【建筑股交流区】

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捷運2線成本將增三分之一

2016-02-20 18:28      
（吉隆坡20日訊）馬幣走弱、人力及原料成本走高，捷運2線成本將增加三分之一以上。

消息人士透露，捷運公司即將公佈兩項高架橋合約，各項合約至15億令吉。此外，公司也會公佈雙溪毛糯至沙登及布城的合約招標結果。參與高架橋競標的公司包括怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）、WCT控股（WCT,9679,主板建筑組）、睦興旺工程（MUHIBAH,5703,主板建筑組）、阿末查基資源（AZRB,7078,主板建筑組）及MTD私人有限公司。

捷運2線每公里合約成本約1億9千萬令吉，對比1線每公里的成本僅1億4千萬令吉，高出了35%。

熟悉內情的消息人士表示，馬幣走弱導致機器、工人及工程師成本走高，特別是薪酬方面。

建築業者表示，馬幣在過去兩年下滑了30%左右，匯率的風險相對真實。消息人士表示，二線捷運地下隧道工程MMC金務大公司將會面對外國公司的競爭。（星洲日報／財經）

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MRT2 30亿工程将颁发 传IJM双威建筑嘉登领跑

财经新闻 财经  2016-02-28 08:34
（吉隆坡27日讯）消息称，IJM（IJM，3336，主板建筑股）、双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）和嘉登（GADANG，9261，主板建筑股）将成为捷运第二路线（MRT2）主要项目配套的领跑者。

《The Edge》引述消息报道，上述配套总值30亿令吉，预计会在3月初至中旬颁出。

除了上述三家本土建筑公司，成荣集团（MUDAJYA，5085，主板建筑股）和阿末查基（AZRB，7078，主板建筑股）也预计会分得一杯羹。

据悉，捷运机构（MRT Corp）预计会在3月初至中旬，颁发至少两项MRT2主要配套，每个配套值15亿令吉。

捷运机构官网资料显示，迄今，公司仅颁出了四个MRT2配套，分别落在去年11月和2月初。

MRT2全长52.2公里，其中13.5公里将会隐藏在地下。而36个车站，其中有11个也会建在地下。

在2022年次季全面启动后，MRT2预计每日可承载52万9000人。首阶段预计会在2021年次季开始营运。

根据消息，曾参与MRT1的承包商，将在赢得MRT2合约上有些优势，因这些公司都有良好的记录。

“在前任总执行长拿督阿兹哈阿都哈密领导时期，他们有卡片系统显示每个月表现最佳的承包商，他们称为每月冠军。

而IJM、双威建筑，特别是嘉登的表现，都持续不俗。”

8公司入围160亿隧道工程？

另有消息指，捷运机构已为旗下MRT2总值160亿令吉的隧道工程，选出8家入围公司。

这些入围者包括马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）与金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）的联营公司、日本建筑公司大成建设集团（Taisei）、韩国现代企业、以及三家中国公司，分别为中国中铁、中国交通建设和上海隧道工程。

另外，还有两家欧洲公司，其中一家是法国万喜集团（VINCI）。

消息表示，竞标已在农历新年前截止，预计会在3月杪颁发。

虽然竞标的细节不多，但领域业者相信，这最后将演变成中国国企与马矿业-金务大两强相争的局面。

消息指，马矿业-金务大的优势在于已在MRT1使用的8个掘进机。

而中国企业的优势就是以积极与出价便宜的方式，赢得合约。【南洋网财经】

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建築業財源滾滾

2016-03-06 19:27      
“捷運2號線、輕快鐵3號線及馬新高鐵等工程，將會驅動今年建築領域成長。”

交通日漸阻塞，政府希望在2020年時，每日乘搭公共交通的人數可以達到80萬人。為了達到上述目標，政府在數年前就開展了大型基建計劃，類型包括捷運、輕快鐵、高鐵等工程。
今年為合約頒發年

大型基建工程合約即將浮出台面，建築業者有望從中攫取合約，肯納格研究看好整體建築領域有望在2015至2016財政年可取得6至29%的成長，並把2016年比喻為“合約頒發年”。

馬銀行研究股市分析主管黃秋嫻早前曾表示，大馬今年建築合約潛在總值高達830億令吉，包括馬新高鐵、柔佛金馬士火車站、捷運3號線合約等等。

此外，2016年預算案基建領域總值高達944億令吉，分別為捷運2號線（280億令吉）、輕快鐵3號線（100億令吉）、泛婆大道（289億令吉）、沙亞南大道（DASH，42億令吉）、淡江高架大道（SUKE，180億令吉）工程也將快浮出台面，相信建築股可從中受惠。

交易所資料顯示，馬股主板共有45家建築企業，而純建築業務的公司並不多，其中上市不足一年的只有雙威建築（SUNCON，5263，主板建筑組）及億馬建築（IKHMAS，5268，主板建筑組）。

這兩家企業分別由丹斯里謝富年及拿督洪振相掌舵，兩者核心業務雖然是以建築為主，但還是有一定的差異，因此本文決定一窺究竟這兩家公司。

雙威建築攻基建

雙威建築前身為雙溪威建築，1997年6月13日在馬股上市，並在2004年8月16日後除牌，成為雙威（SUNWAY，5211，主板產業組）建築臂膀。闊別馬股11年以後，雙威決定釋放建築業務價值，因此雙威建築在2015年7月28日重新在馬股登場。

官方網站顯示，該公司創立於1976年，核心業務包括建築、土木工程、岩土工程解決方案、機電工程（M&E）、混凝土製品及機械和物流，並在國內外完成63項不同類型的工程。除了母公司雙威的產業項目，也承接過不少外部合約，包括大馬樂高公園、阿布扎比產業項目、霹靂發電廠、吉隆坡會展中心等，合約總值高達105億9千976萬6千261令吉11仙。

雙威建築前高級董事經理關和貴曾在上市儀式後表示，公司超過40%的營業額由政府基建合約貢獻，餘下則由母公司雙威貢獻，且只要公司的合約達到40億令吉，那公司就可處於舒適水平。

截至2015年，該公司未執行合約為37億令吉。上述合約並不包括2016年下半年頒佈捷運及輕快鐵工程。此外，財政預算案將會撥出25億令吉以打造2條快捷巴士（BRT）系統，路線圖從吉隆坡至巴生及亞庇。

唯一涉足捷運工程公司

達證券分析員王明輝表示，雙威建築是大馬唯一一家涉足捷運、輕快鐵及快捷巴士工程的公司，憑藉過往的記錄，有望取得更多相關合約。

持3.9億現金

截至2015年，該公司共持有3億9千零47萬7千令吉現金（每股現金為30仙），處於淨現金狀態。

艾芬黃氏研究認為，雙威建築的現金水平可支撐公司的股息政策，該公司股息政策為35%。假設該公司的股息派發率若達50%，預計2015及2016財政年的週息率分別為3.7%及4%。

分析員認為，目前建築領域展望甚佳，而雙威建築作為純建築公司，加上具備相當的經驗，有望提高合約並提振盈利成長。預期該公司2016及2017財政年的每股淨利每年的複合成長率（CAGR）為17%。

艾芬黃氏視該公司為建築領域首選股股項，給予“買進”評級，目標價為1令吉76仙。

3月4日股價：1令吉41仙
市值：18億2千172萬令吉
最新營業額：4億7千零27萬6千令吉
最新淨利：2千934萬5千令吉
稅後賺幅：6.24%
每股淨利：2.27仙
本益比：14.34倍
週息率：－
大股東：丹斯里謝富年（61.441%）

億馬建築專打樁

億馬建築創辦於1992年，由洪振相、拿督丘品生、蕭文樂（音譯）及葉永發（音譯）共同創辦，核心業務分別為地基與打樁工程、橋樑建造、建築以及其他土木工程。

洪振相曾在和合建築（HOHUP，5169，主板建筑組）任職投標經理，因此熟知投標的程序。自億馬建築成立以來，該公司已經完成了多種不同的項目，包括吉隆坡生態城（KL Eco City）部份地基工程、佰樂泰購物廣場（Paradigm Mall）、布城橋樑工程等等，竣工合約總值高達17億令吉。

王明輝說，所有的項目都必須先進行打樁，當工程完畢後，就可收取款項，緊接下來的處理項目如機電工程，一旦行情不好，工程就可能面對無法進行。

“建築領域而言，打樁所面對的風險最低。”

億馬建築在2014年曾獲大馬工程師協會（IEM）頒發傑出工程成就獎，該獎項是來自檳城北賴旋轉橋（Prai Swing Bridge）。

今年至今
攫3.3億訂單

旋轉橋除了可承載雙軌火車，可以透過旋轉，打開缺口讓船隻通過。該項目涉及專門多種專業知識，包括土壤工程、結構設計工程、機械工程、電子工程、遙控設計等，該項目也是億馬建築過去所有難度最高的項目。旋轉橋的擁有者是馬來亞鐵道公司（KTM）。

大馬研究早前表示，該公司預計億馬建築在2016財政年的合約為3億3千萬令吉。開年至今，該公司已經攫取了2億2千970萬令吉的合約，上述合約就佔去了該行69.6%的預測。
執行董事拿督丘品生也曾表示過，公司過去4年的稅後淨利，每年取得37%的複合成長率，相信2015年也可以取得雙位數的成長。

