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楼主: superman007

回购股票[Share Buy Back]

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发表于 20-11-2012 03:49 PM | 显示全部楼层
hijack7997 发表于 8-9-2012 05:34 PM
大家都很好人的不去污染楼主的思想

其实还有一种目的,就是管理层自己想放票,让公司买单,变相吃公司 ...

管理层卖股,然后用公司的户口买股?



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发表于 20-11-2012 08:48 PM | 显示全部楼层
那请问怎样才会知道公司回收股票??
要去那里看呢?

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就是bursa官网:http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements#/?category=SB&sub_category=all&alphabetical=All  发表于 20-11-2012 08:50 PM
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发表于 21-11-2012 08:36 AM | 显示全部楼层
如果一间公司宣布清盘,那他还会收购回他自己的股份吗?

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如果一家公司因债务金额太太,自己都无力偿还而宣布破产/清盘。。你认为他们还有能力购回市场的票?而且用意何在?  发表于 21-11-2012 09:10 AM

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发表于 21-11-2012 01:05 PM | 显示全部楼层
plouffle0789 发表于 20-11-2012 03:49 PM
管理层卖股,然后用公司的户口买股?

不可以的。。。 犯法。。。 除非是市场自由买卖。。。。

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发表于 21-11-2012 01:06 PM | 显示全部楼层
卉林 发表于 21-11-2012 08:36 AM
如果一间公司宣布清盘,那他还会收购回他自己的股份吗?

没可能。。没办法。。。
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发表于 21-11-2012 01:08 PM | 显示全部楼层
williamloh 发表于 20-11-2012 08:48 PM
那请问怎样才会知道公司回收股票??
要去那里看呢?

你可以到www.bursamalaysia.com 那里看到。。还有你可以看报纸的。。。。
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发表于 23-11-2012 04:55 PM | 显示全部楼层

treasury share

treasury share是公司要买回share吗?
这有什么好处或坏处(在股东立场)?
@4chaibao 本帖最后由 icy97 于 23-11-2012 06:16 PM 编辑

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股票回购 http://wiki.mbalib.com/wiki/股票回购  发表于 23-11-2012 05:21 PM
要了解,库存股 http://wiki.mbalib.com/wiki/库存股  发表于 23-11-2012 05:21 PM
是的,treasury share = 库存股,就是公司在市场回购的股份  发表于 23-11-2012 05:19 PM
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发表于 23-1-2013 08:52 PM | 显示全部楼层
馬股2天驚跌‧中型公司忙回購扶盤

大馬  2013-01-23 19:40
(吉隆坡23日訊)大馬上演選舉恐懼症,富時綜合指數連續2日下挫,迫使部份上市公司趕緊入市回購股票,藉此穩定股價表現,分析員認為中資本股最為積極,但認為股票回購“托市"效益只是一時,絕非逆境穩定股價的萬靈丹。

藍籌股未積極入場

首相拿督斯里納吉預告大選即將登場,投資者選舉恐慌症上身,場內賣氣衝天,拖累馬股週一和週二分別下滑40.81點和6.97點,不少股項都跌得鼻青臉腫,令股票回購行動開始蠢蠢欲動。

大馬股票交易所數據顯示,馬股連2日出現波動行情以來,不少上市公司積極回購公司股票,希望能穩住股價,避免股價跌跌不休,其中以中資本股為多,相比之下,藍籌股則未積極入場穩住局勢。

數據指出,馬股在過去2天內共有28家上市公司進行股票回購活動,分別在首日回購510萬5千499股股票,並在次日繼續回購384萬6千400股股票,令累積股票回購達到895萬1千899股股票。

托市效應短暫

分析員認為,上市公司通過股票回購,並將回購股票進行註銷,使得市場流通的股權減少,將直接提昇上市公司每股價值,無論是大股東還是中小股東都將從中獲益。

“此外,上市公司回購自家股票,可以減少流通股股份,增加每股淨資產,有利降低本益比,可幫助股票價格止跌回穩。"

