【大马金融股交流区】

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贷款成长动力仍在　银行业前景看俏

财经  2017年04月03日
（吉隆坡3日讯）儘管大马银行业界2月贷款成长率从1月的5.6%，放缓至5.3%，但在宏观经济环境开始转好情况下，2月贷款申请与贷款批准率皆转跌为升，眾多投行普遍上正面看待国內银行业今年前景。

大华继显分析员指出，大马银行业在今年2月的贷款总额为1兆5273亿令吉，与1月相比，增长步伐放缓，但这属於意料中事，因2月为一年中工作日最少的月份。

「非住宅產业、建筑、营运资金和住宅產业贷款皆出现增长放缓的现象，其中，建筑贷款由1月按年成长7.1%，降至2月的4.6%，降减幅度最大。」

他补充，住宅產业贷款虽按年增长9%，但维持了1年以上的增长放缓趋势仍在延续；而汽车贷款则继续走弱，在2月里按年下跌0.9%。

批准率强势反弹

不过，MIDF研究分析员认为，大马银行业的贷款成长动力仍在，自2016年11月以来，国內银行贷款按年成长率均稳定维持在5%之上。

「同时，2月时大马市场对贷款的需求，以及银行贷款批准率皆强势止跌回扬，加上大马2017年国內生產总值（GDP）预测会加速增长，因此，我们依然看好国內银行贷款成长率可在今年反弹。」

他透露，大马银行业在2月份收到的贷款申请量大增21.2%，而同期贷款批准率也上涨17.4%，相比之下，1月时的贷款申请量与贷款批准率业分別按年跌8.4%和5.1%。

「2月所有领域贷款申请量与批准率皆提升，包括住宅產业贷款在內。」

大马银行业2月住宅產业贷款申请量与批准率分別是34.5%与27.3%，而1月数据则分別是3.4%与12.5%。

在存款方面，肯纳格研究分析员表示，大马银行业2月存款总额为1兆7024亿令吉，按年成长2.2%，相比1月的成长2.6%，有所放缓，但同期来往与储蓄户口占存款比率（CASA）却按年起5.8%，与1月的增长步伐一致。

「定存、外匯与其他存款下降导致了大马银行业存款增长速率减缓，进而使得2月贷款对存款比率（LDR）提升31个基点，到89.46%的水平。」

他补充道，大马银行业2月CASA已进一步起至27.1%。

资產素质稳定

同时，该分析员透露，国內银行的资產素质似乎已稳定，2月净减值贷款下降1个基点，至1.24%，而其增长步伐也自去年10月起开始放缓，由今年1月的5.4%成长率，进一步减至4.6%。

此外，大华继显分析员预测，隨著CASA水平改善，大马银行业今年的净利息赚幅（NIM）受压程度也会减轻，由去年的9个基点降至5个基点。

「无论如何，国行去年第3季降息的举动，以及LDR已提高至近90%的水平，都將持续对大马银行业者的NIM带来一定压力。」

综合上述要点，大华继显、MIDF研究和肯纳格研究皆分別把大马银行业界的评级维持在「与大市同步」、「正面」与「中和」。

马银行首选股

在个股方面，大华继显认为，投资者应在今年上半年把目標放在大资本官联银行股，马银行（MAYBANK，1155）是其中首选，目標价在9.20令吉。同时，隨著大马金融会计准则（MFRS）第9条文的实施日期越来越近，防守型的大眾银行（PBBANK，1295）和伊斯兰银行（BIMB，5258）亦受到大华继显的青睞，目標价分別为22令吉与5.05令吉。

除了同样受到看好的马银行与大眾银行，联昌国际（CIMB，1023）、丰隆银行（HLBANK，5819）和艾芬控股（AFFIN，5185）是MIDF研究认为值得「买入」的另外3家银行股，上述5只股项的目標价分別是9.80令吉、22.60令吉、6.40令吉、15.50令吉与3.30令吉。

肯纳格研究也认为，丰隆银行值得「买入」，並给出14.75令吉的目標价，但建议投资者「卖出」艾芬控股，目標价为2.85令吉。【东方网财经】

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首季盈利料迎好景　银行业展望看高一线

财经  2017年04月07日
（吉隆坡7日讯）银行领域首季盈利料迎好景，分析员看好该领域今年盈利成长10.9%，因此上修投资评级至「增持」。

银行股今年以来的股价表现亮眼，马股金融指数年头至今扬升了9.18%，至15704.04点，跑贏同期上扬6.09%，至1741.72点的富时大马综合指数。

艾芬黄氏资本投行分析员认为，国內银行的盈利將在今年首季从谷底回升，而支撑银行盈利成长的原因，包括净利息赚幅和借贷成本回稳、呆账（NPL）料已触顶，及贷款成长走强使成本占收入比例（CIR）改善。

今年盈利料增一成

由于受惠于低基数效应，分析员预测，银行领域今年的盈利成长將达到10.9%，但该成长率將在2018年和2019年，回到3.6%和3.9%的正常水平。

该分析员表示，本地银行在今年將迈向復甦的新篇章。

「过去2年，大马银行领域表现被高企的拨备拖累，我们认为，今年首季银行股的盈利將反弹，原因是呆账趋稳和多数银行的重组计划已告一段落。」

另外，分析员认为，隨著大马国內生產总值（GDP）好转，加上出口数据和原產品价格回升，我国经济料进入长期成长的新局面。此外，令吉匯率在年杪料走强至1美元兑4.10令吉，可大幅提振国內商家和消费者的消费意愿，使银行领域趁势成长。

因此，他將今年银行领域的盈利增长预测从4%，调高至10.9%。

分析员相信，较强劲的贷款成长（从4.5%，上调至6%）及稳定的净利息赚幅將推动银行业者的利息收入（fund based income）。

另外，银行业者料將加紧成本管控，来增加收费收入（fee-based income）。

同时，该分析员把银行领域2017至2019年的盈利预测，分別上调4.7%、3.5%及3.2%。

分析员认为，大马人口增加、即將开跑的大型基建工程和持续宽鬆的货幣政策，可继续成为推动银行盈利的引擎。

在个別股项方面，艾芬黄氏资本分析员的首选股为大眾银行（PBBANK，1295），目標价为23.25令吉，因为眾多银行股当中，大眾银行的抗跌能力最强。

同时，他也將联昌国际（CIMB，1023）和马银行（MAYBANK，1155）的投资评级，分別从「守住」，上调至「买进」，目標价分別是6.30令吉和10令吉。【东方网财经】

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盈利改善．大选气氛．银行股有望再涨3个月

（吉隆坡20日讯）马股首季高唱丰收，银行股也如沐春风，安联星展研究认为，银行股估值虽高于区域同侪，但相信在盈利前景改善、大选提前登场等良好氛围笼罩下，银行股未来至少仍有3个月可持续以溢价交易。

安联星展研究说，以股本回酬和账面估值来看，银行股股价已跑前基本面，估值显著高于趋势线，但基于市场对马股前景趋于乐观，流动性推动的涨势可能持续，因此银行股未来一个季度持续以溢价交易并不叫人意外。

“其中，原产品价格上扬、盈利前景改善、马币趋稳、并购活动和大型基础建设工程消息不断，都将是马股潜在催化因素。同时，市场憧憬全国大选将在今年第三季提前登场，大选前涨潮也叫市场期待不已。”

以过去3届大选的估值趋势来看，马银行和联昌集团估值涨势均比其他银行来得高。假设两大银行潜在估值比账面值溢价0.3倍，而其他银行溢价水平为0.15倍，联昌集团和马银行股价可能比现有股价再起15%。

安联星展相信，环绕银行股的不明朗因素略有减少，其中贷款增长虽比过去缓慢，但占总系统贷款的54%零售贷款领先指标出现好转，已让人看到零售贷款增长触底的曙光。

“同时，排除存款市场出现严峻竞争，我们相信银行净利息赚益有望稍见喘息。”

今年至今联昌涨19%
艾芬涨17%

在全球资金憧憬再通膨推动下，今年首季马股显著反弹，而占富时综合指数比重甚高的银行股也水涨船高。今年至今，联昌集团（CI M B,1023,主板金融组）和马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融组）分别走扬19%和12%，连带外资持股也按季走扬2.9%和3%。

大马银行（AMBANK,1015,主板金融组）和艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融组）则因基本面改善，股价各起15%和17%，表现跑赢大市，比较之下，大众银行（PBBANK,1295,主板金融组）和丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融组）股价仅起0.5%和3%。