截至2014財政年，億馬的毛賺幅為19%，稅前淨利賺幅為10%，股息政策為20%。

大馬研究補充，市場對於打樁工程需求仍高，因此看好億馬建築將能獲得更多訂單。

此外，分析員也認為，億馬建築也能從第十一大馬計劃下得益。在該計劃下，政府將把進行中或新的基建工程項目頒給私人領域，並維持億馬建築的“買入”評級，目標價作85仙。

3月4日股：65仙
市值：3億8千萬令吉
最新營業額：6千437萬7千令吉
最新淨利：237萬4千令吉
稅後賺幅：3.69%
每股淨利：0.46仙
本益比：13.79倍
週息率：－
大股東：IJ控股（65%）（星洲日報／投資致富‧一行兩股‧文：謝汪潮）

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150亿合约今年陆续颁发 泛婆大道照亮建筑股

财经新闻 财经  2016-03-12 10:59
（吉隆坡11日讯）随着砂州泛婆罗大道合约昨日颁出“配套3”工程，显示当局再次启动合约热潮，今年还会从14家竞标联营或财团中，选出9项工程配套的赢家，总值140亿至150亿令吉，激励国内建商前景。

昨天，金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）和亿强工程（ZECON，7028，主板建筑股）的联营公司，获得泛婆罗大道Serian圆环至Pantu Junction的发展和升级工程，总值14亿6077万3150令吉。

泛婆罗大道全长1089公里，其中，从三马丹（Sematan）至美里的746公里道路工程，在去年10月完成招标程序，今年会颁发10项主要工程配套。

大马研究指出，在颁发配套3后，目前由14个合格联营或财团，虎视眈眈9项配套，各长60至90公里。

在这当中，分析员相信，配套7可能会在4月底的砂州选举前推介，有传首相下月将会亲自推介。

配套7全长76公里，从Bintangor路口至Julau路口，以及从诗巫机场圆环至Salangau的Sungai Kua桥，也拥有长达1.2公里最长的桥Batang Rajang。

“我们看好砂拉越的建筑领域，除了开始释出大道合约，还有去年州政府80亿4000万令吉的预算案，拨出了59亿7000万令吉的发展开销，比去年多31.3%。”

预计今年会释出的主要工程，包括6亿令吉新木胶机场、约5亿令吉的古晋中央污水处理系统配套2，以及14亿令吉的Baleh道路工程。

“为此，我们维持对砂州建筑领域的‘增持’看法，首选股为砂拉越电缆（SCABLE，5170，主板工业产品股）、福胜利（HSL，6238，主板建筑股），以及许甲明（KKB，9466，主板工业产品股）。”

金轮合约增至14亿 3年财测上修2-25%

金轮企业赢得泛婆罗洲大道合约，将工作订单推高至14亿令吉，因而获分析员将3年财测，调高2%至25%。

根据金轮企业和亿强工程（ZECON，7028，主板建筑股）在联营公司的持股率，金轮企业所占的合约价值比例，为4.38亿令吉。

大马研究分析员表示，假设泛婆罗洲大道合约的税前盈利赚幅为5%，根据金轮企业的持股比例，相信公司在未来5年，每年可袋入550万令吉。

丰隆投行研究分析员指出，这项合约已将公司的工作订单，大幅拉高47%，录得14亿令吉，相等于1.6倍的2015财年建筑业务营业额。

“年初至今，金轮企业已赢得总值7.11亿令吉的新订单，几乎达到上财年全年的7.5亿令吉新订单规模，而且，公司今年目标再取得3亿至5亿令吉的新订单。”

分析员续称，由于目前的新订单规模，已超越原本的7亿令吉目标，因此，该行把今年的目标提高至12亿令吉，也将公司今明年财测，调涨3%至9%。

“从赢得泛婆罗洲大道合约来看，金轮企业已开始更积极地竞标基建工作订单，且公司还竞标中枢大道工程，也受邀竞标高速大道工程。”

肯纳格投行分析员指出，该行也将金轮企业今年的新订单预测，调高至11.4亿令吉，并看好公司能够达标。

“同时，我们将金轮企业今明年财测，分别调高2%和14%，至7000万令吉与8380万令吉。”

订单走强分析员改观

在马银行投行方面，分析员同样把公司的新订单预测，提高至13亿令吉，并将今年至后年每股盈利预测，分别调涨25%、8.5%及16%。

丰隆投行研究分析员说，基于依斯干达区的市场疲软，该行原本看淡金轮企业前景，但随着公司取得更强劲的订单，该行也开始转变看法。

“我们如今转为看好该股，并将评级提高至‘买入’，目标价为2.23令吉，高于早前的1.56令吉。”

至于金轮企业的建材预制业务，公司正竞标捷运第二路线（MRT2）节段箱梁供应合约，还有新加坡捷运路线与地下道系统合约。

马银行投行分析员对此表示：“虽然我们把今年的预制合约预测，提高33%，至4亿令吉，但估计明年的预制赚幅将陷入下跌，因MRT2对低赚幅预制建材的需求较高。”

砂州建筑合约赢家：

砂州主要承包商

股项
●砂查也马特（CMSB，2852，主板工业产品股）
●纳音控股（NAIM，5073，主板产业股）
●福胜利
●许甲明

理由：有能力各自取得一项大道配套工程，以及砂拉越再生能源走廊（SCORE）和乡村发展工程。

原料和周边领域

股项：
●昇阳船务机构（SYSCorp，5173，主板贸服股）
●民都鲁港口（BIPORT，5032，主板贸服股）
●砂拉越电缆

理由：昇阳船务机构和民都鲁港口可从原料和资源的物流交通中获利；砂拉越电缆可提供公用事业部件，如电缆和钢柱。

其他半岛建商

股项：
●IJM（IJM，3336，主板建筑股）
●双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）
●金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）
●马资源（MRCB，1651，主板建筑股）
●WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）
●高峰控股（BPURI，5932，主板建筑股）

理由：虽然半岛承包商只能在联营公司持股30%，但相信能凭借专才和资源，工程份额会高于30%。【南洋网财经】

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大型合约陆续有来　建筑股受惠　前景正面

财经  2016年03月16日
（吉隆坡16日讯）隨著政府颁发泛婆罗洲大道（Pan Borneo）工程合约，分析员预测，其他大型基建项目的合约也將会陆续颁发，这將进一步提振建筑领域的正面情绪。

马银行投行分析员表示，泛婆罗洲大道、第2捷运工程（KVMRT2）、第3轻快铁工程，以及其他主要大道，如白沙罗-莎阿南大道（DASH）、新街场-淡江大道（SUKE）、西海岸大道（WCE）及中枢大道（Central Spine Road）等工程竞投活动正在如火如荼地进行，预计將在今年颁发。

该分析员指出，在泛婆罗洲大道颁发部份工程配套后，第2捷运工程可能会是下一个颁发的大型工程，预计將在今年3月或4月颁发，比原定时间提前2至3个月。

同时，他称，第2捷运工程总成本预估將提高至300亿至340亿令吉之间，比早前初步估计的280亿令吉，高出9%至14%。

该280亿令吉的工程內容，包括地隧通道比第1捷运工程长，约占总工程的42%，而且地下车站也比第1捷运工程多。同时，也已经將每公里总成本將提高约10%计算在內。

该分析员指出，然而，近期预测的总成本会超越原本估计的280亿令吉，因为竞投公司被要求作出更安全的成本预测，將更高的进口建材及器材成本计算在內，这是基于令吉匯率走软。

不仅如此，他说，若外劳人头税调涨，也將进一步加重製造及服务领域的人力资源成本。

有鉴于此，分析员称，地隧工程合约价值预计比原先估计的120亿令吉高。

此外，节段箱樑供给、打桩工程和高架车站的合约价值也会比原先估计更高。

MMC金务大受惠最大分析员认为，MMC机构-金务大（MMC-Gamuda）会是最大的受惠公司，因为潜在贏得第2捷运工程的地隧工程，该工程的价值会明显高于第1捷运工程的80亿令吉。

他说，至于高架工程配套，更多承包商会受惠，主要是会分出10项工程，相比早前第1工程的8项工程。

儘管更高数量的合约配套，但平均价值预测为8亿7200万令吉，与第1捷运工程的8亿9200万令吉相近。

同时，分析员认为，贏得第1捷运工程的公司，在贏取第2捷运工程方面將占优势。【东方网财经】


雪隆捷運2線合約料早發‧建築業錢景看漲
2016-03-18 17:27
http://biz.sinchew.com.my/node/133325?tid=23


提升安全措施 建材价涨 MRT2成本恐飙18%
财经新闻 财经  2016-03-19 09:43
http://www.nanyang.com/node/753186?tid=462

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MRT2合约喜中带忧 潜在执行风险或传惊吓

财经新闻 财经  2016-03-30 07:48
（吉隆坡29日讯）市场人士认为，虽然捷运（MRT）公司开始释出合约，有助提振建筑领域前景，但合约当中依然存在风险，可能会拖累业者盈利。

大马研究分析员在报告中指出，捷运第一路线（MRT1）工程进度已达79%，开始进入竣工阶段，因此，捷运第二路线（MRT2）工程配套正开始释出。

“根据我们的报告，捷运公司颁发了5项配套后，如今另有6项配套在竞标中。”

