1個紐約等於5個上海，或7個北京。

leekk8

因为distribution，所以跌了RM0.0299。这和你的switching没有关系，distribution后，价钱跌了，但是你的单位增加，总价值并没有变。

ljlq

想请问，楼主现在是否该卖出基金，以现金为王？

90765119

糟糕！我的Public China Ittikal Fund跌倒这么惨
不过我都不理它的，大把时间慢慢等它升回

请问下为什么king1982说次级风暴现在才开始呢？

kopipeng

请问king1892，
如果现在买进
CIMB Islamic Dali Equity Growth Fund
CIMB Equity Fund
CIMB Islamic DALI Equity Fund
CIMB Islamic Equity Fund
会不会说NAV过高？

因为之前的中国基金很多人都去买，那时中国基金很热门。
过后就是因为过热，才导致现在很多人烫到。

而现在就是石油股热的时候，那现在买进会出现类似中国基金的情况吗？

谢谢指教！

balia17

一位在银行做的朋友说9月份美国那里会爆发信用卡危机

sandx

我的PIADF从它一年多前LAUNCHED的时候就买了（RM0.25）。  
一直跌到现在 （RM0.205） 在想应该做SWITCHING（OTHER PUBLIC MUTUAL FUND）还是买回一些（PIADF）拉低成本？ 等不亏的时候就想卖掉了。

90765119

原帖由 balia17 于 3-7-2008 09:10 AM 发表
一位在银行做的朋友说9月份美国那里会爆发信用卡危机

爆发信用卡危机会导致什么情况发生？

我只知道银行的呆账会增加，然后呢？

king1892

原帖由 kopipeng 于 3-7-2008 09:09 AM 发表
请问king1892，
如果现在买进
CIMB Islamic Dali Equity Growth Fund
CIMB Equity Fund
CIMB Islamic DALI Equity Fund
CIMB Islamic Equity Fund
会不会说NAV过高？
因为之前的中国基金很多人都去买，那时中国基金很热门。
过后就是因为过热，才导致现在很多人烫到。
而现在就是石油股热的时候，那现在买进会出现类似中国基金的情况吗？
谢谢指教

CIMB Equity Fund的基金組合裡頭有超過20%是金融/銀行股，不建議買進。

1999年1月的時候，國際原油是USD13，在2004年1月狂飆到USD31的時候，大家都說國際原油5年內飆漲了大約3倍，一定會泡沫的。

結果呢，2007年底突破USD100，然後大家又說USD100是最高價了，一定會泡沫的。

結果呢？今天的原油價格最高有去到USD144。

每桶原油的開採成本是USD30，今天的原油價格最高有去到USD144。

除非原油的價格跌破USD30，否則石油生產國還是會年年賺大錢。

至於負責支援汽艇、油管、塗漆、建造鑽油塔等的相關油氣股，雖然沒有之前這麼賺(如果國際原油價格泡沫的話)，但2008年-2010年的盈利展望依然強勁。

我國相關行業的汽油股也其實不必這麼擔心，Petronas以下有7個新油田在未來2年內要正式開工了：
1.Gumusut/Kakap
2.Malakai
3.Kebabangan
4.Jangas
5.Ubah Crest
6.Pisingan
7.Kamunsu

一旦這些工程全面啟動，我國那一些負責支援的油氣公司就會陸續錢進帳了。

我們不能拿中國的情形和整個油氣領域比較，中國面對的問題是發展迅速和貧富不均。

發展迅速的結果一定就會導致通貨膨脹率飆升。

通貨膨脹率飆升的結果：政府被迫調升利率，強化人民幣(抑制進口)和增加銀行在中央的撥備金。

1.利率調高，存戶就會把更多的金錢存進銀行，但貸款利息也跟著調高，所以借錢做生意、買房子和買汽車的人會減少。貸款行業放緩，銀行少了收入。但存戶拼命把錢存進銀行，造成銀行必須用過去幾年存下來的錢來支付存戶FD一年後的利息。利率調高之後，爛帳一定也跟著增加，銀行放出去的帳變成呆帳後(收不回來)，盈利就跟著縮水了。但這樣子做能夠很有效的打擊通膨，因為提升利率之後，市面上流通的貨幣會往銀行體系裡頭回流。貨幣減少了，消費者的消費能力減低了，物價就會回穩。也就是說，政府是在花銀行和金融界的錢來打擊通膨。同時，FD的利率調升了，股民就會把股市裡頭的資金抽離出來，直接存入FD。所以利息調越高，股市就會跌越嚴重，通貨膨脹率也會跟著跌下來。