不过，安联星展仍对银行业资产素质感到忧虑，但原产品价格靠稳让其感安心，但仍将紧密观察趋势发展，因至少需要数季才能确认商业活动出现显著好转。

整体来看，该行将马银行视为赶搭大选热潮的最佳银行代表股，而大众银行和丰隆银行则持续以基本面取胜，主要是两大银行坚强的实力将可顺利过度严峻考验。

“大马银行和回教银行（BIMB,5258,主板金融组）则凭藉潜在扭转乾坤，以及卓越增长特质获得我们青睐。”





文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：洪建文‧2017.04.20

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全球复苏．盈利改善．穆迪：大马银行体系前景“稳定”

（吉隆坡26日讯）穆迪投资服务指出，马来西亚银行体系在未来12至18个月前景“稳定”。

穆迪副总裁兼高级分析师陈西蒙（译音）说，马来西亚银行体系前景稳定，预期全球增长逐步复苏、营运情况持稳，促使银行资产素质和盈利更为稳定。

“银行获强劲资本和稳定资金，预期政府持续高度支持促使国内银行的稳定前景益发获巩固。”

陈西蒙是在新近发布的“大马银行体系前景：资产与盈利风险稳定，强劲资本驱动稳定前景”报告上，发表上述结论。

穆迪是根据5大动力给予银行业前景“稳定”，即营运环境、资产素质与资本、资金与游资、盈利与效益和系统支援的前景都稳定，而作上述总结。

穆迪说，银行的营运情况稳定，因全球经济增长改善，全球大宗商品价格复苏，加上大马内需也持续增长。

大马的实质国内生产总值（GDP）增长，预期在2017至2018年平均增长4.3%，相比2016年4.2%；显示国内经济活动保持活力。

不过，穆迪认为马币持续波动，这主要是资金流进一步调整使然，预期将对商业与消费情绪形成影响。

至于银行资产素质，穆迪认为，宏观经济情况改善，资产风险趋稳。

“企业与家庭的高债务仍残留尾大不掉风险，然而多元化经济与稳定就业情况可提供缓冲。”

有关银行业的资本，穆迪在报告说，银行将展示稳定的资本状况，基于贷款增长走缓，导致资本创造超越消费。

穆迪强调，银行资本足以抗衡任何资产素质震荡，即便面临各种压力情势。

银行资金游资稳定

至于资金与游资，尽管资金流波动不定造成国内游资较紧缺，惟基于贷款增长适中，银行体系有稳定的资金与游资。

穆迪说：“自2015年杪的资金流出，在银行体系中仍可管理，散户的存款仍保活力，抵销了组合存款流出的压力。”

报告指出，银行间的竞相争取存款保持健全，银行在遵循巴赛尔111协议的游资覆盖比表现良好。

未来18个月盈利趋稳

提到银行盈利，穆迪指出，未来12至18个月盈利将趋稳，这主要是信贷成本从高位常态化，资产风险稳定后信贷成本平缓下来。

不过，基于竞相争取存款，这方面的赚益压力可能持续。

谈到政府支援之问题，报告说，马来西亚政府（A3稳定评级）将持续展示强劲能力，在银行面临压力时持续提供支援；政府也致力财政改革和缩窄财政赤字。

穆迪说，政府持续给予银行高度支持，自国家银行于1959年设立以来，大马没有任何银行以失败收场。

报告说，近期的法规改革，并没有改变政府对问题银行提供援助的政策。

穆迪对大马国内8家传统商业银行、一家投资银行与一家伊斯兰银行，乃至一家政府持股的金融机构进行评估。截至2016年杪，上述商业银行约占银行体系的80%贷款和存款。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.04.26

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经济转佳 就业稳定
银行业净利息赚幅向好

2017年5月4日
（吉隆坡4日讯）市场认为，基于国内经济转好、就业情况稳定，加上大宗商品价格回升，可带动国内银行领域今年的净利息赚幅（NIM）和来往与储蓄户头（CASA）比例向好。

艾芬黄氏资本指出，国内银行的平均贷款利率，已从去年12月的4.49%，增加至今年3月的4.6%。

“该平均贷款利率是自去年7月国行下调隔夜政策利率（OPR）后，达到的最高水平。该投行相信，贷款利率提升归功于贷款组合和贷款定价提升，尤其是企业贷款方面。”

商情提升利贷款

在此条件下，艾芬黄氏资本认为，国内经济和就业情况，以及大宗商品价格方面皆传出喜讯，利好国内银行领域在2017年的表现。

首先，该投行点出，大马经济增长料从去年4.2%的实际增长，提升至今年的4.4%。

“我们也在一些经济指标如制造业采购经理人指数（PMI）以及进出口数据，看到经济增长的迹象，反映出商业情绪不断提升，这对企业贷款业务有利。”

该投行认为，净出口收入的增加，也意味着存款增长以及流动资金的水平提升。

其次，该投行点出，劳工市场转好，可提高消费情绪。

“虽然失业率在去年12月提升至3.5%，但劳动参与率仍持高，劳动人数依旧随着人口增加而提高。”

“强劲的就业市场，有助于扶持高端和廉价产品的消费市场。”



商品价回升缓和呆账

除了就业率良好，艾芬黄氏资本也解释，原产品价格上扬将为银行带来的利好效应。

“大宗商品的价格在去年末季一出现回扬走势，这归功于相关产业的供需之间取得改善。”

而这回升，有助银行获得更高的账面价值，同时，也有望回记早前相关的呆账拨备，减少早前被归纳为减值贷款的损失。

由此，艾芬黄氏资本预测，银行的净利息赚幅和CASA比例，在今年表现会有起色。

该投行给予国内银行领域“增持”投资评级，首选大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）、联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）和马银行（MAYBANK，1155，主板金融股），评级为“买入”。【e南洋】

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无需保留储备金影响微
银行业不会派高息

2017年5月5日
（吉隆坡5日讯）日前国家银行宣布，国内外资和回教银行无需再保留储备基金，改为符合最低资本要求，分析员认为，对国内银行领域影响不大，也不会派高股息。

根据国行文告，3日起，外资和回教银行无需保留储备基金，不过无论何时，都必须确保符合最低的资本要求。

国行指出，根据新条，回教银行的最低资本要求是3亿令吉，包括缴足股本、优先股、不可赎回可转换无担保债券、保留盈利以及其他公开储备。且必须满足回教银行的资本要求，及风险加权资本要求。

国行还说，回教银行的股本或优先股若出现任何改变前，都必须先获得国行批准。

至于国内成立的外资银行，最低资本需求是3亿令吉，包括缴足股本、优先股、不可赎回可转换无担保债券、保留盈利及其他公开储备。

银行领域新条例公布后，分析员普遍都认为，对整个领域影响不大，银行应该不会派发更高的股息。



需满足巴塞尔条例

联昌国际投行研究分析员指出，尽管不需储备基金，但银行不会派发更高的股息，因为还是要满足巴塞尔III（Basel III）资本条例。

该分析员说，根据巴塞尔III资本条例，银行的一级资本比率（CET-1）为4.5%，同时，要保留2.5%缓冲资本。

大众投行研究分析员认为，虽然国内的银行，不同程度上，都拥有足够资本来满足巴塞尔III下资本条例，不过，预计不会引起派息风潮。

该行分析员预见，银行领域将继续观望，以等待商业环境有更清晰的画面。

无论如何，该分析员还是认为，新条例意味着金融机构有一些派息空间。

他说，即便2级资本内多余的钱都用来派息，银行的总资本率，也仅减少0.3%至1.1%，资本率还是符合监管条件。

大马研究分析员则认为，整体上，新的条例对银行稍微正面。【e南洋】



不需维持储备金‧银行业短期未必派息

（吉隆坡4日讯）国家银行（BNM）撤除银行储备金（reserve fund）的措施将让银行更自由地运用资金，有利于派发更高股息，惟分析员认为，由于国内银行仍须符合高资本比率要求，因此短期内将这笔基金作为股息派发的可能性不大。

国行宣布，由5月3日起，国内传统银行及伊斯兰银行不需维持储备金，在此前，国内银行必须维持至少与总股本相等的储备金，如果少于总股本，则必须从保留盈利转为储备金。

马银行研究认为，此新措施将使得银行拥有更大的自由度运用资金，尤其是在未来派发股息上。

“只要符合最低一级资本比率（CET-1）要求，所有超出储备金的资金，以技术而言应可分派予投资者。”

马银行表示，目前尚未有关于最低一级资本比率的指示，加上国行也未拟定周期性缓冲或银行体系缓冲指南，在情况不明朗下，相信国内银行不会贸然派息，但是，长期而言，拥有更高一级资本比率的银行，最终将处更佳地位以派发高股息。

