【油气股交流区】

williamnkk81

snoopy^O^ 发表于 18-5-2014 12:36 AM
请问有人懂那些公司supply oil & gas 给shell or petronas吗？

這個問題。。有些奇怪。。。

SHELL。。 PETRONAS自己都是產 OIL & GAS 的咯。。。還要supply???

icy97

国油再颁RSC合约 4公司有望出线

财经新闻 财经  2014-05-25 11:02
（吉隆坡24日讯）国家石油（Petronas）即将颁发新一轮的风险服务合约（RSC），共有4家公司有望出线。

这4家公司分别为，沙肯石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）、戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股）、必达能源（PENERGY，5133，主板贸服股）及史格米能源服务（SCOMIES，7045，主板贸服股）。

史格米份额料最大

《The Edge》引述知情人士报道，这4家公司一直都非常积极，应有望与国油独资子公司Vestigo石油私人有限公司合作，负责本地的风险服务合约。

史格米能源服务可能获得最大份的风险服务合约，与Vestigo石油及澳洲Octanex公司合作发展Ophir小型油田。

知情人士说：“国油可能随时公布这份合约，因他们已经准备就绪。”

至于其他3家公司，可能获得其他风险服务合约，同样是Vestigo石油的合作伙伴。

消息指，国油或颁发多达20份风险服务合约，发展小型油田。

据了解，4家公司已在洽谈有关风险服务合约的事宜。【南洋网财经】

icy97

中期財政框架啟動津貼合理化‧6月或上調汽油價20仙

2014-05-27 17:28      
（吉隆坡27日訊）大馬財政部旗下的財政政策委員會（FPC）將推出中期財政框架來確保國家財政的永續性，經濟學家認為政府將延續其財政審慎態度，可能在今年6月再度重啟津貼合理化動作，率先提高每公升汽油價格20仙，恐拉高全年通膨率至3.3%。

首相拿督斯里納吉日前說，FPC計劃出台中期財政框架來確保中長期財政可持續性，並探討包括消費稅和津貼合理化等數項財政措施。

大馬研究表示，首相認為相關政策不應邊緣化任何族群，整體經濟需要更包容性和平等，並承諾相關問題將在會議上提出，以期納入今年10月10日提呈國會的財政預算案。

“2015年財政預算案非常關鍵，因這是第十大馬計劃（10MP）下的最後一個預算案，以為剩餘工程提供撥款。”

不過，大馬研究補充，政府將秉持其財政審慎態度，相信政府今年最少削減每公升汽油津貼20仙，隨後再逐步合理化津貼，最終讓國內汽油價隨市場浮動。

“我們料汽油價將在今年6月提高20仙，有望使得政府全年汽油津貼節省52億令吉。”

油價若上調20仙將拉高全年通膨至3.3%

通膨方面，大馬研究說，一旦汽油價格真的上調20仙，可能拉高全年通膨至3.3%，遠比去年的2.1%為高。

基於政府財政赤字居高不下，政府在多年前開始積極降低財政赤字比重，並放眼在今年將財政赤字佔國內生產總值（GDP）比重減至3.5%，進而在2020年取得預算案收支平衡。

目前，大馬薪酬佔G D P比重為39.2%，低於先進國家的平均40%，政府也將繼續落實措施來幫助中低收入群來解決生活成本飆漲衝擊。

首季製造業投資續強勁
全年私人投資料增11.2%

大馬2014年首季製造業投資批准持續強勁增長，經濟學家認為，這反映製造業已走向復甦，相信在多元經濟計劃、石油與天然氣等領域投資拉動下，全年私人投資將持續呈雙位數增長。

大馬投資發展機構（MIDA）數據顯示，今年第一季總製造業投資批准增長52.7%至171億令吉，但增速比去年第四季的95%為慢。

興業研究表示，儘管增速減緩，但卻是總製造業投資批准連續4個月上漲，且漲勢依舊強勁，反映出製造業投資走向復甦，並獲得經濟轉型計劃（ETP）新一輪投資週期支撐。

不過，數據也顯示，本地和外國對製造業投資批准雙雙走緩，其中本地製造業投資僅增長18.9%至40億令吉，增幅低於去年第四季的84.5%，而外國直接投資批准則減緩至45.5%，達到131億令吉。

按地區分類的話，日本成為我國最大投資者，佔製造業批准的總外國直接投資（FDI）44.9%，接著為德國（30.4%）、新加坡（8.9%）、南非（5.2%）、台灣（3.6%）、荷蘭（2.4%）和英屬維京群島（0.9%）。

以領域區分，化學與化學產品佔總製造業投資批准的44.3%，接著為電子與電器產品（31.5%）、基礎金屬產品（13.4%）、交通設備（2.6%）、石油產品（2.4%）與食品製造（1.4%）。

展望未來，該證券行認為，半導體領域將繼續拉動電子與電器領域增長，並從全球流動設備、儲存設備、光電（Optoelectronics）和嵌入科技需求增長中受惠，而本地投資策略資金（DISF）和為收購外國高科技公司推出獎掖措施將支撐本地直接投資。

政府放眼本地投資能在2020年佔總投資的73%，並預期今年投資總額將持續增長，新增獲批直接投資達2千200億令吉，而FDI則貢獻40億令吉，其中製造業料貢獻530億令吉，而服務業則帶來640億令吉。

興業研究說，鑒於2013年和今年首季製造業投資批准表現強勁，加上多元經濟計劃、石油與天然氣、高增值與知識密集型領域等工程落實支撐下，全年私人投資活動有望企穩，預見全年私人投資將增長11.2%，但增速將比去年的13.1%為慢。




（星洲日報／財經）

icy97

油氣領域未來3年料持穩

2014-06-03 16:24      
（吉隆坡3日訊）馬銀行研究近期與9家馬股油氣公司會面，討論有關鑽井、石化及浮式生產儲油船（FPSO）領域發展與前景，並總結領域未來3年料保持強穩，預計那些財務條件良好的油氣公司可順利乘上漲潮。