分析员续称，这6项工程配套当中，有4项是主要高架桥配套，据悉，其中2项高架桥配套将在下月颁发，其余则在今年中释出。

InterPacific研究主管冯廷秀向《南洋商报》表示，捷运合约是推动建筑领域的主要动力，随着合约在近期逐步颁发，相信该领域接下来可交出良好表现。

“从近期标得捷运合约的公司来看，阿末查基（AZRB，7078，主板建筑股）、双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）和TRC协作（TRC，5054，主板建筑股），都拥有这方面的经验，所以，我对此并不感意外。”

但冯廷秀提醒，获颁有关合约的业者，还是有可能陷入盈利失色的窘境。

“尽管业者赢得捷运合约，但还是会面临风险，包括在执行合约时，政府修改有关的外劳条例等挑战。”

而且，大量合约释出市场，也不保证业者的盈利可强劲增长，这是因为有业者往往低估了合约成本，因而拖累盈利减少。

至少一两季后才有盈利

此外，建筑业者获得合约后，需要一段很长的时间准备，才能真正开始执行，因此，他预期至少一或两个季度后，业者才逐步取得盈利。

冯廷秀形容，基于这些原因，我们常常都很担心建筑股无法达到预测。

不过，他依然对建筑领域前景感到乐观，因为除了捷运工程，该领域还可得益于默迪卡国投118摩天楼（Merdeka PNB118）和武吉免登商业中心（BBCC）等商用产业项目的建筑工程。

大马研究分析员点出，由于捷运合约的竞争相当激烈，因此，相信具有专才的承包商，会在竞标过程中占有较多优势。

这些承包商，包括金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）、亿马建筑（IKHMAS，5268，主板建筑股）、IJM（IJM，3336，主板建筑股）和亿钢控股（ECONBHD，5253，主板工业产品股）。

TRC协作或赢更多合约

大众投行研究分析员指出，TRC协作（TRC，5054，主板建筑股）赢得1亿7819万8000令吉的2项MRT合约后，有望获颁更多合约。

TRC协作昨日宣布获颁总值1亿7819万8000令吉的2项捷运（MRT）合约，负责有关捷运路线的兴建、翻新和保存工程，其中一项为MRT2工程合约。

分析员说，由于最新获得的捷运合约，规模都比较小，因此，相信TRC协作可再取得更多订单。

TRC协作在年初至今，已竞得4项总值4.973亿令吉的新订单，几乎已达到该投行的5亿令吉全年预测，并激励公司的未完成订单规模，增加至15亿令吉。

因此，分析员纳入这些利好因素后，将公司的2017财年本益比预测，提高至10.2倍，高于早前的8倍，目标价也调涨10仙，至49仙。

TRC协作今日收报49仙，跌1仙或2%，成交量有463万2500股。

双威建筑3年财测调高

双威建筑获颁12亿1000万令吉的MRT2高架桥工程合约后，今年的新工作订单有望增至25亿令吉，促使分析员上调今年至后年财测10.7%至24%。

捷运机构昨日宣布，颁发12.1亿令吉的MRT2双溪毛糯-沙登布城（SSP）路线的高架桥V201工程配套合约给双威建筑。

双威建筑今日也发文告证实子公司双威建筑私人有限公司参与竞标该项合约，不过还未收到捷运机构的正式颁发信函。

丰隆投行研究分析员指出，纳入这项捷运合约后，双威建筑年初至今已赢得总值14亿令吉的新订单，进而把整体订单规模，推高至50亿令吉，相等于上财年营业额的2.6倍。

“双威建筑正竞标泛婆罗洲大道、白沙罗淡江高速大道（SUKE）和白沙罗莎阿南疏散大道（DASH）工程合约，因此，公司有信心，今年可赢得总值25亿令吉的新合约。”

由此，丰隆投行研究和达证券分析员都把对该公司的新合约目标，提高5亿令吉，至25亿令吉。

其中，丰隆投行研究将今明年财测，上调3%至7%；达证券则将今年至后年财测，调高10.7%至24%。




报道：黄忠晖

【南洋网财经】

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大道基建工程合約不斷 3隻中小型建築股錢景佳

2016年4月01日
（吉隆坡1日訊）捷運公司近日頻頒發上百億數十億令吉的工程，加上其他大道、基建工程，建築領域合約流不斷，投資者只要選對股同樣可財源廣進！分析員就建議，要買就買前景佳、估值低的中小型建築股！

肯納格證券研究點出金輪企業（KIMLUN，5171，主要板建築）、米特拉再也（MITRA，9571，主要板建築）及睦興旺工程（MUHIBAH，5703，主要板建築）。

金輪企業在次季仍是該行的首選股項，相信該公司是第二捷運隧道襯砌部份合約的領先業者，因具強勁紀錄且工業化建築系統專才在國內外獲得數項合約。

該公司的盈利表現跑贏市場預測，並成為泛婆羅洲高速公路工程的首個西馬承包商，進一步提振對該股的信心。

目前，金輪企業正競標更多基建工程，在房市放緩之際可多元化收入來源，該行給于該股2.10令吉目標價。

同時，肯納格證券研究也看好具有良好執行紀錄的承包商，如米特拉再也和睦興旺工程。

米特拉再也是首選股之一，目標價為1.77令吉，因過去數個季度業績表現強勁，並交出高于預期表現。該公司被看好是未來幾個月泛婆羅洲高速公路工程的領先業者之一，這也是該股潛在重估催化因素。

隨著第2捷運和輕快鐵第3路線工程陸續頒發，相信今年上半年結束前建築領域將迎來強勁的建築工程流。如昨日金務大馬礦業（GAMUDA-MMC）剛獲得154億令吉第2捷運工程。

閉市時，金輪企業掛1.80令吉，跌3仙，有29萬8900股易手；米特拉再也起1仙報1.24令吉，成交量245萬5700股；睦興旺工程收在2.37令吉，跌5仙，成交量11萬6100股。

泛婆羅洲高速公路
尚有8工程待頒

肯納格證券研究指出，估計泛婆羅洲高速公路尚有其余8項工程配套將從6月開始頒發，以每個工程配套價值14億令吉來看，相信在基建有強勁紀錄業者具高機率獲取合約。

報告指出，泛婆羅洲高速公路已頒發首兩項工程配套，顯示政府承兌現讓砂拉越有更好基礎設施及連接的承諾。

邁入次季，估計市場將有更多源自第2捷運和輕快鐵第3路線的工程流，據了解，南部共有4項高架橋工程，這些工程較南部的其余6項高架橋工程更具挑戰，因位于高度成熟城鎮，其中兩項配套V202和V201已頒發給阿末查基資源（AZRB，7078，主要板建築）和雙威建築（SUNCON，5263，主要板建築）。

因此該行估計第一捷運業者如怡保工程（IJM，3336，主要板建築）、嘉登（GADANG，9261，主要板建築）和成榮集團（MUDAJYA，5085，主要板建築），有甚高的機率獲取南部其余兩項高架橋配套。

同時，新街場-淡江高架大道（SUKE）、白沙羅莎阿南大道（DASH）、吉隆坡118層摩天樓獨立文物大廈以及邊佳蘭石油提煉和石油化學綜合發展計劃（RAPID）的工程流，料在接近下半年時增加合約頒發。【中国报财经】

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MRT2合约陆续出笼　建筑股万眾瞩目

财经  2016年04月03日 | 记者：雷洁敏
市场翘首以盼的捷运工程第2阶段项目（MRT2）的合约，在过去2週陆续颁发，象徵捷运第2干线工程的启动，为建筑领域注入强心针。

这项预计总价值高达280亿令吉至300亿令吉的大型基建项目，过去2週颁出的3项工程合约配套，获得合约的建筑公司有阿末查基（AZRB，7078）、双威建筑集团（SUNCON，5263），以及MMC机构（MMCCORP，2194，主板贸服股）和金务大（GAMUDA，5398）共同持有的联號公司--MMCGAMUDA公司。

同时，大马捷运公司（MRTCorp）也颁发两项相关合约，分別予金轮企业（KIMLUN，5171）独资子公司--SPC工业私人有限公司；及WCT控股（WCT，9679）。

然而，基于这些合约原本已在市场预期之中，马股內的建筑指数及相关股项上週受带动的程度並不显著，按週飆升3.16点或1.11%。

涵盖66项工程配套

隨著政府收入受到油价下滑的衝击，市场一方面期待大型基建项目可成为带动经济成长的动力，另一方面却也忧心这些项目是否將被展延。

而备受瞩目的捷运第2干线项目，虽然一致被认为是政府不会放弃的大型项目，但工程配套正式颁发仍是一个象徵工程启动的关键。

宣布阿末查基获得工程合约消息之际，捷运公司首席执行员拿督斯里沙里尔莫达就表示，这是歷史性的时刻，意味MRT2的实施已在轨道上。

沙里尔莫达指出，成功获得竞標並不一定是较低的竞標价，也著重在专业技术和商业方面；並声称，阿末查基公司的例子，其招標在于较低的竞標价和高评分的技术规格。

政府经济转型计划下推出的捷运工程计划，在MRT1接近尾声后，市场引颈期盼MRT2项目开展的日期。

第2干线主要是从双溪毛糯，经沙登至布城（简称SSP）的路段，全长52.2公里路线，包含13.5公里长的地下隧道、共37个车站（其中有11个地底车站）。

这涵盖66项工程配套，包括10个高架桥配套、1个地下工程配套、2个仓库配套（depot work packages）、10个车站工程配套、及15个多层「停车转搭」（Park&Ride）工程配套。