仍须遵守巴塞尔III规定

大马投行适度正面看待此消息，但认为尽管该笔储备金有望作为股息派发，惟银行仍需要向国行提出申请和取得批准。

该行表示，派息计划能否成行，胥视银行的资本比率必须符合巴塞尔III的要求。

联昌研究则持中和看法，不认为银行会增加派息，因仍须符合巴塞尔III的更严格资本比率要求。

国行严格审批银行派息申请

据该行了解，国行正严格审批银行的派息申请，因为国行希望银行维持高资本比率。

联昌指出，银行必须符合资本留存缓冲（Capital Conservation Buffer）要求或其他即将推出的缓冲政策。

根据据巴塞尔III，最低的一级资本比率要求为4.5%，银行同时也必须维持最高2.5%的资本留存缓冲及依据资本适足率框架（资本组合）政策维持抗周期资本缓冲。在过渡期安排，资本留存缓冲分别是2016年0.625%、2017年1.25%、2018年1.875%及2019年开始为2.5%，而一级资本比率则在2019年开始为7%，或者加上抗周期资本缓冲后的9.5%。

目前国内所有银行皆拥有强劲的一级资本比率，分别为大马银行（AMBANK,1015,主板金融组）的11.1%至马来亚银行的14%。

马银行研究预计，在全面落实一级资本比率下，马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融组）、丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融组）及安联金融（AFG,2488,主板金融组）的CET-1料在12%及以上，并可在未来带来更高的派息率。

大马投行指出，国内银行依然必须维持最低资本的要求，分别是伊斯兰银行3亿令吉、不在本地注册的外资银行20亿令吉、本地注册的外资银行3亿令吉和独立投行5亿令吉。

另外，联昌认为，银行领域盈利在2017年开始会出现反弹。

大众研究表示，企业表现改善下，有望带动银行贷款增长8至10%，不过，家庭贷款则因为生活成本上扬而有所减弱。

该行相信，银行领域竞争依然激烈，各行都在争取低成本的存款以降低赚幅遭侵蚀的风险。

文章来源：
星洲日报／财经·文:刘玉萍·2017.05.05

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批准率改善．资产靠稳．银行贷款有望走强

（吉隆坡8日讯）3月贷款正面涨势支撑，分析员看好，经济活动增加将继续带动商业贷款走强，2017年银行贷款成长料有望加速成长5.5至6%同时，随着货币供应状况改善，料带动2017年第一季大马经济进一步增速至4.6%。

3月广义货币（M3）供给及贷款双双走扬，兴业研究预测，在强劲经济成长带动下，2017年的M3料从2016年的3%增至4.5%，贷款成长料从5.3%加速到5.5至6%，但依然低于2015年的7.9%。

家庭贷款放缓抵销预测

兴业研究主要是根据经济活动增加带来强劲商业贷款，却被部份家庭贷款放缓抵销预测，因至今银行还在维持严谨贷款条例，产业市场也继续放缓。

联昌研究认为，银行贷款在第一季成长1%，料可转换成按年4%的年度成长率。

该行认为，虽然这低于2017年的5至6%贷款成长预测，但第一季成长符合预期，因在商业环境及2017年2至3月期间贷款批准改善因素带动下，看好未来月份贷款将恢复动力。

3月贷款批准按年走高28.9%，对比2月的17.4%按年成长率，大部份领域贷款取得双位数批准率，包括住宅抵押、运作资本及车贷。

联昌研究认为，这对未来贷款成长利好。

鉴于3月贷款成长改善及资产素质稳定，该行看好，银行净利成长将在2017年复苏，维持领域“加码”评级。

因贷款成长展现正面动力，贷款申请及批准率改善、资产素质靠稳、海外营运状况改善及资本市场活动展望更佳，大马投行看好未来料为银行带来更稳定股本回酬（ROE）。

这促使该行对银行领域展望转向正面，评级从“中和”上调至“加码”。

MIDF研究也对维持银行领域正面展望，因相信改善状况越来越强，批准贷款率，尤其是房贷显著增加，料有助于贷款稳定成长。

“一些银行的资产素质稳定及拨备潜在走低，料让银行反弹力度持续，促使我们维持正面展望。”

存贷款比微增至88.8%
●存贷款

3月贷款成长按年扬6%，主要是企业及家庭贷款同步走高支撑。

企业贷款按年增7.2%，对比2月的5.4%，主要是交通及储存、制造业、建筑、批发及零售领域贷款强劲增长；家庭贷款按年走高5.2%，对比2月的5.1%，主要是债券贷款强力反弹贡献。

贷款申请按年放缓，增长6.4%，对比2月的21.2%，贷款批准成长28.9%，对比2月的17.4%。

3月总存款按年增3.3%，对比2月的2.2%；存贷款比微幅增加，从2月的88.7%增至88.8%。

3月总亏损贷款比持稳于1.63%，但贷款损失覆盖率从2月的90.8%下滑至89.1%。

外围营运资金需求反弹
●M3及外汇储备

3月M3走扬，主要是政府营运对资金需求走高至近7月最强支撑。与此同时，私人界资金需求也增长，其中外围营运资金需求反弹至成长水平。

狭义货币供给（M1）按年增长9.2%，对比2月的5.5%涨幅。

3月国行外汇储备增4亿美元，至954亿美元，对比2月的950亿美元。

由于2017年1至3月货币状况改善，丰隆研究认为，2017年第一季经济成长将进一步上扬，预测国内生产总值将按年改善至4.6%，对比2016年第四季的4.5%。

通膨率料扬3.5%
●通膨

兴业研究预测，受数项成本推动因素影响，通膨压力将走高，预计2017年通膨率可能走扬至3-3.5%，对比2016年通膨率为2.1%。

尽管通膨压力上升，但该行认为，因是成本推动型通膨，接下来料合理化，国行不太可能缩紧货币政策。

“在内需于2017年温和复苏及外围不稳定的状况下，国行料维持2017年隔夜利率（OPR）3%水平不变。”

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：郭晓芳‧2017.05.08

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银行股后市看俏？

WENDY问：

银行股最近表现很不错，请问前景是不是很好？股价还会再涨吗？还有哪一只银行股值得买进？

答：是的，最近的银行股确实获得市场青睐，而分析员认为，资本市场活动升温、并购带来较高收费收入，加转型至电子付费料带来更高盈利，2017及2018年银行业者盈利获看好可成长6.9%及8.5%，因而对银行领域维持“加码”评级。

达证券表示，虽然2016年市场波动，但私人及公共领域各在债券领域筹得853亿及874亿令吉资金。

2017年，专家预计资本市场活动活跃，获系统流动率充足支撑，新债发行料继续被本地金融机构及政府相关资金超额认购，而本地投资者也展现强稳胃纳填补近期资本外流带来的缺口。

该行预计，参与债券发行的领域包括建筑、发电、能源及交通领域。

有望从债务资本活动升温的受益者包括拥有投资银行业务的银行，如马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）、联昌集团（CIMB，1023，主板金融组）、大马银行（AMBANK，1015，主板金融组）及兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融组）。

达证券指出，马币兑美元汇率持稳及短期内利率料进一步上调预期将导致企业涌向债务资本市场，但发债融资活动升温料冲击商业贷款需求，预测成长将按年放缓至4.7%，低于2016年的5.1%。

因资本管制紧缩及流动率要求限制，银行的10年以上长期贷款料变贵，但通过伊斯兰债券市场，企业发行的债券期限可达20至30年。

达证券相信，虽然面对宏观挑战，但金融领域料因科技推动，出现令人振奋的变化，在被忽略的市场开创盈利成长机会及达到更佳运作效率。

与此同时，银行领域也透过科技转型，但金融科技公司的崛起，料侵蚀传统银行市占率，尤其在付费、结算、投资及中小型企业贷款方面。

根据国行，中小型企业贷款还有218亿令吉融资缺口，这些都能通过众筹、P2P贷款及租赁的另类贷款方式填补。

料拥抱科技推动业务成长

随着领域进化，银行料拥抱科技推动业务成长，并利用科技改善效率，以降低营运成本及增加收费收入。

该行预见，银行及监管机构依然面临打击网络犯罪及非法集资公司竞争潜在侵蚀收费收入的挑战，不过，对商业银行而言，投资银行料迎来资本市场活跃的一年。

鉴于盈利能见度稳健，该行预测2017及2018年银行领域将成长6.9%及8.5%，维持“加码”评级。

除此之外，贷款继续扩张、稳定利润、良好资产素质、活跃的债券市场及较高收费收入料带来更佳营业额成长。

达证券指出，银行系统资本缓冲充足，CET1及总资本比各企于13.1%及16.9%，流动覆盖率（LCR）企于128%。

该行给予大众银行（PBBANK，1295，主板金融组）、丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融组）、大马银行、联昌集团及艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融组）“买进”评级，维持马银行及安联金融（AFG，2488，主板金融组）的“持有”评级，惟对兴业银行作出“卖出”评级。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2017.05.21

