公司凭单 （Company Warrant） 交流区

williamnkk81

vcny 发表于 12-8-2013 09:41 PM
谢谢您的意见。不过该把它卖掉转换其他股吗？？

第一。。 你有更好的可以投資？？ 還是同樣的範式投資？？ 投機？？ 如果你知道你要什麼你就可以轉換

icy97

行使價下調 憑單可馬上到價

財經幸運輪專欄18 Aug 2013 14:36

溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

近期低價憑單受到投資者歡迎而大熱。

除了概念股憑單如特別併購公司憑單以及石油天然氣憑單以外，買進一些母股即將進行資本削減、憑單行使價有望被調低的憑單，也算是一種可考慮策略。

其中近期大熱的活力集團（FLONIC，0109，創業板）便是一家準備把面值削減而行使價又有望減低的憑單。

股票數量不變

雖然該公司近期大熱的主要原因是受到已故陳唱摩多（TCHONG，4405，主板消費產品股）創辦人丹斯里陳月火的孫女陳秀清，入股該公司成為大股東之一而市場預期她連同其他企業人物會為活力集團帶來新的動力導致。

活力集團在7月26日舉行的特別股東大會中通過了面值削減計劃。該公司將把股票面值從10仙減至5仙。公司股票數量則保持不變。

根據公司文告，活力集團-WA（FLONIC-WA）的行使價在面值削減的計劃通過后或可獲得調整。活力集團將會在面值削減計劃落實后，通知憑單持有人有關行使價的調整。

除了活力集團以外，實值國際（PWORTH，7123，主板工業產品股）也是一家欲把面值減低的公司。

該公司在4月1日宣佈該公司打算把其繳足資本從9330萬令吉，通過面值削減減到1860萬令吉。

實值國際的面值削減計劃將會把公司面值從50仙減到10仙。實值國際-WA（PWORTH-WA）的行使價，在面值削減計劃中，會隨憑單契約的條例更改。

在一般的面值削減計劃，公司憑單的行使價是從原有的價位根據面值削減比率減低。如果公司憑單原因行使價是50仙。調整后的行使價應該會是10仙。

以上兩項是行使價有望顯著減低而憑單可馬上到價的股項。投資者不妨參考是否投機得過。[中国报财经]

icy97

凭单专栏：价位低杠杆效应不俗 IFCA 竞优国际-WA值得考虑

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2013-08-19 13:34
沉静多时的IFCA竞优国际（IFCAMSC，0023，科技组）的股项在上周三价量齐升，这可能是受到近期投机者比较钟情母股还在低价徘徊的股票，也带动其凭单IFCA竞优国际-WA从低价攀升，该公司母股和凭单在上周五闭市时分别以8.5仙和4.5仙结束交易。

根据该公司中国子公司网站，IFCA竞优国际是大马和亚洲房地产软件供应商的领航企业、全球最大的专业房地产软件开发及管理咨询公司之一。

IFCA竞优国际在2012年取得348万令吉的净利，是公司自2006年后首度转亏为盈。不过，该公司在2013年首季受到大马大选前不明朗因素影响，而陷入79万令吉的亏损。

中国业务增长显著

该公司的业务主要还是以大马为主，但海外生意尤其是中国的业务成长比较显著。

该公司在最新年报表示它在中国设立多个区域性办公室对其在中国的业务成长有重大的帮助。大连万达集团的合约是该公司在中国的一个大突破。

IFCA竞优国际-WA目前的估价属于偏高。以短期交易角度来看，IFCAMSC-WA的引伸波幅高达94.8%，比母股短期历史波幅高。

这主要是因为该凭单的价位只有数仙而其杠杆效应还属于比较吸引人。若低价股热潮延续，股价还处于低位的IFCA竞优国际和其凭单是值得考虑的。

[南洋网财经]

温世麟硕士

icy97

凭单专栏：投资者应直接买母股 MPAY-WA估价高

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2013-08-26 14:22
盟汇集团（MPAY，0156，创业板）的股项，在前周价量齐升从9仙大涨3仙至12仙。不过上周却在新兴市场股汇受压的情况下被打回原形。不过，该公司的价外凭单在整个过程中波动不大，而保持在3.5仙的水平。