有鑑於此，馬銀行保持油氣領域“超越大市”評級不變。

以下是馬銀行獲得的有關各油氣公司最新進展的資料：

巴拉卡標20億合約
目標價：RM1.90
評級：買進

巴拉卡（BARAKAH，7251，主板貿服組）目前正競標價值約20億令吉的新工作，其中大部份來自已數次重新招標的沙地阿拉伯競標運輸裝置（T&I）合約。

此外，巴拉卡也正發掘越南和汶萊油氣業的運輸裝置機會，旗下KL101船艦將在今年7月泛馬配套1工程啟動後才會開始運作。

該公司的債務重組計劃預料即將完成，預料每年可省下4%或600萬令吉利息開銷；另外，由於該公司債務全為伊斯蘭貸款，相信可繼續符合伊斯蘭教義。

由於泛馬運輸裝置工程將在下半年才開跑，預計上半年業績將呈疲弱狀態，攫取沙地運輸裝置合約將是重大重估利好。

戴樂儲油槽計劃順利
目標價：RM3.90
評級：買進

隨國油啟動邊佳蘭綜合油氣中心（PIC），戴樂集團（DIALOG，7277，主板貿服組）的第二階段儲油槽發展計劃能見度如今更加清晰。

第二階段儲油槽發展計劃，包括石油、汽油和液化天然氣儲存槽，動工時間料以煉油及石油化學綜合發展中心（RAPID）馬首是瞻。

馬銀行相信，邊佳蘭儲油槽最終規模相信將超越最初預測的500萬立方米，甚至可能高達1千萬立方米。

另外，戴樂集團也強調不會為目前面對的官司問題作出撥備，因該公司只是有關油槽發展項目的承包商。

柏達納岸外支援船市場樂觀
目標價：RM2.50
評級：買進

柏達納石油（PERDANA，7108，主板貿服組）對岸外支援船（OSV）市場保持樂觀，預計船艦租金在未來數年保持穩定。

此外，招標項目至今保持強盛，如今年國內就需要額外8艘1萬2千馬力的三用工作船，及6艘工作船，且國油旗下10項價值440億令吉的油氣復甦計劃，也須動用更多支援船。

柏達納石油未來兩年料增添額外2至4艘新船艦，以支持成長率；該公司目前持有14億令吉合約在手，且旗下15艘工作船持有長期租約。

不過，雖然柏達納石油可望在本月檢討時符合伊斯蘭教義，卻可能在下次檢討時遭除名，主要因其傳統債務比重，該公司強調將以盈利為優先考量。

貝利賽經營自升式平台
目標價：RM1.76
評級：買進

貝利賽（PERISAI，0047，主板貿服組）放眼以擁有人經營模式，經營即將在未來兩年陸續遞交的第二和第三艘自升式平台。

該公司也正替旗下移動式海上生產裝置（MOPU）找尋租約，有關資產目前仍停泊在海事重工（MHB，5186，主板貿服組）船塢內，不過，貝利賽謹慎認為，最快得在明年首季才會替MOPU取得租約。

另外，貝利賽也正為旗下51%持股E3船艦找尋租約，馬銀行相信這項資產將比MOPU更快尋獲租約，若這項資產如期運作，可望替貝利賽營造誘人的30%稅前賺幅。

合順每年擬增1新平台
目標價：RM5.15
評級：買進

合順油氣（UMWOG，5243，主板貿服組）放眼自2016年起，每年至少增加1艘新平台，馬銀行認為這是項合理的目標，而且能夠在保持資產負債表健全的情況下達成。

馬銀行說，亞太區的在2013至2017年之間的鑽井開銷料高達730億美元，淺水油田料繼續主導鑽井活動，為此，自升式鑽井平台需求料保持強盛，相信那些在2014年至2016年期間取得新平台的經營商，將可享有超級成長效果和介於每日15萬至18萬美元的誘人租金。

國油化學產品組合料倍增
目標價：RM6.85
評級：守住

國油化學（PCHEM，5183，主板工業產品組）首席營運員阿克巴認為，RAPID計劃將讓大馬成為有份量的區域石化業者，並可能讓國油化學的產品組合倍增。

他表示，RAPID計劃落實時機非常恰當，因多數區域業者目前因面對地點、原料和設備等侷限而無法增產。

他也補充，領域有一定的週期，如目前市場就處於鞏固階段，併購活動不斷出現，大機構也開始脫售一些非核心資產；無論如何，石化領域受惠於亞洲消費增長趨勢，而仍處於健康成長範圍內。

睦興旺競標RAPID工程配套
目標價：--
評級：--

睦興旺工程（MUHIBAH，5703，主板建筑組）正找尋PIC項目的岸內和岸外油氣建築機會，已經競標數項RAPID工程配套，預計6個月內有結果。

此外，該公司也希望以去年取得的國油執照，開始涉獵岸外製造工作。

雖然其訂單目前僅有7億1千900萬令吉，但若攫取RAPID合約卻將大幅填補訂單，柬埔寨的機場特許經營權和大馬道路經營權預計可營造穩定經常性收入。

短期而言，挖泥機部門的10億6千萬令吉訂單，以及造船業務的4千700萬令吉訂單，相信有助支持盈利表現。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）

icy97

Bergading 油田工程颁发 海事重工料获6亿合约

财经新闻 财经  2014-06-07 10:38
（吉隆坡6日讯）总值逾10亿美元（约32.14亿令吉）的Bergading油田中央处理平台（CPP）总办统筹承包工程已正式颁发，海事重工（MHB，5186，主板贸服股）料可获颁部分工程。

油气上游领域周报《Upstream》报道，美国Hess颁发Bergading油田中央处理平台的总办统筹承包工程，给现代重工业（Hyundai Heavy Industries）和伙伴Aker Solutions。

Bergading油田中央处理平台建筑工程，是属于北马盆地计划（North Malay Basin）旗下工程。

报道提到，海事重工有望脱颖而出，获得总值约6亿令吉的中央处理平台与多重井口平台导管架工程，以符合本地油气领域条例。

至于总值2亿令吉的三个井口平台次级合约，有望颁发给沙肯石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）。

大马研究分析员表示，Bergading油田中央处理平台的总办统筹承包工程正式颁发，显示本地与外国公司的竞争增加，以及国家石油（Petronas）积极控制成本压力。

油气业评级续增持

目前只有海事重工与外资联营伙伴，获颁中央处理平台的合约，以及深海与强化采油（EOR）项目。

沙肯石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）和TH重工（THHEAVY，7206，主板贸服股），则获得较小的井口平台或导管架计划。

随着越来越多合约将流入市场，分析员看好油气领域可延续上升周期。今年首季，大马油气业者的订单按年增加37%。
他维持油气领域的“增持”评级。



【南洋网财经】

icy97

沙砂天然氣管爆炸‧油氣業衝擊不大

2014-06-11 16:26      
（吉隆坡11日訊）沙砂天然氣輸送管（SSGP）昨日爆炸，分析員雖在等待國家石油進一步發表詳情，但預料這場爆炸事件不會顯著影響國內油氣業，特別是國油將推出更多石油探勘活動，整體油氣業發展依然蓬勃。

大馬研究指出，火災使國油這項總值40億令吉的計劃暫時擱置，目前該計劃是由印度Punj Lloyd公司、戴樂集團（DIALOG,7277,主板貿服組）及Petrosab后勤公司進行工程管理，而華商機構（WASEONG,5142,主板工業產品組）持有60%的Petro-Pipe（沙巴）公司則涉及提供部分輸送管及管涂層服務。

受影響的輸送管離開砂州美里約400公里，建造成本約16億令吉，原本預測在2011年3月峻工，惟延遲至今。有報道稱，輸送管已在年初完成，惟國油尚待作出正式宣布。

大馬研究表示，在火災爆炸事件調查結果出爐之前，該行尚不能确定油氣服務供應公司如戴樂、華商機構等是否須承擔有關損失。

“預料它可能延遲沙巴油氣終站的啟用，以及國油化學（PCHEM,5183,主板工業產品組）投資15億美元的沙巴阿摩尼亞及尿素工廠的進行，惟由于后者計劃在2015年財政年杪投入服務，預料目前階段不會影響其盈利表現。＂大馬研究指出，沙砂天然氣輸送管昨日發生爆炸案，國油氣體（PETGAS,6033,主板工業產品組）持有60%的300兆瓦的金馬利發電廠天然氣供應并沒有受到影響，預料將會在今年陸續完成。自1月13日以來，第一座發電廠已經開始測試供電給當地電力公司。