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资产高质 流动充裕
银行股前景乐观

2017年6月3日
（吉隆坡3日讯）我国银行领域的净减值贷款比例4月稍微恶化至1.3%，惟整体系统的资产素质依旧完好，因总减值贷款比例仍保持在1.2%，且流动性覆盖率（LCR）依旧在100%之上，显示我国银行情况依旧“健康”。

4月，贷款增长持续趋扬，按年扬升6.1%；3月为6%。迄今，贷款增长1%，去年同期仅为0.2%。

房贷增8.7%

以领域区分，消费者贷款按年走高5.8%，商业贷款仍在复苏中，按年扩大6.4%，由建筑和购买非住宅产业的活动所主导。

虽然4月的贷款申请稳健，但仅微幅增加0.6%。当中，消费者贷款申请按年走强6.4%，但按月则跌13.2%。

信用卡申请则按年攀扬8.5%。

而申请购买住宅产业的贷款，年增8.7%；购买证券的贷款申请，则激增57.4%。不过，车贷申请萎缩1.1%。

另一方面，获批的总贷款增长0.3%，主要由消费者的贷款所主导。

丰隆投行分析员维持今年增长6%的贷款增长预测。

对银行领域而言，风险是资产素质的恶化，因这料影响银行的拨备水平。

建筑制造业减值恶化

此外，高企的家债也将打压消费者情绪。

4月的贷款亏损拨备从89.2%，再跌至88.9%。其中，非住宅产业的减值率，走弱至1.1%；而住宅产业、个人贷款和信用卡，则分别企于1.1%、2.2%和1.3%。

车贷的减值比例也萎缩10个基点，挫至0.9%。

以领域来看，建筑和制造领域的总减值贷款比例，分别恶化30个基点和10个基点，企于7.8%和4.2%。

至于批发、零售和贸易领域，则滑落10个基点至2%。

无论如何，银行体系的资本缓冲依旧充裕，普通股一级资本充足率（CET1) 为12.9%，总资本比率为17%。

家债微降至88.4%

银行领域总存款也显现出稳健的步伐，按年扬3.8%。

商业银行的来往与储蓄户头（CASA）余额连续第7个月维持上升势头，按年增长10.2%，CASA比例也从一年前的25.4%，涨至27%。

达证券分析员重申领域“增持”的投资评级，因宏观经济的前景已更乐观。

随着营商的乐观情绪改善，分析员相信，消费者开销将持续强韧，并支撑贷款增长。

整体而言，我国的债务情况依旧“健康”。总家债占国内生产总值（GDP）的比例，已从2015年的89.1%，下降至88.4%。

其他有望刺激净利增长的因素，包括潜在的隔夜政策利率（OPR）调涨，这将扩大赚幅。

看淡兴业及大马银行

分析员维持“买进”大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）、丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）、联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）和艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）。

与此同时，重申马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）和安联金融（AFG，2488，主板金融股）的“守住”评级。

分析员建议“卖出”兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）和大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）。【e南洋】



4月贷款增6.1%符预期•申批减速‧全年贷款料成长6%
2017-06-02 17:49
http://www.sinchew.com.my/node/1649180/

icy97

国家银行首肯．AmBank和RHB洽合并．EPF料成大赢家

（吉隆坡1日讯）大马银行（AMBANK，1015，主板金融组）和兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融组）获国家银行批准进行独家并购洽商，以打造国内第四大银行集团。

3个月时间洽谈股权整合

大马银行和兴业银行发表联合声明称，相关独家洽商协议将在今年8月30日届满，以确保能有效地实现股权整合计划。

分析员认为整合计划仍有诸多盲点待解，能否起到显著加分效果有待商榷，但相信两家银行的共同股东雇员公积金局（EPF）将是终极大赢家。

配合上述宣布，大马银行和兴业银行今日暂停交易，股票将在明日（2日）复牌。

兴业银行董事经理拿督佐哈里姆益表示：“我们有信心若整合献议成形，将为扩大后银行集团带来更大的协同效益，并造福股东、客户、雇员和所有利益关系者。兴业银行和大马银行整合将创造第四大银行集团，并在主要业务环节创建规模和市场领导地位。”

大马银行董事经理拿督苏莱曼指出：“这将为大马银行掀开新篇章，并逼近我们成为前4大银行的目标。我相信集团与兴业银行整合将创造更强的业务和财务。”

粗略计算，合并后银行集团总资产将达3658亿8000万令吉，为国内第四大银行集团，将强化与马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）和联昌集团（CIMB，1023，主板金融组）的竞争能力。

银行股喜忧参半

大马银行和兴业银行强强整合，为平静多时的银行业再掀涟漪，周四银行股表现分歧，除了马银行全日下挫2仙至9令吉42仙外，兴业银行“旧爱”——联昌集团和马屋业（MBSB，1171，主板金融组）双双以“涨”声送上祝福，前者起10仙至6令吉50仙，后者涨6仙至1令吉34仙。

大众银行（PBBANK，1295，主板金融组）银行业老三地位受威胁，全日股价下行2仙至20令吉零4仙，但市场看好的下个并购对象——安联金融（AFG，2488，主板金融组）却未获追捧，股价下滑13仙至4令吉20仙。



主要股东无心恋栈

其实，丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融组）与国贸资本在2011年整合时，市场已盛传大马银行和兴业银行将合并，而市场对两者合并的热情在2015年达到高峰，但最终因营运环境严峻而宣告破局。可是，这并未浇熄市场对两者合并的传言，大马银行刚在2至3个月前否认与兴业银行的整合传言。

阿兹曼和澳纽银行有退意

有鉴于此，大华继显对此并不感意外。安联星展研究表示，市场已意识到大马银行与兴业银行大股东均有离意，其中持有大马银行23.8%股权的澳纽银行（ANZ）有意退场更是路人皆知。

澳纽银行在去年5月将大马银行投资减记至账面值的0.9倍，让市场疯传该银行可能以低至一倍的账面值出清大马银行持股。

除了澳纽银行，大马银行创办人兼执行主席丹斯里阿兹曼哈欣也无心恋栈，将在2年内逐步淡出银行集团事务，也传出有意脱售持有的大马银行13%股权。

阿伯拉持股代价而沽

兴业银行情况也好不到哪里去，持有17.8%的第二大股东阿伯拉投资（Aabar）也可能在估值诱人时退场，而持股10.1%的侨丰控股（OSK，5053，主板产业组）进退也扑朔迷离。

安联星展研究认为，基于两强整合详情匮乏，因此只能从整合架构、出价、协同效益和大股东4大因素进行揣测。“首先，此次整合架构将由谁（大马银行或兴业银行）主导，整合模式是由一家并吞另一家，还是将资产注入新公司仍有待观望。再来，丰隆银行并购国贸资本是国内银行最后一次整合，当时的出价为账面值的1.35倍，而大马银行和兴业银行现以账面值的0.9倍进行交易，具体出价将是整合的成败关键。”

安联星展补充，阿伯拉投资会否反对整合及雇员公积金局为大马银行和兴业银行的大股东，其会否行使投票权掌控着整合计划的生杀大权。

主导权料落在兴业银行

不过，大华继显认为，基于兴业银行规模较大，加上澳纽银行有意退场，此次整合活动主导权料落在兴业银行身上。“但是，基于兴业银行和大马银行营运和营业额出现重叠，因此需要一定程度的成本合理化才能带来协同效益。”



合并孰好孰坏

大华继显说，两大银行都拥有庞大的企业和投资银行臂膀，一旦整合，兴业银行成本收入比、来往储蓄户头比和贷款存款比都将出现恶化，主要是大马银行相关数据表现欠佳，但凭着大马银行庞大的汽车贷款组合，兴业银行总消费者贷款比重将从46.8%攀升至49.7%。

大马银行保险资产贡献
兴业非利息收入料增加

同时，两强整合后，兴业银行在大马银行的保险资产贡献下，非利息收入将从28.5%走高至31.9%，并带来净贷款损失拨备和信贷成本减少等利多，但对营业额影响不大。

大华继显认为，在这样的情况下，整合的协同效益应来自于成本，但这也是联昌集团、兴业银行和马屋业世纪大整合破局的关键。

“假设两者营业额毫无重叠、整合计划以现有市值进行及兴业银行以发股方式落实整合，届时对兴业银行的股本回酬和每股股息稀释影响将不大，主要是两者现以接近的估值进行交易。”