盟汇集团是一家主要是为银行提供信用卡及扣账卡的付款方案的资讯工业公司。该公司在2013年6月结束的首半年，取得408万令吉的营业额和61万令吉的净利。

这比起2012年首半年的319万令吉营业额和19万令吉的净盈利增幅可观。

盟汇集团在业绩报告表示，由于在近期得到国家银行通知，该公司的电子过账服务已经符合了相关法令的要求。这将刺激该公司的电子过账服务。

盟汇集团是在去年通过附加股方式，筹了2200万令吉发展电子过账项目。

当时，该公司把附加股的定价设在比当时市价低很多的12仙，而且认购附加股的投资者，还可获得赠送凭单。

该公司的股价在这附加股计划的进行过程当中大跌，而目前该公司股价已经比附加股价钱低。

MPAY-WA目前的估价，无论从溢价或是引伸波幅角度来看都属于偏高。虽然该凭单的杠杆比率还算有吸引力，直接买进母股的策略在目前比较有保障。[南洋网财经]



温世麟硕士

icy97

發5年期債券 聯合機械大送憑單

財經幸運輪專欄25 Aug 2013 18:02

溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

聯合機械（UNIMECH，7091，主要板貿易）最近建議發行最高3339萬333令吉的5年期不可贖回可轉換無擔保債券（ICULS），並送出最多6678萬666新憑單。這意味認購一單位債券的投資者可獲得贈送兩個單位憑單。

這項計劃是公司在向股東籌錢的同時大派甜果。這項不可贖回可轉換無擔保債券的利息高達5%，其轉換價定在1令吉。這意味債券持有人可以1對1的方式轉換母股。但是債券持有人需要等到債券發行3週年后方可轉換。

認購債券贈送的憑單期限5年，其行使價已定在1.50令吉。

上述企業計劃的除權日是8月22日。聯合機械的股價在除權日之后還保持在1.46令吉水平。如果股價保持在這水平，該公司發行的可轉換債券就馬上有賺。不過可能公司也不想股東一拿到可轉換債券后就馬上轉換，所以才設下3年的“等待期”方可轉換債券。

認購權27日開始交易

這應該會導致這項可轉換債券在上市初期以轉換折價交易。不過，其實這樣也不錯的。起碼認購債券的朋友仍然可以享受相當高的利息收入。

聯合機械的憑單若母股保持現有水平，有望在35仙到50仙登場。這使得參與上述債券認購計劃的投資者應該有利可圖。那些不願意拿錢出來認購可轉換債券的股東，可選擇在認購權交易期間脫售認購權。該認購權將在8月27日到9月2日交易。

另一方面，聯合機械持股85%的Arita Prima Indonesia（簡稱API）公司，已向印尼交易所提出上市申請。若這項計劃有進一步的進展，該公司股價應該進一步獲得支持。[中国报财经]