他指出,部份小資本公司擁有穩健財務、發展空間大等基本面支撐,只是因大盤走低影響股價遭低估,因此唯有透過回購股票進行扶盤,讓股東和投資者重捨投資信心。

不過,他說,上市公司通過股票回購雖可暫時穩定股價,但股價現在企穩並不意味著局勢將獲得控制。

“就曾有公司回購股票時,成功為股價帶來支撐,但一旦回購活動完成,股價又上演江河日下的慘狀,甚至有些公司在股票回購期間,股價還是不見起色,“托市"效果並不明顯,只能不斷看著股價縮水,因此回購股票絕非穩定股價的萬靈丹。"

他補充,更重要的是,公司回購股票時價格往往過高,使得其餘投資者不得不為此埋單。

金詩投資回購37.57%

回顧過去2天,金詩投資(GOLDIS,5606,主板消費品組)在場內回購336萬2千800股股票,回購量為28家公司中最高,佔了將近37.57%。

馬化國際(MULPHA,3905,主板貿服組)和輝德控股(FITTERS,9318,主板貿服組)緊追在後,前者回購154萬1千800股股票,佔總量的17.22%,後者則回購100萬股股票,或相等於總量的8.95%;3家公司回購股票即佔總量的63.74%。

其餘較活躍回購股票的優質股,包括華商機構(WASEONG,5142,主板工業產品組)、成榮集團(MUDAJYA,5085,主板建筑組)和耐慕志(DAIBOCI,8125,主板工業產品組)等。

大資本股相對低調,其中聯昌集團(CIMB,1023,主板金融組)回購99股股票,而大馬鋼鐵大王丹斯里鍾廷森控制的百盛(PARKSON,5657,主板貿服組)則回購4萬4千600股股票。

國家銀行打房措施持續發酵,令國內產業領域開始降溫,產業股走勢落後,迫使高美達(GLOMAC,5020,主板產業組)、怡保花園(IGB,1597,主板產業組)和僑豐產業(OSKPROP,6661,主板產業組)等產業類股入場回購股票來穩定局勢。(星洲日報/財經)
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发表于 26-2-2013 09:49 PM | 显示全部楼层

股票回购的利与弊

股票回购开始火起来,但投资者应该小心为妙。尽管股票回购意在使股东可以收回部分资金,但却常常难以如投资者所愿。

巴菲特(Warren Buffett)最近引起了极大的轰动,他旗下的白沙公司(Berkshire- Hathaway)宣布将扩大股票回购计划。但这样做的并非只有巴菲特一人。

据标准普尔(Standard & Poor’s)的数据,今年前三个季度的股票回购规模较2000年以来的平均水平高出约50%。此外,由于迫近的『财政悬崖』可能会产生一系列增税,更多的公司可能会从派发股息转回股票回购,因为股票回购能更多地避税。

理论上讲,股票回购应该有利于投资回报。当一家公司花费大量资金在公开市场上回购股票时,总股数将会减少。这就使剩余的每位投资者在公司中的持股比例略有上升。当总股数减少时,每股收益会上升。

投资者更爱股息

很多投资者说,相比股票回购计划,他们更喜欢更高的股息。毕竟股息简单且看得见摸得着。获得的钱会在经纪账户中体现出来。

但股票回购自有其优势。

股息是要缴税的,明年的最高税率可能会从15%飙升至43.4%。而对于不卖股票的投资者来说,股票回购不会触发任何需要缴税的项目。

此外,巴尔的摩资产管理公司美盛集团(Legg Mason)首席投资策略师莫布森(Michael- Mauboussin)说,股票回购使长线投资者可以在不费钱不费力的情况下持续增加有效持股。该公司管理著6,500亿美元的资产。

假如该公司不是回购股票而是提高股息,那么想再投资该公司的人就不得不每个季度买入新股,而每次都可能需要交纳新的经纪费。

莫不森说,如果投资者认为一只股票被低估了,那么他们应该总是倾向于股票回购而不是拿股息,因为股票回购是以当前价格(应当是被低估的价格)购买其他投资者手中的股票。如果投资者认为股票没有被低估,那么人们可能会问他们最初又为什么要持有该股呢。