但肯纳格研究持相反意见，认为以两大银行最新业绩来看，整合后新银行将崛起成为获利第三大的银行集团，总呆账率将低于马银行和联昌集团，53.3%的成本收入比将比联昌集团的54.4%为高，同时新信贷成本和资本率也将比大众银行和马银行为强。

“就算两者在房贷和中小型企业等领域出现重叠，整合后新银行集团将在营业额层面取得协同效应。”

肯纳格研究说，假设新银行集团以换股方式落实，公积金局将凭着29.1%持股崛起为最大股东，而澳纽银行和阿伯拉投资持股却稀释至10.2%和10.1%。

稀释股权
澳纽银行或售大马银行

“随着持股稀释，我们相信澳纽银行脱售大马银行股权已势在必行。”

整体来看，基于整合详情欠奉，各大银行对银行业前景仍相对审慎，但大华继显相信随着兴业银行和大马银行潜在合并，可能燃起市场对安联金融的兴趣。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：洪建文‧2017.06.01

icy97

贷款转强．拨备减少．银行业财测上调

（吉隆坡8日讯）2017年首季银行业财报普遍达标，分析员普遍看好在贷款增速转强、贷款损失拨备减少等利多扶持下，纷纷上调今明两年领域财测，但仍需警惕净利息赚益承压和资产素质恶化等风险。

竞争激烈
净利息赚益恐承压

丰隆研究表示，2017年首季9大本地银行盈利表现普遍符合预期，仅安联金融（AFG,2488,主板金融组）因贷款损失拨备增加，总体表现落后大市。

“整体来说，国内银行业盈利表现向好，领域今年首季累积净利年增14.4%，至59亿令吉，但按季则跌5.4%。其中，联昌集团（CIMB,1023,主板金融组）、大马银行（AMBANK,1015,主板金融组）和马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融组）贡献最大。”

4大讯号

丰隆指出，从今年首季财报，可看出银行业释出零售与中小型企业贷款增长强劲、净利息赚益靠稳于2.04%、拨备水平下降和资产素质恶化至1.63%的4大讯号。

大马投行说，今年首季银行业平均贷款增长8%，比去年第四季的6%为快，主要获马银行和联昌集团等大资本银行拉动，同时领域净利息赚益也季增5个基点至2.3%，但相信存款市场竞争持续激烈，净利息赚益未来恐依旧承压。

首季总呆账比微涨

首季银行业总呆账比微涨，从去年第四季的1.97%，增至2%。主要受马银行为新加坡石油与天然气领域贷款、国内商业银行贷款拨备、大马银行非住宅产业贷款拨备、丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融组）房贷和营运资本贷款拨备走扬拖累。

不过，大马投行透露，总呆账率虽有所上扬，但马银行、联昌集团和兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融组）贷款损失拨备普遍下挫，促使领域总拨备季减24.9%。

盈利料复苏

综合上述论点，丰隆看好在贷款增长趋强、非利息收入赚益稳定及开销减少和拨备计划结束，今年银行业盈利将走向复苏。

丰隆相信国家银行要求出口商将75%美元出口收入转换为马币措施，将起到强化银行体系流动性的效果，因此维持银行业今年贷款增长6%目标不变，主要获商业领域和中小型企业环节复苏支撑，同时预见银行贷款损失覆盖率也将因大型拨备减少而有所回升。

大马投行认同，在纳入高净利息赚益和非利息收入预期后，上调银行业2017至2018年净利增幅从6.4%和8.2%，至8.6%和10%。

尽管如此，两大证券行对银行业前景看法分歧，丰隆预见银行业盈利、贷款和存款增长前景趋缓，可能导致股本回酬下跌，因此维持领域“中和”评级不变。

相比之下，大马投行比较乐观，看好银行业前景获商业贷款增长改善、资产素质稳定、资金市场前景趋好、银行业股本回酬企稳于10至11%水平、拨备和盈利逐步改善等因素支撑，维持领域“加码”评级，并将兴业银行、大众银行（PBBANK,1295,主板金融组）和丰隆银行列为“买进”首选。




文章来源：
星洲日报／财经 ‧报道：洪建文 ‧ 2017.06.08

icy97

首季盈利比拼‧本地银行胜外资

（吉隆坡16日讯）银行业首季成绩单已揭晓，国内银行获利跑赢在马营运的外资银行，国内银行盈利按年增长14.1%，4大外资银行渣打、汇丰、华侨、大华银行综合盈利则按年跌12.4%，分析员认为，随着大马经济活动升温，外资银行将可急起直追。

本地银行首季盈利增14.1%

达证券表示，外资银行盈利下跌，主要受总收益连续四季下跌所累，其中非利息收入（NII）挫11.9%，但总算比前季的挫20%有所改善。

尽管上述4大外资银行获更强劲收费收入，惟非利息收入受更低的净交易收入（NTI）与外汇赚益抑低，净利息收入连挫6季后按年回扬2.2%。

外资银行贷款增长拉抬净利息收入增长，总体来看4大银行的净息差（赚益）稍微走疲。

相比之下，尽管国家银行去年7月出人意表减息至3%，国内银行赚益依然上扬，主要是净息差按年扬11基点；达证券也相信银行更有效益管理资产负债，相应使赚益更强劲；这可从来往和储蓄户头存款按年增13%，超越外资银行这类存款的6.9%增长。

渣打、汇丰与华侨银行去年开始减低贷款曝光，渣打更预期经济前景不仅过去3年便减贷款曝光。相比一年前，渣打、汇丰与华侨在总贷款丢失10至20基点，反之大华银行按年扬10基点。

大华银行今年首季贷款增长9%，超越同业的7.8%增长和国家银行的6%增长。以资产计，大华银行的中小企业、商业与信用卡业务各增长8.1%、9.9%与7%。其住宅贷款按年扬7%，相比国内银行平均10.9%，国行预测的8.8%增长。

4大外资银行的消费业务走疲，贷款与透支乃至住宅贷款只扬1.8%，相比国内银行平均增长10.9%，同样的车贷也深跌，仅信用卡业务增长。

总体而言，非住宅贷款表现持稳，外资银行按年跌0.3%，国内银行则增长5.6%；相比去年同期按年增长11.4%。

银行资产素质改善

至于资产素质，国内外银行皆有所改进，渣打与华侨银行减值贷款告减，平均总减值贷款达2.6%，与去年末季保持不变。

平均达2.6%

达证券说，国内总减值货款达1.7%，全体银行注销率低，主要受助于大众与丰隆银行的低注销率。

渣打、汇丰、华侨与大华银行平均贷款亏损覆蓋比达86.1%，而国内银行的此类别覆蓋则告减。

外资银行为消费导向

展望未来，达证券认为外资银行可从更乐观的宏观经济前景受惠，主要是外资银行更为消费导向，其中消费区块约占55至60%贷款，消费具韧力料可支撑其贷款增长。

达证券乐观认为，随着商业改善，预期外资银行会把更多资源放在上述区块；其中汇丰已布局在敦拉萨国际贸易中心（TRX）设立总部，渣打银行也支援东盟公司扩展区域。

“资金市场活动的增长需求可提振银行收费收入，尤其在跨境业务、私人银行业务与财富管理外资银行更具优势，预期外资银行可为客户提供更广泛产品。”

外资银行资产素质保持，不会有严重资产素质恶化之虞；达证券维持银行业“加码”评级，预期潜在隔夜政策利率上调，促使整体银行业获利和赚益扩张。

基于一些国内银行股近期股价飙升，因而潜在上涨空间有限，达证券调低大众银行（PBBANK,1295,主板金融组）评级至“持有”、丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融组）由“买进”降至“售出”

达证券说，大马银行（A M B A N K，1015，主板金融组）与安联金融（AFG,2488,主板金融组）股价最近下跌，因而更具吸引力，由“售出”调高评级至“买进”。“售出”兴业银行（RHBB A N K，1066，主板金融组），“买进”艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融组），“持有”马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融组）与联昌集团（CIMB,1023,主板金融组）。



文章来源：
星洲日报／财经·文:张启华·2017.06.16

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阿兹曼哈欣:估值推动
小银行有合并空间

2017年6月23日
（吉隆坡22日讯）我国第6大银行——大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）主席丹斯里阿兹曼哈欣指出，国内小型银行还有进一步合并空间。

他日前在颁发奖学金予大马国际回教大学学生的仪式后，对媒体如是指出。

自大马银行与兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）在6月1日，联合发表声明获得国家银行放行，开始洽谈潜在合并后，这是阿兹曼哈欣首次公开向媒体谈论合并课题。

阿兹曼哈欣指出，一旦双方成功合并，它将成为全马第4大银行，仅次于马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）、联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）和大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）。

“大马银行一直要致力成为我国顶尖银行之一。我们放眼在2020年，成为国内第4大银行，而这次合并将加速达到该目标。”

