 PM 编辑
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发表于 30-9-2014 01:33 AM
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维持赌场竞爭力 预算案料下调博彩税
财经 2014年9月29日
(吉隆坡29日讯)隨著消费税(GST)將在明年4月1日推行,分析员表示,为了维持大马赌场在区域的竞爭力,即將在10月10日(周五)出炉的2015年財政预算案预料不会调高博彩税,相反的,不排除政府可能会下调博彩税。
达证券分析员表示,预测在2015財政预算案,政府將会下调博彩税,以让云顶大马(GENM,4715,主板贸服股)抵御来自区域的竞爭。目前云顶大马支付25%的博彩税,在区域中,是相当高的。
该分析员举例说,在新加坡,来自贵宾市场的毛博彩营业额(Gross Gaming Revenue,简称GGR),將被徵收5%的税务,而大眾市场的GGR则將被徵收15%的税务。这还要附加7%的消费税。至于澳门的GGR则將被徵收35%的税务,以及另外缴交2至3%税务,为社会经济贡献用途。
达证券分析员指出,简单来说,若实施消费税后,我国政府没有调整博彩税,博彩业者的盈利將被將被侵蚀。与此同时,也会把有效税率推高至接近澳门的水平。
根据该分析员针对云顶大马的盈利预测估算,这將使到云顶大马2016財政年盈利下跌约7%,从而也將导致云顶(GENTING,3182,主板贸服股)的盈利减少约3%。
他补充说,不过,政府若將博彩税下调3%,至22%,这將协助抵销来自消费税的衝击。
有鑑于此,该分析员重申,预测政府將在来临的预算案中略为调降博彩税;否则,將对云顶大马未来的资本开销带来显著影响,因消费税將长期影响其盈利能力。
值得注意的是,云顶大马正在进行为期10年总值50亿令吉的云顶综合旅游计划(Genting Integrated Tourism Plan,简称GITP)。如果消费税將对云顶大马的盈利带来负面影响,不排除该公司將缩小GITP的发展规模。
与此同时,分析员也预测,字票(NFO)业者的博彩税或彩池投注税(Pool Betting Duty)也將会向下调整。
目前,大马字票业者缴交两项税务,分別是彩票销售额缴交8%博彩税,而净营业额则缴交8%的彩池投注税。
字票业的博彩税,自1998年起,一直维持在8%;而彩池投注税则在2010年6月,从6%调高至目前的8%。
达证券分析员表示,在实施消费税及在2016年降低企业税至24%的情况下,成功多多(BJTOTO,1562,主板贸服股)2016財政年(4月30日结帐)盈利预测將减少5.4%,这项预测是假设该公司没有调整奖金赔率架构。
「我们预测政府將调整博彩税,以缓衝消费税所带来的衝击。以我们的盈利计算模式估算,若博彩税和企业税在2016年各下调1%,將会完全抵销实施消费税的影响。」
整体而言,该分析员將博彩业的投资评级,从「中和」,调高至「增持」。同时,他基于云顶和云顶大马的股价在近期走软,而將它们的投资评级,分別上修至「买进」和「守住」,之前的评级分別是「守住」和「沽售」。
不过,他维持云顶和云顶大马的目標价,分別是10.69令吉和4.57令吉。
另外,该分析员维持成功多多「买进」投资评级,及4.51令吉的目標价。【东方网财经】
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发表于 4-10-2014 11:55 PM
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新预算案 烟草业料成输家
财经 2014年10月4日
(吉隆坡4日讯)即將出台的2015年国家財政预算案料持续以推动经济改革议程为主,加上大部份措施在市场预期之中,经济学家认为各个领域不会面对显著衝击,惟大输家可能是烟草领域。