投资者押注数黑马

整体而言，分析员认为，MRT2项目的结构大致与MRT1项目结构相同。

大马投行分析员指出，隨著MRT1已接近完工，MRT2合约也陆续推出。MRT2的建筑工程原本预期將在2015年次季展开，並可在2020年竣工。

捷运公司颁发MRT2工程合约的消息振奋市场，夺得合约的建筑股，均获得投资者的青睞，当中阿末查基、双威建筑集团、金轮企业、MMC机构和金务大，以及WCT控股，在获得合约的消息之后均有升涨。

按週比较，其中涨幅最高的是WCT公司，上涨8仙或4.85%，至1.73令吉，其次为金轮企业公司，上涨4仙或2.27%，至1.80令吉；但其他3只股项在取得合约之后的首个交易日上涨，接下来股价便开始回软。

除此之外，数家呼声最高，但暂时未出线的建筑公司，如怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）也备受市场瞩目，市场也押注这些公司接下来能够贏得MRT2下的大型工程合约。

大马捷运公司是在前週五（25日）颁出第一项合约，这项合约价值14亿4000万令吉，从达岗路（Persiaran Dagang）至增江，全长4.5公里的首个高架天桥工程合约，得標的是阿末查基，这项编號为V202的工程，也是保留给土著承包商的合约之一。阿末查基也是MRT1的承包商之一。

第2份合约则是在上週一（28日）宣布，颁发MRT2的V201配套合约，予双威建筑集团，总值12.1亿令吉。该配套是建造从雪州双溪毛糯至达岗路（Persiaran Dagang），全长4.9公里的捷运高架轨道，预计在2020年次季竣工。

隨后，金轮企业在上週二（29日）宣佈，旗下独资子公司--SPC工业私人有限公司，获得捷运私人有限公司颁发的合约，总值达1亿9989万4071令吉。SPC工业將为从双溪毛糯，经沙登至布城路段，提供分段箱型梁（SBG），供应期限为44个月。

接下来的第4项合约是在上週四（31日）颁发，由MMC机构和金务大持有的联营公司--MMC-GAMUDA公司夺得，总值154亿7000万令吉的地下隧道工程配套，路线长达13.5公里。这也是MRT2价值最高的一项配套。

同一日，WCT控股也宣布获得捷运公司，价值1亿3390万令吉的合约，负责重建雪州鹅嘜的警察宿舍，合约期限为28个月。

MMC-GAMUDA合约最肥

联昌国际投行分析员早前预期，捷运公司会將大型地下隧道工程配套，颁发给MMC-GAMUDA公司，如今已確知后者取得这项价值约155亿令吉的工程合约。

安联星展研究分析员指出，这项隧道合约的长度比第一干线的9公里更长，预期需要6年来完成，比第一干线的5年稍微较长时间。虽然这项竞標有多家大型的外资企业参与，但最终由MMC金务大联营公司得標也是眾望所归。也因为如此，这两家公司的股价早前也已经反映这项利好消息。

安联星展研究分析员则认为，市场虽然已经预料到MMC机构及金务大可通过联营公司获得隧道合约配套，但是真正的合约价值仍比预期来得高。

该分析员原本纳入计算的合约价值是120亿令吉，若修正这项预估价值，成实际的154亿7000万令吉的合约价值，金务大的2017及2018財政年盈利预测，也將隨之上调1至3%。而MMC机构的盈利预测也將因此上调5至6%。不过，分析员暂时维持这两家公司的盈利预测。

安联星展研究维持这两家公司的「买入」评级，並认为金务大在MRT1工程中建立的良好记录，即將让该公司日后获取其他项目，比如高铁、南部双轨火车、泛婆罗洲大道及轻快铁第3干线，的工程合约机率升高。

至於MMC机构，分析员则认为，该公司仍有许多潜在的价值等待释放，而该公司也计划將多项主要业务分拆上市，以达到释放价值的目的。

整体而言，市场人士普遍相信，MRT2项目將陆续有来，这可带动整个建筑领域，刺激国內投资情绪。联昌国际分析员认为，投资者短期內的焦点，预期將转向建筑股。

分析员表示，这项基础建设发展將是个利好因素，投资者在短期內將更关注建筑股项。

马资源IJM下一个贏家?

至於那一家公司將会是下一个获得合约的公司，大马投行看好怡保工程及马资源（MRCB，1651）。

大马投行分析员在报告中指出，马资源正转型成为土著控制的公司，相信是有意爭夺保留给土著承包商的合约。政府计划將MRT2的45%工程合约，颁给土著承包商，高於MRT1的43%目標。

与此同时，该分析员相信，怡保工程也有可能获得类似阿末查基的高架桥合约，这预期即將提振其合约订单20%。联昌国际投行分析员则认为，「接下来的2至3个工程配套，鉴於需要更高技术资格，预期將颁发给大型的建筑业者。」

分析员也预计，捷运公司將在2016年下半年颁发更多的MRT2项目工程合约。联昌国际投行追宗的建筑股，如马资源、睦兴旺工程（MUHIBAH，5703）和成荣集团（MUDAJYA，5085），也有望在接下来的MRT2项目中受益。

综合上述因素，联昌国际和大马投行分析员皆重申「增持」评级，前者首选为大资本的金务大，以及中型资本的睦兴旺工程。

而大马投行分析员也指出，当更多的工程配套颁发之后，建材及相关服务供应商也会相继获得大量的合约。

「除了金轮企业，我们也仍看好怡保工程（预制混凝土產品，工业桩）、亿马建筑（IKHMAS，5268）（打桩）、亿钢控股（ECONBHD，5253）（打桩）。」

同样的，建筑材料供应商--大马拉法基（LAFMSIA，3794，主板工业股）和安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业股）也备受看好。【东方网财经】

icy97

合約總值上看1360億‧建築業首季接單230億

2016-04-06 18:07      
（吉隆坡6日訊）今年第一季建築合約頒發率強勁，高達230億令吉，分析員認為，此勢頭能延續，今年基建合約頒出總值料上看1千360億令吉，有望創5年新高，建築業者前景備受看好。

聯昌研究表示，上市建築公司在首季就已贏得總值230億令吉的基建合約，主要來自捷運第二線，加上今年是第十一大馬計劃的頭一年，將會有大量高倍數大型合約頒出，從目前的勢頭而論，今年派出的合約很大可能超越2012年。

13計劃50大合約

今年的基建業不僅只有捷運撐腰，包括泛婆羅洲大道計劃，估計將會有13項計劃包含50項大合約，粗略計算，在包括文德甲—關丹及雙文丹—巴生港口的兩項總值90億令吉的雙軌計劃及上調捷運二線合約頒發率15%後，認為今年合約將高達1千360億令吉；當中的60%屬“高度可能”派出的合約。

所有計劃當中的90%來自基建及交通建築合約，相等於1千360萬令吉當中的60%，即740億令吉。

更甚的是，聯昌研究強調，1千360億令吉合約並不反映確實情況，因這只包括在2016財政預算案宣佈的合約，還沒包括來至住宅、商業、非基建、非上市公司的合約。

根據大馬建築工業發展局（CIDB）數據，聯昌研究認為，政府及私人界今年頒發的合約，能高達1千500億令吉。這些合約的派出將利好建築業者，除了大型業者，中型承包商、次承包商及打樁業者的競標數額都可能飆漲。

除了政府派出的大型合約，聯昌認為，中國承包商進入大馬市場將會帶來淨正面效益。

根據該行調查，中國承包商多涉及總承包或與本地業者聯營，這可抵銷國內業者資本不足問題，同時也帶來次承包機會。舉例，中國鐵路建築公司（CRCC）很可能主導總值90億令吉的金馬士—新山雙軌計劃，依斯干達海濱控股（IWH）與中國鐵路工程（CREC）聯手的財團將負責總值1千600億令吉的大馬城計劃，就大馬城而言，就可能在接下來的5至6年內帶來總值480億令吉的建築合約（以30%發展成本計算）。

因此，聯昌認為建築業在今年仍將“跑贏大市”，從年初至今該行觀察的公司當中只漲3.3%，認為這些公司仍有很大的成長空間。

不過，豐隆研究指出，建築公司專注於爭取國內項目，促使第一季海外建築工程按年劇減85%至2億9千500萬令吉。

首選金務大怡保工程

在建築公司當中，金務大（G A M U D A，5398，主板建筑組）同為聯昌和豐隆首選，而另一家獲得豐隆青睞的大資本建築公司是怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）。

豐隆指出，金務大和怡保工程有望雙雙晉身綜指成份股，有機會繼續衝高。

聯昌認為，金務大訂單強勁，可能從泛婆羅洲大道、金馬士—新山雙軌計劃及輕快鐵三線（LRT3）贏得15億令吉合約。

睦興旺工程（MUHIBAH,5703,主板建筑組）為聯昌青睞的中資本建築公司，該公司在油氣下游業務、海事及碼頭上都有涉獵，國家石油把重心從上游轉至下游，對睦興旺工程利好。

