【MSM 5202 交流专区】大马糖厂

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签长期合约稳糖价 MSM控股盈利维持

财经新闻 财经  2012-07-28 15:18
（吉隆坡27日讯）MSM控股（MSM，5202，主板消费产品股）签署3年长期合约，分析员认为，这可让集团在原产品价格不稳之时，继续维持盈利水平。

艾芬投资银行分析员在研究报告指出，MSM控股80%的原糖货源供应，来自于上述长期合约供应者。

“在该长期合约下，集团除可稳定原糖成本价格，也可获固定的供应。”

国际原糖价格在今年初激挫后，因巴西收成和货运拖延导致供应下滑，价格因而回弹24%至目前的每磅23.5美分（约72.85仙）。

原糖供应依赖进口
不过，MSM控股董事局根据泰国、巴基斯坦和印度产量将高涨，甚至会在2012年至2013年高达840万公吨预测，未来原糖价格将持续走弱。

尽管如此，分析员不苟同上述看法，认为巴西雨量比预料高，而印度雨量则不足，因此预料原糖价格仍会走挺。

“我们就此保持MSM控股2012至2014财年净利预测，同时认为原糖价格可达每磅30美分（约93仙）。”

另外，分析员不认为MSM控股会为了稳定原糖供应而开拓上游业务。

而事实上，MSM控股也因天气和收成问题，决定把现有5000公顷的甘蔗园土地，转种橡胶树。

“这意味着，集团100%的原糖供应将依赖进口。”

分析员不认为这个举动会打击MSM控股，因为上述甘蔗园过去的原糖供应大约是2%至3%。

“转种橡胶的成本也不高，大约200至300万令吉。不过鉴于橡胶需要比较长时间的收成，所以料未来3年不会有盈利贡献。”[Nanyang]

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週息率誘人‧現金流出色‧大馬糖廠無競爭前景優

熱股評析  2012-07-30 19:03
（吉隆坡30日訊）大馬糖廠（MSM，5202，主板消費品組）具吸引人的周息率、出色的收入和現金流，同時在市場上沒有競爭對手，前景備受看好，惟該股目前股價已充份反映價值。

白糖頂價若撤銷
將獲重估
分析員表示，一旦政府撤銷白糖價格頂限，該股將獲重新評級。

益資利研究指出，大馬糖廠料在政府撤銷對白糖津貼行動中受惠，因為它可追隨公開市場，自行調動白糖銷售價，並可實現將白糖價格，調升至比政府制定的更高水平。

“我們相信政府將在2014年逐步取消白糖頂價規定和津貼。”

在第十個大馬計劃下，政府曾宣佈有意解除國內白糖頂價及津貼，以便將其價格降至接近市場水平，預料這對該公司盈利影響正面。

該公司與其他白糖生產商及政府（通過貿工部），聯手鎖定白糖長期合約，以便在合理水平獲得穩定的粗糖原料供應。該公司通過長期合約，取得50%至70%的原料供應，其餘的供應才需要面對商品價格波動的衝擊。

該行指出，一旦該公司完成其5千公頃甘蔗園土地轉種橡膠樹後，該公司在國內完全沒有本身的原料供應，而轉向全面進口粗糖原料。預料該公司可能擴充其上游活動，包括在海外市場收購甘蔗園，如東盟市場，或甚至澳洲與巴西。

該公司在2011年財政年出口15%產品，它計劃在2016年時，將白糖產量從目前的110萬公吨增加至150萬公吨。

該行認為，本地白糖市場需求已達飽和，一旦產量增加後，預料該公司將專注擴大其出口銷售市場。

該行指出，該公司潛在風險，包括過於依靠進口原料，調高白糖價格轉移成本給消費者的能力，依賴政府政策津貼白糖，以及外匯曝位風險等。

該行訂目標價為5令吉5仙，或等於2013年財政年預測本益比12.3倍，股價／賬面值比1.8倍，以及周息率為4.1%。並給於持有評級。（星洲日報／財經）

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黑嘿的蜡烛，看到心慌慌

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SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/06/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/06/2012	30/06/2011	30/06/2012	30/06/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	546,104	562,868	1,077,863	1,066,040
2	Profit/(loss) before tax	68,482	97,918	156,483	187,934
3	Profit/(loss) for the period	52,813	76,645	119,200	138,847
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	52,813	76,645	119,200	138,847
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	7.51	10.87	16.96	19.69
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.4500		2.3900