大馬研究認為，此事件將促使國油在推行大型計劃時採取更為謹慎措施，從而可能放緩推行資本開銷活動的步伐。同時岸外計劃如高溫及高二氧化碳，深海及邊緣油田的發展，將更加重其復雜性與難度。

大馬研究對油氣業領域保持“加碼＂評級。（星洲日報／財經）



東馬天然氣管失火 馬石油著手調查

財經12 Jun 2014 21:04
（吉隆坡12日訊）馬石油指有關當局和代表已著手調查，近期沙巴砂拉越天然氣管（SSGP）失火的真正原因。

該公司發布文告稱，修復管道工作已開始執行，並在採取修補工作前進行資產評估。

沙巴砂拉越天然氣管失火事件，是在本月10日凌晨2時，于砂拉越老越（LAWAS）發生，距離沙巴油氣終站約135公里。

馬石油稱，這起失火事件未有造成任何傷亡事件，也未有影響10公里以外的鄰近社區。

同時，管道啟動自動安全系統，使火勢受到控制且在進一步蔓延前熄滅。

“我們已採取必要措施，確保失事地點的安全保障。”

馬石油對安全措施具嚴格要求，務必讓所有運作符合國際標準。【中国报财经】

icy97

油價飆推高產量‧岸外服務油氣股受惠

2014-06-18 16:43      
（吉隆坡18日訊）隨著近期油價飆升，大馬可能增加產油量，分析員認為岸外支援船業者和鑽井設備供應商料從中受惠，提供岸外服務的本地油氣股將浮現短線交易機會。

浮現短線交易機會

MIDF研究表示，大馬油氣公司中，有望從岸外活動突然大增中獲得立即商業衝擊的公司為岸外支援船業者和鑽井設備供應商。

岸外支援船業者，諸如沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）、阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）、SILK控股（SILKHLD，5078，主板基建計劃組）和環境海事資源（ALAM，5115，主板貿服組），可額外征收20至30%費用；設備供應商如烏茲馬（UZMA，7250，主板貿服組）、史格米能源（SCOMIES，7045，主板貿服組）和迪聯（DELEUM，5132，主板貿服組）等，將出現大量需求。

MIDF相信油價升高和全球石油供應受威脅，將導致產油國如大馬增加產量，以便從高油價中受惠和滿足全球需求。

“雖然我們不希望看到此動亂持續，但預見涉及岸外服務的本地油氣股將在短期內浮現短線交易機會。”

MIDF表示，近期伊拉克激進組織“伊拉克和敘利亞伊斯蘭國”（ISIS）在該國北部持續發動攻擊，內戰衝突升高，據報道該組織已佔領伊拉克第二大城市摩蘇爾，以及進攻拉馬迪和費盧傑，最新報聞聲稱在距離首都巴格達北部不到60公里的巴古拜城發生鎗戰。

由於市場擔心伊拉克內亂可能令石油供應短缺，推動油價在6月份至今揚升4%。

伊拉克目前是石油輸出國組織（OPEC）中的第二大油儲國，僅次於沙地阿拉伯，每日生產約340萬桶石油，相等於全球產量的3.75%。雖然大部份動亂發生在伊拉克北部，而該國大部份油田是位於南部，但這次內戰令市場擔心石油基建設施如油管和提煉中心將被破壞。伊拉克大約10%的石油是經由北部出口。最新報道也指出，伊拉克最大的石油提煉廠Baji己經關閉，外國員工都已撤離，Baji是伊拉克3大煉油廠之一，以及是唯一在北部生產的油廠，另兩間位於南部。

在大馬國家能耗政策（National Depletion Policy）下，規定石油產量頂限為儲量的3%，目前原油產量限制在約每日65萬桶，自從2010年第四季以來，大馬每日油產量便未超過65萬桶，在油價上漲之際明顯地有更多增產空間。

MIDF對油氣領域保持正面評級，該領域持續獲得多項因素支撐，包括國油的資本開銷、國際油公司的開銷、油價高企不下，以及國油在邊佳蘭的綜合石化中心的活動增加帶來正面情緒。



（星洲日報／財經‧報道：李勇堅）

icy97

三個和尚沒水喝

2014-06-22 19:54      
過去兩週連續出現兩宗“後門上市”計劃，都瞄準熱不可擋的油氣市場。

沒錯，黑金業是經濟轉型計劃重點發展行業，背後擁有國內唯一財富500大公司國家石油（Petronas）撐腰，蓬勃發展似乎是注定的事實。

而且，黑金業在馬股可說是點石成金，多數上市公司宣稱進軍這個領域後，投資者有理沒理眼前先一亮，一些按捺不住的更會馬上衝進場，買了再說。

公司和投資者看好黑金業的最大理由是國油宣佈撥出的3千億令吉資本開銷計劃。

可是，就像當初無數公司進軍龐大的中國市場宣言那樣：“中國有十多億人口，只要搶到百分一，甚至千分一的市場，就非常可觀了。”來到現在，滿懷希望“錢”進中國市場的，到底是橫屍遍野還是風光無限的多，大家有目共睹。

黑金業確實搶手，否則原本賣了岸外支援船艦業務的丹絨岸外（TGOFFS，7228，主板貿服組），不會冒著違約的風險重操舊業，和資產買主國家股份公司（Ekuinas）扛上，而且，時機“恰好”是國家股份公司旗下岸外支援船艦臂膀標誌岸外（ICON）即將上市的前幾週宣佈倒置收購計劃，擺明車馬搶奪國油合約。

上週，輪到捷卡控股（IJACOBS，0162，創業板工業產品組）接獲油氣企業Cekap技術服務公司（CTSSB）及MECIP全球工程（MECIP）的倒置收購獻議，核心業務從工業標籤製造變為油氣業綜合項目管理、服務和營運。

不過，既然黑金業是搶手業務，競爭肯定也十分激烈，尤其面對胃口越來越大的政府相關公司（GLCs），私人企業要想脫穎而出，絕非是依靠經營實力就可過關的事情，要不然，為何拿督莫扎尼馬哈迪減持如日中天的沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）股權，轉為入主雲升控股（YINSON，7293，主板貿服組）？

一個和尚挑水喝，兩個和尚搶水喝，三個和尚沒水喝。現在的黑金業，彷如處於尷尬的第三階段，政府當初立意是眾志成城推動油氣業的發展，卻忘了利益至上的公私機構肯定各扯後腿。會不會到頭來，蛋糕始終沒法做大，所以大家只好將就分一點奶油就算了？（星洲日報／投資致富‧投資茶室：王寶欽）

icy97

建筑股进军油气业 睦兴旺许甲明最亮眼

财经新闻 财经  2014-07-23 10:08
（吉隆坡22日讯）建筑公司睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）和许甲明（KKB，9466，主板工业产品股），进军炙热的油气领域强化自身价值，分析员为此调高目标价格，各有17%和15%的上涨空间。

