公司凭单 （Company Warrant） 交流区

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凭单专栏：母股财务改善 艺丽WB 回调后可关注

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-10-13 12:56
艺丽控股（AHB，7315，主板贸服股）新公司凭单艺丽控股-WB是在9月5日在大马交易所开始上市。

该凭单在上市后走势相当凌厉并一度创下16仙的高位，不过由于小资本公司股票在10月初进入相当严重的调整，艺丽控股-WB也随母股大幅度滑落并一度触到9.5仙的低点。

该凭单在上周五以10.5仙闭市，而母股则收19仙。

艺丽控股是一家设计及供应办公室家具的公司，该公司刚刚以每股20仙完成以1股配2股方式发行1亿669万股附加股筹集约2134万令吉，认购附加股的投资者可根据每3股获赠2凭单。

该公司在2014年6月30日结束的财政年转亏为盈，取得80万令吉的净利，这比起2013财政年的920万令吉净亏损大有改善。

艺丽控股在业绩报告表示公司的财务状况在完成附加股计划后已增强，而该公司有望在未来取得良好的业绩。

艺丽控股-WB的估价从交易角度来看是理论上略被低估，该凭单的引伸波幅达65.4%，比母股短期历史波幅（86.8%）低。

艺丽控股的股项在过去两周已经大幅度回调。如果该公司母股反弹，通过艺丽控股-WB参与的投资者应该会在短期内取得比直接投资母股取得更好的回报。



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本栏纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富。

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股票新新新新新新新新新新新新新新新手有问题想请问一下
子股转换母股是如何计算？

例如子股0.5 母股1.0 转换价1.0
是如何计算呢？

（（0.5 ＋ 1 ）－1.0）／1.0
是这样吗？
那我可以换得多少母股呢？

icy97

凭单专栏：甫上市遇股市惊慌 I公司WA仍出色

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-10-20 14:53
I公司（IBHD，4251，主板产业股）的新公司凭单IBHD-WA，是在上周二10月14日开始在大马交易所上市，该凭单在上市后，就面对环球股市惊慌的数天。

其实，IBHD-WA在面对如此恶劣的交易状况，表现仍相对出色。该凭单在上周二以19.5仙开市后，曾经下跌到最低17仙，不过，该凭单在上周五收复失地，并以20仙闭市。

I公司母股和另外一项初上市的不可赎回可转换无担保债券IBHD-LB，则分别以67仙和47.5仙结束上周交易。

I公司是一家以产业发展为核心业务的公司，该公司刚完成一系列的企业计划，这包括发行附加股、ICULS，以及红股计划。

该公司是以每4股配5股及1免费凭单发行附加股，认购价为69仙。

在同一时间，I公司的大股东SUMURWANG有限公司，也以每股配5单位ICULS的比率，发售I公司的ICULS给I公司其他股东。

ICULS的认购价是50仙。

I公司也根据每5股送1股的比例，发行红股给股东。

行使价高显得昂贵

IBHD-WA因凭单行使价，因设在比母股价高多一倍以上的水平，而显得格外昂贵，它的溢价高达140%。

IBHD-WA的估价从理论上的交易角度来看就还算合理，该凭单的引伸波幅达54.3%，比母股短期历史波幅（56.3%）低。

看好I公司母股的朋友，在短期内或许还可通过IBHD-WA取得更佳的回报。



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今年已漲15倍 競優國際憑單誰與爭鋒

財經幸運輪專欄26 Oct 2014 15:47

溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

憑單有時候真的能夠為投資者帶來重大的回報。今年馬股市，風頭最盛的公司憑單應該非競優國際-WA（IFCAMSC-WA，0023WA，創業板科技）莫屬。

該憑單今年初還是以3仙至4仙之間交易。雖然當時交易量不算多，但投資者也可每天輕易買到數十萬單位，所以該憑單不是那種在低價買不到量的憑單。

到了上週五該憑單創下最高45仙的新高峰，創下今年最多漲15倍的驕人紀錄，而且股價看來繼續上漲的動力還很大。

競優國際（IFCAMSC，0023，創業板科技）是馬來西亞和亞洲房地產軟件供應商的領航企業，也是全球最大的專業房地產軟件開發及管理咨詢公司之一。

該公司憑單正式受到注目時，應該是在今年7月初公司股東大會結束后。在這個時候投資者突然發現，原來這家專注房地產行業軟件的公司將會是消費稅（GST）實行后的最大贏家之一。

