【NTPM 5066 交流专区】启顺造纸

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护理產品营业额增长　启顺造纸业积极扩展

財经 2013年1月14日
（吉隆坡11日讯）受惠于龙宝宝潮，启顺造纸业（NTPM，5066，主板消费股）的个人护理產品业务大幅成长。该公司目前正积极扩展业务。       

侨丰投行分析员近期参观启顺造纸业在檳城的生產厂房。

目前，该厂房的每日產能为285吨，平均使用率为70%。另外还有50亩的空地相邻，作为未来扩展用途。

分析员表示，启顺造纸业是大马领先的卫生纸製造商，佔有约一半的市场份额。

该公司旗下各种品牌，如Premier、Cutie，Royal Gold以及ConV，在不同的市场区隔有著强劲的市占率。

同时，其个人护理產品业务，涵盖的產品如婴儿纸尿片，卫生棉和化妆棉。

除了其传统的卫生纸和个人护理產品业务，该公司也涉及再循环纸浆，以公司的废弃纸和塑胶製成压缩板。

该公司自2009年进军纸尿片业务，获得约10%的市佔率。其自家纸尿片品牌Diapex，在2012財政年取得高达60%的营业额增长，归功于「龙宝宝」潮。该集团將在今年5月份，推出新的婴儿纸尿裤產品。

综合上述因素，分析员预期来自个人护理產品业务的营业额贡献將提高。管理层冀望，中期內个人护理產品业务的营业额贡献比重，可从20%，提升至30%。

越南设立厂房

此外，启顺造纸业近期投资在越南新加坡工业园，作为进军印支半岛（IndoChina）市场的长期计划之一。

利用越南的低成本，以及丰富的劳动力来扩大產能。该集团將通过內部融资和贷款，投资总额1910万美元，在越南设立厂房，负债率將提高约2%。

分析员表示，比起两年前，目前纸浆价格保持稳定。在成本降低下，將提高该集团的竞爭力。

侨丰投行分析员维持该股「买进」的投资评级，合理价格为0.55令吉。[东方财经]

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一股作气：小龙宝宝热潮 带动启顺造纸

一股作气 财经周刊 投资观点  2013-01-21 14:14
进军越南市场、是启顺造纸（NTPM，5066，主板消费产品股）长期计划中除了放眼具潜力中南半岛市场目标外、更能以廉宜成本拓展产能的商机。

同时，为应对国内劳工成本上涨，尽管集团不排除将成本转嫁客户，但为降低可能面对的冲击也已启动了自动化生产以提升竞争与生产力。

其他利好则包括“小龙宝宝”热潮带动产品需求，以及预计今年5月推出新婴儿纸尿裤。

为开拓中南半岛新市场，启顺造纸在越南投资1907万美元（约5841万令吉），租用越南新加坡工业园II（VSIPII）建设纸巾制造厂。

集团去年11月6日获得投资证书，有效期至2058年3月。厂房预计2014年投产，投资计划和资金配置料3年内完成。

越南设厂优势之一，就是当地人力资源充裕，且劳工成本比我国廉宜，可谓一石二鸟。

自动化应对最低薪

国内方面，“龙宝宝”热潮推动婴儿纸尿裤下，启顺造纸计划推出新产品，一来可应对龙宝宝的需求，二来则可扩大产品组合。

然而，最低薪金制将导致集团面临成本上涨压力，专注力将放在成本控制以提升生产效率。

近年来，启顺造纸已透过自动化生产提升竞争力与生产力，并且已取得一定成果，如今准备进一步自动化生产线及压低成本。

例如，去年收购文冬纸厂可让集团以较低的成本打入新加坡及中南马市场，加上地理位置优越，公司能提供较好的客户服务，特别是准时交货及产品更换。

启顺造纸是我国领先的卫生纸制造业者，市占率约半。客户群可分为两类，即广泛的消费者以及企业客户。

消费者中，集团的核心业务主要归纳成两种：
（1）纸业产品：如面纸、卫生纸、厨房房纸巾卷和餐巾，旗下品牌包括PREMIER、ROYAL GOLD及Cutie。
（2）个人护理产品：如女性卫生用品、棉制品、婴儿纸尿裤及失禁产品（成人尿裤），旗下品牌有INTIMATE、DIAPEX及PREMIER Cotton。