油气领域近年可说是大热门，下半年将有炼油与石油化工综合发展计划（简称RAPID）和平台结构工程等带动，领域展望备受看好，也吸引不少非油气公司纷纷入驻。

其中，睦兴旺和许甲明就是亮眼的“新秀”，皆获得国家石油独家执照，各在巴生和古晋营运制造船坞。

马银行投行研究指出，油气领域发展蓬勃，获利能力也节节上升，这两家新秀皆可从中受惠，还能带动自身的起重机、钢铁产品等相关业务，多元化财源。

油气业估值低

“建筑领域明年本益比，平均有12倍，但油气领域却高达15倍，睦兴旺和许甲明的未来上涨潜能大增。”

该行根据11.9倍本益比，给予睦兴旺3.90令吉的目标价，意味着能再涨17%，而许甲明则为2.75令吉，相等于11.4倍本益比，上涨空间约15%。

分析员强调，这估值是根据建筑领域的本益比所定，相比油气业者的平均估值来得低，并谓市场还未将新油气业务，完全反映在股价上。

事实上，睦兴旺的起重机和岸外支援船订单，大部分皆来自油气领域；而许甲明可在持股51%的油气子公司中，再增持股权，以取得更高油气业务贡献。

睦兴旺净利看涨22%

油气制造合约总值2亿令吉，可将未入账订单提高28%，达9亿1900万令吉。

预计今年净利可涨22%，达9700万令吉；明年则达1亿3900万令吉，涨幅43%；两年税前盈利赚幅，将改善1%和2.2%。

支撑因素如下：
1）民用建筑赚幅回弹
2）油气业务的盈利贡献
3）起重机和船只制造盈利贡献增

许甲明 未入账订单5亿

油气制造合约为2亿令吉，将总未入账订单提高67%，达5亿令吉。

今年净利料增26%，达到4200万的水平；明年则有望增48%，达6200万令吉，支撑因素如下：
1）钢管订单创新高
2）油气业务的盈利贡献



【南洋网财经】

icy97

油气业勘探活动增 沙肯布米阿马达受惠大

财经新闻 财经  2014-08-01 11:41
（吉隆坡31日讯）分析员基于油气领域前景有保障，相信提供深水油田勘探服务的沙肯石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）和布米阿马达（ARMADA，5210，主板贸服股），将因而大大受惠。

MIDF研究分析员引述全球油气顾问公司Quest Offshore报告指，在2009年至2013年间，全球共有1002座深海油田被勘探，比2004年至2008年间的659座，增加52%。

推动深海勘探活动的推手，包括了高企不下的油价、科技逐渐发达、浅海油田缺乏，以及国际油气公司拨出更多发展资金。

分析员称：“随着市场出现更多深水油田勘探活动，我们相信，身为这方面的主要业者，如沙肯石油和布米阿马达，将会大大受惠。”

沙肯石油为全方位综合油气公司，并且拥有深水油田勘探的资产，与相关的国际服务供应商素有合作。

“我们相当看好沙肯石油，因为实力坚强，而且订单来源分布均匀，业绩表现也很健康，也不断地获得新合约。”

业绩续增长

至于身为全球第四大浮式生产储卸油轮（简称FPSO）营运商布米阿马达，则可受惠于FPSO需求高企。

“布米阿马达营业额随着订单增加而提高，主要是因为全球油气勘探活动增加，相信未来需求也是有增无减，这对公司前景来说，则更有保障。”

总括而言，分析员给予油气领域“正面”的评级，并有信心本地油气公司在全球油价高涨，加上本地领域活跃的推动下，业绩会继续增长。





【南洋网财经】

icy97

RAPID逾百亿基建配套未颁 油气业3主题升温

财经新闻 财经  2014-08-05 09:45
（吉隆坡4日讯）油气业热度持续，国内外投资者列三大投资主题：炼油与石油化工综合发展计划（RAPID）、自升式钻井和岸外支援船，并看好科恩马（KNM，7164，主板工业产品股）、柏达纳（PERDANA，7108，主板贸服股）和合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）。

马银行投行研究指出，马新港基金经理对油气领域展望甚好，特别有国家石油支持的RAPID工程，虽已有数项建筑工程释出，但价值上百亿令吉的大型基建配套还未敲定，相信会在短期内宣布。

其中，科恩马、睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）和戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股）料是受惠者。

“自6月5日追踪以来，科恩马股价已涨41%，突破1令吉目标价，未来上涨空间可期。若获得10亿美元（32.1亿令吉）的RAPID工程，将调升目标价50%。”

首选合顺油气

此外，东南亚自升式钻井台需求大增，在65个活跃钻井台中，有15个陈旧代替换、45个合约在今明两年到期，相信那些记录良好又有钻井台可出租的运营商，需求将见长。

投资者视合顺油气为投资主题的首选股，过去记录、区域事业版图和强稳的资产负债比例，能乘上这股热潮。

而沿海工程（COASTAL，5071，主板工业产品股）和柏利赛石油（PERISAI，0047，主板贸服股）也获青睐。

云升FPSO展望吸睛

从事浮式生产储卸油轮（FPSO）的云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）也相当吸睛，加纳和云南的FPSO工程奖在数月内落实，有望激励每年净利1亿至2亿令吉。

油气公司多从勘探工作，转向发展和建筑的产油活动，激励岸外支援船需求，也带动许多营运商投入资本开销拓展或升级船只。

该分析员，大马最获看好的岸外支援船主题股，是柏达纳和加影外环公路（SILKHLD，5078，主板基建股）。




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RAPID發展快速‧油氣業景氣有望長紅

2014-08-18 17:06      
（吉隆坡18日訊）全球天然氣需求持續膨脹，天然氣田發展將是石油與天然氣領域下個前線戰場，加上邊佳蘭煉油及石油化學綜合發展計劃（RAPID）快速發展，分析員看好油氣領域未來3至4年景氣有望長紅。

興業研究指出，英國石油公司（BP）《2035年能源展望報告》預測截至2035年全球天然氣需求將年增1.9%，達到每日4千970億立方呎或139億2千萬立方米，相信未來多年的天然氣需求將持續強勁，預見天然氣在未來20年將持續佔據全球能源需求的一大塊。

BP和國際天然氣聯盟（IGU）稱亞洲天然氣需求將持續強勁，電力與工業領域將是需求大戶，其中台灣、日本和韓國都視液化天然氣為主要能源。

基於天然氣需求持續增長，各大石油公司勢必增產應對，興業研究指出，2008／2009年低迷的浮式生產系統（FPS）在2011至2013年走向復甦，其中能源諮詢機構道格拉斯威斯特伍德（Douglas-Westwood）預見領域2014至2017年間資本開銷將倍增至990億美元，主要集中在深水勘探、邊際油田等。

目前，全球投入運作的浮式生產儲油船（FPSO）高達156個，預計2014至2018年，深水FPS部署將達到680億美元，其中FPSO佔到總額的80%。

多數FPSO項目在巴非

興業研究說，現處於規劃和競標階段的FPSO項目達到17個，其中多數部署在巴西和非洲，相關趨勢更強化了石油與天然氣領域未來3至4年持續好景的觀點。

“此外，FPSO開發技術現也開始運用在浮式儲存再氣化裝置（FSRU）和浮式液化天然氣（FLNG）船艦上，令開發岸外天然氣田變得更加經濟，相信這將是下個國際業者增長階段所在。”