建議直接買母股

競優國際在8月中宣佈公司第2季業績突飛猛進后，便迎來一眾證券行研究部開始推薦該股票，使該公司的母股和憑單更進一步。

之后更有市場著名投資者買進公司股票令競優國際更加出名而使得該公司母股和憑單的成交量經常出現在最活躍的一頁。即使前幾個星期股市回調該股也很快反彈並在上週五創下歷史新高。

競優國際-WA在年初低價時候的估價，無論從溢價或是引申波幅角度來看都是超高的，但漲了15倍后的現在，該憑單就沒什么溢價了，再次顯示溢價並不是買憑單的重要指標。

買進溢價高的憑單很多時候才是最能賺錢的。低溢價的憑單反而不應該是憑單投資者買進的首選。

在競優國際中國市場開發潛能十足的背景下，該股應該是今年最受寵的股項。如果投資者有幸在年頭買進此憑單，回報率自然是非常可觀！

目前價位買憑單的吸引力就在槓槓比率不高的情況下大減。目前看好該公司的朋友應該直接買母股就算了。【中国报财经】

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凭单专栏：大股东抛股不跌反升 何人可-WB值得关注

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-10-27 12:49
制药商何人可（Hovid，7213，主板消费产品股）在经过一轮调整后，在上周开始吸引投资者的兴趣。

该公司母股也从近期低位的34.5仙反弹至上周五闭市时的38.5仙。

凭单何人可-WB也子凭母贵而也涨至上周五闭市时的22.5仙。

值得一提的是该公司大股东何树生在10月中出乎意外地以35.5仙至36.5仙的价钱，沽出500万股。

何树生在9月底和10月初还以39.5仙至40仙小注买进公司股票。

在截至2014年6月杪结束的财政年，何人可取得1亿8354万令吉的营业额和1800万令吉的净利。

与2013财政年比较，何人可的营业额是增长了6.4%，但净利却下跌了11.4%。

该公司表示盈利下跌是因营运成本增加，非预期维修费用和产品销售组合的毛利较低导致。

何人可表示该公司将通过积极争取新的海外市场和增加新产品注册来维持令人满意的业绩。

何人可-WB目前以5.2%溢价交易，这个溢价虽然低，但比起之前也有所增长。

当凭单的溢价在增加的时候，投机者对公司股价的上涨的预期比以前来说是高了。

即使大股东近期抛售公司股票，但公司股价却不跌反升显示该股有购兴。

由于凭单理论上被低估，对母股价钱继续上涨乐观的朋友可考虑通过何人可-WB来取得更好的回报。



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超级帅哥的分身

icy97 发表于 29-10-2014 03:34 AM
凭单专栏：大股东抛股不跌反升 何人可-WB值得关注

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-10-27 12:49

版主您好，想请问如果孩子到期了，如果不要拿钱出来转换，是否就一定要卖掉套现？
还是可以自动转换成交少量的母股？

超级帅哥的分身

icy97 发表于 29-10-2014 03:34 AM
凭单专栏：大股东抛股不跌反升 何人可-WB值得关注

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-10-27 12:49

不好意思，请问“行使他转成母股“，是一定要在加转换价的钱吗？
如果不打算加钱，只是转成等价但少量的母股可以的吗？
笼统说的话~
例如母股1块孩子0.5我买十张孩子，转换价0.5。
现在到期了我本来应该拿多5000元，但现在我不打算拿的话，可以转换成4-5张母股吗？

