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【ChooKF分析】PBBANK-失衡的駟馬車
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发表于 6-5-2008 07:38 PM
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回复 80# chookf 的帖子
1.花旗是全方位的金融机构,而大众只是一家以零售为主的公司.的性质是大不相同的,是不能摆在一起比较.
大众在97年的风暴中安然渡过,是管理有效和良好的资产负债表.
花旗不单从事零售业务,花旗还从事很多我们不知道也不曾听过的金融衍生产品.
2.没错,客户存款是负债.但这些存中有71.5%左右已经借出, 加上大众的NPL特别的低,大众在这个项目中已有盈余.
3.a) 71.5%的存款已借出,已足支付利息有余.
b) 如是公关辞令,当然可从骗到我这种角色,但那场INVESTOR ROADSHOW的对像可是基金经理和国际投资者 .如果大众的老板们各个相三美威路那样PUSING-PUSING , 说要投入低风险业务但是却跑去投资比次贷更危险的衍生产品, 那我们是没办法的.
c) A先生有一万股本(Paid Up), 收益能力是20%,一年内当然不能赚一万.所以收益能力才是最重要的而不是股本! 不能说一万股本就赚二千,五万股本就赚一万,一直安比例乘上去.
CITIBANK (M)的Paid up是MBB的3/100,但是EPS是MBB 的7X !! . SC(M)的Paid up也大概是MBB的3/100,DPS更是夸张是MBB的16X, HSBC (M)也是如此. MBB的LOAN/DEPOSIT还高达86%左右, 其他三家外资银行大约只达72%
对一家公司而言, 发债也是借钱,要求股东增加投资(配售新股)也是借钱.所以公司就要寻求两者之前的平衡.增加股本郤郤是增加公司的资金但同时也摊薄了股东的权益.适度的发债不会让公司的EPS/DPS摊薄,而且债务的利息可以扣税,何乐而不为??
[ 本帖最后由 无花 于 6-5-2008 08:34 PM 编辑 ] |
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发表于 7-5-2008 12:01 AM
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发表于 7-5-2008 12:01 AM
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原帖由 chookf 于 6-5-2008 05:20 PM 发表 
c.股本问题--- 成长和提升股本没有太直接的关系.
答：成长和提升股本絕對有關係！
假如Ａ先生有１萬股本，它的收益能力是２０％，他能在１年內賺取１萬嗎？
答案是：不能！
除非他的股本是５萬，那２０％就是１萬了！
提升股本是否會摊薄营利，那是要看怎樣提升，我建議的是減少股利，
將收益大部分保留，如此增加股本，不會摊薄营利，反而可以令資本更穩健，
成長也較穩定....
我觉得收益能力和公司资产比较有直接关系，不是股本。
有错不准插我。。。 |
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发表于 7-5-2008 09:54 PM
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大家給一點意見...那些存款是.誰的?
有沒有這樣的可能是大股東..拿完了股息把它放在銀行賺利息
自己是股東然後又是銀行的債權人
賺兩次...利息和股息.
如果是的話..那麼就不用怕了 嘻嘻
大眾加油
[ 本帖最后由 常山趙子龍 于 7-5-2008 09:57 PM 编辑 ] |
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发表于 7-5-2008 10:29 PM
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哈。。哈。。
为了没关系（non relevant）的分析而乱了阵脚，攒牛角尖的想法， 只会让你越陷越深。简单说你根本不知银行如何赚钱。 |
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楼主 |
发表于 7-5-2008 11:09 PM
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謝謝無花的意見!
只是，你應該再看清楚我的文章，它實際要表達的意思，請不要執著字面意思．
至於關於你說的第１，第２點和第３a，我的文章和回覆已有解釋，我想你不認同，我尊重你的看法！
關於3.b: 你真的認為這些基金经理和国际投资者真得如此利害嗎？？？
你是否相信，如果我管理一個基金的話，只要不要有上司背後命令我怎麼做，即使我隋隋便便，長期成績也可以打敗９０多％的基金经理和国际投资者？？？
也許你不相信，沒關係，以後我的【ChooKF投資思維】專區，會有述說，不過沒那麼快，因為依據我的目錄，該述說排在後面．
關於3.c: 這是我的錯，我不應該用【股本】這詞，讓無花股友誤會是Paid Up，我的股本意思是：『股東投資資本』
最後，關於借钱，真要解釋，需要一匹布這樣長，而無花股友關於借钱的文字，基本上我看不到錯誤，唯有最後一句：
『债务的利息可以扣税，何乐而不为??』
公司舉債不是為了扣税，是發展，即使視為紅利也不行！ |
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发表于 7-5-2008 11:26 PM
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发表于 8-5-2008 02:05 PM
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回复 86# chookf 的帖子
<股本>或是<股东投资资本>就是PAID UP Capital,也可叫Paid Up, CAPITAL, 或是SHAREs Capital. 我翻查了你的数字,你指的股东基金或是股东权益, 英文叫做Shareholder's fund 或是Shareholder's Equity.