waikikizzz

我手上还有1w张 cliq-wa。。。。现在掉到亏了2k。请问是否该放掉。。还是可以继续守。。。

APULA

到底大股東懂不懂憑單用處？
財經幸運輪專欄1 Sep 2013 16:38

溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

憑單是一種帶有槓槓效應的投資產品，它的持有人可以在預定的價錢，也就是憑單行使價，買進母股。

以公司憑單來說，公司將根據行使價發售新股的憑單持有人。公司憑單是通過多種方式產生。其中包括使用免費憑單來鼓勵投資者參與公司的融資計劃如發附加股或債券。

最近幾年有些公司使用憑單來作為“紅股”，免費派送憑單當做回饋股東。

雖然派送一項有價值的證券給股東，如憑單，是一件值得嘉許的事，一些公司的大股東卻在發出免費憑單后，馬上大力拋售出售手中憑單。這使投資者對該上市公司的前景帶有懷疑。

由于憑單是一種有槓槓效應的產品，它的漲幅在母股上升的情況下是比母股高很多的。憑單也有時間值。如果憑單距離到期還很遠的話應該可以吸引相當好的溢價。

大量賣出表示不看好

對期限比較久的公司憑單來說，如果投資者看好公司長期股價，他應該選擇買憑單來取得比買母股更好的回報。

可是當公司大股東大量賣出公司憑單時，投資者應該對該公司的前景亮警號。這是因為如果他們賣出憑單，他們對公司股價應該不太看好。

如果大股東在派發免費憑單后便即刻大量賣出憑單，投資者就更應該注意。這是因為新發出的憑單還有很長的期限。當大股東在憑單發出初期就大量賣出憑單，這意味公司的未來前景不太看好。

除非他們出售憑單有其他用意（如脫售公司控制權等策略脫售），母股價應該很難有持續成長。

最近發出新免費憑單的亞太飛行訓練（APFT，5194，主要板貿易）及家盟吉（GBGAQRS，5226，主要板建築）的大股東，便是在免費憑單上市后首天開始便大量出售憑單。

去年送出免費憑單的星光資源（SKPRES，7155，主要板工業）也是一樣。原本持有74%憑單的該公司大股東在憑單上市后14個月內幾乎沽清所有手中的憑單。

大股東上述出售憑單動作是很浪費發憑單的用意。他們在憑單發出初期是應該賣母股買憑單的。

如果大股東選擇憑單上市后就出售憑單，顯然並不明白如何在資本市場應用憑單，又或者是他們的企業顧問不懂得如何設計對股東有利的憑單。

http://www.chinapress.com.my/node/453758



凭单专栏：星光资源-WA 大股东近沽清不可长持
凭单专栏 财经周刊 投资观点  2013-09-02 13:20

星光资源（SKPRES，7155，主板工业股）的母股和凭单在最近两周交易量显著提高，星光资源的购兴开始是因为大股东拿督颜金发增持母股而受刺激。

可是之后公司披露拿督颜金发几乎沽清手中所有凭单，使得凭单价未能像母股在近期调整后显著反弹，星光资源母股和凭单（SKPRES-WA）在上周五分别以34仙和7仙闭市。

星光资源在上周五闭市后宣布6月30日结束的2014财政年首季业绩报告。该公司的营业额和净盈利都比上个财政年同期下跌。

星光资源的首季净盈利达914万令吉，比去年同期的1，182万令吉逊色。

尽管业绩下滑，公司在业绩报告对前景表示乐观。

SKPRES-WA是一项行使价会随时间消逝而增加的凭单。

该凭单行使价在首两年定在45仙。

行使价将会在第三年到第四年增加到55仙并在最后一年进一步提升到65仙，公司设计如此凭单是要鼓励持有人提早行使。

不过，由于大股东在SKPRES-WA从去年6月开始到现在凭单上市14个月内把原本持有74%的凭单几乎卖光，投资者可能对此动作解读大股东对公司股价上升超越行使价的机会不看好。

所以SKPRES-WA应该不是一项可长期持有的凭单。



http://www.nanyang.com.my/node/560864?tid=687

icy97

比市價高行使憑單 反映WWTKH大股東長期信心

財經幸運輪專欄8 Sep 2013 15:36

溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

WWTKH（WWTKH，8818，主要板工業）的憑單已經在8月到期。這項憑單的行使價是21仙，比該公司母股過去幾年的市價低很多。

可是從大馬交易所的資料顯示，該公司大股東陳氏家族在2012年兩度行使WWTKH-WA。

根據WWTKH的交易所公告，陳氏家族通過家族控股公司Wawasan TKH私人有限公司在2012年4月和12月，分別行使500萬單位和1100萬單位憑單以取得總共1600萬新股。