2.強化人民幣的等於讓人民幣升值。中國普遍上流通的交易貨幣是人民幣，無論是發薪水、購買原料、給訂金等，幾乎都是用人民幣來交易。外商如Wal-Mart、StarBucks、Parkson等，要在中國做生意就必須付出更多的資金來買入人民幣(因為他們必須用更多他們自己國家的貨幣來購買人民幣)。通過強化人民幣可以有效抑制外商瘋狂進入中國，從而抑制過熱的零售業，間接調整通貨膨脹率。也就是說，政府正在花外資的錢來打擊通膨。中國政府之前的5年讓外資在中國撈了不少，現在等於是要外資出錢來拯救中國的通貨膨脹問題，因為高通膨本來就是外資造成的。

3.增加銀行在中央的撥備金等於把銀行的錢往中央銀行那裡塞。這麼一做就會吸走銀行裡頭很大部分的流動資金。一旦銀行體系的流動資金被減少，放貸活動就會緩慢下來。在中國，過去幾年來借錢炒樓價的行為十分頻繁，通過增加銀行在中央的撥備金，能夠減少房貸，間接舒緩炒樓活動所造成的通貨膨脹問題。

以上3個是中國政府在2007年3月開始就陸陸續續在做的事情，目的有兩個：減低通貨膨脹和降低過熱的股市和房市。如果問題還沒被解決，可以預見中國政府會實施更嚴峻的措施和條例來讓中國過熱的經濟冷下來(軟著陸)。

從這裡可以看出來，中國股市目前所面對的不是結構性(Structural)的問題，而是週期性(Cyclical)的問題。

但如果目前這個週期性的問題沒有有效的被解決的話，隱藏在內的結構性問題就會慢慢浮現。

貧富不均、政黨沒有輪替、共產黨一黨專制、香港澳門首長直選問題、台灣獨立問題、西藏獨立問題、沙漠化問題、黃河截流的問題、城市化問題和人民期待已久的社會正義的問題→這一些都是影響中國股市的結構性問題

在這麼多的問題裡頭，共產黨一黨專制是所有問題的根本。一旦民主化之後，中國股市的結構性問題就會少了一半。

所以中國股市有短期和長期的問題：短期的是周期性的問題、長期的是結構性的問題。

要解決短期週期性的問題很簡單，只要美國聯儲局在12月的總統大選後提高聯邦利率的話，全球竄流的美金將會回歸美國本土，全球的能源和通貨膨脹問題就可以暫時被解決。我在這裡說暫時被解決，是因為人類進化到用兩隻腳走路以後，從來就沒有一個經濟問題是一勞永逸被解決過的。經濟學家和政府只能把問題暫時封閉起來，交給下幾任的政府去解決(次級房貸風暴就是Alan Greenspan當聯儲局主席的時候所種下的。他為了不讓美國經濟衰退在他的任期內發生，而在2001年的時候把聯邦利率調降到1%，而且這個利率還維持了12個月。很多冤枉錢就是在這期間放貸出去，這樣子可以穩住當時美國的GDP Growth Rate，才會有今天的sub-prime問題)。但問題就在這裡，經濟不是科學。雖然在1945年打完第二次世界大戰後，幾乎每一次美國調升利息之後，通貨膨脹的問題就被暫時解決。但這只是統計上的結論，調升利息導致通貨膨脹率舒緩的必然性並不存在。所以我們也只能通過持續觀察各種經濟數據來預測中國股市未來半年的走勢。

至於長期的結構性問題...政黨輪替幾次就OK了。政黨輪替就能解決很多一黨專制時候所解決不了的問題。但投資中國的投資者一定會為這付出慘痛的代價(無論是股市、債券、貨幣或房地產的投資者)。所以在中國市場玩長期投資的策略，是十分危險的。萬一結構性問題浮現(政黨輪替問題、香港澳門首長直選問題、台灣獨立問題、西藏獨立問題...)，你在中國的長期持有可能就會“化整為零”了。