不好意思，我是超级新手，谢谢大大回答我的白痴问题。。非常不好意思。。。

APULA

新上市公司憑單 比母股表現出色
財經幸運輪2 Nov 2014 16:14
http://www.chinapress.com.my/node/573893


溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

大马股市最近几个月有数项公司凭单新登场。它们大部分都是因为公司进行附加股计划而送出的凭单，也有一些是通过公司发免费凭单给股东而产生。这些凭单在上市后的涨幅都比母股出色。

以前几个星期开始交易的i公司（IBHD，4251，主要板房产）凭单i公司-WA（i公司-WA，4251WA，主要板凭单）为例。该凭单在约两周前10月14日以20.5仙结束首日交易。即使面对当时环球股市波动的影响，i公司-WA在短暂17仙触底后便迅速反弹。该凭单在上周的表现更是一鸣惊人，凭单价格一度创下40仙的高价。

这意味该凭单在短短两周内，已经涨了一倍以上。

反观i公司母股表现就没那么出色。i公司母股在10月14日附加股开始登场时的闭市是71仙，该母股在上周最多涨至74仙。两个星期只涨了几仙。这意味i公司-WA不止涨幅百分比（最高135%）比母股出色。

它从最低价17仙到最高价40仙是涨了23仙。i公司母股上两周最低价为62.5仙而最高价是74仙。母股最低价到最高价只是涨了不到12仙。

值得一提是，i公司母股在附加股未除权时的价位是高过1令吉，该股在附加股还未登场前已经大跌。

这些新登场凭单的溢价都会很高，但是这些凭单胜在期限够长。其实i公司-WA的行使价设在比母股高接近1倍以上的价位，使得该凭单一登场就是溢价极高的价外凭单。

价外凭单涨幅大

其实初登场后涨幅厉害的凭单，都是溢价极高的价外凭单。为什么这种情况会出现呢？

其实这也不是没有解释的。当一项凭单的行使价设在比母股高很多的价位，这项凭单会被行使的几率是很低的。而且这些公司的母股在凭单还未登场前，已从之前价位大跌，使得股价在触底后反弹的机会很大。当这些母股反弹时，没有卖压的新登场凭单当然上升的步伐远远超越母股。

除了i公司以外，毅成机构（IREKA，8834，主板建筑股）和绿洋（GOCEAN，0074，创业板科技股）的新凭单也展现类似效应。这些母股在之前股价反弹时，凭单的表现也非常出色。所以买进新登场凭单是有利可图的。

但是投资者需要特别注意那些把行使价定在比母股低的凭单。这些凭单的溢价相对比较低，但是母股继续下跌的机会也很大。

力扬科技（EFORCE，0065，主要板科技）的凭单就是那些开始交易时溢价相对不高的价内凭单。不过经过母股一轮的跌势后，这凭单已经成为价外凭单了！

icy97

凭单专栏：赶搭大股东增持列车 FLONIC-WA 不可忽视

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-11-03 15:08
活力集团（FLONIC，0109，创业板）的股项近期在低价吸取不俗的交易量，该公司目前正进行附加股计划，由于附加股的认购价7仙，比目前股价高，因此这项计划的认购率或许不足100%。