WWTKH的股價在過去兩年內的交易量不大，而且股價都比21仙的憑單行使價遠低。為什么陳氏家族需要以21仙的高價行使股票呢？

其實WWTKH在2011年曾經把公司的股票面值從20仙減少到10仙。

該公司其實在當時是有機會把憑單行使價隨面值削減降低的。可是當時他們並沒選擇那樣做。

將欠款換成股票

估計當時是因為面值削減計劃的主要目的，是容許大股東以較低的價錢把公司欠他們的款項轉換成股票。

把股票面值從20仙減到10仙容許大股東把公司欠他們的款項以多一倍的股票轉換。這項被轉換的股票占了公司股票數量的超過一半。

WWTKH在過去10年的財務表現差強人意，並連續有9年陷入虧損。

陳氏家族行使憑單可能只是因為要解決公司的現金流。該公司或許要從憑單行使籌到一些資金來做營運作用。

既然大股東願意以高價行使憑單，投資者可視為大股東對公司長期發展的信心。

儘管短期內，公司營運表現未必能夠突然變好，和大股東一樣對公司有信心的投資者，或許可買進目前價錢遠比大股東行使憑單價低的母股。

不過就不知一般投資者有沒有那么好的耐性！[中国报财经]

icy97

母股上升趋势或逆转 缤纷多媒体凭单吸引力不大

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2013-09-09 14:06

创业板公司缤纷多媒体（PALETTE，0005，创业板）的股价在6月开始价量齐升，该股上升的趋势在过去几个月都是稳定向上。

可是，在缤纷多媒体宣布被华硕电脑发律师请求书要求缤纷多媒体对这两家公司被拖延多年的法律纠纷付出赔赏后，缤纷多媒体的升势受到阻力，并在上周五大跌1.5仙或17.7%至7仙。缤纷多媒体的凭单PALETTE-WA也下跌半仙至3仙。

缤纷多媒体是一家以无线网络科技为主的资讯工艺技术和服务公司，该公司近年的财务状况差强人意。公司在过去五年都承受亏损。

在2013年6月结束的首半年，缤纷多媒体蒙受89万令吉的净亏损，比去年同期还差。

第3季推新服务

该公司在业绩报告表示，它进行的研究发展已经有成果，并预料在今年第三季底可推出新服务。该公司深信电讯公司推出LTE服务时，有机会用到公司的产品和服务。

PALETTE-WA是今年公司通过附加股方式以两仙发售给股东，由于当时缤纷多媒体的股价在4仙至5仙至间徘徊，该凭单当时的认购率不足6成。不过，在股东额外认购的情况下，PALETTE-WA的总认购率也几乎（99.96%）满额。

缤纷多媒体母股多个月的上升趋势看来，似乎有逆转的迹象，投资者在这阶段或许应该保持观望态度。

PALETTE-WA的估价不低，而且交易空间在过去几个月都比母股少。投资者在这阶段若坚持要进场，还是应该选择母股。



[南洋网财经]

温世麟硕士

icy97

憑單行使價逐步提升 反映對星光資源股價沒信心

財經幸運輪15 Sep 2013 16:50

溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

憑單的行使價一般上是在設定后就，一直維持在一個價位到憑單屆滿，除了因影響到股票資本的企業動作如附加股、面值削減等會使憑單行使價調整以外，行使價是不會變的。

可是並非所有憑單的行使價都是一個固定的價錢。憑單的行使價其實是可以隨日變動的。

有些憑單的行使價會在一段日子以后被調高，也有一些憑單的行使價在日后會被調低。

憑單行使價隨年被調高的原因是公司想鼓勵憑單持有人早日行使，採取這種憑單行使價定位的公司一般要提早籌款。

另一方面，也有公司（或公司大股東）為了不想在發行憑單后股權被沖淡，而不鼓勵憑單持有人早日行使，便會把行使價隨時間消逝而降低。

最近注意到有一家公司的大股東在憑單發行一年多后便把手中憑單賣出。這家公司是星光資源（SKPRES，7155，主要板工業）。

在市場拋售獲利

該公司是在2012年6月免費發行1億8000萬單位憑單給股東。

原本持有74%憑單的該公司大股東在憑單上市后14個月內，幾乎沽清所有手中的憑單。

星光資源憑單（SKPRES-WA，7155WA，主要板憑單）的行使價是隨時間消逝而增加的那種。

該憑單在上市后首兩年的行使價是45仙。在滿了2週年到第4週年的憑單行使價會被調高至55仙。

星光資源-WA在過了4週年到5年屆滿時，行使價更是進一步被調高至65仙。

免費發行這種逐年調高行使價的憑單后就拋售憑單的星光資源大股東在最近買進母股來鞏固股權。

其實在一般投資者眼中，他只是發了一個免費證券，然后在市場拋售而獲得盈利。這種做法並未把憑單的特點發揮出來。

他也間接告訴投資者，他對公司股價在未來上升超越憑單行使價的信心不大。[中国报财经]