為什麼我不擔心石油的前景呢？很簡單，因為石油不是奢侈品，而是日常用品。

中國和印第需要石油，越強大的中國和印度就需要更多更多和更多的石油。

除了金磚四國外、VISTA五國也越來越強大了。

這樣子算一算，金磚+VISTA總共有9國，如果Goldman Sachs沒有看走眼的話，這9國是未來5年甚至10年的超級投資明星。
(事實上Goldman真的沒看錯，這一些國家真的興起了，只是投資者沒他們快，撈不到多少，甚至有的還虧損了。)

這9個國家越發展，就需要更多的石油，而且石油不是可更新的能源，挖完就沒了。

石油只會越挖越少，而且越來越少但每天都要用到的東西就會越來越值錢。

鑽石也是越來越少，但你有每天都用到嗎？

全球只有一半的人對鑽石有迫切而且無可救藥的迷戀(如果你相信全球有一半人口是女生的話)，所以鑽石的價格不會狂飆。

但石油不是鑽石，我們(無論男人或女人)每天都在消耗石油，越來越強大的國家會擁有更多的汽車、工廠、重工業...

這一些都100%依賴石油，所以我不擔心石油價格破裂，因為石油不是中國股市。

我們要玩股票，不一定要選中國股市，還有Bursa、新加坡、澳洲、倫敦、法蘭福特....

中國股市有其取代性，是可以被取代的。

石油呢？大家能列出來取代石油的科技比使用石油本身還要貴...能普遍化嗎？

所以話說回來，石油目前甚至未來十幾年都未必被別的能源所取代，而且又是日常用品。

所以，是的，投資石油或油氣相關股是相對安全的。

(全文完)

有關VISTA的文章，請見→
http://cforum.cari.com.my/viewthread.php?tid=1097992&page=11#pid40107920

[ 本帖最后由 king1892 于 3-7-2008 03:33 PM 编辑 ]

monsterbb

那如果投资在MENA又如何呢？

ThermoFisher

大王，我们在聚会时你曾经看好建筑股，现在你依然看好吗？

蚂蚁小弟

石油不会随随便便就破裂，可是按照现在的exponential式增长的话，会很快涨到代替品的成本附近

既然石油价格会无限地接近石油代替品的成本
而科技也会让石油代替品的成本下降

到了两边碰头那个时候，那些代替品就会取代石油

现在看起来，在咱们有生之年可能看不到
可是exponential式的增长速度却快过我们可以想象的...

king1892

原帖由 ThermoFisher 于 3-7-2008 04:24 PM 发表
大王，我们在聚会时你曾经看好建筑股，现在你依然看好吗？

5月聚餐時，我有特別說明：“我們公司的建築股首選是WCT。Gamuda和YTL也不錯，因為這3家公司在中東已經/即將拿到不少的中東工程，而且他們很多工程都屬於基礎建設方面的工程。”

目前的鋼鐵零售價格猛漲300%、洋灰零售價格猛漲60%、紅磚的零售價格也漲到35sen一顆了，這一些建築股的Profit Margin肯定會縮水。

不過這3家公司擁有很多不錯的工程都還沒price in他們的股價，所以我對這3家公司的股票前景有信心。

建築股這一行，還要配合國際的投資環境和國內的政治局勢的變化，不是一句看好不看好就能總結的。

其他靠政府工程來生存的建築股，我就downgrade他們了，這也是我5月聚餐時有說過的。

至於我的公司對我國MegaProject會否延遲開工或直接廢除的評估表在這裡，魚兄可以參考一下。
： http://chinese2.cari.com.my/myforum/viewthread.php?tid=1097992&page=32#pid43942236

Maxi

不懂King大大，哪一间公司和发展NGV有关系的？

ThermoFisher

谢谢回复，我还有一个问题，若以现在的形势来评估CIMB，其安全价位是多少呢？

king1892

原帖由 king1892 于 27-6-2008 08:05 PM 发表
2006年和2007年船隻的出租費已經提高了10%-15%，2008年上半年也提高了5%-10%，
這其中有Alam Maritim、Petra Perdana、Coastal和Tanjong Offshores。
另外還有負責piping、drilling、coating和支援其他oil & gas領域的公司如：Dayang、Deleum、Dialog、Epic、Kencana、KNM、Pantech、Perisai、Ramunia、SAAG、SapCres、Suria、Tekala、UMW和WaSeong，這一些都是未來幾年最有潛能開番的股。
另外大家可以去找找看，究竟有那一些信託基金有買入這一些股票的，不妨考慮買一些當FD長期放著。
以上分享，希望有幫助到各位。
(全文完~~)