該證券行相信阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）憑藉誘人的FPSO業務、擴展至FLNG和FSRU環節，加上現有核心業務與岸外支援船艦（OSV）和運輸與組裝（T&I）相輔相承，將是最佳的領域代表。

“更重要的是，阿瑪達現以16倍本益比進行交易，遠低於估值最近同儕——雲升控股（YINSON，7293，主板貿服組）的24倍，因此我們將之列為FPS環節的投資首選。”

RAPID下半年重要主題

豐隆研究表示，風險服務合約（RSC）、鑽探相關股項在上半年表現風騷，相信隨著國家石油公司（Petronas）批准RAPID的最終投資項目，RAPID將成為下半年油氣領域的重要主題。

PIPC料15年吸資1700億

RAPID造價料達160億美元（約525億令吉），而配套設施投資料達110億美元（約361億令吉）。根據柔佛州石化發展公司（JPDC）數據，邊佳蘭綜合石油終站（PIPC）料在未來10至15年吸資超過1千700億令吉，以崛起成為“東方鹿特丹”。

豐隆研究說，為確保PIPC如期運作，工地準備、熱電廠與原水合約已在數月前頒出，現有5個工程配套正處於競標階段，相信第三季將有更多的工程、採購、建築及委外（EPCC）工程釋出，主要受惠者包括科恩馬集團（KNM，7164，主板工業產品組）、戴樂集團（DIALOG，7277，主板貿服組）、睦興旺工程（MUHIBAH，5703，主板建筑組）、鵬達集團（PANTECH，5125，主板貿服組）和APB資源（APB，5568，主板工業產品組）等岸內製造/設備供應商。

“戴樂集團、國油化學（PCHEM，5183，主板工業產品組）和國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）等下游業者將是長期受惠者。”

基於上述利多，兩家證券行都給予油氣領域“加碼”評級。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

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玉楼金阙：油浮于水‧陈金阙

财经 评论 玉楼金阙  2014-08-20 11:56
2014走过了一大半，我们起初非常看好棕油股，因为棕油价自上一次高峰后（2010-2011年，每公吨接近4千令吉）低迷了一年多，在2012年底触底，看来将会反弹，当时每公吨已跌到近2000令吉。

之后，棕油价在15个月内走高至2900令吉以上（2014年3月），却又重新盘整滑落，到8月，已在令人担心的2100令吉浮动。

也许，我们不是棕油老行家，看错了市场行情。

另一边厢，我们一直对油气股有所保留，因为，过去两年许多油气股起得又急又快，让许多投资者措手不及。

沙肯石油越做越大

举个例子，油气股一哥沙肯石油（SKPETRO），两年前是由两家石油公司肯查纳石油（KENCANA）和沙布拉浪峰石油（SAPCRES）合并而成。

当时合并后的参考价约是2令吉，惟公司在2012年5月重新上市后，转眼已是两年。

我们检阅一下业绩，果然是越做越大，越做越好，股价也已经站在4.30令吉左右，让当时接受换股的股东笑颜逐开。

戴乐复增率35%

再看另一只也是油气股中的佼佼者戴乐集团（DIALOG，这家在1996年上市的公司，经过了近20年的岁月，股东回酬成长超过1000%。

如果阅读它的年报，可从中知道它18年来的年复成长率（CAGR）高达35%，令人钦佩。

它最近在2012年进行的附加股（还附送凭单）售价只有1.20令吉。如今的股价是1.78令吉，这是经过1送1红股的股价，即推算红股前是3.56令吉，两年前认购的附加股成长超过200%。

就算比较当时的股价2.30令吉，也是获利丰富。

慎选优质油气股

此外，大大小小不下30只油气股，可说生逢其时，各有胜场。

到了今年，我们发现市场变本加历，许多原本没有涉及油气领域的股票也纷纷修改公司章程，或者购买油气公司，加入这个战场。

而这个领域似乎是有无限魅力，凡是扯到和它有关系的股票立刻麻雀变凤凰，身价三级跳。

那么，到底有没有乘机混水摸鱼，或者希望鱼目混珠的呢？肯定是有。

只有，上帝要一个“国家”灭亡，必先让它疯狂，因此，将这句话应用在油气领域里，也没什么不对。

话说回头，我们把焦点放在种植股或棕油股，半年下来，是放错焦点了。

如果聚焦在另一种“油”，即石油，那么，油水好捞得多。

幸亏，今年上半年的棕油价其实还不错，所以我们也不算选择失败，只是不够好而已。

到了下半年，如果要转攻石油股项，除了那些素有威名的股项之外，一些“新科状元”可能会带来更丰富的回酬。

不过，我们还是必须小心挑选，别以为沾了油就是必胜之股。

要知道，油浮于水，在表面看上去，谁都好像一片油光，下手去捞一捞，可能只有那一层表面是油，深一点的全是水，油没沾到，反倒跌下水弄湿了一身，惹得伤风咳嗽！

陈金阙 专业财务规划师

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傳國油大砍資本開銷‧政府收入和減赤目標受衝擊

2014-08-22 16:42      
（吉隆坡22日訊）國家石油公司（Petronas）傳砍2015年資本開銷，將可能影響油氣業情緒，同時，國油的貢獻佔政府收入38.5%，恐衝擊政府財政赤字管理。

JP摩根（JP Morgan）亞太證券研究報告指出，大馬稅收基礎仍狹窄，預料國油在政府達成削減財政赤字佔GDP比重至3.5%仍扮演重要角色。

不過，隨著政府逐步津貼合理化動作，以及消費稅（GST）在2015年4月上路，將減少政府對國油的依賴。

“我們不預期國油削減資本開銷將延後政府財政改革腳步，因政府已釋出改革意志，並警惕國際評估機構可能下調國家信貸評級的可能性。”

經常賬獲正面效益

此外，國油削減2015年資本開銷也將對經常賬帶來正面效益。當邊佳蘭綜合石化中心（RAPID/PIC）工程進入建設階段，資本財物（Capital Goods）進口將走揚，可能導致國行擔心的經常賬出現赤字問題發生，但預期今年整體經常賬盈餘佔GDP比重將達到3%。

JP摩根補充，若國油真削減2015年資本開銷，相信政府在財政赤字管理上將有更大的迴旋餘地。

國油現貢獻政府總收入的38.5%，而國油股息就佔政府總收入的35%。

JP摩根對大馬的前景依舊看好，因2014年10.9%至36.1%資本開銷增長依舊強勁，遠比市場預期的5.6%增幅為高。

JP摩根相信大馬資本開銷推動的經濟增長將不會受到干預，因經濟轉型計劃（ETP）未兌現的投資達到1千797億令吉，相等於2013年國內生產總值（GDP）的18.3%。