原糖价格高企 MSM 控股次季净利挫31%

财经新闻 财经  2012-08-14 14:45
（吉隆坡13日讯）原糖价格高企，导致MSM控股（MSM，5202，主板消费产品股）在截至今年6月30日止第二季净利，按年下跌31.09%至5281万3000令吉，上财年同期为7664万5000令吉。

根据文告，该公司在初评山（Chuping）拥有一块面积为4454公顷的土地，供种植甘蔗用途，但该公司于今年4月份停止了种植甘蔗的活动，并在大约3500公顷的土地，翻种橡胶树。

因此，该公司必须依赖进口原糖，进行提炼白糖的业务。

根据长期供应合约，该公司购买大约49%入口原糖，其余的原糖则以市价，在国际市场上购买。

继续策略收购
该公司在文告中披露，尽管原糖价格高企，导致平均售价提高，但是该公司的现财年第二季营业额仍微跌2.98%，至5亿4610万4000令吉，上财年同期为5亿6286万8000令吉。

对于现财年次季营业额滑落，该公司归咎于本地与出口销量下跌。

同时，该公司在现财年次季的每股盈利也下跌至7.51仙，上财年同期为10.87仙。

截至今年6月杪首半年，该公司净赚1亿1920万令吉，比上财年同期的1亿3884万7000令吉，按年萎缩14.15%。

惟现财年首半年营业额按年微扬1.11%，至10亿7786万3000令吉，上财年同期则报10亿6604万令吉。

MSM控股是土展创投（FGV，5222，主板种植股）的子公司。

对于MSM控股的业绩表现，土展创投总裁拿督沙比利表示，虽然原产品价格欠稳，MSM控股有望可保持满意的表现。

他指出，MSM控股承诺会继续进行策略收购与投资活动，特别是在东南亚地区。

他补充称：“MSM控股拥有强劲的财务能力及资产负债表，可考虑在未来进行诱人的投资机会，以便在区域打造我们的白糖王国。”[Nanyang]

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上半年落後預期‧大馬糖廠全年財測下修

熱股評析  2012-08-14 19:09
（吉隆坡14日訊）大馬糖廠（MSM，5202，主板消費品組）上半年業績落後市場預期，分析員下砍全年財測5.5%至8.7%，惟補充下半年佳節需求可帶動白糖銷量錄取更卓越成長。

MIDF研究指出，雖然營業額微漲，大馬糖廠上半年淨利卻按年萎縮14.1%，原因是原料價和營運開支按年走揚，及其他營運盈利下滑。

“由於預見原料價將持續走揚，加上該公司甘蔗種植業務已在今年4月停止，目前需完全依賴進口原料，我們決定下調全年財測5.5%。＂

大馬研究說，次季原糖價格較首季下滑9.8%，但大馬糖廠沒有因此受惠，相信主要原因在於營運賺幅下滑，以及該公司提早以較高價鎖定原糖購價。

上半年毛利賺幅自前期21.6%下降至18.1%，次季賺幅則只有16%，雖然大馬政府在今年5月調漲提煉白糖價格至每公斤2令吉30仙，但工業用途和非津貼白糖銷量卻按年下滑5至10%，令營業額只微漲1%。

儘管大馬研究預見下半年白糖銷量有望在第三季走高，但依然下調銷售成長預估至2%，令全年財測走低8.7%。

黃氏唯高達證券同樣下調未來3年財測7%，以反映白糖銷量成長放緩，同時認為白糖價格受政府控制，成長空間有限，股票目前估值略嫌昂貴，達2013財政年14倍本益比。

益資利研究則認為，上半年是大馬糖廠業績弱季，白糖銷售通常在下半年上揚，因此決定暫時維持財測不變，並相信接下來佳節如開齋節和屠妖節等，能帶動白糖銷量成長。（星洲日報／財經）