不过，这却提供该公司单一最大股东已故陈唱摩多创办人丹斯里陈月火的孙女陈秀清一个增持该公司股权的良机。

根据活力集团附加股招股书，陈秀清目前仅持有公司5116万股或12.8%股权。

陈秀清已经承诺，将通过额外认购买进至少2027万附加股。

如果没有其他股东认购附加股，陈秀清最多可获得活力集团22.6%股权。

活力集团近期业绩一般，该公司在7月结束的2015财政年，首半年蒙受59万令吉亏损，比去年同期的72万令吉亏损可说是略有改善。

该公司在招股书表示，公司目前有近3000万令吉的订单，而这将对公司业绩带来正面贡献。

附加股高过市价

目前，活力集团已经减少该公司原有的精密清洁业务，并把核心转向项目管理、室内装修、木制家具等新业务，这也意味活力集团的改朝换代步伐已经接近尾声。

活力集团母股价在上周五附加股认购期最后一天的闭市价为6.5仙，比发行价7仙低，这或许导致部分股东不会认购，其实这正合陈秀清之意。

喜欢投机的朋友，或许可趁目前股价低于7仙时，进场以便搭上大股东增持的列车，FLONIC-WA则提供一个具杠杆性的参与工具。



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母股派送紅股‧憑單也享有紅股？

2014-11-09 19:21      

讀者Soh問：
我想問一個有關憑單的問題；若一家上市公司在數年前曾發行過憑單，現在計劃以1送1比例派發紅股，那麼憑單是否也會強制性享有1送1比例的憑單紅股。

若以上述情況，有關憑單的執行轉換價又會如何？

答：
一般而言，公司的紅股計劃，憑單將保持現狀不會受到影響，只是其執行轉換價將受到影響，即執行轉換價將會因紅股派發比例，而相應受到調整。

以上述情況，公司1送1紅股，憑單則保持現狀，不會跟著派發憑單紅股，除非憑單之前已經轉為母股才可享有母股的紅股。

惟憑單的執行轉換價將會相應調整，舉個例子，若是執行轉換價為1令吉的話，隨著派發1送1紅股後，執行轉換價也從1令吉沖淡調整至50仙。若是其他比例的紅股，則是以比例以此類推地進行調整。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）

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凭单专栏：母股陷PN17 艺丽WB有无转机？

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-11-10 13:03
艺丽控股（AHB，7315，主要板贸服）和其刚开始交易不到两个月的新凭单艺丽控股-WB的股价在上周初因公司陷入PN17状况而大跌。

艺丽控股的外委审计师SJ Grant Thornton针对最新已审计财报发出“否定声明”（disclaimer opinion），违反马股主要板上市条例而使得艺丽控股被列入PN17公司。

上周收复失地

不过，该股在上周四从低点大力反弹并在周五站稳脚步。

审计师是认为艺丽控股子公司艺丽科技有限公司接获高庭清盘令，不确定可否取得暂缓令，或影响公司财务。

艺丽控股董事在文告表示公司律师已经采取应对措施，务求尽快解决所有拖欠事宜，以让有关子公司可向法庭申请不需清盘。

导致艺丽控股陷入PN7的事项是发生在2014年6月结束的财政年。

该公司在2015财政年首季已经完成融资计划并筹得款项还银行贷款。公司已经在10月15日发文告表示已清还330万令吉给联昌银行和40万令吉给安联银行。

完成融资解决财务

不过公司还有欠马银行的130万令吉未偿还，这是因为马银行就是起诉艺丽科技有限公司的那方。

艺丽控股在附加股计划招股书已经表明公司将会从该计划筹到的490万令吉偿还包括马银行在内的银行贷款而公司也有充足的资金作为日常营运。

一般上陷入PN17的公司需要呈上重组计划。可是艺丽控股被纳入PN17的情况有点特别。该公司其实已经在还未纳入PN17的日期前已经完成融资解决财务问题（或所谓的重组计划）。

艺丽控股看来需要尽快偿还马银行解决法律上的问题后再取得审计师报告以便脱离PN17。这个有点像是技术问题而艺丽控股股东或许不需要惊恐抛售。

艺丽控股-WB在上周的反弹已经使它几乎完全收复失地而母股反而还有点落后。

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大量買進價外憑單 投資者有何動機？

財經幸運輪16 Nov 2014 16:15

溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

當一個投資者大量買進一家公司的公司憑單而又不持有顯著股權的時候，我們就或許要問，為什么該投資者會有如此動作。

特別是這家公司的憑單是價外憑單（也就是憑單行使價高于母股價）就更加耐人尋味。

這個情況就出現在本視力（PENSONI，9997，主要板工業）的公司憑單本視力-WB。該憑單是本視力今年初以每憑單10仙發出6483萬單位。當時本視力股東可憑每2股認購1公司憑單。