icy97

凭单专栏：进军油气业股价反弹 APFT-WA吸引投机者

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2013-09-16 13:30
几个月前因凭单初面世被大股东狂抛售的APFT（APFT，5194，主板贸服股）在近日公司宣布进军石油天然气领域后在低价受到投资者支持而股价显著反弹。

APFT母股和凭单价都在9月5日公司宣布上述消息后大幅度上涨。它们在上周五闭市时分别以32仙及11仙结束交易。

APFT原本是一家专注航空课程和训练的公司，但是公司在两年前上市后的业绩表现差强人意。该公司在今年首半年承受了677万令吉的净亏损。

为了减少公司对原有生意的依赖，APFT在本月初建议以3060万令吉收购油气服务公司PT Technic（马）私人有限公司的51%股权把旗下业务多元化至油气领域。

PT Technic是油气与油化领域的采购、建筑和启用（EPCC）业者，手上有5份未入账合约，总值高达6920万令吉。

APFT发行的免费凭单是在7月19日开始在大马股市交易。该公司母股价在7月15日的闭市价只有36.5仙。

大股东抛售

不过，APFT母股却在7月16日到7月18日三天猛涨至63.5仙。该股在18日甚至一度升到比三天前高接近一倍的70仙。

当APFT-WA在7月19日上市时，母股价突然大插水从当天开市时的65仙狂跌至闭市时的44.5仙。

APFT-WA则在首天交易就从开市时的24.5仙被抛售到闭市时的9.5仙。该凭单当天的成交量达1亿7133万单位，比发行总量的7850万单位还多超过一倍。

根据大马交易所的文告，APFT的大股东拿督法鲁奥曼在凭单上市首日把所持有的凭单全部出售并在之后一直卖出母股。

APFT将通过发新股收购PT Technic。

在现有大股东不断出售公司股票的情况下，该公司或许在不久后出现新的显著股东。

由于目前市场倾向油气股，APFT-WA虽然估价不低但是应该还会吸引到不少投机者的注意。[南洋网财经]



温世麟硕士

icy97

首日登场走势凌厉 马资源凭单飙60倍

财经新闻 财经  2013-09-21 10:39
（吉隆坡20日讯）马资源（MRCB，1651，主板建筑股）配合收购八打灵再也中环（PJ Sentral）活动所派送的免费凭单，在首日登场马股时即飙升逾60倍！

马资源WA（MRCB-WA，1651-WA）今日开高走强，早盘时已暴涨30仙或6000%至30.5仙，午盘复市后亦成功维持惊人涨幅，最终收报31仙，大涨30.5仙或6100%，交投有2936万6300股。

据了解，今日共有5亿3780万张凭单上市，成熟期为2018年9月16日，行使价则为2.30令吉。

马资源早前献议以8亿1430万令吉收购Nusa Gapurna私人有限公司与其他子公司，以加入八打灵再也中环的发展计划中。

根据协议，这项收购额将以1亿2400万8715令吉现金、4亿4534万9217股每股发售价为1.55令吉的新普通股，以及1亿2724万2635张免费凭单满足。

同时，马资源也献议以3配1的方式，发行4亿8208万7903张凭单予马资源所有合格享有权益的股东。[南洋网财经]

icy97

隨尤文大股東 買賣憑單賺錢

財經幸運輪22 Sep 2013 17:24

溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

今年二月份，我曾在本專欄指出尤文（EWEIN，7249，主要板工業）的大股東尤瑞慶，先賣后買回公司憑單的案例。

尤文是一家涉及生產精密金屬片的公司，產品包括家用電子和工業電子配備，也提供輔助服務如涉及及製造組裝精密模製品等。

當時尤瑞慶是通過Hijauwasa私人有限公司，在1月30日以11.4仙的價錢脫售1000萬單位憑單（尤文-WA），把手中憑單持有量從2244萬單位減少到1244萬單位。