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推新業務‧種植甘蔗‧大馬糖廠前景看俏

熱股評析  2012-09-24 19:05
（吉隆坡24日訊）大馬糖廠（MSM，5202，主板消費品組）或推行業務創新計劃，並可能重返種植甘蔗業務領域，將是未來業務成長潛在利好；加上政府今年初突然調高白糖津貼行動，預料2013年財政預案將不會顯著影響該公司業務發展。

MIDF研究和該公司管理層會談後指出，在業務創新方面，該公司控股公司－聯邦土地發展局（Felda）計劃與森那美（SIME，4197，主板貿服組）及大馬工業及政府高科技（MIGHT）聯手開拓以油棕廢料生產工業糖。

據知上述計劃正在意大利實驗室進行著可行性研究，而潛在生產工廠地點落在柔佛州巴西古當。

這項非食品白糖可供生產油脂化學，油漆及化學等用途。

MIDF認為，這計劃一旦落實，將為該公司開拓另一項營收來源。

根據大馬糖廠管理層透露，該公司是在2012年4月停止種植甘蔗，不過，卻可能重新涉足這項上游業務，特別是在海外如緬甸進行種植甘蔗，因為後者被美國解禁經濟制栽後，因為有足夠的低成本勞工，已經吸引全球外資的注意。

MIDF認為，該公司在2011年財政年，原糖成本佔該公司主營業務成本約89.6%，加上全球原糖價格波動不靖，有意重新返回甘蔗種植是潛在正面行動。

本週五公佈的2013年財政預算案，主要重點落在減少津貼包括白糖在內。惟政府在2012年1月1日突然將白糖津貼調高至54仙，並且沒有降低頂限，以避免本地白糖業者受到偏高原糖價格及波動劇烈的影響。

白糖製造商賺幅
續受保護
MIDF說，上述發展顯示政府將繼續保護本地白糖製造商的賺幅，有鋻於此，相信預算案將不會對其業務產生重大利空影響。

MIDF將大馬糖廠的目標價維持在4令吉90仙水平，或等於其2013年預測本益比12.8倍，即區域5家同儕的平均估值水平，並給它“中和＂評級。惟這不包括落實業務創新潛在利好，後者可成為重新估值催化因素。（星洲日報／財經）

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糖價調漲利多於弊‧大馬糖廠財測微調

熱股評析  2012-10-02 19:06
（吉隆坡2日訊）政府在2013年財政預算案將每公斤白糖的津貼減少20仙，至每公斤34仙，白糖零售價也隨之調漲20仙至2令吉50仙。

分析
分析員認為，雖然白糖每公斤漲20仙將對國內需求形成些許壓力，不過對大馬糖廠（MSM，5202，主板消費品組）總銷量影響不大。

僑豐研究表示，津貼白糖佔該公司總銷量56%至60%，而且缺乏更廉宜代替品，白糖的需求不會明顯降低，而且現有糖價依然處於可負擔水平，相信白糖漲價不會明顯打擊該公司業績。

僑豐研究補充，減少白糖津貼對該公司利多於弊，因為政府同時也提高白糖頂價。

該行指出，國內需求量每減1%，大馬糖廠2013財政年的盈收賺幅將萎縮1.1%，“以零售價起8.7%計算，我們削減該公司2%的國內需求量預測，這也意味著，享有津貼的國內需求量同時也減2.9%。＂

該行表示，鑒於今年僅剩一季，因此僅對該公司2012財政年國內需求量預測下調0.5%，並預計明年國內需求量將成長1.4%。

該行在調低內銷量預測，分別下調2012及2013財政年財測0.6%及2.2%後，維持“中立＂評級，並根據2013財政年13倍本益比將合理價從4令吉95仙下調至4令吉84仙。（星洲日報／財經）