國家銀行預期2014年實際私人投資增長12.6%，佔GDP比重從過去10年的平均12.4%走揚至17.2%。

目前，國油RAPID工程佔ETP總承諾投資的27%，而提高石油採收率技術相關投資為21.8%，相信整個活動將繼續下去。

報道指出，國油放眼減少2015年資本開銷，而國油總裁兼首席執行員丹斯里三蘇阿查哈回應，所有石油公司都在削減資本開銷，似乎是保留資源實力來作持續性發展的先兆。

JP摩根亞指出，今年上半年，國油資本開銷達263億令吉，只是2013年總資本開銷的46.5%，而下半年資本開銷將侷限於更換舊管道，若以國油5年3千億令吉的資本開銷計劃來看，國油在今年下半年至2016年期間仍需投放1千715億令吉。

岸外支撐船和大型船塢公司
首當其衝

雖然國油削減2015年資本開銷影響負面，並可能衝擊本地油氣股短期表現，專注岸外支援船艦（OSV）和大型製造船塢公司首當其衝，但相信這不會影響國油在大馬中期油氣業的廣泛投資主題。

JP摩根認為，雖然國油稱基於300億令吉的RAPID計劃，部份邊際油田計劃可能因成本攀升受到影響，但相信這也強調了集團將持續在國內投資的立場。

“經過2013/2014年總值100億令吉的泛馬運輸裝置工程、100億令吉的泛馬油田的連接、建築與啟動（HUCC）項目等系列龐大工程頒佈，我們相信2015年將是國油的喘息年。”

該證券行認為，國油2012年整體資源補充率（RRR）企於健康的兩倍，顯示出集團若有意削減任何資本開銷，最可能從勘探與生產相關環節下手，而非下游相關工程，主要是提昇油氣產量的工程將有利政府財政情況。

“若國油不投資提昇產能，屆時其油氣產量將按年下跌1%至2%。”

根據油氣業雜誌《上游》（Upstream）報道，Petrofac能源已開始進行沙巴岸外聖若瑟（St.Joseph）油田的化學提高石油採收率技術（CEOR）工程的研究工作，其他EOR工程也陸續進行。

海事重工標誌岸外受衝擊

JP摩根指出，國油削減資本開銷將對海事重工（MHB,5186,主板貿服組）和標誌岸外（ICON,5255,主板貿服組）等專注岸外支援船艦和大型製造船塢公司影響首當其衝。

“我們預期下游業務投資和提高石油採收率技術（EOR）相關資本開銷將完好無缺，特別是總值890億令吉的邊佳蘭煉油及石油化學綜合發展計劃（RAPID）相關工程，戴樂集團（DIALOG,7277,主板貿服組）將是大贏家。”

此外，國油削減資本開銷對貝利賽（PERISAI,0047,主板貿服組）和合順油氣（UMWOG,5243,主板貿服組）等海上鑽台，甚至是沙肯石油（SKPETRO,5218,主板貿服組）等擁有長期合約和多元組合的石油公司影響也料有限。



（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

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原油若跌破90‧GDP減0.2%‧貿盈挫2.2%

2014-09-23 17:15      
（吉隆坡23日訊）全球原油價格走軟，大馬憂多於喜，經濟學家預測，一旦油價跌破90美元，大馬經濟成長和貿易盈余將分別縮減0.2%和2.2%，惟對國家財政收入和通膨衝擊稍微正面。

同時，涉及石油探勘與生產（E＆P）的本地油氣公司將首當其衝，反觀油田發展及維修保養服務油氣股的影響較輕微，惟市場分析員較看好微觀油氣領域投資主題的“黑金股”。

丰隆研究指出，最近全球原油價格下挫基於4大因素：美國頁岩油氣推動全球原油供應、中國及歐盟經濟疲弱使原油需求暗淡、融資需求走軟、以及美國幣值走高等。

目前全球原油供應充裕及需求疲弱趨勢，預料將延續至今年第四季及明年初，因美元匯率持續增值，特別是聯儲局在今年10月份完全退出購買國家債券後將使全球貨幣政策出現分岐。

全球原油價格走低，將負面影響大馬的出口、貿易盈余及國內生產總值成長，惟對大馬政府財務及通膨因素稍為正面。

最近大馬雙油――原油及原棕油價格走低，料使2014年下半年的出口盈余縮減。若是美國西德克薩斯（WTI）中質油價格跌至每桶90美元或以下水平，預料大馬的2014年下半年貿易盈余，將減少2.2%或10億至15億令吉之間，而經濟成長將減少0.2%。該行預測大馬2014年經濟成長料為6.0%。

丰隆研究認為，原油價格走低料對大馬政府財務影響中和，因政府從較低燃油津貼取得的利好，將由較低原油營收所低銷。該行認為大馬政府將今年財赤減少至3.5%仍可達標。至於對通膨影響也不會顯著，該行預測大馬今年全年通膨率保持在3.2%水平。

美國生產頁岩油的收支平衡水平落在每桶50至80美元，而超深海生產則落在每桶70至80美元水平。有鋻於此，原油價格每桶80美元將是關鍵水平。大馬油田生產活動的收支平衡水平，料落在每桶60至70美元。

丰隆研究指出，若布蘭特原油每桶跌至80美元以下，預料大型採油公司將減少新採油計劃的資本開銷，這將衝擊油氣公司，包括特殊用途收購公司（SPAC）、鑽油及岸外船隻服務供應商。

國際油價近日節節敗退，倫敦布蘭特11月期油週一跌1.42美元或1.4%，收市報每桶96.97美元。紐約10月期油，倒退89美仙，收市報每桶91.52美元，是2013年5月1日以來最低。更活躍的11月期油下滑78美仙，收市報90.87美元。



油盟料減產支撐油價

丰隆研究認為，預料原油價格不太可能跌至每桶80美元以下水平，因石油輸出國組織較傾向於每桶100美元價格，不排除減產支持原油價，以達到它們的預算需求，加上美國頁岩油的收支平衡價位為每桶50至80美元，一旦跌至生產成本以下，預料將影響未來新供應的投資。

若原油跌至每桶80美元以下水平，由於石油探勘及生產活動約50%成本用在鑽油領域，預料受影響的本地油氣股包括沙肯石油（SKPETRO,5218,主板貿服組）、合順油氣（UMWOG,5243,主板貿服組）、貝利賽（PERISAI,0047,主板貿服組）及史格米能源（SCOMIES,7045,主板貿服組）等。同時加強油產（EOR）活動，則因回酬低迷而失去開拓吸引力。

至於涉足油田發展及維修保養服務領域的油氣股，受到原油價格走低影響較為輕微，主要是陳舊的鑽油台仍需要維修保養服務以持續產油、大型油公司將不太可能減少營運開銷、以及探勘及生產油氣公司，將從產量成長重新專注在現金流領域。

這類油氣公司包括史格米能源、烏茲馬（UZMA,7250,主板貿服組）、達洋企業（DAYANG,5141,主板貿服組）及柏達納石油（PERDANA,7108,主板貿服組）。

丰隆研究認為，該行較看好微觀油氣股投資主題，這包括風險服務合約（RSC）領域、鑽油相關股項、組裝工程、以及涉足國油邊佳蘭煉油及石化中心發展計劃（RAPID）的股項，涉及後者工程計劃包括科恩馬集團（KNM,7164,主板工業產品組）以及鵬達集團（PANTECH,5125,主板貿服組）。

