美元因“衰退担忧”走弱；黄金瞄准 $5,100 反弹

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Ultima Markets 每日市场洞察 – 2026年2月10日

美元（USDX）再度承压，几乎回吐美联储会议后的全部涨幅。尽管鲍威尔在1月会议上释放“偏鹰派按兵不动”的信号，但市场当前已换了一副视角重新审视宏观环境。

疲弱的劳动力数据（Challenger 裁员、ADP 就业不及预期）叠加对美元信心的逐步流失，使投资者开始认为美元基本面正在恶化。与此同时，黄金则趁势走强，重新确立其作为对冲美元贬值及政策不确定性的核心避险资产地位。

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美元展望：为何持续下行？

美元指数（USDX）已回落至 97.00 下方，未能守住此前确立的 97.50 突破位。

此前，强劲数据意味着“美联储或维持高利率”对美元构成利多；但当前市场叙事已经发生转变。尽管鲍威尔强调“6月前不考虑降息”，但若后续劳动力数据持续走弱，市场认为美联储可能被迫更早转向宽松。

根据 CME FedWatch 工具，利率期货目前定价 4 月降息概率已升至 32%，明显高于两周前的 23.6%。

美联储 4 月降息概率 | 来源：CME FedWatch

美联储 4 月降息概率 | 来源：CME FedWatch

与此同时，此前主导美元下行的“美元贬值”叙事可能再度回归。此前，美联储官员博斯蒂克曾表示：“我开始看到市场对美元信心出现动摇的迹象。”

USDX，H2 图表 | Ultima Markets MT5

USDX，H2 图表 | Ultima Markets MT5

从技术面来看，美元未能站稳 97.50 关键枢轴位，构成明显的技术性拒绝，暗示近期反弹更像是原有下行趋势中的修正行情。

当前关键水平位于 97.00。若价格持续运行在 97.00 下方，意味着短线趋势可能转为看空，并延续中期下行结构，美元指数存在下探 96.00 区域的风险。

多头需要重新收复 97.60，才能有效遏制跌势。在此之前，“反弹做空”仍是主导的短线策略。不过，在关键数据公布前，美元短期波动率或有所收敛。

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黄金：避险买盘是否回归？

在昨日围绕 5,000 美元整理后，黄金重新走高，目前交投于 5,050 美元 附近。

美元走弱是推动金价回升的核心催化因素。同时，纳斯达克此前的震荡，以及日本大选后围绕高市早苗政策方向的不确定性，使部分资金重新配置至黄金，以对冲宏观与政策风险。

尽管如此，黄金的下一步走势仍需重点观察技术结构。

XAUUSD，H2 图表 | Ultima Markets MT5

XAUUSD，H2 图表 | Ultima Markets MT5

技术上，黄金此前在 4,700 美元 附近形成“更高的低点”，显示买盘正在逐步回流。但在此前经历大幅波动后，市场进入整理与再平衡阶段亦属正常。

短线来看，5,100 美元 为关键阻力位。若有效突破，该水平上方将打开通往 5,200 – 5,250 流动性区域的空间。

下方而言，5,000 美元 仍是重要分水岭。若短期内跌破该水平，金价可能继续维持区间震荡格局。

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今日关注焦点

• 美国零售销售：衡量消费者健康状况的关键指标。若数据疲弱，将进一步强化“经济衰退”叙事，并打压美元。
  
• 美联储官员 Hammack 与 Logan 讲话：关注其是否对市场激进的降息预期进行反驳。若言论偏鸽（强调增长风险），美元可能面临进一步下行压力。
  
  

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