投资额若降低或续派息净利60%

股息派发方面，2009财年为2.6仙、2010和2011财年皆派发2.9仙，2012财年则令股东失望减半至1.45仙。

启顺造纸降低派息率除了因为盈利近两年下滑，主要是保留资金以拓展和辅助现有业务。

近年来集团积极拓展业务，尤其是自动化生产以及透过进军越南渗透中南半岛市场。

以2012财年数据及周五闭市价47仙计算，该股估值相等于11.8倍本益比，周息率则稍微超过3%。

截至2012年10月，集团的现金与现金等值为3537万9000令吉，总贷款则6891万8000令吉。

展望未来，桥丰投资研究预计，集团在中期内、特别是在个人护理产品营收贡献增长带动下，盈利有望提高20%到30%。

同时，自动化产生的成本效益以及2014年越南投资开始贡献，更是推动该股重新评估的重大催化剂。

尽管目前周息率不再诱人，不过，一旦投资资金需求逐渐降低，不排除未来将持续派发净利60%以上（过去平均水平）为股息。

投资风险包括原料及劳工成本上涨、电费和天然气费上调以及成本转嫁能力等。

去年净利2247万

年报数据显示，2008年4月30日财年起，启顺造纸营业额稳定增长，从3亿617万3000令吉上扬至2012财年的4亿4978万6000令吉，平均年增率10%。

净利也从2008财年的3410万8000令吉，连续2年走强至2010财年的5932万令吉。

2011及2012财年则因员工成本和原料成本走高以及电费和天然气费上调，净利面对下滑压力，已分别下跌到5206万3000令吉和4478万1000令吉。

截至2012年10月31日6个月，启顺造纸营业额和净利分别录得2亿3338万5000令吉及2247万8000令吉。[南洋商报财经]

本文纯属分析，仅供参考，并非推荐购买或脱售。
投资前请咨询专业金融师。

股悦

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啟順造紙前景可期？

投資致富  2013-01-27 19:19

小陳問：
啟順造紙業（NTPM，5066，主板消費品組）有甚麼最新業務進展？盈利前景可否看好？

答：
啟順造紙業耗資1千910萬美元（約5千825萬令吉）在越南設廠擴展業務，配合其他業務及產品擴充行動，料使該公司中期營業額增長20至30%。

僑丰研究指出，該公司將擴大產品種類，於今年5月推介新的嬰兒拉起式尿巾，同時也積極擴大旗下個人護理產品業務，特別是在越南投資開拓印支市場。

該行指出，最近該公司在越南投資1千910萬美元，以在新加坡工業園的25英畝土地設立生產工廠，料將使其負債增加2%。

該公司越南工廠將進行兩個階段發展，包括2014年起生產衛生廁紙及紙面巾，以及從2015年起，以紙漿及循環紙漿生產半製成紙卷，衛生廁紙及紙面巾。

該公司座落在檳城高淵的生產工廠產能為每日285公吨，平均使用率為70%。毗鄰另外50英畝空地將充當日後業務拓展用途。

該行指出，除了傳統的紙面巾及個人護理產品，該公司也涉足循環業務，包括將廢紙擠壓成紙皮，以及將塑膠廢料重新循環為塑膠產品等。

大馬今年開始實行最低薪金制，將增加該公司的勞力成本。惟該公司營收增長及工廠採取自動化運作加強效率，料可抵消部份額外成本。

該行預測其2013年財政年淨利為4千690萬令吉，2014年則增加至4千860萬令吉。該行給予“買進＂評級，目標價保持在55仙，或等於2013年預測本益比13倍水平。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

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NTPM HOLDINGS BERHAD

EX-date	21/03/2013
Entitlement date	25/03/2013
Entitlement time	05:00:00 PM
Entitlement subject	First Interim Dividend
Entitlement description	First Interim Single Tier Dividend of 14.5% for the financial year ending 30 April 2013
Period of interest payment	to
Financial Year End	30/04/2013
Share transfer book & register of members will be	to closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Securities Services (Holdings) Sdn Bhd Suite 18.05, MWE Plaza, No. 8, Lebuh Farquhar, 10200 Penang. Tel: 04-263 1966
Payment date	08/04/2013
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	25/03/2013
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Percentage
Entitlement in percentage (%)	14.5

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SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31/01/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/01/2013	31/01/2012	31/01/2013	31/01/2012
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	127,521	116,304	360,906	334,162
2	Profit/(loss) before tax	18,819	18,063	50,287	43,374
3	Profit/(loss) for the period	13,827	14,384	36,305	32,967
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	13,827	14,384	36,305	32,967
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	1.20	1.30	3.20	2.90
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	1.45	1.45	1.45	1.45
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.2800		0.2500

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券商買進心頭好．啟順造紙業 坐享龍寶寶商機

財經股市12/03/2013 23:00

券商：興業證券研究
目標價：55仙

國內龍寶寶的生子潮推高啟順造紙業（NTPM，5066，主要板消費）紙尿片銷量，紙巾產品則提振公司賺幅，加上積極進軍越南市場，投資者不應忽視這隻股項。

截至1月底，該公司首9個月業績表現符合預期，營業額和淨利皆在紙制品及個人護理業務強勁銷量及賺幅帶動下，分別按年增8%至3億6090萬令吉，及增10%至3631萬令吉；該公司第3季亦宣佈每股派息1.45仙。