本視力-WB在今年初開始交易后的價錢在13仙半至20仙之間交易。本視力母股近期的價位在46仙左右，而該公司憑單的行使價則在60仙。

可獲百分比回報

根據本視力最新年報資料顯示，一名個人投資者Koon Woh已經成為本視力-WB單一最大持有人。他持有1120單位本視力-WB而這佔了總憑單發行量的超過17%。

不過，本視力的大股東周氏家族還是通過控股公司和家族成員持有持有46%憑單。

本視力近期的業績不算出色。在截至2014年5月結束的財政年，該公司雖然取得6%的營業額成長至3億7400萬令吉，其淨盈利反而倒跌25%至270萬令吉。

該公司在業績展望的報告也不會令投資者有所憧憬。不過該公司的每股淨資產卻是達到75仙而比目前市價高出不少。

由于該公司憑單行使價60仙比每股淨資產75仙低不少，而這又是一項10年憑單，Koon Woh相信是看著這一點而大舉買進本視力-WB。

由于這項憑單的槓桿比率高達接近3倍，憑單持有人在母股上升的時候，可獲得更好的百分比回報。不過投資者也需要注意大股東的動作。大股東若不想憑單持有人有機可乘的話，是可以分多一點股息的。

由于憑單持有人未能享有股息，公司若一直派息的話，的確是對母股價造成一定的上升阻力。不過若是公司的業績是有顯著進展，母股和憑單還是始終會上升的。

大家不妨猜猜本視力-WB最大個人持有人背后的動機？【中国报财经】

icy97

凭单专栏：进军木材业　星辰建筑凭单可关注

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-11-17 13:20
星辰建筑（FAJAR，7047，主板建筑股）的新凭单（FAJAR-WB），是在10月2日开始在大马交易所上市，上市后的价钱介于14仙至19.5仙。

星辰建筑的母股价，自从宣布进行附加股计划后就往下跌，目前股价也已经比附加股发行价50仙为低。该股在上周五的闭市价是44.5仙，而FAJAR-WB则以15.5仙结束交易。

星辰建筑的主要业务是建筑和产业发展，该公司在2014年6月结束的财政年，获得3亿1360万令吉的营业额，比上个财政年增长47%。

不过，该公司的净利因赚幅减少和会计调整而下跌至300万令吉。

星辰建筑在附加股招股书表示，手上的订单已经超越5亿令吉，而产业发展部门也即将推出新项目。

不过，星辰建筑最近通过附加股融资到的5480万令吉的大部分款项，是用来进军伐木业和树桐贸易。

该公司在今年初已经收购木材采伐公司Billion Variety私人有限公司51%股权，并宣布把集团业务多元化至木材业。

FAJAR-WB目前的估价，无论从溢价或者是引伸波幅都属于偏高，不过，该凭单高达接近3倍的杠杠比率，却提供投机者一个更有效参与母股上涨的工具。

进军新行业如木材业，对星辰建筑带来的业绩波幅应该会很大，或许这也是为什么FAJAR-WB的引伸波幅比历史波幅高的原因。



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有信心可投資母股 馬資源憑單仍是憑單首選

財經幸運輪23 Nov 2014 16:32

溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

馬資源（MRCB，1651，主要板建築）在上周宣佈了比市場預期好的業績。

雖然股價在業績宣佈之后略有上漲，但該公司憑單和4項仍然在交易的備兌憑單，卻未能吸引太多交易量。

雖然交易量不算太多，該公司的公司憑單馬資源-WA的交易量遠比大部分沒有交易的備兌憑單多很多。

馬資源憑單除了有自己發行的公司憑單以外，也有4項由投資銀行發行的馬資源備兌認購憑單，分別是有聯昌投資銀行、馬銀行、興業銀行和馬銀行發行的馬資源-CW, 馬資源-CX, 馬資源-CY 和馬資源-CZ。這些憑單的期限都在一年以下。