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SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/09/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/09/2012	30/09/2011	30/09/2012	30/09/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	610,977	623,976	1,688,840	1,690,016
2	Profit/(loss) before tax	59,639	62,790	216,123	250,725
3	Profit/(loss) for the period	42,962	48,558	162,162	187,404
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	42,962	48,558	162,162	187,404
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	6.11	6.85	23.07	26.60
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.5100		2.3900

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MSM MALAYSIA HOLDINGS BERHAD

EX-date	12/12/2012
Entitlement date	14/12/2012
Entitlement time	04:00:00 PM
Entitlement subject	First Interim Dividend
Entitlement description	Single Tier Interim Dividend of 8.0 sen per share
Period of interest payment	to
Financial Year End	31/12/2012
Share transfer book & register of members will be	to closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Symphony Share Registrars Sdn Bhd Level 6, Symphony House, Pusat Dagangan Dana 1, Jalan PJU 1A/46, 47301 Petaling Jaya, Selangor Darul Ehsan Tel: 03-78418000 Fax: 03-78418151
Payment date	28/12/2012
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	14/12/2012
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.08

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銷售跌成本漲‧大馬糖廠賺幅料受壓

熱股評析  2012-12-04 19:06
（吉隆坡4日訊）大馬糖廠（MSM，5202，主板消費品組）9個月淨利表現不如預期，分析員認為白糖內需及出口疲弱，市場差距逐漸縮小及成本價受制於長期合約，料持續壓縮該公司賺幅，預見高白糖售價將導致工業客戶轉向其他供應商。

市場差距縮小
低銷售量、高原糖成本和營運開銷壓縮第三季賺幅，導致淨利按年和按季下跌11%及19%。

馬銀行研究對該公司第三季業績表現低於預期感到失望，儘管認為下半年表現因各種節慶及學校假期帶動，料比首半年強勁，但首季表現卻與第三季表現相差無幾，顯示市場差距正逐漸縮小，對該公司2012年業務形成挑戰。

該行指出，原糖價下跌21%且徘徊於每磅19美分之間，但依然未對該公司帶來低成本高利潤效應。

“管理層計劃第二季實行的原料成本節約並未在第三季見效，比預測的3至4個月嚴重滯後，懷疑它可能只在2012年第四季顯現。＂

加總高投入成本和匯率後，該行下砍2012至2014年財測7.8%、10%及9.8%。

益資利研究表示，第三季平均原糖合約價格為每磅20.92美分，按年跌27%，而9個月平均原糖價為每磅20.21美分，按年折價20%。

“2012年新簽訂的長期合約為每磅26美分，幸獲政府的每公斤54仙白糖津貼所緩解。＂

白糖內需及出口市場疲弱
僑豐研究指出，白糖內需及出口市場疲弱導致營業額及淨利被壓制，即使按年提高國內售價15.4%補貼高原料成本，依然對淨利提昇於事無補。

“3年原糖長期合約導致原料成本上漲48.6%，進一步侵蝕淨利。＂

該行表示，今年白糖內需走弱，雖然大客戶如雀巢公司持續選用該公司白糖，但煉乳製造商可能從泰國糖廠另尋可價廉物美的白糖供應。

因減少內需量預測和提高長期合約成本至26美分，周息率3.3至3.4%無驚喜，該行調低2012及2013財政年財測7.7%及7.2%。

MIDF研究指出，該公司非營運收入改善及低稅率使淨利虧損稍微收窄，根據其平淡表現下調2012及2013財政年財測13.1%和9.2%。

該行預見津貼減少導致白糖價格走高，該公司工業客戶可能在未來減少。（星洲日報／財經）

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MSM 控股8500 万增产能

财经新闻 财经  2013-01-26 12:41
（吉隆坡25日讯）MSM控股（MSM，5202，主板消费产品股）计划以8500万令吉扩大产能，迈向大马最大白糖提炼生产商、全球主要糖商的目标。