至于举债可节税一段,我是说相对于发红股/附加股,举债是比较有效的做法.
至于大众最大的债务,也就1565亿的存款.
存款和一般的公司的债务是不同的.
如果不是热钱造成的存款变多,对银行是利大于弊的. 超过70%的存款已借出,剩余的20几巴仙的存款一般是用在应付客户的日常提款.
如果出现挤兑或是挤提,银行可利用低息率的银行间贷款支付.其操做方式可参考经济学中"银行创造货币"的段子.
至于阁下的理财能力如何,与大众的状况无关.这里也不用多谈. |
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发表于 8-5-2008 02:15 PM
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发表于 8-5-2008 02:23 PM
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原帖由 Mr.Business 于 8-5-2008 02:15 PM 发表 
1565亿存款每年才有3.7％的利息，银行借出去赚个3％的息差，这么好的生意哪里找，所以我说要看就要看银行的资产素质如何，在这里银行的资产就是指银行借出去的钱。
而且现在有PIDM的保护，大部分存户的存款都受到 ...
最高好像只是6萬
就算你存了100萬下去
出事情了，你最多只能拿回6萬 ............... |
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发表于 8-5-2008 02:28 PM
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发表于 8-5-2008 10:51 PM
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很多作小生意的人喜欢把钱放在PBBANK的FD，打死都不拿出来。我姐和我老板娘就是这样的KAKI，还有我大佬。 |
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楼主 |
发表于 9-5-2008 10:05 AM
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PBBANK的借貸額，從2004年至2007年，增長77.4%
壞帳準備金增長了7.9%
背後的含意……？？？？？
壞帳的標準，是３個月還是６個月？
PBBANK的壞帳標準是３個月？？？
《好戰必亡；忘戰必危。》 |
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发表于 9-5-2008 08:10 PM
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回复 93# chookf 的帖子
NPL一般上都是只算三个月内的.坏账烂帐,请看2007年的年度报告!!
Note 9 ( page 202), Note 39 (pg 245) |
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发表于 11-5-2008 02:56 PM
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发表于 11-5-2008 05:18 PM
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財務槓桿 => 增加經營風險 (是对的)
可是財務槓桿不过是数字... 使用財務槓桿判断 PBBANK 是不恰当的. 没有说服力…
To analysis PBBANK’s 財務槓桿, you need a lot more…
You need to consider Management Ability, Risk Management & Capital Ratio.
你还是没有看到 PBBANK 真正的风险... |
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楼主 |
发表于 11-5-2008 05:42 PM
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回复 97# VALUE_INVESTOR 的帖子
其實我所使用的財務槓桿,
有很多是不對的,因為股東權益根本沒有任何現金,
使用這詞句,因為比較簡單易懂.......
銀行的風險有:
1.經濟環境
2.利率
3.財務資本配置風險控制
4.流動性
5.投資風險性
6.借貸風險
當然還有不少,我只說財務槓桿,
是因為它為市場忽視,
至於所謂的風險資本加權平均,資本適足率,NLP,
每個人都知道PBANK的表現很好,所以不必多說,
我只是說出被忽視的地方而已..... |
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楼主 |
发表于 11-5-2008 05:46 PM
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Management Ability, Risk Management & Capital Ratio.
這些內部因素的東西,
在太平時期,是無法從份看出潛在問題,
只有在經濟環境轉壞,當然要看是拿類壞法,
以及沖擊程度有多大
財務槓桿低些,(說留存現金更貼切)
可以加強未知風險的抵抗力 |
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发表于 11-5-2008 07:00 PM
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发表于 11-5-2008 07:19 PM
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