尤文-WA價錢在大股東出售后急速下降，並在數個交易日以后創下6仙低價。

馬交所文告顯示，Hijauwasa在2月7日及2月13日　分別以8仙和6仙的價錢買回247萬和350萬單位憑單。上述交易顯示大股東在短短2星期內把1000萬單位尤文-WA先賣出，然后再買回接近600萬單位。

Hijauwasa之后在2月至6月21日這段期間在市場累積尤文-WA，持有2313萬單位。這比1月底脫售1000萬單位憑單前的持股量還多。

小題：以更低價買回

根據交易所訊息，Hijauwasa在這期間買回尤文-WA最高價是9.2仙。這意味Hijauwasa在1月以11.4仙賣出1000萬單位憑單后，以比賣價低了幾成的價格，為全部買回。

尤文股價在6月底開始因獲頒建設檳城大型海底隧道計劃相關合約的激勵而大起。Hijauwasa也趁機沽出部分憑單。

交易所的公佈顯示Hijauwasa在6月27日以13.1仙的價錢賣出100萬單位尤文-WA。它在上周9月18日進一步以30仙賣出200萬單位。

Hijauwasa在今年積極參與憑單交易。有關注該公司的投資者可在過去幾個月，根據大股東買賣憑單的記錄，跟著它一起交易。這種跟大股東買賣憑單的方法看來是有利可圖的。[中国报财经]

icy97

凭单专栏：进军医学大专教育 SMRT-WA 有看头

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2013-09-23 13:38
SMRT控股（SMRT，0117，创业板）的股价，自从去年11月创下31.5仙的高峰后，就一直往下滑，一度在今年3月跌至17.5仙。

不过，由于现有大股东最近增持，再加上今年上半年SMRT控股出现了包括上市公司DESTINI（DESTINI，7212，主板贸服股）在内的显着股东，使得该公司股价开始逐步回升。

在上周五闭市时，SMRT的母股和凭单，分别以22仙和9.5仙结束交易。

SMRT控股的主要业务为人力资源管理方案及训练，该公司在2012年取得了6140万令吉的营业额和850万令吉的净盈利，这主要是该公司获得政府颁发快速技术提升训练课程。但是，SMRT控股在今年首半年的净盈利就下滑了63%至210万令吉。

SMRT控股近期建议以2744万8758令吉，收购In-Fusion教育私人有限公司的70%股权，并把业务多元化至医学大专教育。

In-Fusion教育的核心业务为管理和营运赛城医药科学大学学院（CUCMS），该公司相信，这个新的业务能够为公司带来显着的盈利。

SMRT-WA的估价并不算高，对于一项还有接近4年才到期的凭单来说，该凭单的溢价还算合理。其引伸波幅也略比母股历史波幅低。如果投资者对SMRT有信心，SMRT-WA应该还为大家带来更好的回报。[南洋网财经]



温世麟硕士

icy97

股海探温：星辰建筑凭单可守吗？

财经周刊 投资观点 股海探温  2013-09-23 13:30
你好，我是《南洋商报》的忠实读者，我每天都读《南洋商报》的财经新闻。约2年前，我在财经周刊读到一篇文章，建议投资星辰建筑（FAJAR，7047，主板建筑股），我知道星辰建筑是一家建筑及产业发展商，根据文章，该公司的展望理想，因此，我在约90仙的价位买进，也在约40仙的价格买进星辰建筑WA。

很不幸的，在在8月19日时，星辰建筑的股价跌至67仙，星辰建筑WA也跌至15仙。我不介意守住母股，因为我有信心，我深信它可以上探1令吉以上的水平。可是，星辰建筑WA却将在10月份到期，这令我很担心，希望你给予建议。