儘管紙巾產品在出口放緩后營業額下滑1.2%，個人護理業務增長47%正好抵銷弱勢，國內生龍寶寶趨勢帶動紙尿片銷量提高，成為主要成長動力。

單單是紙尿片銷量提高，已帶動該公司個人護理業務稅前盈利按年飆漲90.5%。
　
另外，紙巾用品賺幅提高，亦使該業務首9個月盈利在不受營業額下滑前提下，按年增8.4%至4270萬令吉。

該公司持續不停推高銷量，嚴控成本、不斷改進產品，近期更將業務拓展至越南，我們認為投資者沒有理由忽視此股。

閉市時，啟順造紙業揚0.5仙，掛48.5仙，成交量51萬900股。[中国报财经]

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瞄准中高档市场 启顺造纸6108 万越南设厂

财经新闻 财经  2013-04-09 12:09
（乔治市8日讯）启顺造纸（NTPM，5066，主板消费产品股）今年将斥资2000万美元（6108万令吉），在越南胡志明市设厂。

启顺造纸董事经理李斯仁接受《星报》采访时表示，位于越南新加坡工业园的工厂，占地10万平方尺，当中也包含一个仓库。

“去年我们进军越南，当地纸巾产品市场还未有主领业者。当地监管单位去年11月批准我们的计划，很快就会投入建厂工程，计划明年投产。”

启顺造纸早前将泰国和印尼排除在未来投资计划外，因这两个国家已有大型业者主导市场。

槟城产量走高

李斯仁说，越南厂将负责满足当地和东协市场需求，预计可生产30吨纸巾产品，足以满足越南8000万人口中10%消费者的需求。

公司位于槟城的工厂目前日产量为315吨，已较去年的285吨高。

“生产供应越南市场的纸巾产品将瞄准中高层市场，我们会决定用哪个品牌进军越南市场。”

在大马，启顺造纸品牌包括Premier、Royale Gold和Cutie。

个人护理产品方面，启顺造纸近期投资1000万令吉在拉式婴儿纸尿布生产线上。

“这项产品将在5月正式推介。目前，我们共有三条纸尿布生产线，品牌为Diapex。个人护理产品目前占营收25%。”[南洋网财经]

mingshi

刚刚注意到原来我家tissue paper 是这家的

mingshi

pe 是0.51/0.012?

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每日一股:启顺造纸业（NTPM，5066，消费产品组）

二零一三年六月十一日 晚上六时五十七分

建议：买进
合理价：0.69令吉

基于业务的抗跌性、有利原料价格、以及最近区域扩充至越南，我们仍然对启顺造纸业的未来展望乐观。在商品价格波动的同时，其原料价格预料目前将维持稳定，因此我们相信该集团将录得更佳的利润。

2012财政年每股股息从前一年的2.9仙减少至1.45仙，因疲弱表现导致去年没有派发终期股息。但由于今年预料将比2012财政年来得佳，我们有信心该集团将能拨出更多股息予股东们。

从2013年6月1日开始，启顺造纸业产品将会涨价5%至10%，以转嫁经营成本的提高，如今年初开始的履行最低薪金制。其于价格调升后的更佳利润和较高销售，我们已经分别把2013和14财政年的数字调高4.3%和14.2%。

以2014年每股收益13倍评值计，我们已维持买进建议，及合理价上修至69仙。[光华日报财经]

资料来源：兴业投资研究

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賺幅銷售改善‧啟順造紙業看好派高息

熱股評析  2013-06-17 17:24
（吉隆坡17日訊）啟順造紙業（NTPM，5066，主板消費品組）2012財政年股息走低至1.45仙，但分析員隨該公司今年賺幅和銷售展望改善，看好該公司派發更高股息。

啟順造紙業2012財政年的股息，自2011財政年的2.9仙急降至1.45仙，礙於表現疲弱，該公司也未宣佈終期股息。

然而，興業研究對該公司業務的抗跌屬性保持樂觀，原料價好轉和該公司最近拓展業務至越南皆是利好，而在今年整體業務情況較往年優下，相信該公司能夠在今年派發更高的股息。

該公司在6月初，隨最低薪酬的落實上調產品價5至10%，以抵消營運成本走高的衝擊，興業因而隨賺幅改善和銷售提高，分別調高2013和2014財政年淨利4.3和14.2%，到4千890萬和5千550萬令吉。