最新消息：

1.Tanjong Offshore從Petronas那裡得到價值RM1.85億合約。Tanjong Offshore將出租4艘汽艇給Petronas Carigali公司。

2.Alam Maritim將來出租兩艘汽艇給MV Setia Rentas和MV Setia Hebat，該3年出組合約價值RM7千660萬。

3.倫敦原油價格站上USD146.34

[ 本帖最后由 king1892 于 4-7-2008 08:19 AM 编辑 ]

king1892

原帖由 king1892 于 6-5-2008 10:19 PM 发表
午餐時間，和另外幾組的分析員一起用餐，大家交換了一些消息和心得。
大家把自己組別的數據和消息拿出來，然後拼湊起來，得到了一個初步的結論：Maybank在完成收購5家銀行的動作後(已公佈3家，還有兩家還沒公佈)，股價的合理水平鷹該在RM6.90左右。

原帖由 ThermoFisher 于 3-7-2008 11:34 PM 发表
谢谢回复，我还有一个问题，若以现在的形势来评估CIMB，其安全价位是多少呢？

才兩個月，Maybank這麼快就來到這個價位了...(剛以RM6.90的價位成交)

分析員目前調降所有金融/銀行股，目標本益比(P/E ratio)從原先的14倍調降到8倍以下。

在國家銀行即將調升利率的當而，銀行/金融股已經沒有所謂的安全價位了。

要記住：國家銀行的基本率每增加25個基本點(比如說FD從3.75%增加到4%)，銀行的淨利就會減少3%-4%。

以Commerz來說，FY08的Gross EPS減少到67sen左右(已經很保守的計算了)，所以Commerz在2009年會跌到RM5.36以下(PE=8)，是可以預見的。

以Pbbank來說，FY08的Gross EPS會有可能只有69sen左右，所以Pbbank的價位在2009年會徘徊在PE=8到PE=12之間，也就是RM5.52到RM6.90之間。

其他相關的銀行/金融股可以做以此類推。

但以上的計算模式是基於國家銀行調升25個基本點的利率，其他還沒加入的因素有：如貸款增長率(Growth Rate)的放緩以及呆帳(Non-Performing Loan)的增加等。

簡單但不完整的說一句，目前一切銀行/金融股和大市同步。

以現在的形勢來說，觀察投資者的心理阻力水平比研究公司的帳面阻力水平更為重要。

[ 本帖最后由 king1892 于 4-7-2008 09:40 AM 编辑 ]

bryon

ngv不懂，ng pipeline就懂
waseong

有目标的大头

已经收到支票了, 亏了550++   
接下来大头就等, PohKong, Tomei, NTPM, Bonia, Padini, 这几个公司都是大头有兴趣的, 但Bonia和PohKong比较有兴趣. king大大, 你对这有何看法?

king1892

從通漲飆升看聯儲局利率政策走向。

原帖由 90765119 于 3-7-2008 12:15 AM 发表
请问下为什么king1982说次级风暴现在才开始呢？

原帖由 king1892 于 1-7-2008 05:52 PM 发表url=http://chinese2.cari.com.my/myforum/redirect.php?goto=findpost&pid=44834211&ptid=1097992][/url]
現在是風暴期，而且不是快結束的階段，而是風暴才剛開始。
...(中間內容從略)...
p/s:寫這一篇的時候，倫敦那裡又大跌138.10點(-2.45%)、法國那裡大跌112.42點(-2.53%)和德國大跌116.00(-1.81%)，每個人都說次貸風波已經結束了，但我可以告訴你，風暴現在才真正開始。