丰隆研究经济学家徐克宇表示,2015年財政预算案料连续第2年以降低人民生活成本的措施为主,尤其是消费税(GST)落实在即,以及政府推出新燃油津贴机制。部份措施可能来自国阵去年的竞选宣言。
同时,徐克宇说,政府料推出多层级燃油津贴来取代现有的津贴机制。
由於新燃油津贴机制较复杂,政府可能在今年末季开放津贴申请,明年1月才正式落实。
最低薪制双面刃
此外,徐氏指出,预算案对市场不会带来显著影响,政府料持续推动各方面的改革议程,包括降低財政赤字、推出消费税、削减企业税和取消津贴。
虽然这些措施对国家长远发展是正面的,但亦在投资者的预计之中,因而不会带动投资情绪。
与此同时,徐克宇认为,提高最低薪金水平將是一把双面刃,利好的一面是可以抵销消费税及取消津贴所带来的衝击,进而扶持市场需求和消费领域。
至於不利的一面,则是部份领域必须承担更高的劳工成本,例如手套、產业、建筑、种植和汽车。
但大部份本地劳工的月薪已经高於1000令吉。更何况,不少公司找到了对策,包括转嫁成本和平衡薪金及奖掖等。
因此,徐克宇强调,除非政府大幅调高最低薪金,否则,企业赚幅和获利能力,应不会受到太大衝击。
翻看以往预算案,建筑领域向来在一系列的工程项目的出下受惠,同时补充建筑公司的订单。但徐克宇称,「这些工程当中,绝大部份是政府此前宣佈的发展项目,基本上已被计算在建筑工程订单预测里。」
而產业领域在2014年预算案中面对最大衝击。由於一连串的打房措施已见成效,徐克宇预计政府今年不会再祭出类似措施。
「虽然专攻可负担房屋市场的发展商將面对更激烈的竞爭,但政府有可能將第一次购买住宅產业可享有50%印花税豁免的优惠期限延长,这料可局部抵销衝击。」
另一方面,徐克宇亦指出,烟草领域可能取代產业领域成为预算案的大输家,因国產税(Excise Duty)可能被调高8%至18%。
若然如此,在香烟价格上涨之后,其销量的跌幅將比以往更加严重。【东方网财经】 |
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发表于 15-10-2014 03:58 AM
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降售價 未增稅 英美煙草一度漲3.34令吉
財經股市14 Oct 2014 21:09
(吉隆坡14日訊)香煙國內稅在2015年預算案逃過一劫,加上英美煙草(BAT,4162,主要板消費)在預算案前下調香煙價格,大力推動該股今日走高,一度漲3.34令吉或5%至68.48令吉。
英美煙草今日開盤時,先起4仙至65.18令吉,隨后持續走高。休市時漲1.74令吉,掛66.88令吉,半日成交量2萬7700股。
午盤間,該股持續高攀,一度勁漲3.34令吉至68.48令吉。閉市時,該股漲2.46仙至67.60令吉,成交量達19萬2400股。
艾芬投資研究分析師在接受《中國報》電話訪問時指出,英美煙草今日股價高漲,或因預算案中沒有宣布調整香煙國內稅利好推動,加上執法單位近來積極打擊走私香煙活動,這也可能是原因之一。
酒類股下跌
另外,該公司在早前罕見的宣布下調香煙價格后,香煙價格也沒有因預算案而調高,利好推動該股走高。
酒類股雖同為罪惡稅領域股項,但今日股價走勢與香煙股大不同,大馬Carlsberg(CARLSBG,2836,主要板消費)繼昨日走跌后,今日持續下滑,閉市時,該股跌34仙至11.02令吉,成交量達16萬7900股。
健力士英格(GAB,3255,主要板消費)股價窄幅波動,閉市時,該股報12.58令吉,跌2仙。
博彩股項方面,雲頂大馬(GENM,4715,主要板貿服)起5仙至4.09令吉;其余博彩股項沒有太大波動。【中国报财经】 |
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发表于 17-10-2014 09:50 PM
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cy97 发表于 30-9-2014 01:33 AM
