窥探恐慌心理---------李新京

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股市到顶时候往往过度乐观称为贪婪，而到底时候又出现极度悲观称为恐惧。

很多投资者不清楚之间的关系而凭借感觉买卖。在上升趋势中凭借感觉买往往是对的，因为市场本身就在上升，你的感觉无非是帮你壮胆而已。但是在下跌过程就不能凭借感觉去买了，普通投资者往往就是这一点不清楚而被感觉所拖累，如果投资者能及时的调整自己的感觉，凭借感觉寻找卖的机会收益会比在牛市要大的多，因为人喜涨厌跌的心态的比例是巨大的，在下跌时候利用这种群体心态的特征，利用做空机制来达到获取暴利不是没有可能的。但事实统计，多数投资者只能在向上的方向赚取利润，而在向下的方向往往无法赚取很好的利润，期货市场是一个双向交易市场，一般投资者在赚取利润大的方面往往是向上的居多，从理论上看，既然是双向交易市场，在跨长周期条件下（如长期上升或下跌都包括），其上涨或下跌赚取的利润应该差不多，如果加上人厌恶下跌的心态的因素，下跌产生的或有利润往往数倍与上涨的。但事实却是，一个可以获得超额利润的方向反倒很少人能准确的把握。


从投资行为看，多数人无法在下跌过程中获得稳定的利润的原因之一就是对下跌过程的阶段公众心态不了解。比如在一个下跌开始的过程中，有相当的时间会是投资心理仍坚持看好的阶段，或说在这个阶段投资行为仍喜好逢低买入，而当跌倒一定程度后，投资心理发生逆转，出现不敢采用逢低买入的技巧，当市场发展到一定程度后就会出现恐慌的心态，坚决卖出自己持有的股票，这个阶段就是技术心理上称为的恐慌阶段，三天前提出市场目前进入恐慌阶段就是基于以上分析过程而提出的。


当市场出现恐慌阶段时候，持有股票的人通常处于绝望状况，而要采取逆向操作是很难的一件事情，因为你会认为已经够低了而不愿意做可以让你获取利润的操作，即便是有些习惯做空赚取利润的人在恐慌阶段仍无法利用这个机会，因为你不清楚恐惧是如何定义的，尤其是市场恐慌你也恐慌出现更表明你根本无法去做空。


从技术上看，下跌的每个阶段都可以通过简单的技术去定义的，香港的21000，中国的2600和美国的11200都属于市场恐慌阶段的位置。在恐慌位置出现前市场看多的人仍会因为某个技术指标或外界消息而主动介入导致市场短期向上，由于这种情况的存在，导致一般投资者对做空无法把握，比如，你卖空时候突然又出现上涨，而卖空通常是在相对低点做的操作，市场在非恐慌阶段的反弹力度有时候会很大的。这就容易使得投资者产生疑惑，认为底部的反弹力度都很大，不容易轻易做空。因而放弃了潜在的获利空间。


出现恐慌阶段后价格会以直泄走势来体现市场心态，这种阶段一般市场步幅会跨度很大，比如中国平常的步幅为400点，出现恐慌时候就会出现直泄800的跨步走势，同样香港的2100破坏后其步幅也加大，常规步幅17000也是仅仅支撑几天而已。一般市场下跌在恐慌阶段是以两倍或三倍常规步幅去完成的. 在这个阶段常规步幅测算的位置的抵抗时间会很短且反弹力度有限，至少无法突破产生恐慌的位置。


市场出现恐慌如何恢复到常态？一般有两种方式，一种就是目前全球政府在采取的救市行为，另一种就是利用时间来弥合伤痛。采用第一种方式的初期阶段，市场因为仍处于恐慌之中，这种方式的立即显效的概率比较小，但其好处在于缩短了恐慌的时间，一般也需要一个月以上的时间。而如果是让市场利用时间来弥合恐慌的第二种情况则需要相当长的时间。目前明显市场是在采用第一种方式来挽救市场信心，而这种挽救是只许成功不许失败的背水一战。为什么有时候表面看似市场在挽救一个下跌的市场，而却不成功呢？通常这种情况发生在市场还没有出现极度恐慌阶段，同样在上涨过程中，中国投资者也会发现有时候政策出来明显是为了遏制上涨而却无效，去年的530就是一个实例。美国管理层似乎对这点把握比较准确，历史上的几次重大救市行为都发生在市场恐慌阶段。但前期挽救例如房地美等公司的行为因为不是在市场恐慌阶段，其效果仅仅是短期的。


如果不懂恐慌程度，你可以简单的看市场的新闻，一般恐慌出现后市场整体心理达到极度悲观的程度，会出现自杀或铤而走险等行为，比如前天美国一个做股票的会计将全家6口（包括正在大学读书的孩子）全部枪杀就是属于这种情况。这种连死都敢的心态就是股市中的恐慌心理的真实写照。


如果能判断市场处于何种级别的恐慌程度，在投资心态上就会出现市场越恐慌，你越感到机会在逼近，牛市的黄泉路是极度乐观，而熊市的黄金路是极度悲观条件下产生的。人们根据经验常说，当市场恐慌时候你要买入，而当市场贪婪时候你要卖出。表面看这话是有道理，但实际上有多少人知道什么叫恐慌，什么叫贪婪呢？在技术上你如何去准确定义呢？在下跌的几个阶段的心理有点类似波浪理论下跌的过程，不过投资心理在下跌过程过程中能把握好，对正确使用交易技巧是有很大帮助的。


读了上文，你可以在对市场的判断中加上以下几个要点；


市场是否进入恐慌阶段？

市场在什么条件下能恢复恐慌？

恐慌与时间以及价格的关系？

希望上述看法能对处于恐慌阶段的投资者有所帮助。





李新京博客
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