股票回购的一个问题是,公司在回购股票时价格常常过高。而剩余的投资者将不得不为此买单。

批评人士说,公司往往会在股价最高时大刀阔斧地回购股票。比如,2007年第三季度,当股价接近历史高点时,标普500指数成分股公司斥资1710亿美元用于股票回购。2009年第一季度,股价接近低点时,这些公司仅花费了310亿美元回购股票。

第二个问题是,很多时候回购股票的公司到头来并没有减少总股数,这是因为这些公司同时也在向管理层和员工发行新的股票和期权。位于萨斯州普拉诺(Plano)的投资顾问公司Bastiat Capital 的老板、法务会计师梅耶(Albert  Meyer)说,大部分回购只不过是回笼流通在外的股份。梅耶的公司管理著2500万美元的资产。

从1999年12月31日以来,标普500指数成分股公司共计斥资3,5万亿美元回购股票,相当于起始日期这些公司股票总值的四分之一左右。

但据标普估计,这期间它们的总股数增加了7%左右。向管理层派股不是唯一原因,但专家表示这一因素发挥了很大作用。

巴菲特恪守原则

巴菲特在白沙公司的回购计划是一个榜样,投资者应当留心其他学习这个榜样的回购计划。

巴菲特在价格方面恪守原则。他说,只有当股价等于或低于每股资产净值的120%时,他才会回购公司股票。他认为这个门槛对于剩余的股东来说是划算的。巴菲特估计白沙的『内在价值』远高于此。

同时白沙也不向高管滥发期权和限售股。梅耶说,巴菲特进行的回购的确缩减了总股数。

另外白沙是利用盈余资金回购股票,而不是举债回购。通过借债回购或派息的公司并不是在返还资本,而是在承担风险。

对于投资者来说,难就难在怎样找到其他这类公司。

如果投资者担心一家公司有可能通过发行新股抵消回购带来的好处,那么就应该查阅该公司在证劵交易委员会(Securities and Exchange Commission)备案的每一份季度财务报表。报表可通过www.sec.gov查阅。

然后寻找一个名叫『平均完全稀释股票资本』(average fully diluted share capital)的项目。它通常出现在季度业绩报表的最下方。投资者可以查看一下,确保每个季度的数字都是在下降而不是在上升。

在债务方面,季度报表中的资产负债表将显示这家公司的净债务是在上升还是在下降。

价格方面,莫不森说,有关回购的最佳指标是把回购价格拿去跟每股盈利相比。比如说,如果Amalgamated Widgets 的股价是100美元,预计年度每股盈利7美元,那么按100美元回购的话,公司事实上会得到7%的回报。

剩余投资者只有在回购回报率高于公司通过其他途径所获回报率的时候才会受益。

在当前利率如此之低的情况下,公司要获得高于现金回报的回报率,回购是一个非常不错的办法。没有一个硬性数字,但如果通过回购能够获得5%或以上得回报,那么这笔钱或许花得很值。

由于如此麻烦再加上其他一些原因,很多投资者更喜欢派息这种简单的方式。但如果能够发现一个不错的回购题材,投资者应该赶紧下手。

来源:整理自《资汇》

(LeInvest 供 乐投资 专稿,转载请注明!)

原文地址 : http://www.leinvest.com/ch/the-pros-and-cons-of-the-stock-repurchase.html#

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发表于 1-7-2013 02:13 PM | 显示全部楼层
小股东大权利:股票回购两大原因

财经周刊 投资观点 小股东大权力  2013-07-01 13:29
在股东大会的议案里面,另一项越来常见的是股票回购计划(SHARE BUYBACK)。一般上,公司推出股票回购计划自有它的原因,我们且在这里剖析一下它的来由。