维持赌场竞爭力 预算案料下调博彩税
财经 2014年9月29日
明年4月1日开始收GST,那时后的财季报告就惨咯。 本帖最后由 icy97 于 17-10-2014 10:00 PM 编辑
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发表于 11-12-2014 10:59 PM
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本帖最后由 icy97 于 15-12-2014 11:48 PM 编辑
將迎系列好消息 博彩股静极思动
财经 2014年12月10日
(吉隆坡10日讯)由于国內外需求受制于各种因素如国內人民可支配收入缩水、中国「打贪」等,导致博彩股的表现已淡静多时。不过,达证券分析员认为,未来6至12个月內,该领域有望迎来一系列好消息。
首先是马股的一对「母子」赌场股──云顶(GENTING,3182,主板贸服股)及其持有的云顶大马(GENM,4715,主板贸服股),它们在海外竞標的新赌场执照料將有结果。
分析员指出,在2015年,美国纽约州的4个新赌场执照竞標结果料將出炉,而云顶大马所竞標的卡茨基尔(Catskill)与哈得逊河谷(HudsonValley)区,竞爭相当激烈,该公司所建议的赌场地点落在塔西多镇(Tuxedo),总值15亿美元。
云顶大马所竞標的另一区为纽约州的橙郡(Orange County),建议赌场地点落在蒙哥马利(Montgomery),项目价值较小。
目前,该公司的塔西多镇赌场建议引来的当地反对声浪较多,主要集中在环境破坏层面,但分析员指出,该公司亦承诺建造废水回收设施,以及一个位于纽约州高速公路末端的出口,以降低反对声音。
此外,云顶大马所建议的大型赌场度假区发展计划,料將为纽约州带来显著的经济效益,並承诺缴交4亿5000万美元的执照费,远多于当局要求的7000万美元。
分析员认为,这些都是该公司提高中標机率的加分题,並正面看待上述计划,因將可多元化其收入来源及提升其在全球赌场领域的市佔率。该公司所建议的地点,也距离纽约市最近,有利于吸引当地居民和国际游客。
济州名胜有眉目
在亚洲这一端,云顶在新加坡掛牌的另一家子公司──云顶新加坡(Genting Singapore)所投资的韩国济州岛名胜世界(Resorts World Jeju)重新出现眉目,因为该公司与香港掛牌公司──蓝鼎国际发展组成的联营公司,已向新任地方政府重新提呈度假村的设计。分析员相信,这项计划料將在2015年传来佳音。
不过,日本政府开放设立赌场的法案则因该国国会解散重选,而展延寻求通过,在2015年料將无望取得突破性进展。
若该国看守首相安倍晋三领导的自由民主党成功以大比数连任,则该法案的进展有望在2015年杪重新浮上台面。
另一方面,分析员不排除,在商品与服务税(GST,简称消费税)于明年4月开徵之际,政府或將降低博彩税,加上公司税已確定將获调降,足以抵销消费税的衝击。
否则,云顶和云顶大马的2016財政年盈利预期料將分別减少3%和7%,而字票股成功多多(BJTOTO,1562,主板贸服股)则將减少5.4%。
分析员维持博彩领域的「增持」评级,首选股为云顶,目標价格为11.88令吉;云顶大马的评级则为「守住」,目標价格为4.57令吉。分析员亦给予成功多多「买进」评级,目標价格为4.51令吉,因该公司料將设法调整其资本架构,以提高股息占净利比重。【东方网财经】
云顶瞄准纽约韩国日本市场 博彩业明年看头多
财经新闻 财经 2014-12-14 11:39
http://www.nanyang.com/node/668772?tid=462
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发表于 14-12-2014 01:54 AM
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发表于 16-12-2014 01:52 PM