值得一提的是從估價角度來看，這些備兌憑單的估價大部分都比馬資源-WA來得低，而且它們的槓槓比率比公司憑單都高出不少。

業續不俗

這意味這些憑單在母股上升時理論上獲得的漲幅會比較高，但是它們的交易量的總和都沒有馬資源-WA高。這可能是母股漲幅不夠大。

根據以往經驗，若非新發行備兌憑單，備兌憑單一般上要在母股急速上漲的時候才有作為。

馬資源是在11月18日宣佈該公司截至2014年9月的第三季業績。該公司在今年的首三季的營業額，比去年同期增長接近7成至1億280萬令吉。該公司也轉虧為盈獲得1億5790萬令吉的淨利，比上一年同期的1億1130萬令吉淨虧損好很多。

有不少催化劑

馬資源在業績報告表示該公司以交通樞紐發展商的身分，配合集團的擴展計劃，將擁有更多增長動力。

馬資源也在上周宣佈獲得Desaru Peach Holdings Villas公司，頒發1億4100萬令吉的建築合約。該公司將負責在哥打丁宜興建度假村，包括會議中心、SPA、停車場、機械房、46個俱樂部套房、2棟別墅、沙灘俱樂部、休閒俱樂部和整體基建，需在87周內完工。

證券商對該公司的業績有好的評價。豐隆投資銀行也建議買進馬資源並給予該股1.91令吉的目標價。

若馬資源母股在上述因素刺激下后慢慢上升，投資者若對馬資源有信心還是直接買進母股就算。不然的話，馬資源-WA還是一眾該公司憑單的首選。【中国报财经】


凭单专栏：马资源-WA杠杆比率高 静待母股突围
凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-11-24 12:43
http://www.nanyang.com/node/664448?tid=687

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凭单专栏：末季盈利暴涨 育式培WA具爆发力

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-12-01 14:02
育式培控股（EDUSPEC，0107，创业板科技组）在上周五闭市后，宣布公司截至2014年9月结束的第4季，取得了717万令吉的净盈利，比2013年同期猛涨4倍多；全年净利达685万令吉，比2013财政年暴涨了7倍。

育式培控股母股和凭单，在业绩宣布前夕交投活跃，价钱也各自上涨了1仙至29.5仙和15仙。

育式培控股是一家以提供外包教育为主要业务的公司，以促进学校转型为第二十一世纪的学习中心。

其子公司———莱那电脑中心，为各个教育阶级（包括学前教育至第十二级）提供创新的信息科技教育计划最为前卫。

该公司的营业额，在2014财政年增长了71%至5842万令吉，公司在业绩报告披露，提供给数码学校、双语实验室和iPAD流动系统的教育器材，是业绩成长的最大贡献者。

盈利全靠海外业务

值得一提的是，育式培控股的盈利主要来自新加坡以及印尼。营业额最大的马来西亚市场，反而还承受约100万令吉的亏损。

该公司在业绩报告表示，公司已经加速发展印尼、越南及菲律宾市场，并预计能够从这些海外市场取得业绩成长。

EDUSPEC-WA的溢价达11.9%，这对一项还有4年才到期的凭单来说是不贵的。

EDUSPEC-WA的引伸波幅，也比母股短期历史波幅低，显示该凭单被低估。

如果育式培控股的业绩，能够像今年股市明星股之一的IFCA（IFCAMSC，0023，创业板科技股）在下一季保持成长，相信具爆发力的EDUSPEC-WA有望成为市场的新宠！

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股市調整憑單價大跌 可趁低買入一博反彈

財經幸運輪7 Dec 2014 15:35

溫世麟－窩輪資本總執行長
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馬來西亞股市在自從國際油價從100美元下跌后，已經逐步下滑，這股跌勢在12月開始加速。