《商业时报》引述MSM控股总裁兼总执行长蔡世信表示，在2011年首次公开募股（IPO）筹资时，分别预留了1亿令吉和2亿2000万令吉，作为区域内的收购计划用途，以及内部拓展用途。

“我们今年有8500万令吉的预算，用来拓展我们的产能。”

蔡世信表示，为了提高成本效益，将提高旗下厂房自动化水平以及提升熔炉，特别是位于霹雳州的白糖厂房。

产能3年内增至150万吨（小题）“我们希望能够透过产能扩展计划，从目前每年110万吨的产能，在2016年时增加36%至150万吨。”

他补充，MSM控股也积极拓展产能，为了日后扩展出口业务。

“我们也计划加强基建设备、仓库和白糖处理能力。”

资料显示，MSM控股白糖仓库容量已提升至2万7000吨，日后将继续拓展至3万7000吨。[南洋商报财经]

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提高原糖储存需时 券商维持MSM 控股财测

财经新闻 财经  2013-02-14 11:35
（吉隆坡13日讯）积极提升设备和扩大上游业务之际，分析员预见MSM控股（MSM，5202，主板消费产品股）的原糖储存提升计划只能在2015至2016财年间才完成，因而维持该公司的盈利预测。

据马兴业金融研究分析员，MSM控股正洽购现有厂房毗邻一块土地，欲将原糖储存量提高至20万吨，地主为马来亚铁道公司（KTMB）。

分析员日前会见MSM控股管理层和参观两座白糖提炼厂后，获知上述发展。

分析员说：“随着产能料提升至每月12万5000吨，假设厂房使用率为84%，而原糖至提炼糖回酬为97%，扩大储存量将有助支撑预测每月10万1850吨的原糖储存需求。”

“额外储存量则可在佳节、任何储存设备故障或停用，或者可趁全球糖价走好时作为缓冲储存空间。”

他相信，以MSM控股和马来亚铁道公司间的合作关系，前者收购上述土地不会面对很大的困难，并预计储存量提升计划会在2014财年首季完成。

分析员也得知MSM控股有意申请安全体系认证22000（FSSC22000）；他看好此计划，因这有助公司提高全球市场竞争力，并预期可能在2013财年次季取得认证。

分析员也了解到，公司将双溪毛糯分销仓库储存和检索系统自动化的计划可能会从2013财年年初展延至年底。

整体上，分析员披露，MSM控股计划2013财年提拨1亿4000万令吉资本开支（CAPEX），意味上述扩充原糖储存量和土地或厂房收购计划会在现财年内完成。

无论如何，由于尚未观察到任何实质提升和扩充动作，他相信原糖储存提升计划只会在2015至2016财年间完成，因而维持盈利预测。

他给予该股“中和”评级，目标价为4.43令吉。[南洋商报财经]

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泰國豐收壓低賺幅 馬來亞糖廠淨利或跌19%

財經股市20/02/2013 23:42
（吉隆坡20日訊）泰國末季農作豐收，壓低馬來亞糖廠（MSM，5202，主要板消費）出口賺幅，券商預期，該公司2012年淨利可能大跌19%。

該股今日最高起18仙至5.02令吉，為今日10大上升股之一。

馬來亞糖廠今早開盤急起16仙至5令吉，至休市時報5.02令吉，揚18仙，交投11萬5600股；今日閉市，該股揚16仙至5令吉，成交量100萬9300股。

MIDF證券研究指出，馬來亞糖廠2012財年營業額或微微上揚，但更可能是持平，預期該公司2012財年淨利跌18.8%至2億1430萬令吉；該公司將于2月22日公佈財年業績。

該行指出，去年泰國農作末季豐收將導致馬來亞糖廠出口賺幅受壓，該公司必須與泰國對手競價；此外，業者可能透過入口准證（AP）從大馬以外的地方獲取更廉價的糖，需求走低將影響收入。

MIDF證券研究給予馬來亞糖廠“中立”評級、目標價4.43令吉，並降低未來財年淨利預測，2012財年和2013財年分別減少4.8%和8.7%。[中国报财经]