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對我而言讓我輸錢的股才算是罪惡股喔
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发表于 27-12-2014 02:51 AM
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第三季運氣欠佳‧博彩股驚待消費稅
2014-12-26 17:05
(吉隆坡26日訊)5間博彩公司基於運氣因素,3間第三季業績皆令人失望,缺乏催化因素外加明年4月實施消費稅在即,通膨恐緊縮消費,興業研究維持博彩股“中和”評級。
分析員預計在實施6%消費稅後,受消費稅效應衝擊,雲頂大馬(GENM,4715,主板貿服組)營運賺益料由目前的36至38%,減少3至6%,來到32至35%,今、明財政年每股盈利料砍7.1至9.2%。
雲頂大馬
目前營運盈利降至34.6%
“第三季到訪雲頂大馬之雲頂高原的遊客按年挫3%,外國旅客更按年跌14%;基於其戶外主題公園關閉至2016年初,以利10億令吉20世紀霍士主題公園之興建,預計當前趨勢持續至2015年。”
雲頂大馬首9個月營運盈利37%,相比目前34.6%;雲頂新加坡第三季盈利也失望,豪客運氣因素低於2.0%,相比一般2.85%,也礙於運氣因素豪客按年挫5%。雲頂賭業還好受種植業務按年改善17.6%力挽頹勢,中國渤海灣57%持股埕島西油田初次貢獻亦協助不少。
“在長堤另一邊,雲頂新加坡賭場豪客抵步按年跌5%,這是2年來頭一遭,管理層縮緊信貸,因此未來豪客亦會放緩成長,因新加坡缺乏賭場仲介(junket)。預料中國進一步肅貪遏阻中國豪客往海外豪賭。”
2013年7月推展之雲頂比米尼名勝世界,2014年首9個月營運虧損1億1千600萬令吉,第三季也虧損6千200萬令吉;今明財政年將斥資2億美元(約6億9千萬令吉)增建酒店,料2015年下半年盈虧打平。
紐約上州賭牌雖讓雲頂大馬無所斬獲,惟家族集團透過持股60%帝國度假村獲參與。雲頂新加坡仍在等待韓國濟州賭場執照之宣佈,最近獻議在濟州島建22億美元(約77億令吉)度假村,料2015年次季動土禮。
濟州島賭牌
或再延6至9個月
興業預期濟州島計劃可能延宕,濟州島市長暗示建立一個類似新加坡的賭場監管計劃,以管制賭業與改善透明度。分析員認為這可能使賭牌再延宕6至9個月發出。
雲頂獻議在拉斯維加斯建40億美元(約140億令吉)綜合度假村,正等待當局批准;首期建劇場、夜總會,命名紫禁城的零售空間和“長城通道”通往拉斯維加斯大道。
美國邁亞密綜合計劃雖磋商建各大足球聯賽體育館,惟未有進展;分析員對上述綜合發展計劃看法中和;潛在立法讓賭業允許設綜合度假村是中期重估催化劑。
英國方面,雲頂名勝伯明翰斥資1億5千萬英鎊(約8億1千500萬令吉),2015年下半年開放予旅客,這是首個在英國的綜合渡假村計劃。
雲頂新加坡有意進軍日本龐大市場,日本或通過法案支持設立綜合度假村(包括賭場),惟料法案最快於2015年下半年提呈。
測字股息抗跌
在測字(NFO)方面,領域發展無驚喜,股價料由6%至7%的回酬率支撐。
萬能(MAGNUM,3859,主板貿服組)第三季所付獎金高於預期,同時每股也派息5仙,今年迄今每股付15仙股息,或派息約108.7%,超越其最低派息率的80%水平。
萬能測字每股盈利料也砍7.1%到8.2%之間,成功多多(BJTOTO,1562,主板貿服組)這個和下個財政年調低5.1%和5.4%。
成功多多截至4月首半年,盈利超越預期,主要是次季所派獎金低於預期。管理層每股派6仙股息;今年迄今派11.5仙股息(上個首半年派10仙),派息率達86.8%(按年比前期為77.4%)。(星洲日報/財經‧報道:張啟華) |
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