許多公司的股價在過去幾個星期，已經顯著下跌數成到相當吸引人的水平。這些公司如果有憑單的話，它們的憑單也肯定下跌到更加厲害。

這呈現了一個良好的機會給投資者利用像公司憑單那樣具有杠杠效率的產品博股價反彈，并獲得很好的回報。

當然，我們暫時還不知道股市是經歷一個調整還是已經進入了熊市。從海外市場如美國和中國股市最近的表現來看，環球股市還是處于上漲的步伐。

不過由于馬來西亞是一個原油出口國，油價近期暴跌使得我國經濟面臨嚴重的挑戰。

買進期限長憑單

值得一提的是令吉最近的貶值已經使得馬來西亞一些出口的公司更具競爭力。

油價的下跌雖然對國家的收入造成一定的影響，但對通貨膨脹帶來了正面的幫助。

我們的股市在目前是否有機會反彈呢？

以上的問題相信很多人都不會解答。但如果在目前市場要如何布局來從股市賺錢的話，倒是有一些策略的。

或許使用期限還很長的公司憑單，小注買進是一個行得通的方法。

許多公司，尤其是比較小型公司的股價在近期股市調整中已經下跌數成。就算是業績出色的公司在業績出爐后面臨缺乏買家的情況下大跌的例子也有很多。

這些公司如果有公司憑單的話它們憑單的價錢下跌幅度應該比母股還要高。這類公司的憑單是可以做小注投資的。

除了業績股以外，有一些憑單價錢處于10仙以下的憑單也可以注意。不過這些憑單的期限需要至少幾年為佳。這是避免如果我們看錯市還有時間博下一輪反彈的机會。

雖然目前進入股市看起來有一點可怕，有期限長的公司憑單護盤下進場并不可怕。這些憑單或許只使用到買進母股資金的一小部分。所以在目前股市使用少許資金買進公司憑單是一個很好的策略。【中国报财经】

icy97

凭单专栏：长期展望乐观 客凯易暴跌后博反弹

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-12-08 12:45
曾经一度受到市场寄以厚望的客凯易（CUSCAPI，0051，创业板）自从去年第三季业绩陷入亏损后便经历股价逐步下跌的困境。

该公司母股自今年2月最高价46仙已经下跌超过6成至目前的17.5仙。

客凯易的公司凭单客凯易-WA也从今年最高价的29.5仙下跌接近7成，至目前的10仙。

客凯易是一家以零售，特别是餐饮软件及相关服务为主要业务的资讯工业公司。

该公司截至2014年9月杪的首三季净亏679万令吉，比2013年同期的183万令吉净亏损差了很多。

值得一提的是公司营业额却比去年同期增加约8%至3871万令吉。

该公司表示亏损增加的主要是因为投资了许多资源去开发新产品和服务，以及一些项目的进展延迟。

获取数项新订单

尽管如此，客凯易在业绩报告表示该公司已成功获取数项新订单，并对长期展望表示乐观。

客凯易-WA目前以很高的溢价交易，该凭单的引伸波幅也比母股历史波幅高，这显示许多投资者对凭单从低价反弹的期望很高。

如果客凯易真的能够像公司领导层所表示的方向前进，客凯易-WA或许是股价暴跌后博反弹的工具。

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凭单专栏：估值昂贵 维视机动WA投机味重

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-12-15 15:24
维视机动（VIS，0120，创业板）近期的股价波幅极大，该公司股项在11月底还受到投资者追捧至最高33.5仙，可惜该股在12月大马股市受到股汇双挫的影响下，一度下跌到19仙。

该公司母股在上周五的闭市价为21仙，而公司凭单VIS-WA则以13.5仙结束上周交易。

维视机动主要从事半导体设备方案供应，该公司在截至2014年7月结束的首三季，取得1084万令吉营业额，比2013年同期的321万令吉，增长2.4倍，促使该公司转亏为盈，取得27万令吉净利，和去年同期的162万令吉净亏损改善不少。