我所說的風暴是全面性的金融風暴，而不是單單指次級房貸風暴而已。

次級房貸風暴在歷經接近一年的肆虐後(2007年8月開始引爆)，幾乎有關次級房貸的負面消息都已經出盡了。

美國和歐洲的主要大行光是4Q2007、1Q2008就已經面對以下的虧損：

美國或歐洲的銀行/證券行	虧損數額(USD)
CitiGroup	430億
UBS	382億
Merrill Lynch	371億
HSBC Holdings	195億
IKB Deutsche Industri	163億
Bank Of America	160億
Royal Bank of Scotland	155億
Morgan Stanley	144億
Credit Suisse	98億
Washington Mutual	93億
JP Morgan	92億
Lehman Brothers	82億
Deusche Bank	78億
Wachoria	74億

以Citigroup在次級房貸風暴中所虧損的USD430美元來說，究竟USD430億有多少呢？(換算USD1=RM3.20)
Maybank大約要花43年的時間才可以賺到(如果Maybank未來43年的年淨利維持在2007年大牛市的水準)，或
CIMB大約要花50年的時間才可以賺到(如果CIMB未來50年的年淨利維持在2007年大牛市的水準)。，或
Public Bank大約要花65年的時間才可以賺到(如果Pbbank未來65年的年淨利維持在2007年大牛市的水準)，或
IOI Corp大約要花92年的時間才可以賺到(如果IOI Corp未來92年的年淨利維持在2007年大牛市的水準)，或
馬來西亞所有上市公司、中小型企業、所有的納稅人在2007年所繳給政府的稅收就差不多等於USD430億。

所以大家可以看到次級房貸風暴其實是很恐怖的，光是CitiGroup一家銀行本身兩個季度(差不多半年的意思)的虧損數額就等於去年馬來西亞全體納稅人/企業和註冊公司所繳付的稅收了。

但聯儲局猛烈的降息和白宮聯合聯儲句多次的往銀行體系注資，已經將次貸風暴控制在一定的範圍內。

現在次級房貸的議題，可以說是已經告一段落。

聯儲局把聯邦利率從5.25%調降到目前的2%，雖然把次級房貸所帶來的衝擊控制在一定的範圍內，但聯儲局劇烈降息的政策已經為全球經濟帶來了另外兩個更嚴重的問題：原產品價格高漲和通貨膨脹問題。

聯儲局不斷調降利息，導致銀行體系裡頭的美元竄流出去(簡單來說就是FD的利息減少了，人民或投資者就乾脆不把錢放在銀行了，直接拿出來消費或拿來炒原產品期貨)，搞到石油、鋼鐵、煤炭、黃金、白米和鎳等原產品和礦物的價格在短短的10個月裡頭飆漲了100%-300%。

所以可以簡單但不完整的做一個小結論：美國通過猛烈的降息政策來解救次級房貸風暴，其實是用一個問題來解決另一個問題。

現在次級房貸風暴受到控制了，但全球能源、礦物和農產品價格卻被美國的降息政策搞到百物通膨。

百物通膨的結果就是民生經濟受到影響，會直接影響普羅百姓的消費意願和消費能力。

消費者的消費意願和能力減低了，企業/商家的利潤就會減少。

企業/商家的利潤減少會反映在年底的收支平衡表或財報上，直接影響該企業的股價(PE的E減少，如要維持同等的PE，P也就是股價就必須往下調)。

經濟是一個循環體，來看一看上面長篇大論的一個簡單流程(並參考Alan Greenspan在2001年幹下的好事：http://chinese2.cari.com.my/myforum/viewthread.php?tid=1097992&page=44#pid44917619)：

AlanGreenspan不讓美國經濟衰退在自己的任期內發生→調降聯邦利率至1%並維持12個月以推動內需成長(但其實只製造假像)→銀行的貸款增長率狂飆→放貸氾濫→後來攻打伊拉克花掉很多美元，國庫開始吃力但又不想印發更多美鈔(否則美元會貶值)→把1%聯邦利率逐漸調高至5.25%(利率調高可以吸引全球美鈔回流美國本土)→高利率引發次級房貸風暴→調降利率至2%(次貸風暴被控制)→低利率導致美鈔再次肆虐全球，到處亂炒原產品、能源和農產品期貨→全球面對高通膨問題→各國政府被迫調高利率對抗通膨→通貨膨脹導致各國貨幣變相貶值→美國本土維持低利率和弱勢美元→美國本土內需放緩→上市公司盈利減少，股市倒退3-5年。