實康（SALCON，8567，主板貿服組）是聯昌看好的水務公司，目前該公司的訂單量為24億令吉，有20%可能贏得5億令吉合約，相等於在今年內訂單成長85%。

豐隆看好WCT控股（WCT,9679,主板建筑組）和美德再也（MITRA,9571,主板建筑組）兩家中小資本建築股。（ 星洲日報／財經‧報道：陳林德）

icy97

泛婆大道合约陆续出笼　建筑业今年唱丰收

财经  2016年04月12日
（吉隆坡12日讯）隨著衔接沙巴及砂拉越的泛婆罗洲大道项目传递伙伴（PDP）尘埃落定，分析员看好陆续颁发的泛婆罗洲大道合约和第11大马计划基础设施合约將惠及建筑公司，预计2016年是建筑业的丰收年，因此维持建筑业正面投资评级。

MMC机构（MMCCORP，2194，主板贸服股）昨日宣布，该公司旗下Borneo HighwayPDP私人有限公司（BHP）受委为泛婆罗洲大道（PBH）传递伙伴协议，负责沙巴PBH首阶段的传递工程，以在2021年12月31日依时竣工。首阶段工程將提升现有巴帕-东贡岸长达11.7公里的公路。

MMC机构是通过UEM-MMC联营私人有限公司持有BHP公司的40%股权。换言之，MMC机构及UEM阳光（UEMS，5148，主板產业股）分別拥有该PDP的20%有效权益。虽然PDP结构详情未出炉，大马投行分析员预料，沙巴PBH合约竞標会將在短期內展开。

此外，按照砂拉越泛婆罗洲大道PDP及合约颁发时间差距来看，丰隆投行分析员预计，沙巴PBH承包合约將在明年4月开始颁发，而该项目的PDP將委任顾问、敲定技术层面方案及合约数量。

砂拉越PBH在去年3月委任PDP，並于今年3月颁发5个主要合约。

「当然，我们也不排除，沙巴PBH会如砂拉越PBH般，提前颁发巴帕-东贡岸公路合约。」

或联手半岛公司

对于沙巴政府预留PBH合约竞標资格予当地承包商一事，分析员表示，由于缺乏大型的沙巴承包商，他们不排除半岛承包商將与沙巴业者成立联营公司，以爭取该项目合约。

大马投行分析员指出，除了从事港口运营及產业发展的曙光资本（SURIA，6521，主板贸服股）之外，就没有任何的上市公司是沙巴承包商。

因此，分析员皆认为，近年活跃在沙巴的WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）和高峰控股（BPURI，5932，主板建筑股）是潜在的竞標者。此外，丰隆投行分析员认为，TRC协作（TRC，5054，主板建筑股）也將参与竞標。

无论如何，大马投行分析员认为，在联营公司和PDP最终结构揭晓前，揣测潜在贏家仍言之过早。短期內，他將继续关注砂拉越PBH的合约部份，目前有13家財团，正在竞標每项价值超过10亿令吉的8份合约。

MMC建筑股最大贏家

隨著福胜利（HSL，6238，主板建筑股）及金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）宣布获得合约，分析员看好，许甲明工程（KKB，9466，主板工业股）和亿马建筑（IKHMAS，5268，主板建筑股）有机会成为专业承建商。

「金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）、WCT控股和马资源（MRCB，1651，主板產业股）也料可从中受惠。」

另一方面，丰隆投行分析员认为，拥有丰富经验的MMC机构是最大的贏家。

MIDF分析员指出，是次PDP协议將推高MMC机构手持订单，该公司预计將向每份合约收取6%费用。

因此，MIDF分析员將MMC机构2017財政年盈利预测调高2%，目標价也从3.09令吉，上调至3.11令吉；同时，重申「买进」投资评级。

今天闭市时，MMC机构报2.13令吉，全天起1仙或0.47%。

整体而言，鉴于第11大马计划之下的基础项目將陆续颁发，MIDF研究估计，建筑领域订单將推高19%，至500亿令吉，2016及2017財政年盈利也料走高16%。

因此，MIDF研究维持建筑业「正面」投资评级，大马投行和丰隆投行也分別维持建筑业「跑贏大市」投资评级。【东方网财经】

陳光發

bsl-99999 发表于 12-8-2011 09:13 PM
zelan why not have ?

它应该没有参与高铁工作

icy97

建筑业将迎400亿订单 股价未反映利好

财经新闻 财经  2016-05-07 10:40
（吉隆坡6日讯）分析员指出，我国建筑业者今年至少还可迎来350亿至400亿令吉的大型工程订单，加上业者的股价还未反映出利好因素，因此维持建筑领域的“增持”评级。

大华继显研究分析员表示，在这些总值350亿至400亿令吉的建筑订单中，相信基础建设工程将占大部分比例。

“这些建筑订单主要为有关公共交通的基建工程，尤其是捷运第二路线（MRT2）、轻快铁第三路线（LRT3）与泛婆罗洲高速大道的声誉工程配套，还有金马士至新山（Gemas-JB）双线铁路工程的承包合约。”



看好大型业者

分析员认为，随着大型建筑合约持续颁发，预期建筑领域将持续保有吸引力。

“这些即将释出的大量合约，将帮助业者获得更多新订单，从而支撑建筑领域的盈利增长步伐。”

分析员续称：“我们近期到英国与基金经理接洽后，发现市场依然对我国建筑公司有着很浓厚的兴趣，尤其是如今政府不断推出大型基建项目。”

而这些基金经理的主要关注对象，是可望得益于大型项目的大型建筑业者，包括金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）和IJM（IJM，3336，主板建筑股）。

LRT3下半年颁合约

大众投行研究分析员点出，国家基建公司已筛选出96名符合LRT3预审资格的竞标者，因此，估计招标程序会在本月开跑，并在下半年释出相关合约。

根据报道，符合预审资格的竞标者包括金务大、亿强工程（ZECON，7028，主板建筑股）、WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）和睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）。

“我们相信，双威（SUNWAY，5211，主板产业股）、TRC协作（TRC，5054，主板建筑股）、阿末查基（AZRB，7078，主板建筑股）与高峰控股（BPURI，5932，主板建筑股）等上市公司，也会竞标LRT3合约。”

分析员预期，TRC协作和阿末查基等具有土著公司地位的建筑业者，在竞标只限土著的LRT3合约方面，拥有更高胜算。



跑赢大市建议增持

大华继显研究分析员指出，该行正追踪的建筑公司，年初至今的股价表现，已经比富时隆综指高出6.4%。

展望今年，分析员相信政府持续颁发大型项目工程配套，将激励建筑公司的股价继续超越大市。

“因此，我们维持建筑领域的‘增持’评级，并建议‘买入’金务大、IJM、WCT控股与KERJAYA（KERJAYA，7161，主板建筑股）。”

隆新高铁捎佳音

另一方面，随着马新两国有望在今年7月，针对隆新高铁签署了解备忘录，分析员看好这也可为国内建筑业者捎来佳音。

“我们认为，尽管隆新高铁项目合约的领跑者，可能是中国相关的铁路承包商，但本地承包商仍可分得一杯羹，因为，中国依然需要国内业者提供劳工及机器，才能展开相关工程。”

根据大华继显研究的调查，在隆新高铁项目正式开跑前，该项目还有一些双边因素，需要马新两国解决。

这些因素包括正式委任的承包商，以及这项成本介于97亿至145亿美元（约375.4亿至561.2亿令吉）项目的融资要求。【南洋网财经】

icy97

MRT 2合约接踵而来　建筑业前景续看俏

财经  2016年05月13日
（吉隆坡13日讯）第2捷运线（MRT 2）工程合约陆续有来，分析员继续唱好建筑领域，给予「超越大市」投资评级。

捷运公司（MRT Corp）昨天宣布，颁发4项第2捷运线工程合约，总值42亿令吉。其中，怡保工程（IJM，3336）获得14亿7000万令吉、4.6公里的高架桥合约；马资源（MRCB，1651，主板產业股）则获得2.6公里的高架桥合约，价值6亿4800万令吉。不过，2家公司今日分別表示尚未接获正式的通知。

怡保工程股价今天逆市走涨，上升5仙或1.43%，至3.55令吉；马资源则微升2仙或1.67%，至1.22令吉。吉隆坡建筑指数全天走低0.06%，跑贏大市的1.26%跌幅。

这是继3月份金务大（GAMUDA，5398）与MMC机构（MMCCORP，2194，主板贸服股）的联营公司、金务大（GAMUDA，5398）、双威建筑集团（SUNCON，5263）、阿末查基（AZRB，7078）之后，新一轮颁发的第2捷运线工程合约，符合捷运公司的预设进度。

6项合约半年出笼

由此可见，市场忧虑的延迟颁发风险並不存在。捷运公司声称，竞標过程未必是价低者得，而是纳入技术和商业考量。

根据捷运公司官方网站的资料，未来3至6个月会颁发另外6项高架桥合约，估计每项至少价值10亿令吉。下半年还会颁发4个捷运站工程合约。

大马研究分析员预测，第2捷运线总额320亿令吉的工程，至今已颁发了其中的220亿令吉。

做为参考，在第1捷运线（MRT1）参与高架桥的承包商包括睦兴旺工程（MUHIBAH，5703）、嘉登控股（GADANG，9261）、成荣集团（MUDAJYA，5085）、双威建筑集团、怡保工程、阿末查基、MTD混凝土工程（MTDACPI，5924）和UEM建筑。