国际评级机构标准普尔（S&P）全球市场情报，最近公布的报告指出，大马银行和兴业银行合并后，其资产规模将达到3682亿9000万令吉。

回顾2014年，艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）以13亿6000万令吉，收购黄氏资本（HWANG，6688，主板金融股）3项资产，包括投资银行、资产管理和期货，这是大马银行领域最后一次成功的合并个案。

一般来说，目前银行估值已达至令人兴奋的水平，这将有助推启大马银行领域合并。

规模相当重要

阿兹曼哈欣说：“当你还是一家小型银行，你可能会说小巧灵活。然而，银行规模却相当重要。”

“这次合并，可将大马银行推向成为国内第4大银行。”

目前，阿兹曼哈欣直接持有大马银行12.97%股权，相等于3亿9107万股。

他也说：“作为一家小型银行，需问自己未来想要什么。持续维持在原有规模？”

问及大马银行和兴业银行合并后，会否削减上千名员工以减少冗员？

阿兹曼哈欣表示暂不清楚，因还在与兴业银行洽谈。

无论如何，阿兹曼哈欣认为，双方合并可谓“双赢交易”，预计都能从中受惠。【e南洋】

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增长走缓 负债高涨
2因素推高银行信贷风险

2017年6月26日
（吉隆坡26日讯）国际评级机构标准普尔（S&P）表示，大马走缓的增长与高涨的负债，均增加了银行业者的信贷风险。

标准普尔日前在一份名为“大马银行的信贷形象依旧稳定但蕴藏风险”的报告中表示，过去两年，大马的经济陷入较低的增速，且势头还未复苏。

分析员端如君（译音）解释，疲弱的能源领域、呆滞的全球需求和紧缩的国内开销，都将持续拖累增长。

而企业和家庭负债的情况，也在低利率和信贷条件放宽的情况下稳步走高。

“2016年，我们所评级的大马银行业者，都呈现疲弱的净利增长，预计今年全年净利表现也持续呆滞。”

银行净利走势放缓，归咎于贷款增长低迷、赚幅吃紧和部分业务疲弱的资产素质，如原产品相关的海外贷款组合和家庭信贷。

此外，银行业者也因为曝光在身陷结构或周期困难的领域而面临潜在风险，这些领域分别是商用产业和汽车业。

“家庭和企业方面的债务走高、原产品价格走低和商用产业供应过剩，都会导致资产素质脆弱。”

数因素支撑信贷

不过，标准普尔也说，市场还有几个因素，可支撑大马银行业者的信贷。

首先，领域的减值贷款比例，徘徊在1.6%的历史新低；另外，领域拥有充裕的资本和流动资金，可以作为吸纳压力的缓冲。再加上监管者的举措谨慎及收紧承销标准，都有助于压制信贷风险。【e南洋】

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联昌至今涨55%．外资扯购银行股

（吉隆坡29日讯）达证券指出，银行股占综指30%比重，随着大马经济前景较佳，外资重回大马市场、今年首季业绩表现亮眼（多符合预测）及连续3季取得较好业绩表现，都是推动银行业领域的评级与股价的动力。

大马银行业受到宏观经济较好展望、行业诱人估值、消费者开销保持稳健、商界乐观情绪改善等利好支撑，足以支持银行贷款成长，使分析员对整体大马银行业维持“加码”评级。

该行指出，除了安联金融（AFG，2488，主板金融组）及兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融组）今年至今股价下跌、大众银行（PBBANK，1295，主板金融组）落后大市，其余该行研究名单下的银行股，皆取得标青双位数股价涨势。

联昌股价表现最好

该行指出，联昌集团（CIMB，1023，主板金融组）今年为止的股价表现最好，按年取得54.6%涨幅、艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融组）则涨25.9%、丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融组）也不逞多让，前后扬升21.4%、马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）则按年起18.3%。

“随着外资重返马股，他们在银行股的持股也有增无减，特别是马来亚银行及联昌集团的外资持股跌至5年新低后，至今已大幅改善及尚有进一步增长空间。”

去年，外资脱售马股银行股，主要是摩根士丹利指数在其大马指数减低银行股比重。大众银行则例外，仍取得偏高的38.7%外资持股额，相信是它稳定业绩表现及良好资产素质。大马银行（AMBANK，1015，主板金融组）及丰隆银行也是外资增持较为显著的银行股。

今年为止，马股银行股表现亮丽，不过目前估值仍诱人，整体行业的平均股价账面值比落在1.2倍水平，这可能是较疲弱的股本回酬率及较早时市场关注的潜在资产素质风险所致。

股本回酬回稳

该行认为银行股的股本回酬率已经回稳，因预期较高的盈利成长。该行预测银行业2017及2018年的盈利成长，分别达7.1%及8.1%。若是比银行股传统股价账面值比周期看来，大多数的马股银行股是在-1标准差以下水平交易。

该行表示，大马银行系统资产素质保持良好、贷款减记比例仅为1.2%、贷款回收比逾100%。这使整体债务情况保持健全。潜在隔夜政策利率调升将增加银行赚幅。该行维持“买进”安联金融及艾芬控股、“守住”马来亚银行、联昌集团、大众银行、及大马银行。不过，建议“沽售”兴业银行及丰隆银行

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李文龙‧2017.06.29

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5月贷款成长虽放缓　 4利好撑起银行股前景

財经 最后更新 2017年07月3日
（吉隆坡3日讯）商业贷款增长减速，拖累本地银行5月份贷款按年增长放缓至5.5%；不过，分析员认为，宏观经济前景趋向明朗、大型基础设施项目陆续执行，以及稳健的消费者支出，將推动日后的贷款增长，进而提振银行股的盈利。

根据国家银行数据，本地银行5月份贷款按年增幅从4月份的6.1%，减速至5.5%，按月则上涨0.2%。年初至今的贷款按年上涨1.2%，去年同期增幅为0.9%。

从各类贷款来看，5月份消费贷款和企业贷款各按年起5.9%和5.1%，对比4月份的5.9%和6.3%增幅。肯纳格研究分析员指出，首5个月消费贷款平均以6%的速度增长，意味消费者支出稳健。

至于企业贷款增长按年放缓，达证券分析员认为，这主要是因为营运资本需求减少。当中，採矿及採石业、房地產，以及金融、保险和商业活动的营运资本贷款均减缓。

有別于疲软的贷款成长，5月份贷款申请按年成长4.5%，其中，消费贷款总申请额更按年和按月各涨22.9%及15.8%，而企业贷款申请则按年下滑13.9%，写下连续3个月呈跌的记录。

然而，5月份获批贷款申请虽比去年同期减少2.3%，但却比4月份增长15%，主要因为消费贷款按月增长带动。此外，获批的企业贷款按年大跌21.3%，按月则从4月份的42%，降至41.4%。

CASA连8个月呈扬

另一方面，值得注意的是，贷款偿还额按年增长6.2%，银行净减值拨备贷款率也企稳在1.2%。同时，5月份贷款覆盖率也从4月份的82.3%，改善至83%。

达证券分析员补充说，隨著5月份总存款按年上扬3.7%，以及来往户头对存款户头（CASA）按年增长8.8%，连续8个月呈涨，对银行而言，是正面消息。

艾芬黄氏资本分析员指出，金融產品购买活动及电子商务销售增加，是带动CASA走高的主因，也刺激银行领域平均净利息赚幅从去年的2.26%，改善至2.34%。

「在银行5 月份平均借贷利率（ALR）按月增加2个基点，至4.61%的情况下，我们料银行的净利息赚幅將在2017年次季趋稳。」

该分析员维持今年贷款增长预测介于按年5.5%至6%增幅，並认为，宏观经济转好、稳健的私人消费支出，以及商业环境改善，均可推动银行贷款增长。

同时，肯纳格研究分析员表示，由于成本推高通货膨胀率的现象料持续至2017年下半年，预计消费贷款会支撑总贷款增长。

商业贷款下半年料改善

此外，隨著2018年经济前景转好和资產素质稳健，商业贷款批贷困难相信是暂时性现象，这项的局势估计会在今年下半年有所改变。

与此同时，丰隆投行分析员看好银行领域2017年盈利將迈向復甦，主要由4大因素带动，即：较高的贷款成长、稳定的非利息收入、谨慎的成本管制和减值拨备活动告一段落。

艾芬黄氏资本分析员也预料，银行领域2017年盈利將按年上涨10.6%，2018年和2019年则预测各按年起3.8%及4.1%【东方网财经】



贷款成长更堪虞．银行呆账起7.1%暂无忧

（吉隆坡3日讯）我国银行业2017年5月总呆账大起7.1%，引发市场对银行业资产素质恐拉响警报的疑虑，分析员认为未来银行业总呆账虽料持续攀升，但领域总体资产素质依旧强稳，反而萎靡不振的贷款增长前景更值得关注，全年5至6%贷款增长目标岌岌可危。