虽然公司运作的大前提,是关注业务成长和公司盈利,但在一定程度上,股东都希望公司的股价能够合理的反映公司价值,同时在供需方面得到平衡。

这样一来,不论买或卖,才不会出现太离谱的差异。

稳定股价

理想是如此,现实倒未必。小股东们时常面对所投资股票和合理价格相差一段距离,甚至停留在很高的折价,导致套在当中,不舍得贱价出售的局面。

又有些公司的股权被大股东牢牢控制,变成市场流通量不多,因此小股东买进了就很难卖出,如果公司吝于派股息则更痛苦,似乎等公司私有化才是唯一出路。

股票回购计划因此应运而生,原因有二。其一是稳定股价。

如果公司有多余资金闲置,那么万一有股东急需现金,被迫贱价出售股票,公司可以出手买进这批股票,避免股票被不合理的抛售。

同时,以低价买进公司的股票,不失为照顾股东利益的一个好策略。

其二是促进每股盈利。当公司买进本身股票,成为库存股,股票流通数额自然相对的减少,因此将公司的每股将会增强,所有股东随之受益。

股民先排斥后接受

此外,对库存股,公司还有几种选择,例如可以在将来把库存股当成股息分派给股东,做为奖励股东的措施;或在股价恢复合理价格时将它售出,给公司带来盈利。

当然,另一个方法是将之注销,极大化股东的每股盈利。

翻开股票回购计划的历史,我们发现股民的认同一如以往,即先是排斥,后才接受。

小股东一开始不接受是因为怀疑大股东的每一个动作必先利己,后利人。

质疑动机

所以,开始是怀疑大股东出货不易,因此想出这个点子来让公司“买”自己的货,从而卖到合心意的价钱。

下来,是怀疑大股东要私有化公司,因此先“利用”公司的资金来把市场的票减少10%,从而让游离票减少,将来的收购成本就较低了。

到后来,一些股东发觉了股票回购的好处。原来市场票数减少了,公司盈利不错的话,每股盈利果然增加,股价自然会变得较好;当公司进一步将库存股派送,自己的股票数额果然增加,这计划的确是一举两得,因此对大股东的戒心才逐渐减除。

下星期我们看看股票回购的利与弊。

万年船
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发表于 6-7-2013 12:22 PM | 显示全部楼层
假如公司要回购股份, 投资者可以选择不卖吗?

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他们是从市场上购买的,当然是股东们在市场抛,他们接。。  发表于 6-7-2013 12:56 PM
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发表于 7-7-2013 01:37 PM | 显示全部楼层
我念mba时做的毕业论文是long term impact of share buyback to share price.我用Buy and hold abnormal return, BHAR来算三年return然后在跟firm capital和 book to market ratio regress. 在1999到2008共有270间公司开始执行share buyback,我发现到其实大部分share buyback公司的return并没有想像中好,一部分最后私有化,我过后发现其实在KLSE搞share buyback 的book to market ratio越高越有可能拿到高return.
Year        Number of share
                buyback company
1999        12
2000        9
2001        13
2002        10
2003        27
2004        16
2005        52
2006        37
2007        41
2008        53
Total         270

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发表于 7-7-2013 03:50 PM | 显示全部楼层
hijack7997 发表于 8-9-2012 05:34 PM
大家都很好人的不去污染楼主的思想

其实还有一种目的,就是管理层自己想放票,让公司买单,变相吃公司 ...

公司要SHARE BUY BACK肯定要经过BOD,DIRECTOR卖股票要向BURSA 报备
你所说的情况要怎样出现而不被人发现?

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发表于 7-7-2013 09:30 PM 来自手机 | 显示全部楼层
要怎样知道,公司自己share buy back?

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http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements#/?category=SB&sub_category=all&alphabetical=All  发表于 7-7-2013 09:37 PM
bursa官网会发布。。  发表于 7-7-2013 09:36 PM
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发表于 8-7-2013 03:56 PM | 显示全部楼层
小股东大权利:股票回购利与弊

财经周刊 投资观点 小股东大权力  2013-07-08 14:13
本周我们看看股票回购的利与弊。

股票回购的好处包括:
1)公司能更有效地运用闲置的财务资源,来加强每股盈利;
2)库存股可以在未来以更高的价钱卖出,为公司带来盈利,及良好的现金流;
3)有助于在供需取得平衡,从而稳定股价,减低股价的激烈波动;
4)能以股代息,如将库存股当成股息派给股东,当作奖励。

股票回购也有以下的弊端:
1)随着股票回购,公司可以动用的财务资源也跟着减少;
2)公司的财务资源减少,万一有很好的投资机会出现,公司可能因为资源不足而必须放弃,错失良机;
3)由于用来回购股票,导致现金流减少,公司也可能因此减少股息分配,股东的回酬因此减少;
4)如果公司是利用融资来回购股票,公司的现金流将受影响,杠杆比也相对提高,对公司此财务状况有不良影响。