维视机动在业绩报告表示，该公司在2014财政年的业绩将会因为环球半导体行业的复苏而大幅度改善。

被视为收购对象

这家公司的每股净资产达到16仙，由于该公司没什么债务，加上公司营业额不大，维视机动一直被投资者视为其他公司收购的对象。

VIS-WA目前的溢价达到83%，这对一项不到两年就届满的凭单来说是有点高。

该凭单在理论上也被高估，这是因为VIS-WA的引伸波幅达到146%，这属于是超高水平，而且也比母股历史波幅高很多。

VIS-WA近期的走势，也受到局内人沽售而欲振无力，不过，维视机动是一家投机味相当浓厚的公司，若股市能够站稳，相信该股很快就吸引到投机客的关注。



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凭单专栏：少有长期限银行凭单 BIMB-WA估价低

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-12-22 04:34
BIMB控股（BIMB，5258，主板金融股）的公司凭单BIMB-WA在发行1年后的价钱比去年同期下跌超过一半以上。

该凭单是BIMB在去年进行附加股发行计划时随股东认购附加股赠送的。

BIMB控股母股的跌幅在过去1年却也不到一成，而且也刚发了14.7仙股息并在日前除权。

在上周五闭市时，BIMB控股和公司凭单分别以3.98令吉和41.5仙挂收。

BIMB控股为大马回教银行的控股公司。该公司在11月底宣布了亮丽的今年首三季业绩。

BIMB控股在截至9月30日的2014年首三季净利达到3亿7840万令吉，比2013年同期的2亿1920万令吉增长了73%。

这主要是BIMB控股在这期间买进了之前还未持有的旗下回教银行部分股权。

BIMB控股也把股息从之前的每股3.5仙大幅度提高至14.7仙。

不过，联昌投资银行在BIMB控股宣布业绩后，调低业绩增长的预测，但仍建议投资者持有BIMB控股，并给予该公司4.50令吉的目标价。

除了BIMB-WA以外，BIMB还有三项由投资银行发行的备兑认购凭单。它们分别是由马银行发行的BIMB-CR和BIMB-CS，以及由联昌投资银行发行的BIMB-CT。不过这些凭单都没有显著交易。

BIMB-WA从估价来看是被低估的，主要原因是该凭单的期限还有差不过9年才到期，很少有如此长期限银行凭单。

如果投资者对回教银行的长期发展看法正面，而且也觉得股价增长率比股息率还高出不少的话，BIMB-WA应该是一项值得长期持有的凭单。

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凭单专栏：凭单期限短作价高 买盟汇母股较有保障

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-12-29 05:55
盟汇集团（MPAY，0156，创业板）过去一年波动极大，母股从去年圣诞节的12.5仙，一度攀升到4月最高的38.5仙。

不过，该股之后在董事经理兼总执行长周志成出售股票和凭单后，就一直往下滑直到最近周志成开始在低价累积股票后，价钱才算稳定下来。

首三季净利94万

盟汇集团母股和凭单，在上周五分别以19.5仙和5.5仙结束交易。

盟汇集团是一家主要为银行提供信用卡及扣账卡的付款方案资讯工业公司。

该公司在9月结束的首三季，取得650万令吉的营业额和94万令吉的净利，这比起2013年同期的570万令吉营业额和52万令吉的净盈利有所增长。

盟汇集团在业绩报告披露，该集团最近获得万事达信用卡第三方处理者的认证，并已经开始为一家金融机构推出有关服务。

该公司董事部也认为，盟汇集团已经迈向建立一个在大马和本区域内有持续收入的电子付款商业模式。

盟汇集团的股价在局内人买进后，或许有上升的机会，但MPAY-WA目前的估价是不便宜的，主要原因是该凭单的期限还有约8个月就到期。

虽然该凭单的杠杆比率还算有吸引力，投资者跟随该公司董事经理直接买进母股的策略，在目前股市的情况下比较有保障。



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