这些建筑公司，有更大机会能脱颖而出。

但丰隆投行分析员提醒，第1捷运线大部份的承包商赚幅不如预期，有者甚至面对亏损。惟第2捷运线的每公里工程价值相比第1捷运线高出30至35%，加上承包商从之前的工程吸取教训进而提高竞標价格，本次的赚幅估计会改善。

个股方面，怡保工程获得14亿7000万令吉合约，高於丰隆投行分析员全年预测的5亿令吉。目前该公司手上订单高达24亿令吉，相等於2015財政年建筑部门营收的5.5倍。

有鑑於此，丰隆投行分析员上调怡保工程的目標价24仙，至4.04令吉，並维持「买进」的投资建议。马资源的订单则增至24亿令吉，相等於2015財政年建筑部门营收的3.1倍。加上这项新合约，今年成功爭取的订单达到7亿零500万令吉，接近分析员全年8亿令吉的预测值。

儘管贏得新合约，但丰隆投行分析员认为，马资源过往的盈利稳定性欠缺说服力，因此维持其「守住」的投资建议，以及1.32令吉的目標价。

大马研究分析员也看好打桩公司如亿钢控股（ECONBHD，5253）和亿马建筑（IKHMAS，5268），其中后者与德国伙伴进入了铁路工程竞標的预审名单。

另外，MRT2的节段箱樑（segmental box girders）指定供应商--金轮企业（KIMLUN，5171），同样获得分析员青睞。【东方网财经】


MRT2和LRT3工程發放‧建築業加速推動經濟
2016-05-17 09:04      
http://biz.sinchew.com.my/node/136985?tid=23

icy97

2000亿合约爭出闸　建筑股不容忽视

财经  2016年05月15日 | 记者：雷洁敏、胡雪樺
过去1个多月建筑领域许更多新的发展，继早前捷运2工程及泛婆罗洲大道相关合约陆续颁发之后，政府也確认马新高铁將在年中签署备忘录，同时，从吉隆坡到巴生的快捷巴士系统也来到徵求建议的阶段，另外，5月初国家基建公司也透露，轻快铁第3路线的工程，將在5月陆续展开竞標。上周三（11日），捷运公司表示会在未来6个月內，颁发总值100亿令吉的双溪毛濡-沙登-布城捷运路线合约，尔后，在上周四（12日），则宣布颁出总值42亿令吉的相关合约。

这相继出炉的利好消息，让建筑股的前景更明朗，隨著砂拉越大选尘埃落定，国阵再获授权，大选前因政权的担忧而走低的当地建筑股，也將可放下心头大石。

这种种的利好因素之下，市场人士认为，建筑股是投资者今年不可忽略的投资项目。

股价仍具上涨空间

Areca资本首席执行员黄德明认为，基於大马计划推出高达2000亿令吉（约510亿美元）的建筑工程项目，本地建筑股项將会是投资者不容忽视的投资项目。

过去3年，Areca资本旗下的股票信託基金取得13%的年回酬，表现超越大部份同业，而政府加快基础建设的支出，促使该基金购入建筑股。

5月初完成选举的砂拉越，是近期基建活动最活跃的地点，总值289亿令吉，横跨沙巴和砂拉越州，全长1796公里的免过路费大道--砂拉越婆罗洲大道，预期將是推动建筑业活动的主要项目之一。

「总值约2000亿的合约，预期將在未来2年內陆续颁发，这就是为何建筑领域会具有吸引力的原因。」

黄德明表示，投资者不能忽视建筑股。在选举之前，市场的焦点也锁定砂拉越股项，因为这些建筑公司预期將可从政府的合约中受惠。

超越大市

相比大马富时综合指数，建筑股项过去4年的交易持续超越大市。联昌国际投行在报告中预测，2016年会有1360亿令吉的建筑工程项目推出，而由於建筑股的股价，还未充分反映这些合约，因此，预期仍会有上涨的空间。

在砂州选举之前，为了拉拢民心，首相陆续宣布多项基建项目，从道路至铁路相关的建筑合约。5月7日的大选，国阵获得大胜，贏得超过2/3席位。

大马交易所的建筑股指数从去年8月的低水平，至今上扬逾两成，目前是以价格对净资產值1.2倍的水平交易，达到近一年以来最昂贵价位。该指数今年以来上涨4.48%，跑贏同期跌3.79%的综指。

今年以来，涨幅最大的建筑股，是怡克伟士（EKOVEST，8877，主板建筑股）和金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股），涨幅分別是53%及29%。

黄德明在早前的专访中透露，目前持有的建筑股包括，按市值计算国內最大建筑股--金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、双威建筑集团（SUNCON，5263，主板建筑股）、美德再也（MITRA，9571，主板建筑股）以及亿钢控股（ECONBHD，5253，主板建筑股）。

不过，他已脱售金轮企业和部份砂拉越股项，因它们的表现已超越大市。

土木基建工程带动成长

第11大马计划下，政府预留2600亿令吉作为2016年至2020年的发展开销，这是实现高收入国的策略之一。其他计划中的项目包括，吉隆坡至新加坡的高速铁道，以及首都一带的地铁延长线项目。

联昌国际投行分析员沙里赞罗斯里在其报告中表示，政府在今年首季已经颁发总值240亿令吉的建筑合约，预料未来3季也將会有更多合约颁发。他认为，建筑领域当中的土木及基建工程，2016年將会进入一个蓬勃成长的阶段。

「由於今年是第11大马计划实施的第一年，也將是建筑领域工程强势回归的一年，许多可带来高效益的大型项目將在今年来到颁发合约的阶段。」

联昌国际也给予建筑领域「跑贏大市」的评级。

根据摩根大通银行早前的报告也期待，砂拉越选举將带动更多的基础建设项目的推出，主要受惠者將会是金务大和怡保工程（IJM，3336，主板建筑股），以及当地的建筑商--福胜利（HSL，6238，主板建筑股）、纳英控股（NAIM，5073，主板產业股）、亿强工程（ZECON，7028，主板建筑股）和砂查也马特（CMSB，2852，主板工业股）等。

该银行分析员麦海杰表示，由於砂拉越工程规定要有70%的当地公司参与，因此，砂拉越建筑公司自然是最大的受益者。

福胜利是砂拉越最大的建筑商，该股从去年8月的低点激增15%，而亿强工程也从去年9月的最低水平，上涨33%。

回调后再涨

虽然建筑领域今年的工程合约料陆续颁发，但大马Amundi资產管理公司高级投资经理陈明汉（译音）却指出，建筑股股价预期会出现一轮的回调之后，再展开另一轮的涨势。

他认为，「在建筑公司获得的工程，正式带来盈利贡献之前，市场会有一轮的套利活动，因为股价已经悉数反映所贏得的合约。」

而黄明德在砂州建筑股的一轮涨势之后，尚持有这些股项，因为相信建筑领域还有许多的商机。

此外，他也坦言，一些大资本股已经不便宜，但它们的优势是有机会获得更多大型的合约。【东方网财经】

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订单持续涌入　打桩股前景向好

财经  2016年05月15日
受惠于基建发展项目，打桩股订单持续涌入，分析员看好打桩股前景。大马投行分析员认为，特定的建筑领域如打桩工程，將在主要基建发展项目的带动下，拥有强劲的需求。对此，分析员看好亿钢控股（ECONBHD，5253，主板建筑股）及亿马建筑（IKHMAS，5268，主板建筑股）未来盈利前景。

政府推动的多项基建工程將带动整体建筑领域，大马投行分析员指出，亿钢控股今年上半年已贏得总值4亿4700万令吉的合约，超越先前预测的4亿令吉。由于今年末季的合约数量料將更上一层楼，因此调高该公司的合约预测，至5亿令吉。而去年合约总值则为4亿9000万令吉。

此外，分析员亦看好亿马建筑，该公司年初至今已宣佈贏得总值4亿3800万令吉的新合约，而手中订单约总值7亿零800万令吉；相比去年，该公司合约总值为2亿零600万令吉。

同时，亿钢控股公司赚幅从上市初期的6.5%，提升至15%。由於原料价格料保持稳定，分析员相信，该公司赚幅未来2个季度继续保持平稳，但是，却也同时下调了2017及2018年的净赚幅预测至13%。


另外，手头订单多达6亿8200万令吉的亿钢控股，料保持忙碌直至2018年。当然，巴生谷及檳城一带的產业发展、巴生谷捷运第2路线（KVMRT2）及多项高速公路，如DUKE、DASH及和SUKE大道工程项目將使该公司从中受惠。

同时，分析员表示，亿马建筑较多元化的业务，让该公司能涉及较大型工程项目，如桥樑工程及预製建筑系统（PBS），并对该公司30亿令吉竞標订单表示看好。此外，亿马建筑现有订单总价值为7亿800万令吉，料能维持至2019年。