被小股东责难

大马许多公司面对业务好,盈利佳,但是股价不振的问题。

虽然大多数董事局只关注在管理好业务,但股价长期不反映公司价值,毕竟不大好看。

在股东大会里受到小股东责难,也不大好受。今年,台湾的鸿海集团总裁郭台铭就在股东大会里公开为其股价不振而道歉。

因此,可以的话,还是让股价反映公司真正价值,那小股东们也少刁难两句。

我们做一个简单的数学估算,就可证明股票回购的威力。

假设A公司有100万股,每股1令吉,公司净盈利为10万令吉,即每股10仙,本益比为10倍。公司有派发50%净盈利的股息政策,周息率即5%。

那么,公司采取股票回购,买入了10%的股份。如果盈利和派息率不变,那么,现在公司流通在外的股票为90万股,每股净盈利为10万令吉除以90万股,即11.1仙,每股盈利增加了11.1%。

如果股价不变,本益比调到9倍;每股股息成为5万令吉除以90万股,即5.5仙,周息率也成长了10%至5.5%。股东回酬大有裨益。

假设公司注销库存股,再进行第二次股票回购。由于公司剩下90万股,只能回购10%,即9万股,之后公司流通股票成为81万股。

如果其他情况不变,公司的每股盈利变成12.3仙(10万令吉除以81万股);本益比进一步降低至8.1;每股股息为6仙;周息率为6%。

这是我们假设公司盈利保持不变,如果公司盈利逐年成长,那么,在业绩好、盈利佳的大前提之下,加上股票回购,股价怎么可能长期不振?[南洋网财经]

万年船

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发表于 10-7-2013 01:12 AM | 显示全部楼层
SCOMI近几年来一直在SHARE BUY BACK,那是不是就要私有化了呢?

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公司回购股票不等于会私有化,也存在很多因素,像了解可参考回楼上的专栏。。  发表于 10-7-2013 01:23 AM
近几年来都share buy back,你确定。。? 请参考 http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/#/?category=SB&sub_category=all&alphabetical=All&company=715   发表于 10-7-2013 01:19 AM
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发表于 15-7-2013 03:27 PM | 显示全部楼层
小股东大权利:以股代息最不利

财经周刊 投资观点 小股东大权力  2013-07-15 13:43

上周我们讲了股票回购的利与弊,那么,今期我们来看看小股东最关心的事情,到底股票回购的后续动作,哪一项对小股东最为有利?
股票回购后续动作
1)当股息派发给股东;
2)在公开市场将库存股卖出;
3)以私下配售方式将库存股卖出;
4)继续库存在公司;
5)将库存股注销,等等。

很多小股东会有库存股一定有存在的价值的想法,所以不赞成把库存股注销。

对他们来说,注销库存股就好象烧钱一样的不值得。

因此,如果让小股东投票,依照好坏的次序应该就如上述照排下去,等而次之。

不过,事实是否如此?

如果纯粹上学术上的讨论,不含感情分在内,结果恰恰相反,当股息派发其实是下下之策。为甚么?

原因之一,库存股最高为公司的10%,因此很多公司在以股代息时,没法给予一个很好的比率,从100送1库存股,到50送1、30送1、20送1、15送1,大有为之。

这样一来,小股东无法完全公平的得益。

难公平分配

例如,A公司进行15送1库存股,如果你有1000股,你理应得到66.66股为股息,不过,由于股票的计算是采取舍弃小数点的方法,而不是四舍五入的方法,因此你只得到66股。

对于那些持有15股以下的小股东,更是完全没享得股息。

这样看来,以股代息无法象现金股息那样,公平的分配给每位股东。

售卖散股损失惨重

另一个原因,是这种派法制造了许多散股(ODD LOTS)。

我们都知道,少过100股的散股,很难在公开市场卖出;大多数股票行采取最低佣金收费40令吉的方式,更令到售卖散股损失惨重。

举上述的例子,如果A公司股票是1.50令吉,15送1的股息,换为现金股息的话,是每股10仙股息(即1.50令吉乘1除15),1000股则得到100令吉股息。

实际上你的1000股只获得66股,即66股乘1.50令吉,等于99令吉,少了1令吉(少于15股,例如14股者,不获股息,和现金股息的1.40令吉形成极大的对比)。