答
这是一个很好的问题。许多人在做股票研究时，往往发现如果买心目中会起飞的股票，固然会赚很多钱，但如果该股票有凭单的话，和母股一起飞翔，您会赚更多。

虽然考虑到凭单会到期的风险，但自己既然看好母股，没理由不看好凭单，所以一头栽下去，有者果然赚大钱，更多的是母股不久就回退不前，凭单离届满之期越越来越近，许多短线投资者放手不玩，结果您被套牢，最后认输离场。

所以，考虑到散户买了股票不易斩仓认输，大多数投资经理不鼓励他们购买凭单。

凭单是两面刃

拿来信询问的星辰建筑（FAJAR）做例子，当时股价在90仙时，可能业绩很好，股价也正在上升，气势如虹。

投资顾问可能乐观的预测目标股价是1.10至1.30令吉。这样一来，投资母股者可能赚20至40仙，即22至45%。

比较会打算盘的的投资者，眼光就转向凭单了。当时的凭单价40仙，其实并不贵，因为其行使价是50仙，加起来是90仙，没有溢价，相当公平。

如果母股真会达到1.10至1.30令吉，那么，理论上凭单就有60至80仙，赚幅可是50至100%，比投资母股好。但是，凭单是两面刃，母股向上的确帮您赚得多，母股逆转也害您亏更多。

之后母股掉到67仙（跌了26%），而凭单也掉到19仙（跌了53%），比母股跌得更惨。写稿时，母股只有62.5仙，凭单10.5仙。

输少当赢忍痛卖

由于星辰建筑即将到期，公司刚刚宣布凭单的最后交易日，即10月1日。

之后凭单将停牌，如果不用50仙转换成母股的话，将在10月18日变成废纸。

当下之际，您有2个选择：
1.所谓“留得青山在，不怕没柴烧”，抱着输少当赢的心态，忍痛卖掉凭单，尽量拿回现金，这选择适用至10月1日。

2.因为母股62.5仙，凭单合理价是12.5仙，目前的10.5仙是以折价交易，您应该补多50仙将它转换。

3.犹豫不决，最后眼巴巴的看它变成废纸，绝不该是您的选择。

如果您对母股很有信心，看来（2）是您的选择。

之前买的本钱40仙，只能留在您的记忆里供参考，因为到现在生死关头，我们是把凭单的价钱调整至市价（MARK TO MARKET）来比较，不让历史成本价（HISTORICAL COST）来影响我们的情绪。

喜不喜欢也好，如果不决定选择（1）或（2），当凭单变废纸时，您就是更大的输家。[南洋网财经]

本期驻诊：陈金阙 专业财务规划师

icy97

附加股送憑單 德藝科技投資者有利可圖

財經幸運輪29 Sep 2013 15:02

溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

德藝科技（TDEX，0132，創業板科技股）近期進行的附加股附送憑單計劃已經完成，新股和新憑單在上週四上市。

上述附加股是每認購1股送1憑單的。

由于新憑單德藝科技-WA（TDEX-WA，0132WA，創業板憑單）的走勢強勁，在上市初期在5仙至6仙之間徘徊，在加上母股穩守10仙的附加股認購價，這意味認購這項附加股的投資者全都獲利不少。