「亿马建筑手头订单已达到我们预期中的88%，预计该公司能超越我们设下的目標，由于亿马建筑涉及业务较为广泛，因此，我们给予该公司11%的赚幅预测。」

分析员维持亿钢控股和亿马建筑「买入」的投资评级，目標价分別为1.90令吉和1.00令吉。【东方网财经】

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几项大型计划出炉·RAM：建筑业评级正面

（吉隆坡13日讯）大马评估机构（RAM）认为，紧随几项大型计划出炉，大马建筑业料可维持动力，维持大马建筑业“正面”评级，主要是建筑活动依然蓬勃。

该机构在文告说：“建筑业经历2014年高峰，2015年已完成建筑工程连续两年超越1000亿令吉，跨越1150亿令吉。”

大马评估机构认为，今年建筑活动成长仍介於12%，铁道相关工程如巴生河流域捷运（MRT）二线，乃至东马的泛婆罗洲高速大道，迄今公布工程项目接近250亿令吉。

2015年成长8.2%的建筑业，仍是国内经济中成长最快速的领域。

撷取营收1.7倍订单

该机构认为，尽管产业有些走缓，基建计划的加快有助抵销产业颓势，建筑公司营收稳健可期。

“上市的大型建筑公司，撷取超过建筑营收1.7倍的订单，意味建筑公司仍聚焦建筑计划。”

政府公布今年首季数据，建筑业增长7.9%，大马评估机构预测全年将放缓至7.1%，主要受执行力与产业市场走疲等因素牵制。

大马评估机构说，上市建筑公司营运利润约12%，然而工程的执行是维系利润关键，尤受外劳节节走高税捐和钢材价上扬所干扰。

建筑业负债走高

“建筑业的负债亦走高20%至2015年杪的230亿令吉，负债比由2年前的0.6倍走高至0.66倍，使资产负债表受压。”

总体来说，建筑业信贷评级保持稳定，有信评的建筑公司业务表现，继续受顺畅与具韧力的建筑计划支撑；只是，比较仰赖即时订单的建筑公司，工期一般较短而且完工後，则可能面临新工衔接不上之问题。”

大马评估机构将紧盯负债上升丶可能对财务形成潜在压力的建筑公司。

文章来源：
星洲日报·2016.06.12

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首季见底·次季反弹·建筑业仍可盼2910亿基建工程

（吉隆坡15日讯）大马今年首季建筑合约颁发按年急挫66%至119亿令吉，市场认为对建筑冲击不大，因政府在2020年之前将推出总值2910亿令吉基建计划，以支持政府推行的经济转型计划，因此建筑合约会持续颁发。

艾芬黄氏研究看好建筑业今年下半年表现；新工程合约颁发料在今年第二季强劲反弹，特别是巴生河流域捷运地下铁第二线路（MRT2）将颁出大部份工程配套。

下半年料颁490亿工程合约

2016年下半年预料有基建计划总值490亿令吉的工程合约将陆续颁出。

艾芬黄氏预料建筑领域核心每股净利成长，将从2016年的按年成长3%，扬升至2017年的16%。

根据建筑业发展局数据显示，2016年首季的建筑合约颁发按年下跌66%，按季则下跌62%，主要是产业发展活动放缓及缺乏重大基建工程合约的颁发。预料工程合约颁发在首季已经见底，并在2016年次季强力反弹。

首季建筑合约颁发下跌，小型未上市的建筑公司受到较重冲击，反观大型上市建筑公司仍可取得可观工程合约，包括金务大（GAMUDA，5398，主板建筑组）手握订单达到174亿令吉；怡保工程（IJM，3336，主板建筑组）及马资源（MRCB，1651，主板产业组）订单，也各自达到85亿令吉水平。

这使3家公司的订单达到过去营收记录逾4倍水平。

艾芬黄氏预测，今年至今为止，巴生河流域捷运地下铁第二线路总值227亿令吉的工程配套合约已经颁出，预料将在今年第二季才纳入建筑业发展局数据里，主要是延後效应所致。

这批今年3月至5月间颁发的工程，主要受惠建筑公司包括双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑组）丶阿末查基资源（AZRB，7078，主板建筑组）丶MMC机构（MMCCORP，2194，主板贸服组）丶金务大丶马资源以及怡保工程等。

MMC机构-金务大
获155亿地下隧道工程

最大宗工程合约为值154亿7000万令吉的地下隧道工程配套，由MMC机构-金务大财团获得。

捷运地下铁第二线路计划至少70亿令吉的工程配套，预料将在2016年杪颁出，整个计划工程合约总值达到300亿令吉。

2016年下半年的建筑工程合约颁发将保持强劲，包括白沙罗-淡江高速大道将发出53亿令吉合约丶白沙罗-沙亚南疏散大道的42亿令吉工程合约丶总值90亿令吉的轻快铁第3线路工程。

艾芬黄氏相信建筑业领域将出现暂时停顿现象，因持续进行中的工程已经接近尾声，反观新工程合约尚未作出显着的盈利贡献，但2016年下半年的盈利表现较佳，主要是新工程将加速推行，不过，全面影响将在2017年反映出来，到时建筑工程盈利将获得确认。

泛婆罗大道馀下129亿工程
西海岸大道22亿工程陆续有来

大马投行表示，砂拉越部份的泛婆罗高速大道其馀8个配套值129亿令吉，以及大马半岛西海岸高速大道约22亿令吉工程合约料将发出。

泛婆罗高速大道计划总值为160亿令吉，其中两个值32亿令吉配套，在今年3月已颁发给金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑组）-吉朗（ZELAN，2283，主板建筑组）联营公司及福胜利（HSL，6238，主板建筑组）-达雅玛朱基建联营公司。

其馀的8个配套将在2016年第三季颁出，以确保整体工程计划能够在今年第三季启动，及每个财团仅可取得一项配套。

大马投行看好许甲明工程（KKB，9466，主板工业产品组）丶砂州日光（CMSB，2852，主板工业产品组）和纳因控股（NAIM，5073，主板产业组）获得工程的机会。许甲明工程和WCT控股（WCT，9679，主板建筑组）联营，砂州日光和高峰控股（BPURI，5932，主板建筑组）合作，纳因控股则和金务大联手。

其他参与竞标的公司包括双威建筑丶怡保工程和马资源。



文章来源：
星洲日报／财经‧报导：李文龙‧2016.06.15

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泛婆罗砂州高速大道
下月释出120亿8配套工程

2016年6月17日
（吉隆坡17日讯）分析员预期，泛婆罗高速大道的砂拉越部分工程，将在下月中释出总值120亿令吉的8个工程配套，为建筑业者捎来佳音。

大马研究分析员在报告中指出，该项目工程交付伙伴北婆罗高速大道私人有限公司的网站显示，这些砂拉越部分的工程配套，涵盖746公里，当中包括主要工程和公用事业合约。

每个工程配套平均长达60至90公里，目前，共有13家符合资格的公司或财团，正展开竞标。

这些隶属首阶段工程的工程配套，将在7月中释出，第二阶段工程合约的交付日期，则还未确定。

在8个工程配套当中的主要工程合约方面，分析员看好许甲明（KKB，9466，主板工业产品股）、砂查也马特（CMSB，2852，主板工业产品股）与纳音控股（NAIM，5073 ，主板产业股）的得标机率较高。

水电合约料颁本地公司

其中，许甲明联同WCT（WCT，9679，主板建筑股）独资子公司WCT工程展开竞标，砂查也马特与高峰控股（BPURI，5932，主板建筑股）合作，纳音控股（NAIM，5073 ，主板产业股）和金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）缔结联盟。

其他正竞标主要合约的西马建筑业者，还包括双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）、IJM（IJM，3336，主板建筑股）及马资源（MRCB，1651，主板产业股）。

另一方面，分析员点出，虽然目前还不清楚重新配置水管、电线杆和路灯等公用事业合约的颁发时间点，但预期这些合约将颁发给本地公司。

“我们看好许甲明和砂拉越电缆（SCABLE，5170，主板工业产品股）将成为主要赢家，而且也会伙伴供应高速大道栏杆的合约。”



【e南洋】

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【独家】大工程出尽 海外风险高
2年后，建筑商靠什么活？

2016年7月3日

独家报道：姚思敏

捷运、高铁等大工程合约预料将在两三年内出尽，届时建筑商需另谋出路。

虽然我国建筑业正值兴旺期，但过了2017年，建筑商将会面对两难，即国内缺乏大型工程，到海外发展又风大雨大，如何支撑盈利与股价？

目前，捷运第二路线（MRT2）、轻快铁第三路线（LRT3）、泛婆罗洲大道（Pan-Borneo highway）、隆新高铁（HSR）等大型基建工程，让建筑商在这两年忙得不亦乐乎。

不过，业者应该要居安思危，因为有分析员认为，在国内大型工程合约耗尽之前，业者应该冲出海外争取合约以便未雨绸缪。

尽管如此，也有者认为，在全球经济不稳定之际，加上“人生路不熟”，建筑商面对的风险相当高。

未雨绸缪瞄准基建交通  建筑商争东盟商机

由于本地有总值3607亿令吉的潜在工程合约支撑，建筑领域目前稳如泰山，但就在这个安逸时刻，有分析员跳出来提醒，大型工程合约减少后，建筑商不得不走向海外。

届时，业者应该把目光瞄准发展潜能庞大的东盟市场，特别是印尼，由于基础设施落后，将成为建筑商蜂拥争夺的目标。

拥有潜在跨境商机的金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）和双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股），成为交通基建首选股。