石化產品價格受衝擊

馬銀行研究指出，最近全球商品拋售，特別是原油價格趨低，將衝擊石油化學公司的產品平均售價。

該行指出，全球商品拋售，衝擊石油化學領域，石化產品平均銷售價下跌、客戶持較少存貨，特別是美國油氣供應增加，使全球的石化產品供應充裕，使直至2015年的石化行業持續面對嚴峻挑戰。

馬銀行研究指出，過去紀錄顯示，石油化學價格通常與原油價格走勢一致。全球原油價格自2014年4月以來即進入跌勢，主要是全球原油供應充裕及全球經濟成長走低。

市場一般認為，預料截至2015年杪的原油價格將每桶跌至95美元。

降國油化學財測

該行將國油化學（PCHEM,5183,主板工業產品組）的2015年產品平均銷售價預測下調2%、淨利預測下調6.7%，目標價從6令吉90仙，下調至6令吉50仙，並給予“守住”評級。（星洲日報／財經‧報道：李文龍）

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估值偏高‧訂單補充緩慢‧油氣股評級下調

2014-10-01 16:25      
（吉隆坡1日訊）油氣領域缺乏短期催化因素料導致油氣工程期展延，分析員認為大馬油氣股向外拓展必須先擺脫高估值負擔，決定調低領域評級至“中和”。

興業研究對油氣股未來的執行風險趨向謹慎，相信目前領域業者高估值難以維持，因許多本地油氣業者已投資海外及向價值鏈上移，此舉料導致本地及海外業者估值差距收窄。

過去兩個月，該行因訂單補充量緩慢、資產低使用率、低利而下調3個油氣股評級，從“買進”降至“中和”。

這些股包括貝利賽（PERISAI，0047，主板貿服組）、睦興旺工程（MUHIBAH，5703，主板建筑組）及達雅集團（DAYA，0091，主板貿服組），海事重工（MHB，5186，主板貿服組）更是從“中和”調低至“賣出”評級。

該行指出，未來領域向上動力受限，估計大馬及全球油氣工程期將進一步展延，尤其是在成本增加、工程複雜性、長期需求及原油價格不穩定利空陰霾籠罩之下，大型油氣公司資本開銷料持續受影響。

“大馬油氣業者向外拓展成為區域或全球性企業，主要是海外市場可提供豐益利潤及正面帶動領域，但是我們相信，一旦向外發展，大馬與區域及全球業者的估值差距也得收窄，有此必要擺脫溢價估值。”

溢價料難長久

目前，大馬油氣業者估值高於區域及全球同儕，盈收基礎及市佔率卻顯低落，興業研究認為此溢價料無法長久維持。

鑑於未來前景展望好壞參半，該行下調油氣5大業務的4項服務至“中和”，包括浮式生產儲油卸油設備（FPSO）、鑽井、服務製造及下游石化業務，僅維持探勘及生產項目“加碼”評級，主要是認為國油有維持生產的需求，對該業務發展保持正面。（星洲日報／財經‧報道：郭曉芳）

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国油明年减资本开销 油气业短期蒙尘

财经新闻 财经  2014-10-08 11:48
（吉隆坡7日讯）随着国家石油（Petronas）发表谨慎声明，将减少2015财年的资本开销，短期内，本地油气领域前景料黯淡，分析员维持该领域“中和”评级。

肯纳格投行指出，国油次季业绩汇报时发出资本开销趋向谨慎的声明，并警告上游业者好好规划，应对合约不足的情况。

该行分析员说，国油资本开销谨慎的声明，将对油气领域的上游活动有一点负面冲击，这意味着属于资本开销的工程如中央处理平台（CPP）和新油田的开发合约会需时更长才能展开。

合约颁发时机不明

“虽然市场上，还有相当数额的合约，有可能即将颁发，但我们比较担心的是，合约颁发的时机不明确。”

分析员说，他们获悉市场上有好几个造船工程合约即将颁发，但可能最快年底才听到消息，但更大的可能是推到明年才颁发。

另外，尽管我国还有下游业务支撑，炼油与石油化工综合发展计划（简称RAPID）的带动，油气领域还有一些生气，但分析员指出，这些因素都已纳入计算。

油价偏低展延开发

目前国际原油价格偏低，肯纳格投行今年和明年的原油价格目标，分别为每桶105.2美元和101.89美元，将支撑油气公司展延非必要的资本开销活动。

该行分析员说，即便国油的收支平衡价是每桶60至70美元，但油价偏低，料无法激励业者加大资本开销。

分析员补充，尽管油气领域的股价都已回退，但是未来的前景黯淡，无法支撑评级上调。

回顾第三季业绩，所检视的油气股低于预测，主要是因为受到工程进度缓慢和合约颁发较预期慢所拖累。

该行分析员相信，该趋势会在明年才扭转，因而下修了现财年的净利预测。

首选巴拉卡岸外沿海工程

基于前景不佳，该行分析员下修了所检视的一些油气股的本益比1倍，并劝促投资者谨慎选股。

分析员说，投资者要把焦点放在拥有稳健订单或涉足旧油田再开发活动，但股价却落后的股项。

国油虽将减少资本开销，但维修和旧油田再开发活动属于营运开销，在中期内还是会有需求，尤其国油正放眼提升旗下资产的效率。

肯纳格投行的首选股为巴拉卡岸外（BARAKAH，7251，主板贸服股）和沿海工程（COASTAL，5071，主板工业产品股），评级都是“超越大市”。

分析员指出，巴拉卡岸外的运输与安装及输送管测试业务稳健增长，并且令人惊喜地赢得多项合约，证明了是强劲的竞争者。

分析员说，该股2015财年本益比才7.8倍，估价偏低。

另外，沿海工程将从打造船只转型为船主，是该公司评级上调的催化剂。

分析员补充，沿海工程还有很大机会再获得来自墨西哥的钻井打造合约。



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國油邊佳蘭綜合計劃‧油氣下游業者成最大贏家

2014-10-11 16:01      
（吉隆坡11日訊）國家石油5年3千億令吉資本開銷計劃，普遍使油氣上游公司，特別是勘探及生產石油公司受惠。惟此趨勢將出現轉變跡象，反而油氣下游業者，將成為總值860億令吉的邊佳蘭綜合大廈工程計劃中的最大贏家。

上述柔佛州國油邊佳蘭綜合大廈工程計劃，主要包括石油提煉及石油化學綜合發展中心大廈（RAPID）。肯納格研究分析員指出，油氣業的加工器材及製造公司將先行受惠。

預料國油邊佳蘭綜合大廈工程計劃的主要受惠公司，包括科恩馬集團（KNM,7164,主板工業產品組）、騰達集團（PANTECH,5125,主板貿服組）、華商機構（WASEONG,5142,主板工業產品組）、以及睦興旺工程（MUHIBAH,5703,主板建築組）。它們主要涉及製造與供應器材、甚至是組裝建築架構等工程服務領域。

