基金投资不仅止高回酬
金融风暴前，保本与高回酬往往是基金投资者对基金的两大迷恋，但华尔街有史以来最大的骗局－－马多夫庞兹骗局，上演了20多年后，突然被金融风暴揭出原形。当这个原始骗局“老鼠会”连全球最聪明的投资家都骗住时，投资者痛定思痛，已开始学会“保本”与“高回酬”还不如“保障”与“平衡”！ 大马匯丰银行高级投资服务经理吴翠翠在大马投资经理联合会的基金经理座谈会中坦言，金融危机后，投资者口味其实已倾向保守与平衡基金，他们不再爭相追逐新基金，反而热衷於瞭解基金在过去数年的纪录。 她补充，投资者对基金佈局的諮询也渐渐提高，尤其是马多夫骗局后，他们更希望知道投资的基金种类与方向。
看重投资组合平衡 联昌信安回教资產管理公司拿督诺理巴也提及，金融危机前，投资者都会专注高回酬的基金，但现在反强调投资组合的平衡。 “以往钟爱保本基金的投资者，也彷彿在金融海啸中，发现所谓的保本基金，並非完全受保障，因此，更加强调基金的安全性。” 此外，基金经理的心態不再像以往般，不断催促客户买基金，而是扮演起顾问角色，去处理客户的財务需求，再从风险组合来决定其合適的產品。 吴翠翠进一步解释，基金的销售程序在危机后大幅加强，例如需先確保投资者的风险组合，即使產品適合，也得让投资者瞭解其安定性，而產品的特色也有一套跟隨的程序。 基金经理人潘力克认为，投资者与基金经理都应该在金融风暴的洗礼后，调整投资者心態。
资產分配是稳定回酬关键 他以投资者为例，他们应以技术层面来衡量“保本”与“保障”因素，很多投资者经常忘记投资的终极目標，而一窝蜂地追求受欢迎的基金，其实，资產分配才是稳定回酬的最关键。 “若只是追逐盛行的基金，有时候可能导致错误决策，並在错误的时机‘进’与‘出’，影响了长期投资。” 至於基金经理，他认为，如果客户的投资目標难达成，基金经理有必要当起“老师”，教育投资者正確的投资心態。 “基本上，市场有很多资產分配的选择，基金经理得瞭解当中的优劣势，並告诉投资者，因为投资者可能不理智地以‘儘可能最高’来追求回酬或只寻求数字表现。”
投资者瞭解相关风险 他坦言，基金经理也必须让投资者瞭解到，若他们同意承担相关风险，不应对投资的结果有任何怨言。 他笑言，有时候，一些投资者较善忘，换了数次基金佈局后，再度忘记最初的目標，又再追逐高利。 “基金经理务必提昇自身的教育水平，才能向客户解释相关基金產品。” “行动比言语更为响亮！”，诺理巴直言，这是基金经理与投资者最佳的沟通方式。
投资教育是一大挑战 丰隆资產管理私人有限公司首席执行员兼执行董事吴清丰反而认为，教育客户是一大挑战，因客户一般只强调回酬。 “所以，基金经理往往得设法让他们瞭解到投资的基本因素，而且，投资路上没有免费的午餐，他们必须明白其高低起伏风险。” 他解释，基金经理有义务教育投资者，让他们回到投资基础，即多元化的重要性，当投资者瞭解相关资產的波动，必然作好投资的心理准备。 他也强调，基金经理应按时监督基金並重新平衡投资组合，以系统方式力求多元化。 投资气候由“西”转向“东”，也令新兴的亚洲市场成为基金投资者近期关注的风向。 诺理巴认为，全球新兴市场，如拉丁美洲、东盟、中国与东南亚基金近期备受瞩目。 她说，金融风暴其实也动摇了民眾对股票基金的需求，但该情况已改善，预计2011至2012年期间將恢復元气。 对於有人唱衰大马在未来5至10年都难有很好的投资產品，诺理巴极不认同，看好投资热潮由“西”流向“东”后，大马绝对有望成为未来的回教投资金融中心。
游资乱窜资產泡沫危机 另一方面，近期热钱肆虐吹大各国资產泡沫，已引起各国与广泛投资者疑虑，潘力克坦言，游资过於旺盛下，一些地方確实將出现资產泡沫危机，因此投资时应更加审慎。 “世界资金乱七八糟危机四伏，投资者当前应对投资情况保持机警，至少尝试多元化投资。” 他直言，泡沫究竟何时爆发？没人能给解答，惟若投资过热，民眾与其对高利穷追不捨，不如保留现金。 儘管如此，诺理巴仍基於国內消费力支持，乐观看待新兴市场。 “事实上，除印钞票，美国消费者不消费也是经济双重衰退的隱忧，但倘若发生，也只会在特定国家，我对新兴市场仍持正面看法。”
基金投资的迷思 定期定额一定让成本较低？ 多数理財顾问谈到定期定额投资法，都会说定期定额投资法（Dollar-cost averaging）可以平均买进成本，而这个价格平均效果，会因低价时买较多单位，高价时买较少单位，而使定期定额法的平均持股价格，低於同一段时间的平均价，然而事实上，定期定额投资法不一定让平均成本较低，有时反而是单笔投资（Lump-sum）较有利。 儘管如此，定期定额投资法还是值得推荐，不是基於它会让平均成本较低，而是可让投资人克服心理障碍，强迫储蓄並作长期投资。为克服投资行为上的不理性，避免追高杀低，维持有纪律的投资，定期定额其实是一种不错的解决方式。 一般上，当长期投资报酬率预期为正数时，单笔投资的平均成本就会低於定期定额。 反之当预期报酬率为负数时，单笔投资的平均成本就会高於定期定额。换句话说，看涨应当单笔投资，看跌应当定期定额。