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馬來亞糖廠末季淨利挫48%

企業財經22/02/2013 20:51
（吉隆坡22日訊）馬來亞糖廠（MSM，5202，主要板消費）末季淨利受原料成本走高拖累，按年大減48%至3987萬令吉，不過仍宣佈每股派息11仙。

截至去年底，該公司末季營業額在精製糖（refined sugar）售價及銷量提高、末季接獲補貼后稍提高0.5%至6億1250萬令吉，不過原料高漲抵銷賺幅。

該公司上財年獲得的白糖補貼約達2億4480萬令吉。

馬來亞糖廠全年淨利亦按年減少23%至2億203萬令吉，營業額則微揚0.08%至23億134萬令吉。

該公司向馬證交所報備的文告中指出，公司董事同意派發終期每股11仙股息，總值約7730萬令吉，不過仍待股東在今年7月12日舉行的年度股東大會上通過。

“儘管現有原產品價格波動大，公司相信有能力保持良好表現。”[中国报财经]

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31/12/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/12/2012	31/12/2011	31/12/2012	31/12/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	612,497	609,538	2,301,337	2,299,554
2	Profit/(loss) before tax	69,038	108,648	285,159	359,373
3	Profit/(loss) for the period	39,868	76,412	202,028	263,816
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	39,868	76,412	202,028	263,816
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	5.67	10.87	28.74	37.47
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.11	0.11	0.19	0.19
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.4900		2.3900

Remarks :

The proposed final dividend shall be subject to shareholders' approval at annual general meeting and to be paid on a date to be determined later.

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土展创投拟增MSM 糖产量

财经新闻 财经  2013-03-19 11:55
（北海18日讯）土展创投（FGV，5222，主板种植股）计划扩充白糖生产臂膀———MSM控股（MSM，5202，主板消费产品股），以增加我国白糖的产量。

土展创投主席丹斯里莫哈末依莎阿都沙末向记者表示，有意提高MSM控股白糖每日产量，从现在的1000公吨增至4000公吨，但该计划目前只在初步计划阶段。

“计划用来扩充厂房的土地，属于马来亚铁道公司（KTMB）。如果获得批准，我们将进行扩充计划。”

他补充，一旦白糖产量增加，出口量和出口国家（韩国和日本）也会随之增加。

资料显示，MSM控股每年出产95万公吨的白糖，当中15万9000万公吨出口至全球15个国家。

“我们是绝对有意思提高出口量的，但是我们会把原料成本和需求因素考虑在计划内。”[南洋网财经]

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大马糖厂净利滑7%

财经新闻 财经  2013-05-14 07:42
（吉隆坡13日讯）受本地销量较低影响，大马糖厂（MSM，5202，主板消费产品股）截至3月31日首季净利微幅下滑6.67%。

根据文告，大马糖厂首季净利报6195万8000令吉，较去年同期的6638万6000令吉跌6.67%。

营业额也从5亿3175万9000令吉，滑落3.16%至5亿1495万5000令吉。

大马糖厂表示，较低的本地销售量抵消了出口销量的增长，公司首季收益也因此下滑。

当季每股盈利8.81仙，较上财年的9.44仙低。[南洋网财经]

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31/03/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/03/2013	31/03/2012	31/03/2013	31/03/2012
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	514,955	531,759	514,955	531,759
2	Profit/(loss) before tax	82,835	88,000	82,835	88,000
3	Profit/(loss) for the period	61,958	66,386	61,958	66,386
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	61,958	66,386	61,958	66,386
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	8.81	9.44	8.81	9.44
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.5800		2.4900

icy97

國內銷量連跌8季‧大馬糖廠中短期看淡

熱股評析  2013-05-14 17:30
（吉隆坡14日訊）大馬糖廠（MSM，5202，主板消費品組）國內業務利空接踵而來，首季勉強交出符合預期的業績，分析員看淡其中短期展望。
成本管控存隱憂