科恩馬 騰達 華商機構 睦興旺唱好

由於受到上述利好的激勵與推動，這些油氣下游業公司的股價在過去一年裡皆漲升逾倍，包括科恩馬集團一度漲了約175%、騰達集團股在股價也在今年7月18日創下1令吉11仙的歷史新高峰。

華商機構及睦興旺工程，在過去一年也漲升逾倍，截至上週五分別報2令吉86仙及1令吉68仙。

上述工程計劃的主要工程、採購、建築及啟用（EPCC）的合約已經頒發，而這些取得合約的外國公司，將會把二手承包合約再頒發給本地公司。（星洲日報／財經‧報導：The Edge專版）

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國際油價跌破85美元‧油氣業合約流量恐放緩

2014-10-14 17:26      
（吉隆坡14日訊）國際原油價格跌破85美元，寫下2010年以來的4年新低，分析員雖然認為國油公司（Petronas）不會因此而改變其資本開銷承諾，但油氣領域或將面臨合約流量放緩的困境。

紐約油價週二亞洲盤中延續低迷走勢，盤中一度跌破每桶85美元的關口，挫至每桶84.83美元。昨日紐約時段，該期貨下跌8美分，至每桶85.74美元，創22個月來低點。

油價不跌破60美元
國油將保持3千億資本開銷

興業研究分析員認為，只要原油價格保持在每桶60美元的水平上方，國油還是會堅守其3千億令吉的資本開銷承諾。不過，他不排除國油會延遲部份合約的頒佈，除了因為原油價格疲弱以外，也考慮到國內油氣業者的執行能力。

若出現合約發放放緩的現象，將引發市場對油氣服務領域的需求減緩。更重要的是，該領域正面臨供過於求的風險，料將對船舶租金帶來沉重的壓力。

大馬證券研究指出，國內油氣業者在今年第三季只獲得了總值7億1千100萬令吉的合約，遠低於次季的79億5千萬令吉合約。

今年初所建議的4座中央處理平台（CPP），迄今為止只有Bergading中央處理平台有望在今年內落實，惟這一總值超過10億美元的中央處理平台製造合約預計已是現代重工業（Hyundai Heavy Industries）的囊中物。

此外，國油探勘（Petronas Carigali）也似乎有意縮小Bokor油田發展計劃的規模，從原有的2萬公噸中央處理平台外加多達7座井口平台，縮減至只有1萬6千公噸中央處理平台與3座衛星井口平台的規模。上述規模調整也可能會將Bokor油田第三階段的生產啟動期從原定的2015年延遲至2017年。

大馬證券透露，全球各大石油巨頭已紛紛對本身旗下的項目成本與規模進行調整，主要顧及疲弱的原油價格及持續上漲的項目發展成本。

海事重工和環境海事財測下調

在合約流放緩的情況下，油氣業者於2015至2016財政年的營業額前景預計將受到衝擊，進而對盈利表現帶來更高的相應影響。這尤以主打國內的上游業者更為顯著，大馬證券因此下調海事重工（MHB,5186,主板貿服組）和環境海事資源（ALAM,5115,主板貿服組）的2016至2017財政年淨利預測，分別減11至13%以及5至10%。

面對海外業者競爭
國內油氣股前景不明朗

另外，儘管國油在2015年後預計將加快其資本開銷步伐，但國內業者潛在面對來自海外業者愈加劇烈的競爭，國內油氣股的前景仍不明朗，大馬證券因此而將油氣領域評級下調至“中和”。同時，國油總裁兼首席執行員丹斯里三蘇阿查哈在明年約滿後或被取代，亦可能進一步拖慢合約頒發的步伐。

國內油氣下游領域還是擁有利好因素，其中國油仍致力於邊佳蘭煉油及石油化學綜合發展計劃（Rapid）的基建開銷。雖然近期部份合約被頒予海外業者，但大馬證券看好國內業者還是可獲頒部份較小型的合約。

該證券行也將國油氣體（PETGAS,6033,主板工業產品組）的評級下調至“持有”，其它“持有”評級的油氣股包括雲升控股（YINSON,7293,主板貿服組）和戴樂集團（DIALOG,7277,主板貿服組）。海事重工則被重申“賣出”評級。

油氣股走跌
歸咎恐懼情緒

在原油價格持續走低之際，油氣股自本月初開始承受沉重賣壓。沙肯石油（SKPETRO,5218,主板貿服組）從10月初的4令吉13仙跌至3令吉60仙，跌幅達12.83%。

TH重工（THHEAVY,7206,主板貿服組）從81.5仙跌至60.5仙，跌幅為25.77%。

雲升控股則從3令吉21仙下挫20.87%至2令吉54仙。

市場分析員認為油氣股的跌勢並不合理，認為這主要來自於市場對原油價格急挫所引發的恐懼情緒。該分析員表示，大馬油氣業者主要屬於服務供應商，並非通過售油來獲取營業額。（星洲日報／財經‧報道：孔令堯）

icy97

轉型計劃帶動油氣股獲利

2014-10-20 16:50      
（吉隆坡20日訊）國際油價跌勢難止，拖累油氣公司股價倒退，導致股市上週市值丟失140億令吉，但分析員認為，油價下跌拉低油船及鑽井平台價格下跌，有效拉低油氣業營運成本，看好油氣業在大馬經濟轉型計劃下的3千億令吉開支，將繼續加強勘探、強化石油復甦和邊際油田計劃，從而帶動油氣領域的盈利表現。

在大馬經濟轉型計劃的加持下，豐隆研究建議“加碼”油氣股，首選達洋企業（DAYANG，5141，主板貿服組）、史格米能源（SCOMIES，7045，主板貿服組）及科恩馬集團（KNM，7164，主板工業產品組），認為這些公司會因棕地發展及大馬經濟轉型計劃的RAPID計劃受惠。

油氣股超賣

豐隆認為油氣股在超賣的情況下，很多油氣公司已經失去估值溢價，目前股價都在本益比和市值率一帶。

大馬交易所油氣公司股價上週在過度拋售下平均下跌了17%至18%，一些中小公司更下跌了20%至25%。

布蘭特油上週從10月初的每桶94.7美元下跌至86美元水平。

豐隆透露，在考查下發現油船及鑽井平台價格下跌，這能有效地拉低大馬油氣業的營運成本，從而對衝國際原油價因美國原油供應增加而下跌的問題。

豐隆估計，布蘭特油價中期最低將會落在每桶80美元到90美元左右，比較之前預測為100美元；若價格走低至80美元以下，基於美國生產每公噸的頁岩油成本大概在50至80美元左右，美國將減產頁岩油以確保獲利。

美國原油供應在2014年上漲了14%至854萬桶，為1970年以來最高產量，而當中，頁岩油佔45.7%或390萬桶。

但是，如果原油價持續下跌，豐隆將下調油氣業評級。

反之，該行表示如果大馬油氣公司發現新油田、得到高毛利合約或有併購案發生就將上調評級。

在相信近期國際油價已經見底，豐隆下修大型油氣公司本益比，從原有的20倍調低至16倍；中小型公司本益比從14至16倍下修至12至14倍。



（星洲日報／財經‧報道：陳林德）