可是，“出走”不一定是好事，毕竟海外市况很不一样，甚至有文化冲击，建筑商面对的风险不小。

大马政府陆续颁发各大基建工程，为建筑领域捎来好消息，无论是净利或股价，都有巨大增长潜力。

不过，有者认为，即使建筑商身处顺境，也需居安思危，因为大马的基础设施相比其他东盟市场发展脚步更快，在这轮庞大合约颁发之后，未来的增长潜能将会缩小。

因此，建筑商应该逐步把眼光放在海外，在国内大型基建工程耗尽前，做好准备攫取海外商机。

根据大马建筑工业发展局（CIDB）的数据，在2011至2012年后，业者取得海外工程合约的数量和总值显著减少，因为它们较关注国内项目，尤其是捷运工程，而且私人领域的房产工程也不断涌出。

到了了2015年，我国建筑商更没有取得任何新的海外项目。

虽然我国的工程充足，让建筑商越忙越开心，但安联星展分析员认为，在未来数年推出隆新高铁（HSR）和捷运第三路线（MRT3）之后，就会出现大型工程欠缺的窘境。

“大马基础设施完善，意味着大型工程将会在未来数年减少。因此，虽然现在看似不重要，但我国建筑业者有冲出海外的必要。”

根据2015-2016年全球竞争力指数（GCI）的调查显示，在全球140个国家中，以基础设施来看，大马排在第25位，亦是第二个表现最佳的东盟国家，仅排在新加坡之后，意味着大马的发展步伐较快。

据悉，部分建筑商已开始筹备，探讨潜在的海外合约。

针对未来海外项目，分析员预计，建筑商将通过联营方式把项目执行风险降到最低。

印尼基建需求9468亿

在2015-2016年GCI最新排名下，所有东盟国家的基础设施已获得改善，除了印尼和寮国。此外，除了新加坡、大马、越南和缅甸之外，其他东盟国家皆表示，基建供应不足，是最令商家头痛的5大问题之一。其中，基建不足的问题，困扰着菲律宾、柬埔寨、印尼和寮国。

分析员指，在大马、泰国和印尼，最大的发展潜能将会落在印尼，因为基础设施排名较低，且印尼总统佐科正积极应对这个问题。

“从2013年至2020年，印尼的基建需求达2350亿美元（约9468亿令吉），分别比大马和泰国高出一倍。”

从国内生产总值（GDP）来看，也是印尼最高，达8790亿美元（约3.5兆令吉），比大马高出两倍。由此可见，印尼未来的增长潜能无限大。

“基于相似的语言、文化和历史背景，大马建筑商拥有较高机会获得印尼的基建项目。”

分析员表示，拥有潜在跨境商机的金务大和双威建筑，是投行首选的交通基建股。

金务大依然是最佳交通基建代表，几乎参与所有大型本地项目，亦在大马历史中最大型的基建项目——捷运，扮演着良好的工程交付伙伴（PDP）角色，要到海外竞争，这是一个必需的成就。

双威建筑则是唯一一个同时参与捷运、轻快铁和快捷巴士系统（BRT）工程的建筑商。

海外商机少风险大

虽然冲出海外争取合约，被视为本地建筑商未雨绸缪的策略，然而，也有分析员对于相关的风险保持警惕。

丰隆投行研究主管兼经济学家徐克宇对《南洋商报》指出，海外市场的商机不多，而且会因为不熟悉当地营运模式而面对风险。

“大部分在海外发展的建筑商，并没有取得很多净利，同时，还必须面对风险。”

他说，上一轮建筑商多数走向中东市场，因为当地展望佳，但现在却大不如前，油价跌和国际恐怖组织的暴行，导致该市场充满挑战。因此，他认为目前海外没有太多发展机会，特别是在经济不景气时。

尽管如此，他说建筑商在国内大型工程减少前走向海外，未尝不是正面的举措，至少尽努力扶持业绩表现。

“在2017年后，国内大型基建工程合约就会显著减少。”

“虽然建筑领域会面对周期影响，但这次相比2012年颁发合约高峰期是不同的，因为政府分散颁发工程合约，正面效应将会维持2至3年。”

他指，政府从首季开始就分期颁发新合约，不像之前一次过颁发，而且这次所颁发的工程性质亦不同，如捷运和隆新高铁工程等。

马企海外业务多元

基本上，大马建筑商对于海外发展一点都不陌生。

安联星展研究追踪的建筑商，占1996年至2015年合约数量和合约总值分别达21%和41%，主要贡献来自金务大、IJM（IJM，3336，主板建筑股）和马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）。

金务大的海外项目相当多元化，但普遍来自越南、印度和中东市场。

IJM自1990年代开始，便长期在印度深耕，但由于国内有多项工程，且订单合约已触顶，达85亿令吉，分析员认为，该公司现在将会选择性地探讨海外工程。

至于WCT控股（WCT，9679，主板建筑股），目前未完成订单合约包含了中东项目，将持续选择性地竞标当地工程。

双威建筑在中东拥有成功的历史纪录，如与联营伙伴凯德（CapitaLand）集团合作发展的Rihan Heights。

同时，该公司亦为印度国家公路局（National Highway Authority）完成数项道路工程。

睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）在海外的业务也多元化，可能会从柬埔寨获得工程，因为公司持有当地机场特许权公司的21%股权，在当地已占有一席之地。

公共领域推动增长

今年，我国政府已拨出500亿令吉作为发展开销，相等于按年增长5.4%，占国内生产总值（GDP）的4%。

这会是第十一大马计划（11MP）的第一年，未来5年的发展开销为2600亿令吉。

分析员认为，不如往年，今年公共领域将会成为工程合约的主要推动力，但假设产业市场复苏，私人领域的产业项目也会增加。

根据亚洲经济数据库（CEIC）的数据，私人领域在过去数年，是建筑开销的主要推手，2011至2015年间的年均复增（CAGR）达8.3%。

在2007年/2008年全球金融危机，发展开销占总预算案收入比重仍高企。

在2016年修正后财政预算案，首相纳吉强调，捷运、轻快铁、泛婆罗洲高速公路、马来西亚宏愿谷（Malaysian Vision Valley）、赛城中环（Cyberjaya City Center）、边佳兰炼油与石油化工综合发展（RAPID）及高铁计划，将会继续进行。

目前，有不少工程已经如火如荼，并且会颁发3607亿令吉的新合约。

徐克宇表示，这些合约将会从明年开始，反映在业者的净利上，所以，建议投资者持续守住建筑股直至明年。

“建筑业原本是一个有周期性的领域，所以不适合长期持有，一旦所有利好因素都反映后，就必须套利。”

他补充，一旦走出海外，风险将升高，或导致净利表现不稳定，会影响股价表现。



【e南洋】

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超越过去7年表现
上半年建筑合约飙逾3倍

2016年7月5日
（吉隆坡5日讯）受益于捷运第二路线（MRT2）相关建筑工程合约，今年上半年的本地建筑合约总值达377亿令吉，按年上涨超过3倍，预计下半年建筑合约陆续有来。

丰隆投行研究分析员指出，仅半年的累积合约总额已超越至少过去7年的全年表现，因而维持该领域“增持”评级。

分析员还说，即便排除掉MRT2 的地底工程合约，上半年内，建筑领域仍表现亮眼，按年增长率高达153%。

他指出，今年次季，在马股上市的承包商，本地建筑合约累计高达80亿令吉，按年大涨73%，由MRT2的高架天桥和相关工程达49亿令吉的合约总额所支撑。

比较首季大跌73%

尽管按季表现大跌73%，分析员解释，这主要是因为首季比较基础高。首季MRT2的地底工程合约，总值高达155亿令吉，若排除掉该合约，本地建筑领域按季跌44%。

首季还有泛婆罗洲大道建筑合约，总值32亿令吉，及总值37亿令吉的斯迪亚旺沙（Setiawangsa）-班底（Pantai）大道（前称白沙罗淡江大道（DUKE）第三期）建筑合约。

下半年或再释370亿工程

分析员预测，下半年内，我国建筑领域或还有高达370亿令吉的建筑工程将推出市场。

这包括介于70至80亿令吉的MRT2高架天桥工程配套、泛婆罗洲大道总值100至120亿令吉的8个工程配套、40亿令吉的白沙罗莎阿南疏散大道（DASH）工程配套、40亿令吉的白沙罗淡江高速大道（SUKE）工程配套，及轻快铁第三路线（LRT3）总值90亿令吉的工程。

分析员补充，除了基建工程，巴生谷内的多项催化发展计划也将释出不少工程合约。

“该些合约包括来自敦拉萨国际贸易中心（TRX）、Kwasa白沙罗（Kwasa Damansara）、武吉免登城市中心（Bukit Bintang City Centre，BBCC）、Cyberjaya City Center 和大马城（Bandar Malaysia）等发展计划。”

续专注本地市场

同时，因国内建筑工程充裕，承包商继续专注本地市场，首半年内，海外建筑合约总额仅11亿令吉，按年大跌57%。

不过，分析员指出，建筑业者的海外建筑合约今年次季达7亿8800万令吉，按年增53%，按季涨167%。

尽管表现亮眼，该行分析员提醒，本地产业市场放缓，或拖慢私人领域合约，是建筑领域面对的风险。




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