那一上這個問題要如何解決呢？

民生經濟、股市經濟、上市公司盈利、社會教育和醫藥福利...美國聯儲局只能犧牲一個方面來補救另一個方面，哪一個問題最大就先救那一個，然後犧牲掉其他的。到第一個問題被舒緩了(記住：是舒緩，而不是被解決。人類的經濟問題從兩隻腳走路以來就從來沒有一個問題被徹底解決過，詳文可見http://chinese2.cari.com.my/myforum/viewthread.php?tid=1097992&page=44#pid44917619)，美國政府或聯儲局就會把這個沒有這麼急著要解決的問題丟在一邊，讓下幾屆的政府去頭痛。然後再move on去犧牲不太急的問題來解決那一些比較急的問題。

美國聯儲局為了拯救大行(那一些比較大的銀行和證券行)，而採用了十分激進和猛烈的利率調降政策(低利率有助於銀行接受聯儲局的注資以及減低貸款者的貸款利息)，現在次貸問題被控制住了，但為期12個月的利率調降政策卻禍及美國的民生經濟(因為高通膨)。

美國的民生經濟一直都是美國經濟的主力(Consumer Spending佔整個國家GDP Growth的50%以上)。

現在經濟的基本面被損壞了，政府和聯儲局就必須再製造一個問題來解決目前這個問題，然後把新的問題丟給下一任總統來處理。

被視為美國零售業和消費者信心最重要指標之一的StarBucks，這一家總部在西雅圖的公司，也在慘淡經營下被迫關閉全美多達600家的分行，並遣散12,000名員工。該公司54歲的CEO-Howard Shultz也表示，所遣散的員工相等於全球Starbucks 7%的人力資源。但Howard Shultz也同時表示將在2009年第3季在全美擴張200家直營分店(非Franchise)。

另一個觀察消費者信心的重要指標是美國的汽車業鉅子General Motors(GM)。GM從2004年開始連續4個財政年都在虧錢，今年在中國首6個月的Growth Rate也按年下滑26%。GM光在FY2007年就虧損了USD387億(接近Merrill Lynch的虧損額了)，前天股價還從$11.75跌至$9.98，一天內跌了$1.77(或15%)，股價已經倒退了54年(上一次出現這一個價位是02.09.1954，已經把所有紅股/分拆價值計算在內)。GM去年還以3,000台汽車的微差銷售額把汽車製造業龍頭老大的地位拱手讓了給Toyota Motor Corp。Merrill Lynch & Co.的分析員甚至揚言，如果GM沒有能力在短期內籌獲USD150億資金的話，這一家今年正式成立100週年的汽車業泰斗將會走向破產的窘境。

撇開美國不談，我們來看一看歐盟和亞洲因為聯儲局低利率政策和維持弱勢美元為歐盟和亞洲所帶來的困境。

昨天歐盟中央銀行(ECB)為了抵抗自歐元1999年面市以來最高的通貨膨脹率4%，而宣布加息25個基本點至4.25%，這是ECB過去7年來最高的主導利率。

印尼的通貨膨脹也飆漲至11.03%，是21個月來的新高。

泰國的通漲率也飆漲到8.9%，是10年來的新高。

越南的通漲問題也是區域內之冠，2008年6月份已經踏入26.8%，越南央行在19.05.08更把基本利率從8.75%調漲到12%。根據越南政府的規定，存款率不能超過基本率的50%，所以他們當地實際的FD利率最高甚至有年利息18%的。而且越南基本利率的調整，也導致再融資利率從原本的6%開了一番，達13%，這造成很多尋求refinance的商家和企業償還更高的借貸利息。

從以上的幾個宏觀和微觀的角度來看，投資者現在應該關心的，是美國經濟的衰退期究竟會維持多久，而不是去質疑美國是否已經步入衰退。

另外，美國利率政策的走向對全球經濟的影響更是牽一髮而動全身，投資者不能不投以關注。

基於以上觀點，所以我才會說全球全面性的金融風暴才剛開始，而不是剛走入歷史。

(全文完~~)

[ 本帖最后由 king1892 于 6-7-2008 11:41 PM 编辑 ]

leeccg

谢谢大大完整以及全面地分析。。。获益良多。