就算在散股市场能以1.50令吉卖出,扣除佣金40令吉和其他费用约1令吉,实得58令吉,和原本的100令吉股息比起来,也是大大不如。

所以,以股代息,对小股东来说,是非常不利的。

不但如此,你逃得了一次,逃不了第二次。

100送1股杀伤力最强

比如说,你为了手上的1000股不形成散股,就去买了500股,所以最后获得100股。

不过,几年后公司再派15送1股息,你手上的1600股又会形成散股的局势,难道你每次都配合公司的股息去买股票吗?这当儿,当然以100送1股的杀伤力是最强的。[南洋网财经]

万年船

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发表于 19-7-2013 07:25 AM | 显示全部楼层
ccw85 发表于 7-7-2013 01:37 PM
在KLSE搞share buyback 的book to market ratio越高越有可能拿到高return.



Investopedia explains 'Book-To-Market Ratio'
The book-to-market ratio attempts to identify undervalued or overvalued securities by taking the book value and dividing it by market value. In basic terms, if the ratio is above 1 then the stock is undervalued; if it is less than 1, the stock is overvalued.
本帖最后由 50912cmea 于 19-7-2013 07:26 AM 编辑

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发表于 19-7-2013 07:52 PM | 显示全部楼层
回购股票的最大目的是稳定股价!
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发表于 22-7-2013 01:45 PM | 显示全部楼层
小股东大权利:如何解决库存股?

财经周刊 投资观点 小股东大权力  2013-07-22 13:11
讲述了股息派发的劣处之后,上周提到的其他动作,都没有造成散股这个缺点。

且看公司把库存股私下配售或在公开市场卖出。一般上公司对私下配售有所保留,原因是库存股带有一定的成本,因此如果是低卖的话,务必引起小股东的不满和置疑;而购买者往往要求一个对市价的折扣。

不但如此,公司董事部通常都会在股东大会中取得股东的同意,可以发行不超过10%的缴足资本,以备不时之需。

这个选择肯定比私下配售库存股来得容易,而且所发行的新股不带任何成本,给折扣也比较容易。若要募集比较大的资本,索性进行一个10-15%的私下配股建议,呈上去给股东表决更好办。

所以,如果要卖,公司应该会在公开市场卖。那么,公司回购股票,要稳住股价不向下跌其实也很不容易,如今要卖,不是进一步搞垮股价,前功尽弃?说来容易做来难呐。最终,公司回购到差不多了,多数会库存一段日子再打算。要卖回给市场,必须制造出需求。如何?

首要条件是股价要节节上升。解套方案也很简单,就是业绩节节上升。如果公司逐年增加盈利,那么一定会引来投资者另眼相看。

一些公司甚至做好公关,向机构投资者伸出橄榄枝,时机一到,股价大起时,将库存股卖出去。

印象中,买低卖高,还能让投资者趋之若鹜的公司,全利资源(QL)就是一个例子。

注销库存股利多于弊

那么,解决库存股的最后一招,就是将它注销。

很多公司担心小股东反弹,所以都不用此“下策”。那么,这真的是下下策吗?

小股东不能接受,是因为我们觉得用白花花的银子去买一张白纸(股票)回来,注销掉就好象把钞票烧掉一样可惜。

就因为情绪上的不舍,干扰了理智上的行动。

其实,比起派库存股来说,这个方法实际得多了。

注销库存股,一来不会发生散股甚至是小股东分配不到股息的问题,二来这长远的落实了每股盈利的增加,三来可以开始下一轮股票回购,继续为股东增值。

因此,甘冒大不韪而注销库存股,眼光看得远,是为有勇有谋也。行此重任者,记得有IOI集团和合成统一(HAPSENG),等等。
当然,许多想不透的股东还是把董事局臭骂一顿,发泄一下心头恨。

如今合成统一的股票回购已突破7%,会否在小股东施压之下改辕易辙,“从善如流”呢?[南洋网财经]
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