大华继显表示，今年5月银行业总呆账按年大起7.1%，按月则起0.9%，而总呆账率也按月起1基点至1.67%，主要受商业总呆账率按月走扬3个基点至2.47%拖累，家庭总呆账率企稳于1.07%。

不过，达证券指出，银行系统总呆账率企稳于1.2%，贷款损失覆盖率也超过100%，总体资产素质依旧完好，相信国家总体债务组合仍相对健康。

目前，我国银行业总呆账率已连续9个月站稳1.2%水平，同时领域贷款损失覆盖率也从4月杪的82.3%改善至83%。

与此同时，贷款数据呈现出阴晴难辨的气候，达证券表示，5月银行业贷款增速从4月的6.1%放缓至5.5%，其中消费者贷款年增5.8%，商业贷款则按年扩张5.2%，按月则萎缩0.1%。

“我们相信中小型企业贷款持续强稳，商业贷款增速放缓，主要受营运资本、矿业、产业与金融、保险和商业活动贷款需求减少所致。”

贷款按年走扬4.5%

但5月贷款申请数据坚挺，按年走扬4.5%，其中消费者总贷款申请大涨22.9%，商业信贷申请则三连跌，按年下挫13.9%。

达证券指出，纵然贷款申请强劲，但总贷款批准却按年下挫2.3%，总批准率更从4月的42%下滑至41.4%，其中商业和消费者贷款批准率分别为41.4%和41.3%。

展望未来，联昌研究说，银行业今年5至6%贷款增长目标潜存下行风险，主要是今年首5个月领域贷款基础仅扩张1.2%，同时5月贷款指标依旧疲弱，并未浮现未来数月贷款动能将强劲复苏的迹象。

年净利目标下调0.7%

“我们预测贷款增长每减缓1%将导致2017财政年净利目标下调0.7%。”

存款市场则持续扩张，5月存款按年增长3.4%，拉高贷款存款比至89.1%，大华继显相信银行业通过攫取更多存款，将拉低融资成本，从而使全年净利息赚益萎缩幅度从去年的9个基点改善至5个基点。

整体来看，各大证券行对银行业前景分歧，联昌研究认为，尽管2017年银行业贷款增长潜存下行风险，但相信随着领域信贷成本跌幅比贷款增长为快速，预见国内银行今年的每股盈利将比去年更优，因此继续“加码”银行业。

相比之下，大华继显则略为悲观，称基于银行业总呆账持续攀升，加上大马财务报告准则第九号（MFRS9）即将上路，银行可能需要作出更多拨备，因此领域投资策略将以“守”为重，青睐前景更为稳定的大众银行（PBBANK，1295，主板金融组）、丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融组）和回教银行（BIMB，5258，主板金融组）。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：洪建文‧2017.07.04

icy97

新财报准则明年上路．银行业获利受冲击

（吉隆坡11日讯）大马财务报告准则（MFRS）第九号将在明年元月登场，联昌研究认为这宛如打开潘多拉盒子，虽然各大银行仍未披露新措施上路对贷款拨备潜在冲击，但相信贷款亏损拨备每增长10至50%可能削弱银行业2018财政年净利1.3至6.7%，领域前景由晴转阴。

金融指数上半年16.6%

联昌表示，今年上半年金融指数大起16.6%，比富时综合指数的7.4%高出逾倍，银行股表现更是自2015年11月开始超越富时综指，截至今年6月30日，6只银行股中有5只股价在19个月内录得双位数增幅，其中丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融组）以15.2%涨幅领先群伦，接着为马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）的14.8%。

若以今年上半年为准，联昌集团（CIMB，1023，主板金融组）则以45.9%涨幅成为当之无愧的冠军，同时多数银行股也录得双位数涨幅，仅有大众银行（PBBANK，1295，主板金融组）和安联金融（AFG，2488，主板金融组）例外。

联昌指出，大众银行股价表现落后，归咎于其抗跌性强，以及其估值较领域平均出现庞大溢价，而安联金融则因2017财政年第四季财报低迷拖累股价趋疲。

展望未来，联昌研究对银行业前景乐观情绪因MFRS9将在2018年落实、银行业净利增长趋缓，以及估值不再诱人的3大因素浮现出现180度大转弯。

3影响因素

1. 新准则须为预期亏损拔备

联昌说，MFRS9将在2018年1月1日上路，这将改变银行为贷款拨备的准则从“造成损失”调整至“预期损失”，意味着未来银行需要为了预期12个月出现信贷亏损的新增贷款作出拨备，这将提高银行正常化信贷成本，从而拉低盈利表现。

“我们预期MFRS9对银行的影响将分成普通股权一级资本比率（CET1），以及年度信贷成本和净利两个层面。”

报告指出，尽管多数银行CET1将因采纳MFRS9而下跌，但对此较不担心，主要是多数银行可通过法定储备进行缓冲，同时多数银行CET1也比法定要求为高。

“相比之下，MFRS9落实对银行最显著的负面影响就是提高正常化信贷成本，因银行自2018财政年开始需为新增贷款进行拨备，最终这将对于银行年终净利和派息带来冲击。”

联昌补充，截至目前，没有任何银行为MFRS9落实后对年度贷款拨备潜在影响提供指引，仅有马银行将在8月杪公布的第二季财报上提供相关指引，其他银行则料在2017年年杪前或披露第四季财报时跟进。

净利影响1.3至6.7%

“我们以MFRS9落实将提高银行贷款损失拨备10至50%情况进行推算，相信对银行业净利的影响介于1.3至6.7%。其中，马银行影响最大，贷款损失拨备每起10%，将稀释其净利2.3%，丰隆银行和大众银行影响最小，贷款损失拨备每起10%对净利的影响仅为0.4%和0.6%。”

2. 盈利增长趋缓

联昌表示，国内银行业今年有望走出2015和2016年贷款损失拨备大起的低潮，净利增长有望从去年的0.9%加快至9.2%，但相信在高盈利基础，以及净利息赚益萎缩下，2018财政年净利增长步伐可能放慢至7.9%。

“我们2018财政年7.9%净利增长目标并未将MFRS9落实纳入考量，若将之纳入计算，银行业净利增速可能减至0.6至6.4%（假设贷款损失拨准增长10至50%）。”

贷款亏损拨备方面，联昌预测银行业在落实多元措施捍卫资产素质下，2018年贷款损失拨备料下跌0.8%，但若将MF R S9影响纳入计算，6大银行的总贷款损失拨备可能出个位数至40%以上的增幅。

更糟的是，银行业难以在严峻环境中提高营业额，多数银行在过去2至3年陆续祭出成本撙节措施，相信未来成本削减空间不大，银行业经常开销增长将从2017年开始回归至正常的5至7%水平。

3. 估值不再诱人

联昌说，银行股疯涨使得估值不再诱人，特别是在银行业未来净利增长可能减缓，以及MFRS9将在2018年上路的情况下。

“银行业本益比从2015年11月的12.2倍攀至今年6月的12.6倍，增幅并不显著，主要是大众银行本益比有所回落，但若我们剔除大众银行，领域平均本益比将从2015年11月的11.5倍扩大至今年6月的12.3倍，高出5年平均的11.4倍。”



领域评级下调至“中和”

总结以上原因，联昌认为，银行股已交出亮眼成绩单，但碍于估值不再诱人，加上MFRS9落实可能拉低领域盈利增长，现是下调领域评级从“加码”至“中和”的时候。

“尽管面对MFRS9落实带来的挑战，以及估值不再诱人等因素，我们并未将银行业评级调低至‘减码’，主要考量银行业仍提供合理的3%周息率、国家银行可能在明年升息为盈利增长带来支撑，以及MFRS9落实将强化银行贷款损失覆盖率有助于长期本益比扩张。”

选股方面，回教银行（BIMB，5258，主板金融组）成为领域投资首选，主要是该股有望从伊斯兰公积金储蓄计划中受惠，同时其高速的贷款增长，以及稳定资产素质也成为联昌研究青睐的因素。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：洪建文‧2017.07.11