該公司盈利過去2年平平，歸咎於原料、能源和薪酬成本走高，但興業相信，原料價料趨穩，並助於加強該公司的賺幅。

此外，該公司的個人護理產品將驅動未來的業務成長，該公司也放眼個人護理品對營業額的貢獻，在中期內自20%提高到30%。

興業保持啟順造紙業“買進”評級，同時依2014年每股盈利13倍，調高該公司目標價至69仙。（星洲日報／財經）

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末季净利扬8.57% 启顺造纸派息1.45仙

财经新闻 财经  2013-06-23 11:06
（吉隆坡22日讯）启顺造纸（NTPM，5066，主板消费产品股）截至4月30日的第四季净利，从去年同期的1181万4000令吉，按年上扬8.57%，至1282万7000令吉。

该公司末季营业额按年增长3.49%，至1亿1966万1000令吉；并建议派发每股1.45仙的单层中期股息。

启顺造纸董事局在业绩文告上表示，第四季营业额和净利增长，主要来自婴儿纸尿片销售的贡献。

另一方面，截至2013年4月30日止财年内，公司共录得4913万2000令吉净利，较上财年的4478万令吉，按年上升9.72%；全年营业额则从4亿4978万6000令吉，按年上扬6.84%，至4亿8056万7000令吉。

全年股息达每股2.90仙，上财年股息为每股1.45仙。[南洋网财经]

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/04/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/04/2013	30/04/2012	30/04/2013	30/04/2012
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	119,661	115,625	480,567	449,786
2	Profit/(loss) before tax	17,077	16,166	67,364	59,540
3	Profit/(loss) for the period	12,827	11,814	49,132	44,780
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	12,827	11,814	49,132	44,780
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	1.20	1.10	4.40	4.00
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	1.45	1.45	2.90	1.45
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.2800		0.2500

Remarks :

The Board recommended a single tier final dividend of 14.5% (1.45 sen per share) for the financial year ended 30 April 2013 for the shareholders' approval at the forthcoming Annual General Meeting of the Company.

icy97

啟順財測不變

熱股評析  2013-06-26 17:30
（吉隆坡26日訊）啟順造紙業（NTPM,5066,主板消費品組）2013年業績及派息率符合預期，分析員維持財測不變。

該公司營業額按年上揚6.8%至4億8千零60萬令吉，盈利則因所有業務利潤擴大，上升9.6%至4千910萬令吉，主要是受個人衛生用品營業額按年走高37.9%推動，尤其是本地嬰兒尿片的高銷售量，緩沖紙類產品營業額按年下滑1.1%的損失。

興業研究指出，面紙產品出口市場銷售放緩，導致紙類產品營業額疲弱，不過兩大業務利潤按年表現理想。

個人衛生用品稅前淨利按年走高70.1%，從670萬令吉至1千140萬令吉，儘管紙類產品營業額稍微走低，更佳利潤卻促使其稅前淨利按年上漲5.9%，只不過普遍上第三季為成績最理想季度，導致第四季營業額及盈利分別按季走低6.1%及7.2%。

“低原料價格及高銷售支撐，促使其未計利息、稅項、折舊及攤銷前利潤（EBIT）及稅前利潤分別按年擴大14%及14.8%，紙類產品稅前淨利從14.7%增長至15.8%，而個人衛生用品則按年從7.3%上揚至9%。”

該行認為，啟順造紙業宣佈派發1.45仙終期股息，全年累計每股2.9仙總派息額符合預期，週息率達到5.3%，因此維持“買進”評級，目標價69仙不變。（星洲日報／財經）

夜月1

简单分析
启顺造纸业（NTPM，5066）沧海分析
http://www.leinvest.com/ch/kai-s ... a.html#.UddrhW3Sxs4

lengleng28

夜月1 发表于 5-7-2013 12:59 PM
简单分析
启顺造纸业（NTPM，5066）沧海分析
http://www.leinvest.com/ch/kai-s ... a.html#.UddrhW3Sxs4

很详细的分析，谢谢分享

lengleng28

其实这股我已经收很多年了，股息不错，除了去年。

robinsonz

我也是收很多年了，而且价位是RM0.54，不过他的股息还不错。

lkb

我也是收了很多年。。。。。。

lengleng28

robinsonz 发表于 5-7-2013 11:42 PM
我也是收很多年了，而且价位是RM0.54，不过他的股息还不错。

对啊！比定期好多了

soocp

Time to buy NTPM. Profit improved and Technical Analysis also very convincing :

http://moneynology.blogspot.com/ ... tpm-on-23-july.html
http://moneynology.blogspot.sg/2013/07/ntpm-technical-analysis-24-july-2013.html