挑选基金忘了资產类別？ 橘子和苹果不能一起比较，若你挑选基金时，只注意特定绩效评比数字，而没有注意基金资產类別，则就像拿橘子和苹果在比较哪一个水果比较脆。 夏普指数（Sharpe Ratio）是尝试基金评比的人会注意的数字，它表示承担每一单位报酬率標准差时，所能获得超过无风险利率的额外报酬率，就是（基金报酬率－无风险利率）/基金报酬率標准差。 但是由於不同资產类別的平均报酬率不同，標准差的大小会受平均值影响，所以不能拿股票基金的夏普指数来和货幣基金的夏普指数比较。 不知道去芜存菁？ 很多人认为基金是长期投资，所以买好了就摆著，不去看它，忘了即使是长期投资，还是要定期检视，及时去芜存菁。尤其是当基金的绩效开始走下坡，连续几个月，基金绩效在同类型基金的排名里，都处在后段班，不要犹豫，就大胆转换或赎回该档基金吧。
现在流行甚么就买甚么，稳赚？ 很多投资人喜欢追逐流行，现在流行甚么，就买甚么基金。就像现在黄金、能源价格上扬，相关產品即成了当红炸子鸡，其实，买基金不一定要追逐市场热门的產品，尤其是对本身不熟的產品，千万不冒然投入。
资產配置迷思 很多人被“资產配置”这四个字害惨了，其实，资產配置对资本额较大的投资，確实可发挥风险分散的效果，但就小额投资来看，效益並不大。不过，投资者不妨將股债配置视为一个参考指標。 举例，如果一家公司將未来股债配置的比率，从原本股债各半，提昇至股六债四时，可以解读为，这家公司对未来股市看法是趋於乐观的。
一出现亏损就停扣？ 由於定时定额的主要精神是以平均成本法原理来分散风险，所以请不要一看到亏损就急著停扣，让平均成本法破功。投资者定时定额投资之际，千万不要太在意过程，而受短期市场波动影响，只要坚持既定投资计划，一旦空头市场结束，市场翻转时，將手中累积的单位悉数卖出，获利自然可观。
隨时买，不要卖？ 有人说，定时定额投资法是“傻瓜投资法”，告诉投资者“隨时买、不要卖”，其实是错误观念。定时定额投资基金，虽然没有进场时点的问题，但一定要设定获利目標，適时赎回、设定停利点，要懂得买基金，更要懂得卖基金。 为甚么需要停利？因为要走完一个经济循环，大约需要2至3年，如果不適时获利了结，当经济开始衰退时，报酬率可能就会下滑。因此，以定时定额方式投资时，一定要把握的原则就是：“停利不停损”，只要达到了目標报酬，不要犹豫，赶快赎回停利。
坚持哪里跌倒，哪里爬起来？ 单笔投资做错了决定，就要即时停损，有些人很“硬颈”，一直要等到指数涨回来，才愿意脱手，非得要“在哪里跌倒、在哪里爬起来”，但有时股市却是越等越低，越等越心寒，跌倒之后，就很难再爬起来。 因此，进行单笔投资时，不仅要停利，更记得要停损，不要让自己成了稳定股市的一员。
专家说基金 定期定额+设定停利贏面大 常有人说“你不理財，財不理你”，台湾台新银行新庄分行经理卓育芬觉得这句话非常有道理，从踏入职场以来，就贯彻这项原则，每个月除固定生活费外，会將剩余的资金（约薪水的一半）固定投入基金商品。 刚开始，卓育芬以定期定额投资，累积財富，待投资標的获利达约15至20%时，就会部份停利，停利赎回后的资金，等到市场回落时，再將已赎回的资金单笔投入有潜力的基金市场，这样的投资方式，让卓育芬每个月除领固定薪水外，可获得额外的投资收益。
应懂得分散风险 不过，不论是多积极的投资者，都应该要懂得分散风险，將部份资產移到比较稳健的固定收益型產品，例如：债券型基金或海外债券。因此，她陆续將约三成的资金，投资在固定型的收益商品，每年有固定且不错的收益率。 但这类的商品大多数为美金计价，所以她將定期配发的收益，不定时转换成新台幣，或留做定期定额的扣款，透过固定收益產品所配发的利息，来养大投资基金的基础，持续累积资產规模。 在第一个孩子出生后，她跟先生买了人生中的第一栋房子。除300万元头期款外，其余约七成皆向银行贷款，虽然前三年贷款利息负担较高，但自2008年开始降息后，贷款负降低，有多余的资金可以再加码，投资股票市场。 考量股票市场变化实在太快，不適合自己的个性，卓育芬选择以指数股票型基金（ETF）来参与股市投资。 资產配置除积极投资外，卓育芬认为个人及家庭的周全保障更是不可或缺，所以她为自己及家人投保传统型保险商品如医疗险、意外险及寿险等，万一有意外发生时，就是一家人最好的防护伞。 | 
本周最热论坛帖子
楼主
。看到这篇文章，好像看到台湾文章的综合体。。呵呵～ 不过，个人觉得里面的资讯是值得参考滴。。
发表于 30-5-2011 09:52 AM
我刚刚用我的epf stamtent 来算， 去年2010年的是 5.72%。。。但官方是5.8% 。。我不懂我哪里算错。。 
共勉之。
最好弄到他们的负责人出来处理。。不过竟然是认识的。。只好作罢。。
1976 
54