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环境海事违约．呆账小升0.3%．银行业净利影响不显著

（吉隆坡17日讯）油气公司再传出债券违约状况，是第二家上市油气公司违约事件，不过份析员认为，基于涉额并不大，这对贷款银行及银行领域影响不大或比预期更低。

环境海事资源（ALAM，5115，主板贸服组）无法偿还2017年7月6日到期的伊斯兰债券本金，成为大马第二家面临偿还债务困难的油气公司。

继贝利赛后第二家

2016年10月，贝利赛（PERISAI，0047，主板贸服组）面临债券违约状况。

联昌研究指出，虽然伊斯兰债券可能部份来自非银行融资机构，但违约可能影响贷款给环境海事资源的银行，尽管该公司依然如期偿还债。

油气违约最大影响在去年次季

根据联昌观察，贝利赛违约并不影响银行盈利。目前油气业违约对银行最大影响是2016年第二季，2家银行在新加坡的Swiber债券，价值4亿5200万令吉亏损贷款。

2017年第一季业绩显示，截至2017年3月止，环境海事资源总贷款额为1亿4930万令吉，伊斯兰债券占7500万令吉，银行贷款为7430万令吉。

2016财政年年报显示，贷款者是马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）及马银行国际。

联昌估计，若7430万令吉银行贷款有马银行贷出及被归类为亏损贷款，贷款损失拨备料将减少马银行2017财政年净利0.4%（根据50%拨备预测），对领域净利影响仅0.1%。

若该批贷款已被归类为在重组贷款，联昌预见影响将更低。

马银行呆账增0.6%

联昌估计，纳入环境海事资源的7430万令吉贷款，马银行总亏损贷款（GIL）仅增0.6%，推动截至2017年3月止亏损贷款比增加1基点至2.41%，带动领域总亏损贷款增0.3%。若早前已被归类为重组贷款，料不影响银行。

有鉴于此，联昌认为，环境海事资源的潜在亏损贷款拨备将对银行造成负面影响，但冲击面不会太显著。

尽管2018年面临潜在利率上调威胁，但考量采纳MFRS 9负面影响、2018年疲弱净利成长及估值缺乏吸引力，联昌维持银行领域“中和”评级。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：郭晓芳‧2017.07.17

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争夺贷款．6月借贷利率降14基点．银行赚幅料续承压

（吉隆坡1日讯）6月银行贷款继续成长，而借贷利率下滑，分析员不排除银行业者可能调降利率以展开贷款争夺战，或将导致利润被压缩。

但在家庭及私人领域贷款需求支撑下，2017年盈利仍然有望成长10.6%。

大马国家银行最新数据显示，6月贷款成长按年走扬5.7%，主要是商业贷款成长加速至6.5%支撑，至于家庭贷款则增长5%。

艾芬黄氏研究指出，6月平均借贷率（ALR）按月下滑13.9基点，可能意味银行放贷活动升温，而业者调低借贷率以争取贷款，导致利润可能被局部压缩。

不过，现阶段艾芬黄氏尚无法确定此趋势，还需观察7至9月份数据以取得更多明显证据。

息差降至1.10%

丰隆研究表示，平均借贷率萎缩14基点至4.47%，而息差（对3个月银行同业折息率的差距）从5月的1.18%降至1.10%，主要由于3个月拆息率在7月降低。

“我们预期银行利息赚幅仍面对压力，但有所缓和。”

该行表示，商业银行仍针对长期存款提供较高利息。

肯纳格研究则表示，商业银行平均基本利率下跌约14基点至4.47%（5月为4.61%，但平均基本贷款利率保持在3.61%。目前的货币状况仍保持稳定。

艾芬表示，虽然6月贷款成长5.7%，低于该行预测的2017年6%成长率目标，但依然维持此目标，因相信贷款偿还缓和及强劲私人投资（反映于大马首季经济成长5.6%）料支撑2017年领域贷款成长6%目标。

预测2017年盈利成长10.6%

该行看好，推动成长的主要领域来自家庭、零售及贸易、建筑、产业及交通贷款。

该行预测，2017年业者盈利料按年成长10.6%，2018年放缓至3.8%，2019年稍微回扬至4.1%，主要是本地人口利好、基建计划及适中货币政策支撑盈利成长。

有鉴于此，艾芬黄氏维持银行领域“加码”评级，首选大众银行（PBBANK，1295，主板金融组）、联昌集团（CIMB，1023，主板金融组）及马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）。

丰隆研究认为，发展开销及中小型企业复苏将支撑商业贷款，维持2017年银行贷款按年成长6%预测。

该行也看好银行业者盈利将在2017年复苏，主要由于预期贷款成长升高、稳定非利息收入（NOII）、继续撙节开销以及资产减值活动结束。

申请率大跌．批准率反增
贷款活动有望升温

联昌研究表示，贷款申请和批准呈现背道而驰的走势，其中6月贷款申请大跌15.3%（5月为增加4.9%），至于贷款批准则走势相反，从5月的下跌2.3%转为扩张9.8%，主要由于营运资本贷款批准率强劲回升。

“此贷款的领先指标显示7月和8月的贷款成长将可继续复苏，但长期前景仍然黯淡。”

国行数据显示，因商业贷款拖累，6月贷款申请按年跌15.3%，家庭贷款为5个月以来首次下滑，按年跌1.8%。

存款成长走缓至3%

贷款批准从5月的按年2.3%跌势反弹至9.6%成长率；总存款成长按年微幅走缓至3%；来往储蓄户口（CASA）比例增加，从5月的26.7%增至27.1%。

联昌也关注，2017年上半年银行贷款基础只扩张1.8%，全年化计算则为3.6%，远低于该行预期的5至6%成长率。

“贷款成长预测每下调1%，我们的银行盈利预期将调低0.7%。”

该行对银行领域保持“中和”评级，因2018年实行的MFRS9会计准则可能带来负面冲击，同时银行股估值不具吸引力。

肯纳格研究指出，6月贷款成长比5月略为增加20基点至5.70%，尽管成长动力加速，但需求下滑，而批准放宽，显示接下来贷款活动有望升温。

该行认为，随着资产素质改善，商业贷款料因批准放宽而走扬。

尽管如此，肯纳格研究依然维持贷款成长缓和看法，2017年料成长5.5%至6%，主要由家庭贷款支撑。

该行认为，商业贷款申请下滑为短暂现象，预计下半年将因2018年经济前景改善而反弹。

商业需求减
贷款申请挫15.3%

肯纳格指出，贷款申请急挫15.3%，主要由于商业贷款需求大减8.1%，同时家贷需求也下跌1.9%，之前为连升4个月。

不过，因短期无利好催化因素及目前状况无重大变化，维持“中和”评级。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：郭晓芳‧2017.08.01

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张启华．银行的变局

国内第三大银行大众银行的灵魂人物丹斯里郑鸿标，将从2019年卸下执行主席职正式退休。

以资产论，这个华资银行，在大马排在一哥马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）、联昌集团（CIMB，1023，主板金融组）之后；在郑鸿标退休后，将交郑亚历等专业队伍管理；郑鸿标将以荣誉主席或顾问身份，继续提供指引。

早前宣布逐步隐退大马银行的银行家丹斯里阿兹曼哈欣，正护航大马银行（AMBANK，1015，主板金融组）和兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融组）合并购磋商，乐于见到规模与协作，在日益竞争的业务上力争上游。

按照大马银行的看法，合并后的两大实体将在伊斯兰银行、投资银行方面力争坐亚望冠地位；一旦这两大利基再往区域更大市场扩展，合并后的实体随时有撼动大众银行第三交椅之地位。

两大银行在国内资产排名第三，然而基于大马银行在区域没有业务，结合区域的活动与规模，两大实体资产便落在第四。因此，若在伊斯兰银行与投资银行业务深耕区域更大市场，大有威胁大众银行的第三把交椅之势。

大马银行已体认到规模的重要性，具有规模使所投放投资与工艺更带来效益，合并后可服务的客户，大约可由300万倍增至700万，规模和良好协作攸关未来竞争力。

大众银行业务主轴，主要还是锁定大马，至于在区域业务限香港、中国、越、柬，并不很彰显，近年才设投资银行业务。

早前市场传言新加坡背景的安联金融（AFG，2488，主板金融组）与丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融组）具潜在并购可能性；尽管丰隆银行与大众银行重点皆放在追寻更亮丽盈利，且皆有良好资产素质。

然而，在大众银行地位备受合并威胁，文化相近的大众银行与丰隆银行，会有可能展开合并吗？

丰隆与大众皆强在富裕客户群、提供强劲零售存款，而且目前国内各银行皆在争取中小企业区块业务的增长，可能会烽火连天！

以往，银行业流行小而美，上世纪80至90年代，小型银行皆有“利基”，他们犹如社区银行，对客户的背景了如指掌，与银行的关系甚至绵延一个世代。

大马银行和兴业银行将以结合三大民族特色继续演化，并势将深耕区域业务。在银行讲求规模化、科技化后，两大华资银行的郑鸿标和郭令灿，今后如何布局？

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：张启华‧2017.08.06