原料跌價、出口增加的利好，不足以抵銷國內銷量連跌8季的利空，大馬糖廠首季營業額萎縮3.16%至5億1千495萬5千令吉，淨利下滑6.67%至6千195萬8千令吉。

馬銀行研究表示，雖然國際白糖跌價，大馬糖廠的原料成本卻未大幅下降，其成本管控顯然存有疑慮，儘管該公司正整頓業務以逐步降低開銷，並加強出口業務，下半年業績可望改善，但在成果顯示前，他們暫時無意調整評級。

然而，該行以本益比估值模式取代股息折現模式（DDM）後，將大馬糖廠的目標價調高，從4令吉40仙調至5令吉零7仙。

聯昌研究因國內銷量疲弱而下修該公司2013至2015財政年盈利預測4至7%，同時預期大選過後政府可能減少白糖補貼，屆時糖價勢必上漲，並進一步降低國內白糖銷量，因此維持大馬糖廠的“落後大市＂評級。

不過，該行在調整目標本益比後，調高大馬糖廠的目標價。

目前，大馬糖廠面對許多挑戰。

國內白糖零售價調高，不僅影響了國內銷量，也降低了出口商的競爭優勢。同時，13家大型飲料商獲准直接進口白糖，也加重了大馬糖廠的壓力。

有能力維持3.8%週息率

此外，由於大馬糖廠早以每磅26美分鎖定40%原糖成本，因此在國際糖價跌至18.4美分左右之際，該公司的護盤計劃反而失策。

儘管如此，大馬糖廠仍不缺亮點，興業研究就強調，大馬糖廠雖挑戰重重，卻仍有能力維持3.8%的不俗週息率。

今日閉市，大馬糖廠掛5令吉零1仙，上揚1仙。（星洲日報／財經）




末受惠原糖跌价　马糖厂重心转至出口

財经 2013年5月14日
（吉隆坡14日讯）儘管原糖价格走缓，惟马来亚糖厂（MSM，5202，主板消费股）却没有显著受惠，因政府减少白糖津贴，导致白糖零售价扬至每公斤2.50令吉，影响本地市场对白糖的採购；惟该公司已將重心转至出口市场，以弥补国內较低的需求。       

马来亚糖厂2013財政年首季（截至3月31日止）净利滑落6.7%，至6195万令吉；营业额亦萎缩3.2%，报5亿1495万令吉。

该公司首季净利符合马银行投行分析员预期的27%。儘管其净利按季而言获得改善，惟成本管理仍令人担忧。

虽然原糖价格已走缓，但分析员还未看见马来亚糖厂的原料成本出现显著滑落。

另一方面，儘管营业额按季表现疲软，但该公司仍取得较强的净利，主要由较低的原料成本、无需交付伊斯兰义捐所致。

在营运赚幅因较低的原料成本及良好的营运成本管理而取得改善之际，马来亚糖厂的成本对销售比率仍高企於81%。

原糖价格在去年1月份起呈跌势，从每磅24美分，下挫26%，至每磅18美分。有鑑於此，分析员认为，近期的投入成本將持续维持低水平，而这也说明未来可取得较高的赚幅及净利。

另外，该公司推出数个营运重组计划，將营运开支逐步降低。同时，也將重心转至出口市场，以弥补国內工业消费者较低的需求。

分析员认为，该些措施將为该公司下半年净利带来正面贡献。

分析员將目標价上调至5.07令吉，乃是2014財政年本益比的15倍，以更好地反映该股的价值；同时维持「守住」的投资评级。

艾芬投行分析员则认为，较低的国內销售额，乃是导致该公司首季营业额出现滑落的原因。

另外，13个关键领域的客户，在2011年1月份起，也不再享有以津贴价格购买白糖的优惠，造成白糖的採购进一步下挫。

值得注意的是，该13个关键领域的业者是该公司最大的营业额贡献者，共占总销售额的70%。

无论如何，该业绩符合分析员预期，并占全年预测的25%。

儘管原糖市价走软，但该公司并末显著受惠，因该公司需从长期合约（LTC）获得50至60%的白糖需求。故分析员维持「减持」的投资评级及4.70令吉的目標价格。[东方日报财经]