其實當德藝科技的認購權證（TDEX-OR，0132，創業板科技股）在幾個星期前交易的時候，它的走勢並不算太好，投資者可輕易以0.5仙的最低價買進德藝科技-OR。

當時投資者若買進10萬單位德藝科技-OR，他只付出是500令吉。

在付出1萬令吉（10仙認購10萬附加股）認購后，該投資者在這個計劃的總投資總共是1萬500令吉。

在德藝科技附加股和憑單上市首日，投資者可輕易分別以10仙和5仙賣出德藝科技股票和憑單。

刺激企業計劃

持有10萬股的投資者在賣出母股和憑單后的總收入是1萬5000令吉。這意味買進德藝科技-OR的朋友總共獲得4500令吉的盈利。

其實有很多短期交易的認購權證都是有機會賺錢的。不過一般上有附送憑單的附加股，才是比較有勝算的投資。

前一陣子有一項沒有贈送憑單的附加股計劃Dufu科技機構（DUFU，7233，主要板工業），就面對股價在附加股交易后，勉強維持附加股認購價使投資者無利可圖。

憑單是一種能夠刺激一項企業計劃的產品。由于憑單一般受大馬投資者歡迎，它在許多企業計劃的重要性是無可置疑的，尤其是特別用途收購公司（SPAC）。

如果不是因為證券監督委員會允許這類公司發出和股票對等數量的憑單，相信SPAC的表現會是差強人意的。

Qbice

不好意思，小的有点疑问：
如果某股的凭单市价RM0.05，行使价RM0.40，
如果要转换去母股就是RM0.45。对吗？
如果当时母股的市价只是RM0.30，那么就等于付多RM.15去购买其母股吗？
如果母股的价格是RM0.80，那么等于赚了？
还是转换前，需要视母股的价格？

另外，如果要转换，请问要怎样做？
可以自己online转换？
或是要致电经纪人？
如果通过经纪人转换，需要服务费吗？

谢谢。

icy97

凭单专栏：初登场估价低 联合机械凭单可关注

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2013-09-30 12:16
联合机械（Unimech，7091，主板贸服股）最近完成发售不可赎回可转换无担保债券（ICULS）以及新凭单。

新凭单在上周三初登场并涨停牌。可惜该凭单在上周四第二天交易后劲不续反而下跌至28.5仙。

联合机械-WA在上周五保持平盘，母股则以1.36令吉闭市。

联合机械主要是从事工业机械及配件生产的公司，该公司在2013年6月结束的首半年取得了1083万令吉的净盈利，比2012年同期的1042万令吉净利略有增长。

联合机械持股85%的Arita Prima Indonesia（简称API）公司，已向印尼交易所提出上市申请。

发债券送凭单计划是公司在向股东筹钱的同时大派甜果，这项不可赎回可转换无担保债券的利息高达5%而其转换价是定在1令吉。

这意味债券持有人可以1对1的方式转换母股，但是债券持有人需要等到债券发行三周年后方可转换，所以该债券（UNIMECH-LA）在上市后以转换折价交易。

联合机械-WA目前的估价并不高，它的引伸波幅只有20%，比母股历史波幅低。

这项凭单的杠杆比率相当具吸引力。其有效杠杆达3.1倍。这意味买进凭单的朋友在母股上升之际理论上可获得比母股高2.1倍的百分比回报。[南洋网财经]



温世麟硕士

williamnkk81

Qbice 发表于 30-9-2013 08:53 PM
不好意思，小的有点疑问：
如果某股的凭单市价RM0.05，行使价RM0.40，
如果要转换去母股就是RM0.45。对吗 ...

不好意思，小的有点疑问：
如果某股的凭单市价RM0.05，行使价RM0.40，
如果要转换去母股就是RM0.45。对吗？ 你有了憑單的。。 那麼你就要付rm0.40
如果当时母股的市价只是RM0.30，那么就等于付多RM.15去购买其母股吗？應該是0.05+0.10
如果母股的价格是RM0.80，那么等于赚了？當然是的。。。
还是转换前，需要视母股的价格？大多數人會轉換當高過行使價。。。但你可以不必要轉換。。 可以在市場賣了憑單，除非你要母股。。

另外，如果要转换，请问要怎样做？
可以自己online转换？
或是要致电经纪人？
如果通过经纪人转换，需要服务费吗？填表格。。像附加股那樣的。。。你要和秘書處拿表格。。。然後你要自己也可以叫你的經紀幫也可以。。。

Qbice

williamnkk81 发表于 30-9-2013 11:53 PM
不好意思，小的有点疑问：
如果某股的凭单市价RM0.05，行使价RM0.40，
如果要 ...

明白了。
该表格可以在网上下载吗？
还是只能向公司的秘书处拿表格？

谢谢。