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MSM MALAYSIA HOLDINGS BERHAD

EX-date	12/06/2013
Entitlement date	14/06/2013
Entitlement time	04:00:00 PM
Entitlement subject	Final Dividend
Entitlement description	Final Dividend of 11 sen per ordinary share, under single-tier system
Period of interest payment	to
Financial Year End	31/12/2012
Share transfer book & register of members will be	to closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Symphony Share Registrars Sdn Bhd Level 6, Symphony House, Block D13, Pusat Dagangan Dana 1 Jalan PJU 1A/46, 47301 Petaling Jaya Selangor Tel: +603-7841 8000 Fax: +603-7841 8008
Payment date	28/06/2013
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	14/06/2013
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.11

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不受减津贴影响　马糖厂提高產量36%

財经 2013年6月12日
（吉隆坡12日讯）马来亚糖厂（MSM，5202，主板消费股）2016年將白糖產量提高36%，至150万公吨；并表示政府降低白糖津贴不会对其业务带来影响，因该公司將持续拓展出口市场。       

马来亚糖厂非独立非执行董事丹斯里拿督沙比利阿莫称，出口市场对马来亚糖厂而言，將会是个重要的领域。以生產量而言，该公司去年的出口市场共占15%。他披露，今年的出口市场或比去年佳，料可占总生產量的20%。

值得注意的是，该公司於2012年共为大马市场贡献约57%的总白糖產量。

沙比利阿莫披露，该公司將专注于亚太区和利基市场（niche market）。他表示：「缅甸是个新市场，同时越南也是个优秀的市场。」目前，该公司的业务共涉及28个国家。

他补充：「我们也將专注于巴基斯坦和韩国的市场。虽然这两国已概括在28个国家內，惟我们还是会继续拓展这些海外市场。」

马来亚糖厂目前正与2至3家公司就策略性併购进行洽谈，惟无法透露细节。沙比利阿莫披露：「我们的中游及下游业务强稳，惟原料则是100%由国外进口，因此这或可成为我们策略性合伙计划的部份。我们的併购也或许和炼糖厂有关，营销方面则可以策略性合伙方式进行。」

他表示无法预计该併购活动可否在今年內完成。

市况供多于求

另一方面，马来亚糖厂首席执行员蔡世信冀望今年的总產量可超越100万公吨，同时透露目前的市场情况是供多於求。蔡世信表示：「津贴的白糖，约占我们的產量的50%。」

无论如何，沙比利阿莫说道，政府减低津贴並没有对其业务带来影响。虽然该公司的本地市场相当强稳，惟马来亚糖厂並不会仅仅专注于本地市场，也將放眼海外市场。

为了达至2016年150万公吨的白糖產量目標，马来亚糖厂迄今已动用首次公开售股（IPO）所筹集的4亿1380万令吉中的1亿3000万令吉。在1亿3000万令吉当中，有3700万令吉已用作资本开销；而另外9300万令吉，则作为营运资金。

需要留意的是，在首次公开售股的所得收益中，该公司已拨出2亿2000万令吉，用作內部拓展的资金。以2013年而言，该公司已將其中的8500万令吉作为產能及仓库拓展的预算，而当中的3700万令吉亦已被动用。

有鑑於產能扩张，故马来亚糖厂预计，其生產营运料可从每日3600公吨的液状原糖，增至4600公吨。另外，该公司亦有意进一步提高原糖库存的容量；而马来亚糖厂贮存白糖的仓库容量，也將进一步扩大至3万7000公吨。 [东方日报财经]

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SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/06/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/06/2013	30/06/2012	30/06/2013	30/06/2012
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	604,608	546,104	1,119,563	1,077,863
2	Profit/(loss) before tax	123,218	68,482	206,054	156,483
3	Profit/(loss) for the period	92,578	52,813	154,537	119,200
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	92,578	52,813	154,537	119,200
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	13.17	7.51	21.98	16.96
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.6000		2.4900